看盤(pán)時(shí)接觸的財(cái)務(wù)指標(biāo)術(shù)語(yǔ)大全(編輯修改稿)
2025-05-09 23:18 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 ? 當(dāng)一家發(fā)行人通過(guò)證券市場(chǎng)籌集資金時(shí)，就要聘請(qǐng)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)來(lái)幫助它銷(xiāo)售證券。證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)借助自己在證券市場(chǎng)上的信譽(yù)和營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，在規(guī)定的發(fā)行有效期限內(nèi)將證券銷(xiāo)售出去這一過(guò)程稱(chēng)為承銷(xiāo)。 什么是代銷(xiāo)? 是指證券發(fā)行人委托承擔(dān)承銷(xiāo)業(yè)務(wù)的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)（又稱(chēng)為承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)或承銷(xiāo)商）代為向投資者銷(xiāo)售證券。承銷(xiāo)商按照規(guī)定的發(fā)行條件，在約定的期限內(nèi)盡力推銷(xiāo)，到銷(xiāo)售截止日期，證券如果沒(méi)有全部售出，那么未售出部分退還給發(fā)行人，承銷(xiāo)商不承擔(dān)任何發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)。 什么是包銷(xiāo)? 是指發(fā)行人與承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)簽訂合同，由承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)買(mǎi)下全部或銷(xiāo)售剩余部分的證券，承擔(dān)全部銷(xiāo)售風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)發(fā)行人來(lái)說(shuō)，包銷(xiāo)不必承擔(dān)證券銷(xiāo)售不出去的風(fēng)險(xiǎn)，而且可以迅速籌集資金，因而適用于那些資金需求量大、社會(huì)知名度低而且缺乏證券發(fā)行經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)。 什么是承銷(xiāo)團(tuán)? 對(duì)于一次發(fā)行量特別大的股票發(fā)行，一家承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)往往不愿意單獨(dú)承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)，這時(shí)就會(huì)組織一個(gè)承銷(xiāo)集團(tuán)，由多家機(jī)構(gòu)共同擔(dān)任承銷(xiāo)人，這樣每一家承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)單獨(dú)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)就減少了。承銷(xiāo)團(tuán)的結(jié)構(gòu)取決于發(fā)行規(guī)模、發(fā)行地區(qū)和上市地區(qū)的選擇。當(dāng)發(fā)行規(guī)模較小，且僅在一個(gè)國(guó)家發(fā)行、上市，那么僅選擇該國(guó)家的一些承銷(xiāo)商組成承銷(xiāo)團(tuán)就夠了。當(dāng)發(fā)行規(guī)模很大，并且在幾個(gè)國(guó)家同時(shí)發(fā)行、上市時(shí)，那么就可能需要根據(jù)實(shí)際情況組成多個(gè)承銷(xiāo)團(tuán)。承銷(xiāo)團(tuán)的發(fā)起者為證券承銷(xiāo)的主承銷(xiāo)商，一般由實(shí)力雄厚的大型證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)充當(dāng)。 什么是公開(kāi)發(fā)行? 指發(fā)行人通過(guò)中介機(jī)構(gòu)向社會(huì)公眾公開(kāi)地發(fā)售證券。在公募發(fā)行情況下，所有合法的社會(huì)投資者都可以參加認(rèn)購(gòu)，包括個(gè)人投資者、法人機(jī)構(gòu)、證券投資基金等。為了保障廣大投資者的利益，各國(guó)對(duì)公募發(fā)行都有嚴(yán)格的要求，如發(fā)行人要有較高的信用，并符合證券主管部門(mén)規(guī)定的各項(xiàng)發(fā)行條件，經(jīng)批準(zhǔn)后方可發(fā)行。我國(guó)公司發(fā)行需符合《證券法》、《公司法》的有關(guān)條件。 什么是私募發(fā)行? 私募又稱(chēng)不公開(kāi)發(fā)行或內(nèi)部發(fā)行，是指面向少數(shù)特定的投資人發(fā)行證券的方式。私募發(fā)行的對(duì)象大致有兩類(lèi)，一類(lèi)是個(gè)人投資者，例如公司老股東或發(fā)行人機(jī)構(gòu)自己的員工（俗稱(chēng)內(nèi)部職工股）。 另一類(lèi)是機(jī)構(gòu)投資者，如大的金融機(jī)構(gòu)或與發(fā)行人有密切往來(lái)關(guān)系的企業(yè)等。私募發(fā)行有確定的投資人，發(fā)行手續(xù)簡(jiǎn)單，可以節(jié)省發(fā)行時(shí)間和費(fèi)用。私募發(fā)行的不足之處是投資者數(shù)量有限，流通性較差，而且也不利于提高發(fā)行人的社會(huì)信譽(yù)。目前，我國(guó)境內(nèi)上市外資股（Ｂ股）的發(fā)行幾乎全部采用私募方式進(jìn)行。 什么是平價(jià)發(fā)行? 平價(jià)發(fā)行也稱(chēng)為等額發(fā)行或面額發(fā)行，是指發(fā)行人以票面金額作為發(fā)行價(jià)格。如某公司股票面額為1 元，如果采用平價(jià)發(fā)行方式，那么該公司發(fā)行股票時(shí)的售價(jià)也是1 元。由于股票上市后的交易價(jià)格通常要高于面額，因此絕大多數(shù)投資者都樂(lè)于認(rèn)購(gòu)。平價(jià)發(fā)行方式較為簡(jiǎn)單易行，但其主要缺陷是發(fā)行人籌集資金量較少。多在證券市場(chǎng)不發(fā)達(dá)的國(guó)家和地區(qū)采用。我國(guó)最初發(fā)行股票時(shí)，就曾采用過(guò)，如1987 年深圳發(fā)展銀行發(fā)行股票時(shí)，每股面額為20 元，發(fā)行價(jià)也為每股20 元，即為平價(jià)發(fā)行。什么叫溢價(jià)率?溢價(jià)率： 溢價(jià)率就是在權(quán)證到期前，正股價(jià)格需要變動(dòng)多少百分比才可讓權(quán)證投資者 在到期日實(shí)現(xiàn)打和。溢價(jià)率是量度權(quán)證風(fēng)險(xiǎn)高低的其中一個(gè)數(shù)據(jù)，溢價(jià)率愈高, 打和愈不容易。 認(rèn)購(gòu)權(quán)證溢價(jià)率＝[ ( 行權(quán)價(jià)認(rèn)購(gòu)權(quán)證價(jià)格/行權(quán)比例 ) / 標(biāo)的證券價(jià)格 — 1 ]100% 認(rèn)沽權(quán)證溢價(jià)率＝[ 1 — ( 行權(quán)價(jià)認(rèn)沽權(quán)證價(jià)格/行權(quán)比例 ) / 標(biāo)的證券價(jià)格 ]100%什么是折價(jià)發(fā)行? 折價(jià)發(fā)行是指以低于面額的價(jià)格出售新股，即按面額打一定折扣后發(fā)行股票，折扣的大小主要取決于發(fā)行公司的業(yè)績(jī)和承銷(xiāo)商的能力。如某種股票的面額為1元，如果發(fā)行公司與承銷(xiāo)商之間達(dá)成的協(xié)議折扣率為5%，那么該股票的發(fā)行價(jià)格為每股0．95元，目前，西方國(guó)家的股份公司很少有按折價(jià)發(fā)行股票的． 什么是二級(jí)銷(xiāo)售? 指大宗股票在發(fā)行公司進(jìn)行一級(jí)銷(xiāo)售后的再銷(xiāo)售。這種銷(xiāo)售往往由一個(gè)或幾個(gè)證券公司進(jìn)行，股票要價(jià)通常是固定的，并以市場(chǎng)價(jià)格作參考，銷(xiāo)售的證券可以是上市的，也可以是非上市的。二級(jí)銷(xiāo)售有時(shí)也指一筆不動(dòng)產(chǎn)。 什么是超額配售選擇權(quán)? 是指發(fā)行人授予主承銷(xiāo)商的一項(xiàng)選擇權(quán)，獲此授權(quán)的主承銷(xiāo)商按同一發(fā)行價(jià)格超額發(fā)售不超過(guò)包銷(xiāo)數(shù)額15% 的股份，即主承銷(xiāo)商按不超過(guò)包銷(xiāo)數(shù)額115% 的股份向投資者發(fā)售。在增發(fā)包銷(xiāo)部分的股票上市之日起30 日內(nèi)，主承銷(xiāo)商有權(quán)根據(jù)市場(chǎng)情況選擇從集中競(jìng)價(jià)交易市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)發(fā)行人股票，或者要求發(fā)行人增發(fā)股票，分配給對(duì)此超額發(fā)售部分提出認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)的投資者什么是法人配售發(fā)行方式? 指發(fā)行人在公開(kāi)發(fā)行新股時(shí)，允許一部分新股配售給法人的發(fā)行方式。根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布的《法人配售發(fā)行方式指引》，發(fā)行人和主承銷(xiāo)商事先確定發(fā)行量和發(fā)行底價(jià)，通過(guò)向法人投資者詢(xún)價(jià)，并根據(jù)法人投資者的預(yù)約申購(gòu)情況確定最終發(fā)行價(jià)格，以同一價(jià)格向法人投資者配售和對(duì)一般投資者上網(wǎng)發(fā)行。其中法人包括了戰(zhàn)略投資者和一般法人兩類(lèi)。根據(jù)規(guī)定，發(fā)行價(jià)格須由詢(xún)價(jià)產(chǎn)生；發(fā)行量在8000 萬(wàn)股以上的，對(duì)法人的配售比例原
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