【文章內(nèi)容簡介】 節(jié)省將近十個百分點。尤為值得一 提的是，在費用絕對值得以有效控制的情況下，費用結(jié)構(gòu)也得到了顯著優(yōu)化，直接用于營銷的費用開支比例加大，用于企業(yè)文化建設、隊伍建設、員工培訓的費用增多，是上一年的 ，而其它變動費用則相應減少。 （三）管理精細是分公司 ⅩⅩ 年發(fā)生的一大明顯變化。 ⅩⅩ年，分公司進一步完善了人力資源進出管理、員工加班及加班費管理、住房公積金等員工福利管理、財務開支和費用報銷管理、車輛管理、信息發(fā)布管理、會議組織與會議紀要管理、分公司文件的簽發(fā)與發(fā)布管理、重大事項報告管理、特殊風險業(yè)務的流程制度管理、證券投資咨詢管理等一系列管理內(nèi) 容得到完善和健全；督察專員年內(nèi)牽頭做了大量的督導檢查和清理規(guī)范工作，分公司管理的合規(guī)性得到明顯提高。 “三重一大 ”的決策制度得到切實執(zhí)行，集體決策、會議決策、民主決策的方針得到很好落實，涉及到員工切身利益的福利待遇更加公平正義，涉及到員工工作的政策制度更加公開透明，營業(yè)部經(jīng)營管理決策權(quán)、費用開支自主權(quán)進一步擴大。對外，基本實現(xiàn)了形象與宣傳的統(tǒng)一，對內(nèi)完成了管理與規(guī)范的多項統(tǒng)一。分公司研究咨詢、工作交流、辦公系統(tǒng)等平臺的建立，使分公司各項經(jīng)營管理政策、決策被放到了“桌面上 ”和 “陽光下 ”。 （四）團隊建設是分公 司 ⅩⅩ 年收獲的一項重要成就。 根據(jù)中組部 “基層組織建設年 ”活動要求，依托各營業(yè)部組建設立了七家黨支部，新生的支部伴隨不少新鮮血液的注入很快成為各營業(yè)部建設的一支重要力量；以公司企業(yè)文化建設、未來三年規(guī)劃為契機，成立分公司 “企業(yè)文化建設推進 ”小組，形成了 “黨政文（文化小組）工團 ”五位一體，對分公司 “五項建設 ”齊抓共管的生動 格局；規(guī)?；?、系統(tǒng)化對 80前、 80后所有員工進行的有針對性團隊建設培訓獲得了幾乎是所有員工 “前所未有 ”的一致好評；企業(yè)文化建設案例討論、創(chuàng)新業(yè)務交流、為分公司發(fā)展獻計策、提建議呈現(xiàn)出百家爭鳴、 百花齊放的繁榮場面。分公司初步形成了“對外適應，形象統(tǒng)一；對內(nèi)整合，行為協(xié)調(diào) ”的先進的、強勢的企業(yè)文化雛形，員工面貌煥然一新，隊伍士氣明顯高漲，凝聚力、執(zhí)行力、戰(zhàn)斗力顯著增強，加班加點蔚然成風。在這種積極向上的氛圍中，因年內(nèi)市場、薪酬、負責人同時調(diào)整所帶來的一些負面情緒已逐漸煙消云散。風平浪靜、風清氣正、富有激情是當前分公司團隊的整體寫照。 七、分公司及營業(yè)部存在的不足與問題 分公司當前存在的最大問題和不足是自身組織基礎薄弱，業(yè)務骨干明顯偏少、綜合型干部稀缺。分公司業(yè)務部門司齡滿三年的員工只有三人；各營業(yè) 部投顧過半數(shù)司齡不到三年；嚴格計算，七位營業(yè)部負責人中沒有一人任期滿完整的三年；核心業(yè)務人員比如機構(gòu)業(yè)務人員只能完全靠培養(yǎng)。 除此以外，分公司、營業(yè)部上下整體上積極主動，敢于勝利，敢于拼搏，敢于露頭，力爭上游的精神和勁頭還不夠足，部分同事懷有小富即安和 “不在人前、不在人后 ”的落后心態(tài)，缺乏干事創(chuàng)業(yè)，干大事創(chuàng)偉業(yè)的心氣、激情和追求。 第二部分 當前我們所面臨的發(fā)展形勢 一、我們應該有充分的理由相信我們正處在一個大變革時期的幸運時代 十八大描畫了工業(yè)化、信息化、城鎮(zhèn)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的 “新四化 ”美好藍圖， “中 國夢 ”成為今天國人共同的奮斗目標。無論是社會經(jīng)濟，還是政策壞境，對比國內(nèi)外，大量的數(shù)據(jù)都說明，中國的證券行業(yè)當前處在一個大變革時代。 （一）城鎮(zhèn)化。 我們現(xiàn)在城鎮(zhèn)化率 51%，美國是 80%，一個 點大概等于 2 萬 5 千億投資。這個就有大致 75 億的投資空間。這個空間一要靠資本市場去實現(xiàn)，第二本身會推動資本市場規(guī)模的成倍增長。土地集約化的流轉(zhuǎn)，也需要通過市場化的方式流轉(zhuǎn)，投資銀行在其中將大有可為。 （二）國民收入倍增計劃。 十八大提出要實現(xiàn)國民收入倍增計劃。倍增計劃在日本 60年代曾經(jīng)實行過， 60年到 70年日本人均收入實現(xiàn)了 倍增，隨后迎來了 70年到 80年日本資本市場的高速發(fā)展時期，黃金十年。我們的收入倍增計劃，按照現(xiàn)在情況，估計能順利實現(xiàn)。如果真能實現(xiàn)，社會需要管理的財富不只是一個量級的提升。作為最重要的中介機構(gòu)，證券公司的空間很大。只要市場能往前發(fā)展，規(guī)模在增長，結(jié)構(gòu)再加完善，我們這個行業(yè)一定會有更大的發(fā)展機會。 （三）養(yǎng)老金和住房公積金。 所有世界經(jīng)濟發(fā)展史都表明，養(yǎng)老金和住房公積金，如果沒有一個發(fā)達的資本市 場，基本上它的保值增值是無法實現(xiàn)的?，F(xiàn)在全國基本養(yǎng)老金結(jié)余超過 1000億的省份已經(jīng)有 6個，超過 500億大概有一半，還有大量新的資金在不斷的積累。這些積累，如果不靠資本市場運營，肯定不行。 （四）與美國同行的簡單比較。 比較中國和美國證券行業(yè)，我們一年營業(yè)收入大概占 GDP 的 %到 %之間波動， 09 年是 %， 10 年是 %， 11 年是 %， ⅩⅩ 年全行業(yè)收入估計也是占 50萬億 GDP的 %左右。而美國是 %到 %。如果把國際化部分去掉，美國投行在美國本土取得的收入占 GDP 的比重大概占 %，是我們的兩倍，從這個意義上，整個行業(yè)營業(yè)收入至少有一個倍增的空間，從 4000億翻到 8000億。從資產(chǎn)的角度我們再做個比較，美國投行的總資產(chǎn)大概占 GDP的 30%，中國大概是 %到 %，但是凈資產(chǎn)方面，我們國家證券全行業(yè)與美國投行分別占 GDP 的比例基本相當，大概都是 1%左右。為什么差距這么大，是因為美國杠桿比我們大。我們?nèi)袠I(yè)在去年大力疾呼推出各類產(chǎn)品情況下，杠桿率大概是 ，而美國金融危機時高達 30倍，現(xiàn)在至少 13倍左右。但是為什么我們證券公司的 ROE這么低，國泰君安 7%左右已經(jīng)行業(yè)居于行業(yè)前列 了，平均的在 5%左右。提升杠桿率不是簡單把錢弄來就行了，也需要一定的政策環(huán)境和市場工具對接，才能把杠桿提上去。但是不 管怎么說，這個行業(yè)還是面臨很大的機遇，雖然全行業(yè)的利潤收入都是在下滑，但是改革的累積效益有待發(fā)揮。 （五）財富管理方面。 銀監(jiān)會、保監(jiān)會、證監(jiān)會基本上聯(lián)手把財富管理業(yè)務打通了。證監(jiān)會馬上要對保險公司發(fā)公募牌照，信托門檻降低。美國證券公司 11 年全行業(yè)資產(chǎn)管理業(yè)務規(guī)模大概是 萬億美金，占 GDP 的 30%，而且這個還是在金融危機情況下，還不包括純粹的資產(chǎn)管理公司在內(nèi)。我們?nèi)ツ暧辛嗣撎Q骨、突飛猛進的 發(fā)展的情況下，全行業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模是 萬億。在美國證券公司、專業(yè)的資產(chǎn)管理公司、私募等等全部計算起來，大概占 GDP 的 150%，但券商管理規(guī)模比例也不是很高。我們呢，公募基金 萬億，信托行業(yè) 萬多億，保險資產(chǎn) 6萬億，我們是 ，銀行理財產(chǎn)品余額 ，其他 PE，各類第三方資產(chǎn)管理公司全部加起來大概２５萬億，占 GDP 的５０％。對照美國情況，我們至少還有三倍空間，按照證券公司規(guī)模至少可以做到５萬億以上，何況我們社會財富的增量還在不斷提升。據(jù)統(tǒng)計，我國去年年底，個人可投資資產(chǎn)規(guī)模７２萬億，資 產(chǎn)凈值超過１０００萬的大概有２００萬人。我們站在一個充分競爭的市場內(nèi)，券商資產(chǎn)管理公司已經(jīng)大大打擊了信托公司，搶占了份額。即便這樣，證券公司主動投資的能力還未體現(xiàn)，即便這樣我們的規(guī)模還是很小。整個行業(yè)還是有很大的發(fā)展空間。 （六）社會總?cè)谫Y。 我們國家社會融資總額去年是１５萬億，股票融資2020億元，債券２萬５千億。有一個很大的變化，信貸占社會融資第一次低于５０％，影子銀行的體系非常龐大。但在國際上，在影子銀行的體系中，投資銀行占了很大的比例。影子銀行體系從貨幣基金發(fā)源來的。但我們在里面的份額占比很小，這個可 能也是以后金融發(fā)展的大趨勢，也是我們發(fā)展的方向。其實，有些變化我們可能沒有看到，比如債券市場已經(jīng)成倍發(fā)展了，０７年１２萬億發(fā)展到 ⅩⅩ 年的２３萬億，投資銀行在其中發(fā)揮的作用極其有限的。我們未來５年時間實現(xiàn)翻一翻也是很有可能。 因此，可以說，整個資本市場進入了一個良好的發(fā)展時期，在規(guī)模上、質(zhì)量上、結(jié)構(gòu)上還會有更大發(fā)展空間。我們整個投資 銀行應該有信心，只要按照市場化的道路走下去，我們一定會有非常輝煌的明天。單從一個證券公司來看，如果這個行業(yè)有倍增的空間，那么這個行業(yè)的領(lǐng)頭羊應該有幾個倍增的空間。中信證券０７年之前 也默默無聞，高盛在７０年代是三流券商，８０年代是二流，９０年代是一流，現(xiàn)在成為超一流券商。作為市場的主要參與者，如果我們連這點信心和空間都看不到，甚至妄自菲薄的話，是非常悲哀的。 二、行業(yè)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，孕育著重大發(fā)展機遇和眾多業(yè)務機會。 ⅩⅩ 年 5月份證監(jiān)會召開了創(chuàng)新大會，推出了１１條３６項創(chuàng)新措施。目前已兌現(xiàn)了７條，２５項，沒有兌現(xiàn)的主要是兩類，一類是跨境業(yè)務，涉及多個部門之間的協(xié)調(diào)，落實需要一點時間，還有一部分就是對分支機構(gòu)的網(wǎng)點放開，非現(xiàn)場業(yè)務放開的問題，行業(yè)內(nèi)還有不同意見，害怕沖擊太大，但是證監(jiān)會張育軍 主席助理說可以再討論細化，選擇好的時機推出，但是一定會推出。應該說上一輪創(chuàng)新基本是有效果的。去年年底在深圳召開了風控的全行業(yè)大會。行業(yè)擔心，證監(jiān)會剛放開就收攏，但其實在風控大會的同時，也套開了一個小會，張主席助理講了要堅決創(chuàng)新，創(chuàng)新大會每年要開。據(jù)我們所知，中證協(xié)已經(jīng)在擬定新一輪創(chuàng)新方案，繼續(xù)創(chuàng)新一定會越來越觸及我們整個市場的核心。今年郭樹清主席在工作報告中提出要重點推動證券法、股指期貨法和上市公司監(jiān)管法的建立完善。這說明創(chuàng)新到一定程度，就必須突破已有法律的限制和已經(jīng)有的制度安排的限制。創(chuàng)新其實就要恢復、完 善、強化證券公司作為投資銀行的五大基礎，即投資、融資、交易、清算和支付。關(guān)于支付功能，目前公司在抓綜合理財創(chuàng)新的工作，這個意義非常重大。行業(yè)中已有券商推出７ ２４小時轉(zhuǎn)賬支付，推出后還是很受歡迎的，交易筆數(shù)也不小。支付功能為發(fā)揮投資銀行核心功能提供幫助。托管清算方面，證監(jiān)會一季度推出了證券公司托管資格的管理辦法。招商、海通、光大已經(jīng)批準為私募做托管。為公募做托管，為