【文章內容簡介】 稅后凈利潤形成的，它屬于普通股股東，因而公司使用利潤并不花費什么成本。（X）【178】β系數衡量的是資產的可分散風險。（X ）【179】無風險利率通常用政府債券的利率來衡量。（√ ）【180】在激進型籌資策略下，臨時負債小于臨時性流動資產的資金需求。（X ）【181】必要收益率是貨幣的時間價值與風險溢酬之和。（√ ）【182】優(yōu)先認股權是優(yōu)先股股東的優(yōu)先權。 （X ）【183】“一鳥在手”理論和“信號理論”認為，投資者偏好實實在在的股利，高股利可以提高企業(yè)的價值。（√ ）【184】現金預算就是現金流入量和現金流出量的預算。（X ）【185】現金持有量越大，機會成本越小。（X ）【186】當經濟走向繁榮或市場利率下跌時，證券市場線（SML）的斜率就會下降。（√ ）【187】權衡理論認為最佳資本結構應是邊際節(jié)稅價值與邊際財務危機成本和債務代理成本之間的平衡。（√ ）【188】右派觀點的代表理論是差別稅收理論。（X ）【189】公司自由現金流量是指歸屬于股東的剩余現金流量，即公司在履行了所有的財務責任，并滿足其本身再投資需要之后的“剩余現金流量”。（X ）【190】某公司正在考慮一項資本支出，為了抵消較高經營杠桿的影響，公司可在其資本結構中減少債務或優(yōu)先股的比重。（√ ）【191】如果債券每年付息一次，到期一次還本，當溢價購買時，債券到期收益率大于票面利率。（X ）【192】普通年金現值是復利現值之和。（√ ）【193】世界上第一筆利率期貨是1985年芝加哥交易所推出的美國政府全國抵押協會存單合約（GNMA）。 ( X)【194】企業(yè)的產品售價和固定成本同時發(fā)生變化，經營杠杠系數有可能不變。（√ ）【195】短期有價證券可被視作“現金”的一部分。（√ ）【196】ABC分析法是對存貨各項目按種類、品種或規(guī)格分清主次，重點控制的方法。（√ ）【197】超過籌資總額分界點籌集資金，只要維持現有的資本結構，其資本成本就不會增加。（X ）【198】在CFO應具備的技能中，會計專業(yè)技能，戰(zhàn)略視野和溝通能力同等重要。（X ）【199】英國一向采用直接標價法，美國長期使用間接標價法。（X ）【200】資本結構優(yōu)化的目標是降低平均資本成本或提高普通股每股收益。（√ ）【201】會計利潤的計算比現金流量的計算有更大的主觀隨意性，作為決策的主要依據不太可靠。（√ ）【202】財務管理環(huán)境中，經濟環(huán)境比法律環(huán)境和社會環(huán)境更重要。（√ ）【203】敢于冒風險的人可能選擇較高的確定當量系數而不愿意冒風險的人可能會選擇較低的確定當量系數。（√ ）【204】財務危機成本大小與債務比率同方向變化。（√ ）【205】在信息不對稱理論中，公司的籌資優(yōu)先順序為：首先是內部留存收益，其次是股票籌資，最后才是債務籌資。（X ）【206】一般來說，公司總杠桿系數越大，每股收益隨銷售量增長而擴張的能力就越強，但風險也隨之越大。（V ）【207】MM無公司稅理論的基本觀點是，在沒有公司稅的情況下，公司總體價值大小與負債比率高低有關。（X ）【208】一般來說，股票收益率與β系數成正比。（V ）【209】在利率和計息期相同的條件下，復利現值系數與復利終值系數互為倒數。（V ）【210】銀行間同業(yè)拆借利率期貨，不可以用現金結算。 X( )【211】公司分配當年稅后利潤時，應當按稅后利潤20%的比例提取法定盈余公積金。（X ）【212】現金持有量與機會成本成正比，與短缺成本也成正比。（X ）【213】一般來說，債券內在價值既是發(fā)行者的發(fā)行價值，又是投資者的認購價值，如果市場是有效的，債券的內在價值與票面價值應該是一致的。（X ）【214】投資回收期指標既考慮了回收期內的現金流量，又考慮了貨幣的時間價值。（X ）【215】如果不將利潤作為股利發(fā)放給股東，股東的財富就不會增加。（X ）【216】風險調整折現率法就是調整凈現值公式的分母，項目的風險越大折現率就越高，項目收益的現值就越大。（X）【217】證券市場線(SML)的斜率是β系數。（X ）【218】如果企業(yè)的固定成本為零，則經營杠杠系數為1。（V ）【219】非折現投資決策方法主要包括投資回收期、會計收益率和現值指數。（X ）【220】投資項目中的初始現金流量只包括在固定資產上的投資。（X ）【221】現金支出管理的主要目的是在不影響本企業(yè)商業(yè)信譽的前提下，盡可能地延遲現金的支出時間。（V ）【222】現金是流動性最強，營利性最差的資產。（V ）【223】杠桿效應可以產生杠桿利益，但不能帶來杠桿風險。（X ）【224】“一鳥在手”理論認為，股利支付水平的高低不會影響企業(yè)的價值，股利政策無優(yōu)劣之分。 （X ）【225】杠桿租賃中出租人也是借款人，他既收取租金又償付債務，從這個角度看杠桿租賃與直接租賃是不同的。（V）【226】股東與經營者的矛盾源于雙方都對貨幣性收益目標的追求。 （X ）【227】在投資活動中，資本成本是資金需求者為了獲得資本所必須支付的最低價格。（V ）【228】根據CAPM模型，如果一項投資的β系數為負數，則期望收益率將小于政府債券利率。（V ）【229】每年現金凈流量既等于每年營業(yè)收入與付現成本和所得稅之差，又等于稅后凈利潤與折舊之和。（V ）【230】不同銷售水平下的經營杠杠系數是相同的。（X ）【231】綜合資本成本。是指企業(yè)全部長期資本成本中各個個別資本成本率的平均數。（X ）【232】從成交到收款的時間越長，匯率變動的可能性越大，外匯風險就越小；外幣與本幣的匯率變動幅度越大，外匯風險也越小。（X ）【233】公司臨時借款能力的強弱不影響預防性需要所持有的現金余額。（X ）【234】應計費用不屬于企業(yè)間的直接信用行為。（V ）【235】委托代理問題是因為公司經營者和所有者追求不同的目標產生的。（V ）【236】與公司債券相比，發(fā)行普通股籌資沒有固定的利息負擔，因此其資本成本較低。（X ）【237】在籌資活動中，資本成本是投資者要求獲得的最低報酬率。（V ）四、名詞解釋【238】沉沒成本：是不可逆轉的現金支出，就像潑出去的水，它們已經成為過去。由于沉沒成本已經發(fā)生，它們不受是否接受項目的決策的影響，因此不能將其納入考慮范圍之內?！?39】現金預算：是短期籌資計劃的基本工具。主要由現金流入量、現金流出量、現金凈流量、現金籌措與運用四部分構成?！?40】最佳現金持有量：指能使持有現金的總成本最低，即使機會成本、管理成本和短缺成本三項成本之和最小的現金持有量。【241】短期籌資：指為滿足公司臨時性流動資產需要而進行的籌資活動。由于短期資本一般是通過流動負債方式取得，因此，短期籌資亦可稱為流動負債籌資或短期負債籌資?！?42】綜合資本成本：是以各種不同資本來源的個別資本成本為基數，以各種不同資本來源占資本總額的比重為權數計算的加權平均資本成本（Weighted Average Cost of Capital，簡稱WACC）?！?43】應收賬款籌資：指以應收賬款作為抵押品籌措資金，主要包括應收賬款抵押和應收賬款讓售兩種形式?！?44】信用標準：是客戶獲得公司商業(yè)信用所應具備的最低條件，如果客戶達不到這些條件，就不能享受公司按商業(yè)信用提供的各種優(yōu)惠，或只能享受較低的信用優(yōu)惠。【245】存貨的訂貨成本：指為訂貨而發(fā)生的各種成本，包括采購人員的工資、采購部門的一般經費（如辦公費、水電費、折舊費等）和采購業(yè)務費（如差旅費、郵電費、檢驗費等）。訂貨成本可分為固定和變動兩個部分?！?46】信用條件：是銷貨企業(yè)要求賒購客戶支付貨款的條件，由信用期限和現金折扣兩個要素組成?！?47】應收賬款的壞賬成本：應收賬款因故不能收回而給公司帶來的損失，稱為應收賬款的壞賬成本。此項成本一般與應收賬款的額度成正比。為避免壞賬成本給公司生產經營活動的穩(wěn)定性帶來的不利影響，公司應按規(guī)定提取一定的壞賬準備。【248】財務風險：一般是指舉債經營給公司收益帶來的不確定性。通常用股東權益收益率（ROE）或每股收益（EPS）的變動描述財務風險的大小。這種風險主要來源于利率、匯率變化的不確定性以及公司負債比重的大小。如果公司的經營收入到期不足以償付利息和本金，就會使公司陷入財務危機，甚至導致公司破產?！?49】存貨的儲存成本：指因儲存存貨而發(fā)生的各種成本，包括支付給儲運部門的倉儲費、存貨占用資本應計的利息、保險費、損耗費、公司自設倉庫的一切費用等。儲存成本也可分為固定和變動兩部分?！?50】股利政策：指企業(yè)確定股利及與股利有關的事項所采取的方針與策略，是企業(yè)財務管理的重要內容?！?51】應收賬款的機會成本：公司資金如果不投放于應收賬款，便可用于其他投資并獲得收益，比如投資于有價證券便會有利息收入。這種因投放于應收賬款而放棄的其他收入，即為應收賬款的機會成本?！?52】普通年金：又稱為后付年金，是指一定時期內，每期期末發(fā)生的等額現金流量?！?53】商業(yè)信用：指在商品交易中以延期付款或預收貨款進行購銷活動而形成的借貸關系，它是公司間直接的信用行為。商業(yè)信用產生于商品交換之中，其具體形式主要是應付賬款、應付票據、預收賬款等。【254】實際收益率：是在特定時期實際獲得的收益率，它是已經發(fā)生的，不可能通過一次決策所能改變的收益率?！?55】增長型永續(xù)年金：指無限期支付的，但每年呈固定比率增長的各期現金流量。它與永續(xù)年金的區(qū)別在于，永續(xù)年金每期發(fā)生的金額都是固定的；而增長型永續(xù)年金的各期現金流量是以固定比率每期增長的?！?56】真實無風險利率：指無通貨膨脹、無風險時的均衡利率，即貨幣的時間價值，反映了投資者延期消費要求的補償。【257】資本成本：是由于資本所有權和資本使用權相分離所產生的一個重要財務概念，它是資本使用者為了獲得資本的使用權，支付給資本所有者的費用，也就是取得和使用資本的成本。它對籌資管理和投資管理都有很重要的現實意義。【258】經營杠桿系數：指息稅前收益變動率相當于銷售量變動率的倍數?！?59】經營風險：指經營行為（生產經營和投資活動）給公司收益帶來的不確定性。通常用息稅前利潤的變動描述經營風險的大小。這種風險是公司商業(yè)活動中固有的風險，主要來自客觀經濟環(huán)境的不確定性，如經濟形勢和經營環(huán)境的變化、市場供求和價格的變化、稅收政策和金融政策的調整等外部因素；以及公司自身技術裝備、產品結構、成本水平、研發(fā)能力等因素的變化等?！?60】期望收益率：是某種資產所有可能的未來收益水平的取值中心，投資者主要通過這一數值水平來評價資產未來收益的大小?！?61】投資組合：指兩個或兩個以上資產所構成的集合，也叫做資產組合。【262】β系數：是一個統(tǒng)計學概念，通常用來說明一個統(tǒng)計指標隨著另外一個統(tǒng)計指標變動的敏感程度。在公司理財中用β系數衡量系統(tǒng)風險，則表示單個證券的收益率隨市場組合收益率的波動而波動的幅度?！?63】短期銀行借款：主要用于滿足公司生產周轉性資金、臨時資金和結算資金等需求。短期借款按有無擔保分為無擔保短期借款和擔保短期借款兩種?！?64】存貨的缺貨成本：指由于存貨數量不能及時滿足生產和銷售的需要而給公司帶來的損失。如停工待料而引起的損失、由于商品不足而失去的銷售機會、由于采取緊急措施補足所需存貨而發(fā)生的超額費用等?！?65】外匯風險：指國際債權債務中約定以外幣支付時，因匯率變動給公司持有的，以外幣計價的資產、負債、收入和支出帶來的不確定性。這種不確定性所帶來的影響是雙向的，即可能是有利影響，給公司帶來收益；也可能是不利影響，使公司發(fā)生損失?！?66】看跌期權：又稱延賣期權或賣出期權。購買這種期權可以獲得一種在未來一定期限內根據合約所確定的價格賣出一種特定商品或資產的權利。人們之所以樂于購買這種期權，其原因在于人們預測某種商品或資產的未來價格趨于下跌，故稱為“看跌期權”?！?67】遞延年金：又稱為延期年金，是指第一次現金流量發(fā)生在第2期、或第3期、或第4期……的等額現金流量。一般情況下，假設遞延年金也是發(fā)生在每期期末的年金。【268】永續(xù)年金：指無限期支付的年金，即永續(xù)年金的支付期n趨近于無窮大?！?69】終值：即未來值（如t=n時的價值），是一個或多個現在發(fā)生或未來發(fā)生的現金流相當于未來時刻的價值，用FV（Future value的簡寫）表示?！?70】普通股：指在公司的經營管理和盈利及財產的分配上享有普通權利的股份，代表滿足所有債權償付要求及優(yōu)先股股東的收益權與求償權要求后對企業(yè)盈利和剩余財產的索取權，它構成公司資本的基礎，是股票的一種基本形式?！?71】應收賬款讓售：又稱應收賬款保理，是指借款人將其所擁有的應收賬款債權賣給貸款銀行或有關金融機構，當購貨方無力支付賬款時，貸款銀行或有關金融機構不能對借款人行使追索權，而要自行承擔壞賬損失。【272】存貨的采購成本：指由買價和運雜費構成的成本，其數額取決于采購數量和單位成本?！?73】現值：即現在（t=0）的價值，是一個或多個發(fā)生在未來的現金流相當于現在時刻的價值，用PV（Present value的簡寫）表示?！?74】信用期間：指公司允許客戶從購貨到支付貨款的時間間隔。公司產品的銷售量與信用期限之間存在著一定的依存關系。【275】金融市場：是資本供應者和資本需求者雙方通過金融工具進行交易，從而融通資本的場所。金融市場以資本作為交易對象，在金融市場上，資本被當作一種特殊商品來交易，金融市場可以是有形的，也可以是無形的?！?76】復利：一種利息計算體系，在這種情況下，除本金計算利息之外，每經過一個計息期所得到的利息也要計算利息，逐期滾算，俗稱“利滾利”。【277】機會成本：在投資方案的選擇中，如果選擇了一個投資方案，則必須放棄投資于其他途徑的機會，其他投資機會可能取得的收益是實施本方案的一種代價，被稱為機會成本。【278】賬齡分析：就是將所有賒銷客戶的應收賬款的實際歸還期編制成表，匯總反映其信用分類、賬齡、比重、損失金額和百分比。賬齡分析表是顯示應收賬款在外天數(賬齡)長短的報告?！?79】即時制（JIT）：指存貨恰好在需要時取得并且投入