高科技企業(yè)治理的相關(guān)問題(編輯修改稿)
2025-04-22 05:45 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 人員和1名財務(wù)人員常駐W公司，同時又為W公司新聘了1名會計。經(jīng)過幾次較量，W公司總經(jīng)理的態(tài)度已軟了很多，但仍在悄悄頑抗，一些能收回的帳款故意掛著，讓F公司的財務(wù)人員告訴王力公司沒有流動資金了。F公司代表迅速布置F公司的人員盡快將重要客戶接管過來，并與王力一起召開了W公司歷史上第一次正規(guī)的董事會，與公司管理團隊其他成員作了單獨溝通。他們發(fā)現(xiàn)大部分人還很不習慣新的管理方式，對董事會的嚴格監(jiān)管有一定抵觸情緒。他們希望能盡快找到一個合格的職業(yè)經(jīng)理人取代現(xiàn)在的總經(jīng)理，負責W公司市場和生產(chǎn)管理。表1 W公司截至2000年底資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化估計表（單位：千元人民幣）表2 W公司截至2000年底利潤變化匯總表（單位：千元人民幣） 注：表表2未考慮固定資產(chǎn)損失、存貨損失和折舊未提足對資產(chǎn)和利潤的影響，估計3項總計約40萬元。 二、高科技企業(yè)治理問題分析 1．高科技公司價值驅(qū)動特征與治理問題 公司治理問題起源于因企業(yè)發(fā)展外部融資需求而出現(xiàn)的有限責任公司組織形式，形成了外部投資者的所有權(quán)與企業(yè)內(nèi)部管理層的經(jīng)營權(quán)分離的委托代理模式。在這種情況下，如果沒有合理的公司治理體系，管理人員職業(yè)道德不佳，極易出現(xiàn)代理人間題。即管理層濫用股東授予的職權(quán)，以犧牲股東利益來換取自身私利。 在傳統(tǒng)的公司制企業(yè)組織模式中，公司的法律邊界是圍繞公司資產(chǎn)的所有權(quán)建立的，并與公司的經(jīng)濟邊界(包括有形資產(chǎn)和品牌、商譽等組織資本)一致。20世紀90年代以來，全球競爭、技術(shù)創(chuàng)新速度的加快和資本市場發(fā)展，特別是風險投資，新興企業(yè)融資相對容易，推動了信息技術(shù)、生物制藥行業(yè)為代表的新經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，企業(yè)資產(chǎn)組合中的各項要素對企業(yè)價值驅(qū)動作用發(fā)生了顯著變化。有形資產(chǎn)對企業(yè)價值驅(qū)動的貢獻相對下降，以人力資本和研發(fā)能力、品牌和營銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)等組織資產(chǎn)為主的無形資產(chǎn)在企業(yè)，特別是高科技企業(yè)發(fā)展和價值增長的貢獻迅速上升 (Boultion，Richard E．S.，Barry D．Libert，and Steve M．Samek，2000)，導致企業(yè)的法律邊界與經(jīng)濟邊界不一致(Rajan，Raghuram G．a(chǎn)nd Lui gi Zingales，2000a)?！ ∑髽I(yè)經(jīng)營和創(chuàng)新往往由具體人員、團隊承擔和負責，例如，市場營銷人員在市場開發(fā)過程中掌握了客戶資源，研究開發(fā)人員掌握了產(chǎn)品技術(shù)訣竅。但高科技企業(yè)內(nèi)部增長機會的所有權(quán)并不明確，而且很少受到法律的有效保護。人力資本所掌握的關(guān)鍵技能和戰(zhàn)略資源(例如聲譽、客戶關(guān)系資源)也難以通過法律合約，確定地由企業(yè)法人和股東所擁有和控制。另外，由于人才的競爭日益激烈，人才流動性大大增強。因此，高科技企業(yè)的資本投資者即使處于控股地位也難以實際控制驅(qū)動公司價值的重要無形資產(chǎn)，形成資本所有者法律控制權(quán)與企業(yè)價值驅(qū)動因素實際控制權(quán)的分離。 2．W公司的治理問題 W公司的問題是高科技公司治理問題的集中反映。不可否認，在W公司事件中，總經(jīng)理有職業(yè)道德問題，瞞著股東私自操作，挪用公款，虛報利潤。但為什么幾年來他可以為所欲為，甚至到了股東發(fā)現(xiàn)問題后，仍不敢把他立刻趕走呢? 我們注意到，W公司成立4年來，重大決策都是由王力與總經(jīng)理單獨溝通決定，主要是總經(jīng)理決定。投資人王力基本上是甩手掌柜，只是通過總經(jīng)理控制的財務(wù)報表了解公司運作的財務(wù)狀況，不了解實際經(jīng)營活動和真實結(jié)果。既沒有實施有效的監(jiān)督體系，又未建立有效的激勵機制?！ ∵@為W公司總經(jīng)理提供了控制公司價值驅(qū)動因素和營私舞弊的機會。W公司是一家高科技公司，市場和技術(shù)專業(yè)化強，掌握核心技術(shù)和市場客戶的幾名管理和技術(shù)人員成為公司發(fā)展的關(guān)鍵因素。W公司總經(jīng)理在業(yè)務(wù)運作過程中，通過對這些關(guān)鍵人員利益關(guān)照和合作，收買人心，實際控制了公司價值驅(qū)動因素。W公司總經(jīng)理曾私下對數(shù)名公司核心人員承諾，只要他擔任總經(jīng)理，將提取公司年利潤的1％～5％給他們作為特殊獎勵。 王力雖然是W公司的投資人和法律上的所有者，擁有W公司全部資產(chǎn)(包括商標)，但她沒有掌握公司利潤來源和價值驅(qū)動資源——人力資本與核心技術(shù)，而這些恰恰為總經(jīng)理所掌握。因此總經(jīng)理成為W公司權(quán)力實際的擁有者并不令人感到奇怪。另一方面，當王力發(fā)現(xiàn)問題后，由于W公司對總經(jīng)理及其掌控的關(guān)鍵技術(shù)骨干的嚴重依賴性，如果趕走總經(jīng)理，W公司將承受失去上述資源的風險，公司價值將大幅度貶值。二害相比取其輕，只能忍受總經(jīng)理的問題?！ ?．知識密集型企業(yè)公司治理普遍問題 W公司現(xiàn)象絕非個別，代表了知識密集型企業(yè)治理的共性問題。特別是在公司成長初期，而產(chǎn)品需求處于快速增長階段。國內(nèi)不少高科技公司都有過因骨干人才跳
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