金融行為學(xué)期末試卷(編輯修改稿)
2025-04-22 04:51 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 見(jiàn)下表。股票名稱收盤日期：收盤日期：收盤日期：收盤A股價(jià)格（人民幣元）收盤H股價(jià)格（港幣元）收盤A股價(jià)格（人民幣元）收盤H股價(jià)格（港幣元）收盤A股價(jià)格（人民幣元）收盤H股價(jià)格（港幣元）海螺水泥中國(guó)平安招商銀行中海發(fā)展問(wèn)題：(1)A股與H股的價(jià)差能說(shuō)明內(nèi)地和香港市場(chǎng)中有一個(gè)市場(chǎng)不是有效的嗎？為什么？(2)結(jié)合本章所學(xué)內(nèi)容，你認(rèn)為導(dǎo)致A、H股價(jià)差的原因有哪些？1 要點(diǎn)（1）A股與H股的價(jià)差能說(shuō)明內(nèi)地和香港市場(chǎng)中有一個(gè)市場(chǎng)不是有效的。市場(chǎng)的有效性反映的是市場(chǎng)對(duì)信息的效率，對(duì)于同一只股票其基本面的信息一樣的，如果市場(chǎng)都是有效的，其在各市場(chǎng)上的價(jià)格應(yīng)該都是一樣的。（2）導(dǎo)致A、H股價(jià)差的原因有：投資者學(xué)歷、理性程度不同，中國(guó)和香港地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度不同導(dǎo)致價(jià)值判斷基準(zhǔn)不同，市場(chǎng)環(huán)境、 信息披露和監(jiān)管制度不同等等。？自1992年11月中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)成立第一只規(guī)范的國(guó)內(nèi)基金“淄博基金”開(kāi)始，在短短的十幾年中中國(guó)的基金業(yè)獲得迅猛發(fā)展，成為股票市場(chǎng)的主要參與主題之一?；鹨矠橹行⊥顿Y者拓寬了投資渠道，傳統(tǒng)觀點(diǎn)認(rèn)為，以散戶為主的投資者結(jié)構(gòu)是中國(guó)股市波動(dòng)劇烈的主要原因，而中國(guó)基金業(yè)在政策的保護(hù)下迅速成長(zhǎng)成為投資市場(chǎng)的主力后卻沒(méi)有起到穩(wěn)定股市的作用，反而引起中國(guó)股市在短時(shí)間內(nèi)暴漲暴跌。導(dǎo)致基金作為機(jī)構(gòu)投資者所具有的穩(wěn)定市場(chǎng)的傳統(tǒng)功能的喪失的主要原因在于眾多投資基金相互模仿，對(duì)同種或同類證券采取相同的投資交易策略，主要體現(xiàn)為基金持股的以下兩個(gè)特征。1. 重倉(cāng)股高度重疊。從滬深兩市2008年度基金所持有的重倉(cāng)股情況來(lái)看，招商銀行、中國(guó)平安有上百只基金重倉(cāng)買入，由五十只以上基金共同持有的股票達(dá)到十只以上?；鹬貍}(cāng)股的基金覆蓋面情況序號(hào)股票代碼股票名稱基金覆蓋面(只) 持股總數(shù)(萬(wàn)股) 持股總市值(萬(wàn)元) 占該股流通市值比例% 1600036招商銀行234,2,851,2601318中國(guó)平安63,1,696,3600519貴州茅臺(tái)19,2,152,4600030中信證券86,1,552,5600000浦發(fā)銀行117,1,561,6002024蘇寧電器93,1,670,7000002 萬(wàn)科A187,1,210,8601186中國(guó)鐵建84,849,9600089特變電工45,1,085,10601398工商銀行236,836,2．追漲殺跌。在我國(guó)的證券市場(chǎng)上，明顯地存在著股指頂峰時(shí)基金持倉(cāng)增加，谷底時(shí)基金持倉(cāng)減少的現(xiàn)象，見(jiàn)下表。這相當(dāng)?shù)湫偷胤从吵霰姸嗷鸸揪哂形唇?jīng)深思熟慮受其他投資者采取某種投資策略的影響而采取相同的投資策略，即盲目跟從的傾向?；鸪謧}(cāng)量與上證指數(shù)的關(guān)系年份2007(上)2007(下)2008(上)2008(下)上證指數(shù)(月均值)基金持倉(cāng)量(%)問(wèn)題：（1）說(shuō)明我國(guó)基金業(yè)中的特點(diǎn)說(shuō)明存在什么現(xiàn)象？這種現(xiàn)象是由于什么原因引起的？（2）可以采取哪些措施避免上述現(xiàn)象的產(chǎn)生？2要點(diǎn):（1）該案例說(shuō)明了我國(guó)的基金經(jīng)理在股票的選擇和買賣時(shí)機(jī)的選擇上盲目的跟從其他基金經(jīng)理的做法，這表明基金經(jīng)理之間存在著羊群行為，即基金經(jīng)理在信息環(huán)境不確定的情況下，行為受到其他基金經(jīng)理的影響，模仿他人決策，或者過(guò)度依賴于輿論，而不去考慮信息。導(dǎo)致基金
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