金融行為學期末試卷(編輯修改稿)
2025-04-22 04:51 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 見下表。股票名稱收盤日期：收盤日期：收盤日期：收盤A股價格（人民幣元）收盤H股價格（港幣元）收盤A股價格（人民幣元）收盤H股價格（港幣元）收盤A股價格（人民幣元）收盤H股價格（港幣元）海螺水泥中國平安招商銀行中海發(fā)展問題：(1)A股與H股的價差能說明內(nèi)地和香港市場中有一個市場不是有效的嗎？為什么？(2)結(jié)合本章所學內(nèi)容，你認為導致A、H股價差的原因有哪些？1 要點（1）A股與H股的價差能說明內(nèi)地和香港市場中有一個市場不是有效的。市場的有效性反映的是市場對信息的效率，對于同一只股票其基本面的信息一樣的，如果市場都是有效的，其在各市場上的價格應(yīng)該都是一樣的。（2）導致A、H股價差的原因有：投資者學歷、理性程度不同，中國和香港地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展速度不同導致價值判斷基準不同，市場環(huán)境、 信息披露和監(jiān)管制度不同等等。？自1992年11月中國人民銀行批準成立第一只規(guī)范的國內(nèi)基金“淄博基金”開始，在短短的十幾年中中國的基金業(yè)獲得迅猛發(fā)展，成為股票市場的主要參與主題之一?；鹨矠橹行⊥顿Y者拓寬了投資渠道，傳統(tǒng)觀點認為，以散戶為主的投資者結(jié)構(gòu)是中國股市波動劇烈的主要原因，而中國基金業(yè)在政策的保護下迅速成長成為投資市場的主力后卻沒有起到穩(wěn)定股市的作用，反而引起中國股市在短時間內(nèi)暴漲暴跌。導致基金作為機構(gòu)投資者所具有的穩(wěn)定市場的傳統(tǒng)功能的喪失的主要原因在于眾多投資基金相互模仿，對同種或同類證券采取相同的投資交易策略，主要體現(xiàn)為基金持股的以下兩個特征。1. 重倉股高度重疊。從滬深兩市2008年度基金所持有的重倉股情況來看，招商銀行、中國平安有上百只基金重倉買入，由五十只以上基金共同持有的股票達到十只以上?；鹬貍}股的基金覆蓋面情況序號股票代碼股票名稱基金覆蓋面(只) 持股總數(shù)(萬股) 持股總市值(萬元) 占該股流通市值比例% 1600036招商銀行234,2,851,2601318中國平安63,1,696,3600519貴州茅臺19,2,152,4600030中信證券86,1,552,5600000浦發(fā)銀行117,1,561,6002024蘇寧電器93,1,670,7000002 萬科A187,1,210,8601186中國鐵建84,849,9600089特變電工45,1,085,10601398工商銀行236,836,2．追漲殺跌。在我國的證券市場上，明顯地存在著股指頂峰時基金持倉增加，谷底時基金持倉減少的現(xiàn)象，見下表。這相當?shù)湫偷胤从吵霰姸嗷鸸揪哂形唇?jīng)深思熟慮受其他投資者采取某種投資策略的影響而采取相同的投資策略，即盲目跟從的傾向?；鸪謧}量與上證指數(shù)的關(guān)系年份2007(上)2007(下)2008(上)2008(下)上證指數(shù)(月均值)基金持倉量(%)問題：（1）說明我國基金業(yè)中的特點說明存在什么現(xiàn)象？這種現(xiàn)象是由于什么原因引起的？（2）可以采取哪些措施避免上述現(xiàn)象的產(chǎn)生？2要點:（1）該案例說明了我國的基金經(jīng)理在股票的選擇和買賣時機的選擇上盲目的跟從其他基金經(jīng)理的做法，這表明基金經(jīng)理之間存在著羊群行為，即基金經(jīng)理在信息環(huán)境不確定的情況下，行為受到其他基金經(jīng)理的影響，模仿他人決策，或者過度依賴于輿論，而不去考慮信息。導致基金
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