【文章內(nèi)容簡介】 多，表示外幣升值而本幣貶值；反之則反是。 間接標(biāo)價法是指以一定單位的本幣為基準(zhǔn)來計算應(yīng)收多少單位外幣，也被稱為應(yīng)收標(biāo)價法。在間接標(biāo)價法下，匯率越高，表示單位本幣所能兌換的外國貨幣越多，本幣升值而外幣貶值；反之則反是。 　　目前英國使用的是間接標(biāo)價法，自1978年9月起，美國除對英鎊使用直接標(biāo)價法外，對其它貨幣均使用間接標(biāo)價法。而世界上大多數(shù)國家采用直接標(biāo)價法，我國目前采用的也是直接標(biāo)價法。2． 為什么說發(fā)展中國家在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中都回選擇高估本幣匯率的作法？發(fā)展中國家在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中選擇高估本幣匯率主要是為了控制國內(nèi)物價水平。因為本幣貶值有可能通過多種機制導(dǎo)致國內(nèi)物價水平的上升。具體表現(xiàn)在：第一，如果進(jìn)口品是必須品，本幣貶值導(dǎo)致其價格上漲，從而推動生活費用抬升，此時工資收入者的名義工資將相應(yīng)程度地提高。工資水平的上升會直接導(dǎo)致產(chǎn)品生產(chǎn)成本的上升，促使進(jìn)一步追加名義工資，進(jìn)入周而復(fù)始的惡性循環(huán)，最終使整個市場價格水平上漲。第二，如果進(jìn)口品是主要的生產(chǎn)原料，則會通過成本機制導(dǎo)致物價水平的上升。第三，通過上述工資機制和成本機制，貶值后將導(dǎo)致貨幣供給增加，同時，一國政府在外匯市場上購入外匯儲備時，也因本幣的貶值將支付更多的本幣，從而進(jìn)一步擴(kuò)大市場上的貨幣供給量，促使物價水平的攀升。第四，如果進(jìn)出口商品的需求彈性均很低時，本幣的貶值只可能進(jìn)一步惡化一國的國際收支逆差，使本幣的對外價值繼續(xù)降低，最終導(dǎo)致其對內(nèi)價值的相應(yīng)降低，而貨幣對內(nèi)價值的降低直接的表現(xiàn)就是市場物價水平的上升。因此，發(fā)展中國家在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，都會選擇高估本幣匯率的做法。3． 我國換匯成本說與購買力平價理論有什么關(guān)系？換匯成本說是 20世紀(jì)70年代末，我國學(xué)者結(jié)合中國國情在購買力平價說的基礎(chǔ)上發(fā)展出的一種匯率決定理論，它有兩種表達(dá)方式：第一種是出口換匯成本，即在國際市場上換得1美元所需支出的人民幣成本。用公式表達(dá)就是：第二種是進(jìn)口換匯成本，即在國內(nèi)市場上出售 1美元的進(jìn)口物品所能獲得的人民幣收入。用公式表達(dá)為：由于發(fā)展外貿(mào)特別是鼓勵出口是我國對外經(jīng)濟(jì)政策的一個重要目標(biāo)，因此我國長期以來一直依據(jù)出口換匯成本作為確定人民幣匯率水平的重要依據(jù)。無論是出口換匯成本還是進(jìn)口換匯成本都是購買力平價在中國的現(xiàn)實運用。但是，二者仍然存在顯著不同，主要表現(xiàn)在：第一，假設(shè)前提不同，購買力平價認(rèn)為所有商品的價格均滿足一價定律，但換匯成本說則認(rèn)為只有可貿(mào)易商品的價格滿足一價定律。它將購買力平價中說中的非貿(mào)易品剔除，而只考慮貿(mào)易品的價格對比是如何決定匯率及其變動的。第二，購買力的決定基礎(chǔ)不同，購買力平價認(rèn)為貨幣的數(shù)量決定貨幣的購買力，換匯成本說則認(rèn)為除了貨幣數(shù)量外，勞動生產(chǎn)率也是決定貨幣購買力的一個主要因素。 4． 為什么說匯率變動對資本流動的影響取決于人們的預(yù)期？ 　　因為人們的預(yù)期不同，匯率變動對資本流動的影響就會大相徑庭。如果本幣貶值，其對資本流動的影響將伴隨人們的預(yù)期變化而產(chǎn)生三種效應(yīng)。第一，如果市場上普遍認(rèn)為本幣匯率的貶值幅度不夠，匯率可能會進(jìn)一步貶值，為避免損失資本將流出本國金融市場，其結(jié)果是一國資本流出的增加，市場上本幣匯率下降。第二，如果市場上普遍認(rèn)為本幣貶值是合理的，使以前高估的本幣匯率回歸其均衡水平，這種預(yù)期可能導(dǎo)致以前流出本國金融市場上的一部分外匯資金回流。第三，如果市場上普遍認(rèn)為本幣匯率貶值過多，使本幣的對外價格已嚴(yán)重偏離均衡水平，那么大量外國資本會流入本國進(jìn)行套匯，從而賺取收益。其市場結(jié)果將是資本流入增加，匯率水平如期回升。七、論述 試述我國人民幣匯率演變過程，分析目前人民幣匯率制度存在的問題。　　建國以來人民幣匯率經(jīng)歷了不同的歷史演變階段。 　　1948——1952年是人民幣匯率恢復(fù)時期。1949年1月18日，人民幣對西方國家的匯率首先在天津產(chǎn)生。由于1950年全國財經(jīng)統(tǒng)一制度建立之前，各地物價水平很不一致，因此各地區(qū)的中國人民銀行以天津口岸的匯價為基準(zhǔn)，根據(jù)當(dāng)?shù)氐那闆r，公布各自的外匯牌價。當(dāng)時人民幣匯率是典型的復(fù)匯率制度。1950年7月8日，伴隨者全國經(jīng)濟(jì)秩序的逐步恢復(fù)，全國統(tǒng)一財經(jīng)制度確立，人民幣匯率由中國人民銀行總行公布，實行全國統(tǒng)一匯價，人民幣匯率成為單一匯率。為“獎出限入，照顧僑匯”，從1950年3月到1952年底，人民幣匯率持續(xù)升值。 　　1953——1980年是人民幣匯率穩(wěn)定時期。1953年社會主義改造基本完成。一方面，由于對外貿(mào)易實行國家壟斷，人民幣匯率不具備調(diào)節(jié)進(jìn)出口的功能，實質(zhì)上只是充當(dāng)外貿(mào)內(nèi)部核算和計劃編制的一種會計工具；另一方面，整個國際貨幣體系采用了固定匯率安排。因此人民幣匯率只是在原定匯價的基礎(chǔ)上參照各國政府公布的匯率確定，只有當(dāng)西方主要國家貨幣發(fā)生貶值或升值時，才作相應(yīng)的調(diào)整。 　　1980——1994年是實行人民幣雙重匯率制時期。 19811984年我國實行的是雙重匯價制：一 種是適用于貿(mào)易外匯收支的貿(mào)易外匯內(nèi)部結(jié)算價；另一種是適用于非貿(mào)易外匯收支匯率。其原因是：從進(jìn)出口貿(mào)易的角度看，人民幣匯價偏高，但是從非貿(mào)易外匯收支的角度看，人民幣匯價則偏低，實行雙重匯率有利于解決不同利益主體的矛盾，但是在具體實施中也存在很多問題，1985年1月人民幣匯率又恢復(fù)到單一匯率。 1985年以后我國又形成了 官方匯率和外匯調(diào)劑價并存的雙重匯率制。 1980年10月中國銀行北京、天津、上海等幾個城市的分行開辦了外匯調(diào)劑業(yè)務(wù)，形成了外匯調(diào)劑價格。1988年9月上海率先在全國成立外匯調(diào)劑公開市場，市場上實行公開報價、競價成交的交易機制。與此同時并存的是官方匯率?！　?994年——至今是人民幣匯率并軌并走向市場化時期。1994年，人民幣匯率實現(xiàn)了一次重大的改革：（1）從1994年1月1日起，實行官方匯率和外匯調(diào)劑市場匯率并軌，人民幣匯率成為以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率。（2）實行銀行結(jié)售匯制，廢止外匯留成和上繳制度。企業(yè)出口所得外匯須于當(dāng)日結(jié)售給指定的經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的銀行，同時經(jīng)常項目下正常的對外支付則只須持有效憑證用人民幣到外匯指定銀行辦理。（3）建立銀行間外匯市場，成為形成人民幣匯率的市場機制。（4）1996年7月，正式將外商投資企業(yè)納入銀行結(jié)售匯體系，結(jié)束了1994年以前中資企業(yè)直接通過外匯指定銀行辦理結(jié)售匯業(yè)務(wù)而外商投資企業(yè)則需通過外匯調(diào)劑中心辦理外匯交易的差別做法。（5）1996年12月1日起，中國接受國際貨幣基金組織協(xié)定第八條的全部義務(wù)，從此不再限制不以資本轉(zhuǎn)移為目的經(jīng)常性國際支付和轉(zhuǎn)移；不再實行歧視性貨幣安排和多重匯率制度，這標(biāo)志著中國實現(xiàn)了經(jīng)常賬戶下的人民幣完全可兌換。1994年以來人民幣匯率的改革促進(jìn)了進(jìn)出口額大幅增長，發(fā)揮了匯率對外貿(mào)的調(diào)節(jié)功能，對我國外匯儲備的快速增長起到了積極作用。 但是目前人民幣匯率的制度安排仍然存在問題：第一，現(xiàn)行的強制結(jié)售匯制并未在真正意義上實現(xiàn)人民幣經(jīng)常項目下的可自由兌換。因為現(xiàn)實中實行的是無條件地售匯和有條件的購匯。這種權(quán)利與義務(wù)的不對稱，打擊了企業(yè)創(chuàng)匯的積極性，扭曲了市場的供給和需求，表現(xiàn)出虛假的外匯供給大于外匯需求。第二，為了穩(wěn)定人民幣匯率水平，一方面規(guī)定外匯指定銀行應(yīng)持有的外匯頭寸限額，另一方面中央銀行在上海外匯交易中心設(shè)立外匯交易室直接進(jìn)入市場從事外匯買賣。當(dāng)外匯指定銀行在辦理結(jié)售匯業(yè)務(wù)過程中出現(xiàn)超過限額的頭寸后，必須在外匯市場上進(jìn)行拋補。這使得外匯指定銀行僅成為中央銀行經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的柜臺，而不是真正的市場交易主體。同時中央銀行被動地服從市場吞吐外匯和人民幣，這與中央銀行宏觀調(diào)控的初衷相悖，在一定程度上喪失了貨幣政策的自主性。第三，現(xiàn)行結(jié)售匯制造成了國內(nèi)外匯市場與國際外匯市場的分割，迫使企業(yè)只關(guān)注國內(nèi)的結(jié)售匯價，而無需理睬國際市場匯價的變動。從而削弱了企業(yè)自主經(jīng)營的權(quán)利和加強風(fēng)險管理的能動性。因此，人民幣匯率制度的改革仍然任重道遠(yuǎn)。貨幣銀行學(xué)作業(yè)練習(xí)－第四章 信用的演進(jìn)一、 找出每個詞匯的正確含義 　　　詞　　匯 　　　　　　　　　　　含 　　義 1. 信用 c 2. 實物借貸 g 3. 金融 e 4. 債權(quán)信用 b5. 股權(quán)融資 l 6. 直接融資 i 7. 間接融資 g 8. 企業(yè)信用 a 9. 個人信用 f 10. 民間信用 k11. 經(jīng)濟(jì)泡沫 m 12. 信用制度 d 13. 失信公示系統(tǒng) ha. 以企業(yè)作為融資主體的信用形式。 b. 當(dāng)事人之間通過建立債權(quán)債務(wù)關(guān)系進(jìn)行的融資活動。 c. 借貸行為，以收回為條件的付出或以歸還為條件的取得是其特征 d. 規(guī)范和約束社會信用活動和信用關(guān)系的行為規(guī)則。 e. 貨幣運動和信用活動的融合體。 f. 是指個人作為債務(wù)人的信用活動。 g. 以實物為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行的借貸活動。 h. 將有不良記錄的個人和企業(yè)名單及處罰進(jìn)行公布以示警示。 i. 資金供求雙方通過特定金融工具直接形成債權(quán)債務(wù)關(guān)系的融資形式 . j. 資金供求雙方分別與金融中介機構(gòu)發(fā)生債權(quán)債務(wù)關(guān)系的融資形式。 k. 指在國家批準(zhǔn)的金融機構(gòu)之外進(jìn)行的借貸活動。 l. 通過發(fā)行股票進(jìn)行的融資活動。 m. 某種資產(chǎn)或商品的價格大大偏離其基本價值的現(xiàn)象。 二 、 填空 1. 人類最早的信用活動產(chǎn)生于原始社會末期 , 它是在(私有制)基礎(chǔ)上產(chǎn)生的。 2. 信用歷史非常古老，最古老的形態(tài)是(高利貸)。 3. 在奴隸社會和封建社會中，(高利貸信用)是占主導(dǎo)地位的信用形式。 4. 信用的基本特征是(償還性)和(支付利息)。 5. 在舊中國農(nóng)村，糧食借貸有“春借一斗秋還三斗”的說法，這種信用形式所采用的是(實物借貸)方式，后來隨著生產(chǎn)力的提高，逐漸發(fā)展成(貨幣借貸)方式，并成為主要借貸形式。 6. 貨幣和信用相互滲透而形成的新范疇是(金融)。 7. 按融資活動中當(dāng)事人的法律關(guān)系和法律地位可劃分為(債權(quán)融資)和(股權(quán)融資)。 8. 債務(wù)人無法按照承諾償還債權(quán)人本息的風(fēng)險被稱為(信用風(fēng)險)。 9. 規(guī)范和約束社會信用活動和信用關(guān)系的行為規(guī)則是(信用制度)。 10. 在經(jīng)濟(jì)生活中，某種資產(chǎn)或商品的價格大幅偏離其基本價值的現(xiàn)象被稱為(經(jīng)濟(jì)泡沫)。 三、單項選擇 1 .信用是(D)。 　 　 2 .信用的基本特征是(C)。 　　　　　　　 3 .高利貸是一種以(B)為條件的借貸活動。 　 　 4. 以下不屬于債務(wù)信用的是（C）。 C. 居民購買股票 　 D. 企業(yè)發(fā)行債券 5. 現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)活動中，在整個社會的融資總規(guī)模中，債權(quán)融資的規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)（C）股權(quán)融資的規(guī)模。 A. 小于 B. 等于 C. 大于　 D. 無法確定 6. 以下不屬于企業(yè)信用的是（D）。 A. 簽發(fā)商業(yè)票據(jù)　 B. 發(fā)行商業(yè)票據(jù) C. 發(fā)行債券融資 　D. 消費信貸 7. 商業(yè)信用是企業(yè)在購銷活動中經(jīng)常采用的一種融資方式。商業(yè)信用的特點有（B）。 A. 主要用于解決企業(yè)的大額融資需求 B. 商業(yè)信用融資期限一般較短 C. 商業(yè)信用周期較長，在銀行信用出現(xiàn)后，企業(yè)就較少使用這種融資方式 D. 商業(yè)信用融資規(guī)模無局限性 8. 政府信用的主要形式是 (A) 。 A. 發(fā)行政府債券　 B. 向商業(yè)銀行短期借款 C. 向商業(yè)銀行長期借款 　D. 自愿捐助 (D)。 　 C. 政府貨幣債券　 D. 國庫券 10. 現(xiàn)代信用活動的基礎(chǔ)是（D）。 A. 信用貨幣在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中的使用 B. 經(jīng)濟(jì)中存在大量的資金需求 C. 企業(yè)間的賒銷活動 D. 現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中廣泛存在著盈余或赤字單位 11. 在現(xiàn)代信用活動中，信用工具呈現(xiàn)（B）的趨勢。 A. 趨同化 　B. 多樣化 C. 單一化 　D. 難以確定 12. 經(jīng)濟(jì)泡沫最初的表現(xiàn)是（C）。 　 13. 以下不屬于信用風(fēng)險的是（D）。 A. 購貨企業(yè)無法支付賒銷商品的貨款 B. 消費者不能償還住房貸款 C. 企業(yè)不能支付銀行貸款 D. 物價上漲 四、 多項選擇　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　?。˙E） 。 　 　 (ACE)。 A. 具有較高的利率 D. 具有資本的生產(chǎn)方式 E. 與社會生產(chǎn)沒有直接的密切聯(lián)系 3. 高利貸存在的社會基礎(chǔ)是（ACDE）。 A. 生產(chǎn)力水平低下，小生產(chǎn)者的經(jīng)營和收入不穩(wěn)定 B. 小生產(chǎn)者受社會上層階級的強制而被迫借入高利貸 C. 奴隸主和封建主為了維持奢侈生活需要借高利貸 D. 奴隸主和封建主或是出于政治斗爭的需要而借高利貸 E. 社會商品貨幣經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá) 4. 下面對實物借貸和貨幣借貸關(guān)系描述正確的是（ACE）。 A. 最初出現(xiàn)的是實物借貸的形式 B. 實物借貸在目前中國農(nóng)村還是一種普遍的借貸形式 C. 當(dāng)生產(chǎn)力水平有了提高，實物借貸逐漸減少，貨幣借貸成為主要借貸形式 D. 在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，已經(jīng)不存在實物借貸的形式 E. 貨幣借貸比實物借貸更方便靈活 5. 根據(jù)融資活動中當(dāng)事人的法律關(guān)系和法律地位的不同，融資形式可以分為（AB）。 A. 債權(quán)融資　 B. 股權(quán)融資 C. 直接融資 　D. 間接融資 E. 國際融資 6. 企業(yè)信用主要包括以下幾個方面（ABDE）。 A. 商業(yè)信用　 B. 向銀行貸款 C. 企業(yè)之間的“三角債” D. 企業(yè)的債券信用 E. 消費信用 7. 以下對現(xiàn)代信用活動的描述正確的是（ABD）。 A. 現(xiàn)代信用活動與現(xiàn)代社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展關(guān)系密切 B. 信用關(guān)系成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中最普遍 . 最基本的經(jīng)濟(jì)關(guān)系 C. 在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)活動中，風(fēng)險與收益并不經(jīng)常匹配 D. 現(xiàn)代信用活動中，信用工具呈現(xiàn)多樣化的趨勢 E. 現(xiàn)代信用活動越來越獨立于信用中介機構(gòu)及其服務(wù) 8. 現(xiàn)代信用在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)活動中發(fā)揮著重要作用，主要表現(xiàn)在（ABCE）。 A