國際金融學習題人大陳雨露主編第十一章(編輯修改稿)
2025-04-20 23:58 本頁面
【文章內容簡介】 、刺激資本流動的貿易政策，具有獎出限入作用的本幣貶值的匯率政策，都會推動BP曲線右移；相反，傾向于嚴格外匯管制的貿易政策、具有促進進口抑制出口的本幣升值政策，會使BP曲線左移?！ ?. 在怎樣的情況下會出現米德沖突？其根源是什么？ 答：當固定匯率的開放經濟處于對內失業(yè)與對外逆差并存，或是對內通脹與對外順差并存的狀態(tài)時，單一的支出調整政策無法促使內外均衡目標同時實現。比如，在通脹與順差并存時，若考慮以支出增加政策平衡國際收支，就會加劇國內的通貨膨脹程度；若以支出減少政策穩(wěn)定國內物價水平，則會進一步擴大國際收支的順差規(guī)模。在失業(yè)與逆差并存時，政策當局也必然陷入同樣的兩難境地。這種情況被稱為米德沖突?！ 【科涓矗且驗閷嵭泄潭▍R率制度的國家不便進行直接貿易管制，支出轉移政策轉變成為特定的固定匯率政策。這表明，要實現內部和外部經濟的均衡，只能依靠支出調整政策這一種工具，政策工具數目少于經濟政策目標數量。而在上述情況下，內外均衡目標之間出現了不可調和的沖突：政府在調節(jié)市場總需求以期實現內（外）部均衡目標時，可能干擾或破壞外（內）部經濟狀況，使其距離均衡目標越來越遠?！ ?. 簡述蒙代爾的政策搭配理論?！ 〈穑好纱鸂栒J為財政政策與貨幣政策盡管都屬于需求管理的政策工具，但不僅掌握在不同的決策者手中，而且在調控對象和作用機制上也不盡相同。財政政策由財政部門掌握，通過調整財政收支影響總需求；貨幣政策隸屬于中央銀行，通過調整信貸收支來影響總需求。而且，同方向的財政政策和貨幣政策對于利率的影響存在嚴重分歧。比如，緊縮性財政政策重在遏制投資，結果導致利率水平趨于降低，而緊縮性貨幣政策則表現為貨幣供給減少，趨于提高利率。在考慮了資本流動因素的內外均衡模型中，同屬于支出調整政策的財政手段與貨幣手段，雖然對于內部均衡的名義收入有相似的作用，但對于外部均衡的國際收支的影響卻截然相反：前者有利于資本輸出，后者有利于資本輸入。于是，蒙代爾將原有的支出調整政策分裂為財政政策和貨幣政策兩個獨立的政策工具。這樣一來，即使在固定匯率制度下無法使用匯率政策時，政策當局仍然可以通過財政政策和貨幣政策的合理搭配，爭取同時實現內外均衡目標?！ 「鶕容^優(yōu)勢原理，當一項政策目標可以通過多種政策工具來實現時，考慮到不同的政策作用機制，每種政策工具應當施用于最具影響力的政策日標之上。這就是蒙代爾的有效市場分類原則。財政政策主要通過支出帶動收入水平調整，進而影響經常項目收支和國際收支，而貨幣政策除了類似功能以外，還可以通過利率水平的改變影響資本項日收支和國際收支，所以貨幣政策調節(jié)國際收支的效力超過財政政策。從而，以財政政策實現內部均衡、貨幣政策實現外部均衡的做法，恰好符合有效市場分類原則。以下是依據蒙代爾政策搭配理論麗得出的不同經濟失衡狀態(tài)下的最佳政策搭配方式。經濟失衡狀態(tài)最佳政策搭配方式通貨膨脹+國際收支順差緊縮性財政政策+擴張性貨幣政策失業(yè)+國際收支順差擴張性財政政策+擴張性貨幣政策失業(yè)+國際收支逆差擴張性財政政策+緊縮性貨幣政策通貨膨脹+國際收支逆差緊縮性財政政策+緊縮性貨幣政策 4. 為什么實行固定匯率制的國家更多依賴財政政策？ 答：總體來看，固定匯率制度下，開放小國的貨幣政策效力微弱，不是實現內外均衡的最佳選擇；財政政策卻成為各國經濟發(fā)展的主要依靠力量。特別是在中央銀行實行非沖銷政策時，貨幣政策完全失效；而財政政策的產出效應得到放大，并且跨國資本流動程度越高，政策效果越好?！ 【科湓?，擴張性貨幣政策導致名義利率下降，有利于擴大私人投資支出，提高本國收入并帶動進口增加，導致經常賬戶差額惡化；利率相對降低也有利于資本流出而限制了資本流入，引起資本和金融賬戶差額惡化，造成國際收支逆差。如果不采取沖銷政策，則為維持固定匯率而減少的國內貨幣供給必將徹底抵消貨幣擴張對實際產出水平的政策效果?！ U張性財政政策一方面擴大政府支出，提高本國收入并帶動進口增加，導致經常賬戶差額惡化；另一方面卻引起名義利率卜升，從而有利于資本流入而不利于資本流
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