[研究生入學(xué)考試]對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)施丹宏觀課件5完(編輯修改稿)
2025-02-17 20:45 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 利和利率等決定金融財(cái)富 ◆ 結(jié)論 當(dāng)期收入引起的消費(fèi)波動(dòng)幅度較小 持久收入變動(dòng)引起的消費(fèi)波動(dòng)幅度更大 ● 預(yù)期對(duì)投資支出的影響 ◆ 不考慮預(yù)期時(shí) 總收入和名義利率決定投資 I=I(Y， i） ◆ 考慮預(yù)期時(shí) ★ 單位資本預(yù)期利潤(rùn)的現(xiàn)值、單位資本當(dāng)期利潤(rùn)和預(yù)期實(shí)際利率決定投資支出 (+) (+) () ),),(( rVII tet ???◆ 預(yù)期利潤(rùn)的現(xiàn)值由預(yù)期利潤(rùn)和實(shí)際利率決定 ?????????? ???etettettet rrrV 211 1)1)(1(111)( ）（ ??????ttet rV )(）ttt KY(???◆ 單位資本（預(yù)期）利潤(rùn)由（預(yù)期）銷售收入（總收入）與資本存量的比值決定 Investment and profit move very much together. Changes in Investment and Changes in Profit in the United States since 1960 ◆ 投資與（預(yù)期）收入同方向變動(dòng) 經(jīng)濟(jì)衰退，當(dāng)期和預(yù)期利潤(rùn)下降，投資減少 經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張，當(dāng)期和預(yù)期利潤(rùn)增加，投資增加 ● 結(jié)論 ◆ 存在預(yù)期時(shí)， 投資最終由當(dāng)期和預(yù)期實(shí)際 利率以及當(dāng)期和預(yù)期產(chǎn)出的變動(dòng)決定 ◆ 當(dāng)期產(chǎn)出（利率）的波動(dòng)對(duì)投資影響很小 ◆ 預(yù)期長(zhǎng)期的產(chǎn)出增加對(duì)投資支出影響很 大，使投資支出甚至超過產(chǎn)出的增加幅度 Rates of Change of Consumption and Investment since 1960 ● 附加預(yù)期的 ISLM模型 ◆ 不考慮預(yù)期時(shí) 總私人支出 A A(Y,T,r) ≡C(YT)+I(Y,r)=A（ Y、 T、 r） （ + ） ◆ 考慮預(yù)期因素時(shí) 加入預(yù)期因素后，私人總支出 A的影響因素增加 ★ 預(yù)期未來收入 Y’e (Y’e↑→A↑) ★ 預(yù)期未來稅收 T’e(T’e↑→A↓) ★ 預(yù)期未來實(shí)際利率 r’e (r’e↑→A↓) ◆ 加入預(yù)期后的 IS曲線 Y=A(Y,T, r,Y’e,T’e,r’e)+G (+, , , +, , ) ★ 更加陡峭，當(dāng)期實(shí)際利率的變動(dòng)對(duì) A的 影響更小 (為什么？） ★ 其他因素的變動(dòng)導(dǎo) 致 IS曲線的位置變動(dòng) ◆ 加入預(yù)期后的 LM曲線 ★ 決定貨幣供求的是名義利率 ★ 預(yù)期因素不起作用 ● 貨幣政策、預(yù)期與產(chǎn)出 貨幣政策影響當(dāng)前名義利率 ◆ 總產(chǎn)出的變動(dòng)受（當(dāng)前和未來）實(shí)際利率 的影響 ◆ 名義利率減預(yù)期通貨膨脹率等于實(shí)際利率 r=iπe （ 當(dāng)期的利率 ） r’e=i’eπ’e（ 未來的利率 ） ◆ 貨幣政策直接作用于名義利率，然后通過對(duì)預(yù)期通脹率和預(yù)期名義利率的影響，最終影響總產(chǎn)出 當(dāng)期利率， r 當(dāng)期產(chǎn)出， Y IS LM A YA LM’’ B IS’’ C YB YC 貨幣擴(kuò)張導(dǎo)致 r下降， Y增加 rA rB 貨幣擴(kuò)張導(dǎo)致 r’e下降，Y’e上升， IS曲線右移 加入預(yù)期因素之后，貨幣擴(kuò)張的作用更加顯著 rC ◆ 結(jié)論 ： 貨幣政策對(duì)總產(chǎn)出的影響依賴于它對(duì)預(yù)期的影響： ★ 如果貨幣政策影響了預(yù)期，則擴(kuò)張性貨幣政策對(duì)產(chǎn)出的作用非常大 ★ 如果貨幣政策只是影響了當(dāng)期的利率，而沒有影響到預(yù)期變量，則貨幣政策對(duì)產(chǎn)出的影響非常小 ★ 理性預(yù)期條件下，貨幣政策基本上是沒有效果的 ● 財(cái)政政策、預(yù)期與產(chǎn)出 ? 沒有引入預(yù)期因素時(shí) 中期和長(zhǎng)期中，減少預(yù)算赤字能增加產(chǎn)出 短期中，減少預(yù)算赤字則減少產(chǎn)出 ? 引入預(yù)期后的分析 減少 財(cái)政 赤字 政府支出 G↓ 預(yù)期產(chǎn)出 Y’e↑ 預(yù)期利率 r’e↓ IS曲線左移 IS曲線右移 當(dāng)期利率， r 當(dāng)期產(chǎn)出， Y IS LM A YA B IS’’ YB YC 削減赤字計(jì)劃導(dǎo)致 r下降， Y減少 rA rB 削減赤字導(dǎo)致 r’e下降，Y’e上升， IS曲線右移 加入預(yù)期因素之后，削減財(cái)政赤字的經(jīng)濟(jì)作用不確定 IS ◆ 結(jié)論： 加入預(yù)期因素后，財(cái)政政策對(duì)總產(chǎn)出的影響不確定 ★ 政府支出減少使 IS曲線左移 ★ 政府支出減少導(dǎo)致預(yù)期利率下降和預(yù) 期收入增加，從而使 IS曲線右移 ★ 緊縮性財(cái)政政策的可能結(jié)果 不僅有利于長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力的增加 而且有利于短期中國(guó)民收入的增加 最終結(jié)果要取決于以一些因素 ▲ 負(fù)擔(dān)后移（ backloading)：在赤字削減計(jì)劃中，當(dāng)期減少較少，未來減少更多 ▲ 負(fù)擔(dān)后移的影響 有助于提高當(dāng)前產(chǎn)出 對(duì)政府的信任度可能下降 ▲ 政府的權(quán)衡 失業(yè)救濟(jì)制度的改革 二、開放對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的短期影響 ● 開放經(jīng)濟(jì)中的商品市場(chǎng)均衡 ◆ 對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)品的需求 Z=C+I+GIM/e+X
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