【文章內(nèi)容簡介】 長的經(jīng)濟(jì)效益，故是一種長期性的定價(jià)策略。四、目標(biāo)成本定價(jià)法n 在競爭激烈的市場中，企業(yè)必須考慮：n 產(chǎn)品的壽命周期有多長n 在產(chǎn)品的壽命周期的每個(gè)階段應(yīng)如何定價(jià)n 目標(biāo)成本定價(jià)法n 把市場需求和產(chǎn)品的獲利性結(jié)合在一起考慮的定價(jià)方法n 目標(biāo)成本（Target cost）：公司在確定目標(biāo)利潤的基礎(chǔ)上，通過市場調(diào)查，根據(jù)該產(chǎn)品的各種信息，先確定一個(gè)具有競爭性的市場價(jià)格（顧客愿意接受的價(jià)格），再減去單位產(chǎn)品目標(biāo)利潤，就作為該產(chǎn)品的目標(biāo)成本。目標(biāo)成本應(yīng)是企業(yè)在一定時(shí)期（產(chǎn)品成熟期）產(chǎn)品成本應(yīng)該達(dá)到的標(biāo)準(zhǔn)。目標(biāo)成本＝市場價(jià)格－目標(biāo)利潤n 縮小成本差異、達(dá)到目標(biāo)成本的努力重點(diǎn)應(yīng)放在產(chǎn)品生產(chǎn)之前的設(shè)計(jì)規(guī)劃階段，而不是產(chǎn)品生產(chǎn)階段。在產(chǎn)品設(shè)計(jì)階段，應(yīng)該尋求在生產(chǎn)經(jīng)營的各個(gè)方面有利于成本降低的措施。價(jià)值工程是事先目標(biāo)成本水平的一種有效的手段。價(jià)值工程是一種系統(tǒng)的方法，它以功能分析為核心，目的是以最低的成本來實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的必要功能。這里的成本指產(chǎn)品的壽命周期成本，即為事先某產(chǎn)品的必要功能，在其整個(gè)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和使用過程中所發(fā)生的全部成本，而不只是一般的產(chǎn)品生產(chǎn)成本。第七節(jié) 存貨決策存貨是指企業(yè)在正常生產(chǎn)經(jīng)營過程中持有以備出售或制造的各種商品物質(zhì)，包括制造企業(yè)的原材料、在制品、產(chǎn)成品和商品流通企業(yè)的庫存商品等。一、 存貨的作用以及控制內(nèi)容（一） 存貨的作用1， 保證生產(chǎn)經(jīng)營活動能夠持續(xù)不斷地進(jìn)行2， 降低相關(guān)成本：當(dāng)企業(yè)大規(guī)模購買存貨時(shí)，可以降低購貨成本，從而使購貨更經(jīng)濟(jì)。（二） 存貨控制的內(nèi)容 存貨控制就是按照一定的標(biāo)準(zhǔn)、方法和程序，對企業(yè)的庫存材料存貨、在制品存貨、產(chǎn)成品存貨以庫存商品存貨的成本及數(shù)量方面所進(jìn)行的控制。存貨的最佳水平，是指存活數(shù)量既不能過高，也不能過低，要控制在一個(gè)適當(dāng)?shù)乃缴?。因?yàn)榇尕洈?shù)量過高，則容易造成存貨過時(shí)、損壞、變質(zhì)，以及倉儲費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和占用資金利息的機(jī)會成本增大；而存活數(shù)量過低，也有可能導(dǎo)致發(fā)生停工待料，以及喪失銷售機(jī)會等損失。所以就需要企業(yè)采用科學(xué)的方法加強(qiáng)對存活的管理和控制。存貨控制的內(nèi)容一般包括存貨成本控制和存貨批量控制兩大類。二、存貨控制的ABC分析法ABC分析法是成本日?？刂浦袕V泛采用的一種方法。其基本點(diǎn)包括：第一， 將企業(yè)的全部存貨按一定標(biāo)準(zhǔn)區(qū)分為A、B、C三類。其中，A類是那些品種少、單位價(jià)值高、對企業(yè)具有重要影響的存貨，這類存貨的品種數(shù)量大約占全部存貨品種數(shù)量的10%左右，而其金額大約占全部存貨金額的70%左右。C類則是那些數(shù)量繁多、單位價(jià)值較低的存貨，這類存貨的品種數(shù)量大約占全部存貨品種數(shù)量的70%左右，而其金額大約占全部存貨金額的10%左右。而B類存貨則是數(shù)量和金額都占20%左右的存貨。第二， 對A、B、C三類存貨應(yīng)按照區(qū)分主次、抓重要問題的原則實(shí)行不同的控制方法：對A類存貨，應(yīng)進(jìn)行嚴(yán)格的控制；對B類存貨的控制措施應(yīng)比A類要適當(dāng)寬一些；而對C類存貨，則采用簡化的辦法進(jìn)行控制，一般以不影響生產(chǎn)經(jīng)營活動為最低要求。三、經(jīng)濟(jì)訂貨批量的決策訂貨批量是指企業(yè)每次從外部購買存貨的數(shù)量。經(jīng)濟(jì)訂貨批量是指在保證生產(chǎn)經(jīng)營需要的前提下，能使企業(yè)在存貨上所花費(fèi)的相關(guān)總成本最低的每次訂貨量，又稱最優(yōu)訂貨量。（一） 存貨的相關(guān)成本1， 訂貨成本指在一定時(shí)期內(nèi)，企業(yè)為訂購貨物而發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用，包括采購人員工資、采購部門的一般經(jīng)費(fèi)和訂貨業(yè)務(wù)費(fèi)等。訂貨成本按其與訂貨次數(shù)之間的依存關(guān)系可以分為變動訂貨成本和固定訂貨成本兩部分。變動訂貨成本歲訂貨次數(shù)的增減而成正比例變動的成本，但是與每次訂貨數(shù)量無關(guān)，如每次訂貨有關(guān)的文件處理費(fèi)、郵電費(fèi)、眼收費(fèi)、付款非等等。固定訂貨成本是指與訂貨次數(shù)無關(guān)的成本 ，是維持采購部門正常業(yè)務(wù)活動所必須發(fā)生的費(fèi)用，如采購部門的管理費(fèi)、采購人員的工資與差旅費(fèi)等。一般情況下，在訂貨批量決策中，固定訂貨成本屬于無關(guān)成本。2，采購成本指由購入貨物的買家和運(yùn)雜費(fèi)所構(gòu)成的成本，其總額一般取決于采購數(shù)量和單位成本。由于單位采購成本在一定的采購批量內(nèi)保持固定不變，因此，從訂貨批量決策的角度，采購成本一般屬于無關(guān)成本。但如果不同的采購批量存在不同的單位采購成本，則采購成本就成為訂貨批量決策分析的相關(guān)成本。3，儲存成本指在一定時(shí)期內(nèi)，企業(yè)為儲存貨物而發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用。儲存成本按期與儲存數(shù)量之間的依存關(guān)系可以分為變動儲存成本與固定儲存成本兩部分。一般情況下，在訂貨批量決策中，固定儲存成本屬于無關(guān)成本。4，缺貨成本指因未能保持足夠的存貨而給企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營造成的損失。當(dāng)存貨比較充足時(shí)，發(fā)生缺貨的可能性較小，缺貨成本就較小。當(dāng)存貨量較少時(shí)，發(fā)生缺貨的可能性較大，缺貨成本就較大。（二）一般經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型假設(shè)：訂貨一次全部到達(dá)，訂貨后能立即收到貨物，且存貨被均勻好用。這樣子，就不存在缺貨成本的問題了。相關(guān)年存貨總成本=年訂貨成本+年儲存成本 =年訂貨次數(shù)*每次訂貨成本+年均庫存量*單位存貨變動儲存成本用A表示全年存貨需求量，Q表示每次訂貨批量，則A/Q為年訂貨次數(shù)；用P代表每次訂貨成本，C代表單位存貨變動儲存成本，T代表與訂貨批量相關(guān)的年存貨總成本，即年訂貨成本和年儲存成本合計(jì)。假如，允許庫存量降至零，然后立即補(bǔ)充，則年平均庫存量為Q/2。則：T=(A/Q)*P+(Q/2)*C欲求上式的最小值，令一階導(dǎo)為零，整理得經(jīng)濟(jì)訂貨批量：最優(yōu)訂貨次數(shù)：由結(jié)果可計(jì)算年最低相關(guān)總成本：（三）存貨陸續(xù)到達(dá)、陸續(xù)消耗模型有時(shí)，企業(yè)的訂貨不是一次全部到達(dá)，而是分批陸續(xù)到達(dá)，而愜意因生產(chǎn)經(jīng)營的需要，也不是等存貨全部運(yùn)抵倉庫才開始使用，而是邊入庫補(bǔ)充、邊出庫耗用。如圖87用m代表每日貨物入庫量，用n代表每日存貨領(lǐng)用量或者出庫量，則與訂貨批量有關(guān)的總成本可表示如下：進(jìn)貨期每日庫存增加：mn進(jìn)貨期終了最高儲備量=則平均儲存量=對T求導(dǎo)并整理得：（四）有商業(yè)折扣時(shí)的經(jīng)濟(jì)訂貨批量 一次訂貨量越大，折扣越大。在這種情況下，當(dāng)確定經(jīng)濟(jì)訂貨批量時(shí)，除了訂貨成本和儲存成本是相關(guān)成本之外，采購成本也是與經(jīng)濟(jì)批量決策相關(guān)的成本。因次，經(jīng)濟(jì)訂貨批量應(yīng)當(dāng)是訂貨成本、儲存成本和采購成本綜合最低。（例811）（五）再訂貨點(diǎn)的確定多數(shù)情況下，從發(fā)出訂單到驗(yàn)貨入庫幾乎總是存在著時(shí)間間隔。這就要求企業(yè)在現(xiàn)有庫存尚未用完之前即著手組織訂貨，以避免可能產(chǎn)生的缺貨損失。所謂再訂貨點(diǎn)是指企業(yè)發(fā)出訂貨單時(shí)現(xiàn)有存貨的儲存量。從發(fā)出到收到貨物驗(yàn)收完畢為止所需的時(shí)間稱為訂貨提前期。訂貨提前期正常天數(shù)與每天平均耗用量的乘積，稱為提前期平均用量。另外為了防止各種因素對正常到貨產(chǎn)生影響，并避免在提前期內(nèi)存貨耗用量超過正常水平，企業(yè)還常常建立一定數(shù)量的保險(xiǎn)儲備量，稱為安全儲備量。再訂貨點(diǎn)就是上述提前期平均用量與安全儲備量只和。再訂貨點(diǎn)（R）=每天平均耗用量*訂貨提前期+安全儲備量第九章 長期投資決策分析長期投資的含義n 長期投資是指企業(yè)為長遠(yuǎn)經(jīng)營需要，并使其在較長時(shí)間內(nèi)獲取收益的資金投放活動。n 廣義長期投資包括：n 證券投資n 直接投資興辦新企業(yè)或擴(kuò)大原有企業(yè)規(guī)?！芾頃?jì)中的長期投資第一節(jié) 長期投資決策概述n 與長期投資有關(guān)的支出稱為資本支出（capital expenditure）。與資本支出相對的是收益支出（Revenue expenditure）,指日常經(jīng)營中發(fā)生的各項(xiàng)支出，如各種生產(chǎn)成本和費(fèi)用，它們的效益只限于本期，并由本期銷售收入來補(bǔ)償。一、長期投資決策的含義n 長期投資決策（investment decision）：n 又稱資本支出決策、資本預(yù)算決策（capital budget decision），是指與長期投資項(xiàng)目有關(guān)的決策制定過程。二、長期投資決策的內(nèi)容和分類n 長期投資一般涉及三方面內(nèi)容n 固定資產(chǎn)投資n 流動資產(chǎn)投資n 有關(guān)費(fèi)用支出：開辦費(fèi)、培訓(xùn)費(fèi)n 長期投資決策可分為n 擴(kuò)充型投資決策：影響未來發(fā)展n 重置型投資決策：影響某一方面第二節(jié) 長期投資決策分析的基本因素一、貨幣的時(shí)間價(jià)值n 貨幣時(shí)間價(jià)值（The time value of money）的含義n 由于投資而放棄現(xiàn)在使用貨幣的機(jī)會所得到的按放棄時(shí)間長短計(jì)算的報(bào)酬。n 馬克思的觀點(diǎn)：首先，貨幣時(shí)間價(jià)值實(shí)質(zhì)是資本的增值，是剩余價(jià)值的轉(zhuǎn)化形式，貨幣時(shí)間價(jià)值不可能是“時(shí)間”來創(chuàng)造。其次，貨幣本身不能增值，貨幣時(shí)間價(jià)值是在生產(chǎn)經(jīng)營中產(chǎn)生的。最后，貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算應(yīng)以社會平均資金利潤率或平均投資報(bào)酬率為基礎(chǔ)。n 貨幣時(shí)間價(jià)值的表現(xiàn)形式：n 從相對量來看，就是無通貨膨脹溢酬（Inflation premium）及風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬（Risk premium）的社會平均資金利潤率或平均投資報(bào)酬率。n 從絕對量來看，就是貨幣資本在生產(chǎn)經(jīng)營過程中帶來的真是增加額，即一定數(shù)額的貨幣資金與時(shí)間價(jià)值率的乘積。n 一般均假定以銀行存款利率或短期國債利率（或利息）代表投資報(bào)酬率，只有在不考慮風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹的情況下貨幣時(shí)間價(jià)值。二、貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算n 利息的計(jì)算方式有兩種：n 單利n 復(fù)利（計(jì)算時(shí)間價(jià)值用）（不僅對存入的本金計(jì)息，而且對積累的利息同樣計(jì)息）n 終值和現(xiàn)值n 終值（Future value，F(xiàn)V）：若干期后的本利和。n 現(xiàn)值（Present value，PV）：投資的本金。n 貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算一次性收付款的終值和現(xiàn)值的計(jì)算（1）復(fù)利終值n 公式：FV=PV（1+i）nn 其中：i—年利息率 n—復(fù)利期數(shù)（年數(shù)） （1+i）n—復(fù)利終值系數(shù)（因子） 記做FVIFi，nn 則公式為：FV=PVFVIFi，n（2）復(fù)利現(xiàn)值n 公式：PV=FV/（1+i）nn 其中：1/（1+i）n—復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)（因子） 記做PVIFi，n，也稱折現(xiàn)系數(shù) 利息率i也稱折現(xiàn)率n 則公式為：PV=FVPVIF i，n年金的終值和現(xiàn)值的計(jì)算n 年金（Annuity）是指在一定時(shí)期內(nèi)，每隔相同時(shí)間（如一年）發(fā)生相同數(shù)額的系列收款或付款。n 分為普通年金、先付年金、遞延年金、永續(xù)年金等形式。（1）普通年金（Ordinary annuity）n 指在每期期末發(fā)生等額收付的款項(xiàng)，也稱后付年金。n 年金終值計(jì)算公式： FVA=A[（1+i）n－1]/i [（1+i）n－1]/i—年金終值系數(shù)（因子） 記做FVIFAi，nn 則公式為：FVA=AFVIFAi，nn 年金現(xiàn)值計(jì)算公式： PVA=A [1－（1+i）n]/in 其中： [1－（1+i）n]/i—年金現(xiàn)值系數(shù)（因子） 記做PVIFAi，nn 則公式為：PVA=APVIFAi，nn 已知年金終值FVA ，求每期等額年金A的過程稱積累基金的計(jì)算。n 所求年金A稱為年償債基金 A = FVA/FVIFAi，nn 已知年金現(xiàn)值PVA ，求每期等額年金A的過程稱資本回收的計(jì)算。n 所求年金A稱為資本回收額n A = PVA/PVIFAi，n （2）先付年金（Prepaid annuity）n 指在每期期初發(fā)生等額收付的款項(xiàng)，也稱預(yù)付年金或即付年金。n 比普通年金多計(jì)算一期利息 FVPA=AFVIFAi，n（1+i） = A（FVIFAi，n+1－1） PVPA=APVIFAi，n（1+i） = A（PVIFA i，n1+1） （3）遞延年金（Deferred annuity）現(xiàn)值n 指隔若干期后才開始發(fā)生的等額收付款項(xiàng)，是普通年金的特殊形式。n 設(shè)前m期無收付款項(xiàng)，從m+1期到m+n期為等額收付款項(xiàng)（共有n期收付款）。 PVDA=APVIFAi，nPVIFi，m =A（PVIFAi，m+n－PVIFAi，m）（4）永續(xù)年金（Perpetual annuity）n 指無期限的等額收付款項(xiàng)，即期限趨于無窮的普通年金。PVA=A/i名義利率與實(shí)際利率n 實(shí)際中，復(fù)利的計(jì)息不一定是按一年，可能按季、按月、按日計(jì)息。n 名義利率：每年復(fù)利次數(shù)超過一次所用的年利率。n 實(shí)際利率：每年只復(fù)利一次的年利率。n 兩者計(jì)算的利息相等n 一年多次復(fù)利的貨幣時(shí)間價(jià)值計(jì)算（1）將名義利率調(diào)整為實(shí)際利率 i=（1+r/m）m－1n i實(shí)際利率，r名義利率，m復(fù)利次數(shù)（2）調(diào)整有關(guān)指標(biāo)n 將利率變?yōu)閞/m，將期數(shù)變?yōu)閙n二、現(xiàn)金流量（一）現(xiàn)金流量（Cash flow）的涵義及作用n 是指由一項(xiàng)長期投資方案引起的，在該項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)所發(fā)生的各項(xiàng)現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量。n 它以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)。 n 凈現(xiàn)金流量（Net cash flow，NCF）=現(xiàn)金流入量－現(xiàn)金流出量n 現(xiàn)金流量的作用：n 有利于正確評價(jià)投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益n 可序時(shí)反映投資的流向與回收之間的關(guān)系n 使投資決策更符合客觀實(shí)際情況n 可避免計(jì)算利潤時(shí)采用權(quán)責(zé)發(fā)生制帶來的主觀隨意性n 有利于科學(xué)地應(yīng)用貨幣時(shí)間價(jià)值（二）確定現(xiàn)金流量應(yīng)考慮的因素 現(xiàn)金流量的確定原則n 必須只考慮增量現(xiàn)金流量。確定增量現(xiàn)金流時(shí)應(yīng)該考慮的因素：n 考慮對企業(yè)其他部門的影響n 考慮營運(yùn)資金的需求n 考慮機(jī)會成本n 沉沒成本不是增量現(xiàn)金流量