etf套利原理與方法0730final(編輯修改稿)
2025-02-15 09:22 本頁面
【文章內容簡介】 而且由于瞬間套利的資金使用效率非常高，機會一旦出現(xiàn)，收益率會非常驚人。瞬間套利目標是“同時”或“盡可能同時”買賣 ETF和籃子股票；一般來說，上市首日機會密集；日常時常有套利機會，但盈利空間有限；市場大漲大跌時更容易出現(xiàn)套利機會。 ? 比如上證 50ETF上市當天，套利機會多達上百次，套利收益率超過 10%。又如： 2022年的 8月 18日，當天市場大跌：套利機會也非常多，套利收益率可接近 20%。 上證 50ETF某日走勢 機會 機會 機會 瞬間套利舉例 延時套利（ “ T＋ 0”交易） ? 延時套利是買入 ETF或一籃子股票后，立即贖回或申購，但不立即拋出，隨后等待上漲后延時賣出股票組合或 ETF，以取得 T+0的效果。這也是目前唯一可實現(xiàn) T+0交易的股票類工具。也是目前 ETF最重要的盈利方式。延時套利為 T+0高手提供了一種很好的賺錢途徑。 ? 與瞬間套利不同，這里增加了人的判斷。如投資者能對指數(shù)的低點判斷比較準確，則可利用此策略賺錢。延時套利機會較多，即使在價差較小的情況下也可以操作。 ? 以上述 05年 8月 18日的數(shù)據(jù)為例， ETF市值與凈值存在差距，在贖回一籃子股票后不立即拋出，等待股價漲到一定高點的時候再拋出股票。 15分鐘后，上證 50指數(shù)出現(xiàn)了當天的一個小高點，這時可以將一籃子股票全部賣出。由于股價上漲，收入也相應增加。（見下圖） 延時套利舉例 事件套利 ? ETF成分股有可能因重大事項、股改、分紅、配股、增發(fā)等事項而停牌，如果預估它的價格在復牌后有暴漲暴跌的可能性，則可通過 ETF獲取套利的收益。 ? 如果一只股票屬于大的利好，但已處于停牌期，怎么辦？先在二級市場買入 ETF ，然后在一級市場把它贖回，把其余成份股賣掉，就留下你那只就可以了。另外，漲停股也是這樣，如果有一只股票老是漲停，但是你想買買不到，可以通過 ETF 實現(xiàn)。 ? 如果成分股出現(xiàn)了重大的利空消息，可以利用 ETF放空停牌的股票，具體的操作方法是在二級市場上買入其它成分股組合和利用”允許現(xiàn)金替代”的標志，用現(xiàn)金來替代停牌的股票，然后申購成 ETF份額，之后賣出。 現(xiàn)金替代制度介紹 現(xiàn)金替代是為了在相關成份股停牌等情況下便利投資者的申購、提高基金運作的效率，在申購 ETF時可用現(xiàn)金來代替股票的一種制度。分為禁止、必須、允許 3種類型。 禁止：申購和贖回都必須使用股票；（目前已無） ? 必須：申購和贖回都必須使用現(xiàn)金； ? 允許：申購時用現(xiàn)金替代，待其復牌后基金管理公司代其購買，購買價和替代對價之間的差價多退少補！ 利用現(xiàn)金替代實現(xiàn)做空 ? ETF的現(xiàn)金替代機制使得申購者以現(xiàn)價做空股票成為可能。在申購時， 用現(xiàn)金替代 ，待其復牌后基金公司代為購買，購買價和替代對價之間的 差價 多退少補 ，根據(jù)買入價結算盈利。 ? 2022年 4月 19日，寶鋼發(fā)布增發(fā)公告， 20日－ 26日停牌， 19日的收盤價為 ，可以估算出增發(fā)后除權價區(qū)間為 － 。存在無風險套利機會。通過現(xiàn)金替代，相當于申購者以現(xiàn)價 鋼的股票，復牌最少能獲得 。短短一周內完成 40％的套利收益。 寶鋼增發(fā)前后走勢 此處創(chuàng)新高并高過第一個高點 2 0 0 8 年 7 月 13上證 5 0E TF 套利實例例 3 ：寶鋼增發(fā)事件中套利? 單筆溢價套利占用資金 9 8 6 0 元? 4 月 20 日單筆溢價套利預期盈利 1794 元；? 4 月 21 日單筆溢價套利預期盈利 2385 元；? 4 月 22 日單筆溢價套利預期盈利 2950 元；? 4 月 25 日單筆溢價套利預期盈利 3371 元；? 4 月 26 日單筆溢價套利預期盈利 3095 元；? 結果：寶鋼復牌后價格 ～ 元；最終結算每筆套利 4134 元！收益率 4 2 % !寶鋼走勢＝自然除權＋大盤走勢寶鋼走勢＝自然除權＋大盤走勢11401150116011701180119012004 月 19 日 4 月 20 日 4 月 21 日 4 月 22 日 4 月 25 日
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