d第四章___產(chǎn)品市場和貨幣市場的同時均衡(編輯修改稿)
2025-02-15 07:48 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 利息與利率 28 ? 利率 是指單位時間內(nèi)所支付的利息與所借入的貨幣的比率。 ? 利率的高低與市場上的 貨幣供求 有關(guān)。 利率 29 第三節(jié) 利率的決定 貨幣的界定 貨幣供給函數(shù) 一、利息與利率 二、貨幣供給 三、貨幣需求 四、均衡利率的決定和變動 30 ? M1，狹義貨幣， 僅包括在銀行體系以外流通的現(xiàn)金（硬幣與紙幣）與人們在銀行的活期存款。 ? M2， 廣義貨幣 ， M2=M1+儲蓄存款 +定期存款 +其他存款。 ? 下面的貨幣供給指 M1的供給。 貨幣的界定 31 ? 假定貨幣供給量由貨幣當(dāng)局決定，其大小與利率高低無關(guān)，為一外生變量。若用 M表示貨幣供給，則貨幣供給函數(shù)： ? M= M0 貨幣供給函數(shù) 0 M0 M r 貨幣供給曲線 ： 32 第三節(jié) 利率的決定 含義和假定 貨幣的交易動機(jī) 貨幣的預(yù)防動機(jī) 貨幣的投機(jī)動機(jī) 貨幣需求函數(shù)與需求曲線 一、利息與利率 二、貨幣供給 三、貨幣需求 四、均衡利率的決定 33 ? 貨幣需求 是指除銀行以外的經(jīng)濟(jì)主體在每一利率下愿意且有能力持有的貨幣量。 貨幣需求的含義和假定 ? 兩種資產(chǎn)： 貨幣和債券 ? 持有貨幣沒有收益，持有債券能得到一定的利息收入。 ? 既然貨幣不能直接當(dāng)作使用價值，手持貨幣也得不到利息收入，即手持貨幣要花費一定的機(jī)會成本（利息），公眾（除銀行以外的持有貨幣的經(jīng)濟(jì)主體統(tǒng)稱為公眾）為什么還要持有貨幣呢？ ? 公眾持有貨幣是出于 交易、預(yù)防和投機(jī) 三種動機(jī)。 34 ? （ 1）定義： 貨幣的交易動機(jī)是指公眾為滿足正常的交易需要（即購買支出）而持有貨幣。 ? （ 2）根源： 交易動機(jī)根源于人們的收入和支出的不同時性或在時間上的間隔。 ? （ 3）決定因素 ? A、 收入和支出的時間間隔 ；（假設(shè)既定） ? B、 交易數(shù)量的大小 。 ? 由于交易數(shù)量與國民收入正相關(guān)，故交易貨幣需求量就直接依存于收入水平，即 交易貨幣需求是收入的函數(shù)。 貨幣的交易動機(jī) 35 ? （ 1）定義：預(yù)防動機(jī)是指公眾為應(yīng)付意料之外的交易而持有貨幣。 ? （ 2）根源：預(yù)防動機(jī)產(chǎn)生于收入和支出不確定性。 ? （ 3）決定因素： 收入 貨幣的預(yù)防動機(jī) 36 L1 0 L10 r kYL ?1)(11 YLL ? k是交易貨幣需求量對收入變動的反映程度。 k=?L1/?Y L1 0 L10 Y kYL ?1Y0 交易貨幣需求曲線 預(yù)防需求與交易貨幣需求綜合在一起，統(tǒng)稱為交易貨幣需求。 L11 Y1 L11 37 ? （ 1）定義： 為了在未來利率上升時， 購買收益率較高的債券而持有貨幣。 ? （ 2）根源 ： 未來利率的不確定性。 ? （ 3） 貨幣的投機(jī)需求與利率負(fù)相關(guān) 。 ? 貨幣的投機(jī)動機(jī) 38 nn rFrRrRrR）（）（）（ ???????? 1111 2 ?rR債券現(xiàn)期價格 債券價格與利率負(fù)相關(guān) 購買債券還是持有貨幣，取決于對利率在未來變動的預(yù)期。 臨界利率 權(quán)衡損益 現(xiàn)行利率過高 ，預(yù)期利率在未來將下降，于是現(xiàn)在就 放棄貨幣購買債券 。 目前享受到較高的利息收益，在將來債券價格上升時獲得很多的資本收益。 現(xiàn)行利率過低 ，預(yù)期未來利率將上升，于是放棄債券而 持有貨幣 。 由于放棄債券而放棄的利息較少。當(dāng)利率上升、債券價格下跌時，資本損失將超過利息收入。 利率高于臨界利率 利率低于臨界利率 貨幣的投機(jī)需求與利率負(fù)相關(guān) 39 貨幣投機(jī)需求 極端情況 1. 在 極高 利率水平上，投機(jī)貨幣需求量為 零 。 2. 在 極低 利率水平上，投機(jī)貨幣需求量為 無窮大 。 貨幣投機(jī)需求函數(shù) hrjL ??2衡量貨幣投機(jī)需求量對利率變動的敏感度 40 （ 5）貨幣投機(jī)需求函數(shù)與貨幣投機(jī)需求曲線 )(22 rLL ? hrJL ??202 ???? rLh? h 貨幣投機(jī)需求對利率變動的敏感度 流動性偏好陷阱 r0 r L2 0 r1 （ 6）流動性偏好陷阱或凱恩斯陷
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