投資一個偉大的時代(編輯修改稿)
2025-02-13 12:25 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 合評價。 ?勞動生產(chǎn)率快速提升和就業(yè)率大幅提高是中國國家估值大幅提升的基礎(chǔ)。 ?獲利能力和市場空間是中國企業(yè)估值大幅提升的基礎(chǔ)。 ? 匯率是市場對國家競爭力的基本估值。 ? 目前人民幣匯率水平是對中國經(jīng)濟競爭力的嚴重低估。 國家估值 匯率：貨幣之間交換的比率 貿(mào)易 （進出口） 投資 （投資地回報率） 投機 （匯率變動） 貨幣儲備 （只有大經(jīng)濟體的強勢貨幣有此功能） 決定匯率的主要因素 1995— 2021 中國可貿(mào)易部門（以制造業(yè)為代表），勞動生產(chǎn)率提升 。 非貿(mào)易部門（以服務(wù)業(yè)為代表）勞動生產(chǎn)率提升 80％ 同期美國的勞動生產(chǎn)率增長不到一倍 比 OECD國家的勞動生產(chǎn)率增長大約 20％左右 1995— 2021 中國制造業(yè)名義工資增長 ，實際增長 。年均增長 10％。但是由于勞動生產(chǎn)率增長更快，制造業(yè)單位勞動成本下降 30％。美國和OECD等國的平均水平下降 8％左右。 實際匯率的長期走勢 由可貿(mào)易部門相對勞動生產(chǎn)率決定 外匯儲備快速大幅度增加 雙順差 經(jīng)常項下（產(chǎn)品價格具備競爭力） 資本項下 （ 貨幣水平低估 ） 賭人民幣升值 收獲人民幣升值 QFI溢價 投資不動產(chǎn) 藝術(shù)品 做貿(mào)易（虛擬貿(mào)易） 兩個指標： ?1）基礎(chǔ)貨幣增長 易綱： 20212021新增外匯儲備 7799億美元。折合成基礎(chǔ)貨幣為 64000億。通過 5次提高法定準備金?；厥樟鲃有?1萬億。央行票據(jù)回收 3萬億，每年經(jīng)濟增長需要貨幣供應(yīng)量增加 5000億。 4年 2萬億。尚余 4000億人民幣的過剩流動性。中國基礎(chǔ)貨幣的乘數(shù)為 5倍。 ?2） 存款／貸款比率 2021年全年新增人民幣信貸投放 。 同期新增人民幣存款達 。 新增貸款占存款比重僅為 ％ 人民幣流動性過剩 流動性形成： 流動性 —— 貿(mào)易順差 —— 國民收入遠大于國民消費和投資 | 國民凈儲蓄 | (儲蓄、股票、房地產(chǎn)、外匯等 ) 中國溢價形成機理 推動國民經(jīng)濟增長的三架馬車： 消費、投資、外貿(mào) 消費 投資 外貿(mào) 2021前投資占據(jù)了核心地位，現(xiàn)在是外貿(mào)占據(jù)了核心地位。 ?出口持續(xù)發(fā)展原因： 國際分工的革命性變化：產(chǎn)業(yè)分工 —— 產(chǎn)業(yè)內(nèi)分工 —— 產(chǎn)品內(nèi)分工 后發(fā)國家可以通過簡單工序進入全球分工體系 ?起源于： 跨國公司追求利潤的創(chuàng)造和自由貿(mào)易制度的推進 物質(zhì)基礎(chǔ)：信息通訊、物流技術(shù)的革命性突破，大大降低了跨地域 生產(chǎn)的成本 中國大量廉價高素質(zhì)勞動力和強大的自我積累能力，推動中國經(jīng)濟迅速的成長為全球供應(yīng)鏈的重要環(huán)節(jié) 中國經(jīng)濟當(dāng)前的位置 ?美國 GDP總量 1970年達到 1萬億美元 1980年達到 ?日本 GDP總量 1978年達到 1萬億美元 1988年達到 ?中國 GDP總量 2021年達到 1萬億美元 2021年達到 中國經(jīng)濟迷霧 如今的中國經(jīng)濟讓越來越多的人看不懂！當(dāng)企業(yè)家們看到利潤蹭蹭上竄，股東分紅令人驚喜，新一輪投資蒸蒸日上之時，經(jīng)濟學(xué)家們卻在懷疑經(jīng)濟是否過熱，政
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