上市公司運(yùn)作-戴亮(編輯修改稿)
2025-02-12 04:00 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 份轉(zhuǎn)讓的信息披露流程 （ 二 ） 信息披露的作用 上市公司信息的公開披露是投資者 、 市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)和上市公司之間的主要交流渠道 ， 投資者通過分析披露的公開信息作出正確的投資或投機(jī)決策 。 信息的充分披露有利于保護(hù)投資者的利益 ， 有利于證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司行為進(jìn)行監(jiān)督和管理 ， 能夠有效地約束股票發(fā)行者和有關(guān)人員的行為 ， 能夠有效地防止和制止少數(shù)機(jī)構(gòu)大戶操縱市場(chǎng) 、 進(jìn)行內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為 ， 保證證券市場(chǎng)在公開 、 公平 、 公正原則下的高效率運(yùn)行 ， 可見信息披露工作是證券市場(chǎng)賴以生存和發(fā)展的基礎(chǔ) ， 是促進(jìn)證券市場(chǎng)健康發(fā)展的重要保證 。 （ 三 ） 信息披露方式和管理 信息披露方式 我國股份公司的信息披露方式是按有關(guān)規(guī)定程序在中國證監(jiān)會(huì)指定的信息披露全國性報(bào)刊上刊登 ， 并同時(shí)報(bào)送中國證監(jiān)會(huì) 、 證券交易所及所屬證券主管部門備查 。 信息披露事務(wù)管理 上市公司應(yīng)當(dāng)遵守法律 、 法規(guī)的各項(xiàng)規(guī)定和證監(jiān)會(huì) 、 證券交易所及所屬證券主管部門關(guān)于公開信息披露的各種規(guī)定 ， 公司的信息披露可以根據(jù)需要在不同報(bào)刊上同時(shí)披露 ， 但信息內(nèi)容必須保持一致 。 三 、 上市公司的資產(chǎn)重組 （一）上市公司資產(chǎn)重組的必然性和重要性 上市公司與其他組織形式的企業(yè)一樣，可以對(duì)公司企業(yè)不斷地進(jìn)行內(nèi)部的、外部的、本地區(qū)的、跨地區(qū)的、本行業(yè)的、跨行業(yè)的收購、兼并、托管、分立、合并等一系列的資本運(yùn)營活動(dòng)，以達(dá)到優(yōu)化資源配置和調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的目的，不斷擴(kuò)大企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模和再生產(chǎn)能力，提高公司的整體質(zhì)量和獲利能力，通過資產(chǎn)重組進(jìn)行擴(kuò)張已成為現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展壯大的最迅速最有效的途徑。 對(duì)企業(yè)組織形式的提升和企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力的增強(qiáng)具有不可替代的作用 ， 是歷史的必然選擇 ， 對(duì)上司公司的持續(xù)性發(fā)展有著非常重大的意義 。 （二）資產(chǎn)重組的定義 資產(chǎn)重組是指企業(yè)資產(chǎn)的擁有者、控制者與企業(yè)外部的經(jīng)濟(jì)主體進(jìn)行的，對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的分布狀態(tài)進(jìn)行重新組合、調(diào)整、配置的過程，或?qū)υO(shè)在企業(yè)資產(chǎn)上的權(quán)利進(jìn)行重新配置的過程。 在我國現(xiàn)階段出現(xiàn)的上市公司為保 “ 殼 ” 或類似目的而進(jìn)行的資產(chǎn)重組，其實(shí)是包含債務(wù)重組（剝離）、股權(quán)重組、職工安置等一系列社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、政治因素在內(nèi)的系統(tǒng)工程，比國際上資產(chǎn)重組的概念要廣的多，且具有鮮明的中國特色。 （三）資產(chǎn)重組的類型 上市前資產(chǎn)重組和上市后資產(chǎn)重組 上市前資產(chǎn)重組是企業(yè)為改制成股份公司的一項(xiàng)最為關(guān)鍵的行為 ， 俗稱上市包裝 ， 主要措施是剝離劣質(zhì)資產(chǎn) ， 剝離非經(jīng)營性資產(chǎn) ， 使股份公司輕裝上陣 。 上市前的企業(yè)資產(chǎn)重組不僅事關(guān)公司的籌資能力和上市后的市場(chǎng)表現(xiàn) ， 而且也關(guān)系到證券市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展 ，但是過度的包裝 ， 甚至是虛假包裝 ， 將會(huì)使投資者遭受巨大的損失 ， 進(jìn)而影響證券市場(chǎng)的健康發(fā)展 。 上市后的資產(chǎn)重組是指上市公司通過與其他上市公司或非上市公司企業(yè)之間整體或部分股權(quán)置換 、 出讓或收購 ， 實(shí)現(xiàn)資源的新組合 ， 擴(kuò)大或調(diào)整公司的經(jīng)營規(guī)模和生產(chǎn)能力 。 內(nèi)部型資產(chǎn)重組和外部型資產(chǎn)重組 內(nèi)部型資產(chǎn)重組是指上市公司所屬主管單位內(nèi)多個(gè)企業(yè)的資產(chǎn)重組或所屬企業(yè)集團(tuán)內(nèi)進(jìn)行資產(chǎn)重組 ，以達(dá)到擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模和壯大上市公司的目的 。 如耀華玻璃 （ 600761） 在 1997年至 1999年期間就是依靠其集團(tuán)公司的支持才保持較好的贏利能力 。 外部資產(chǎn)重組是指上市公司與外部企業(yè)上市公司或非上市企業(yè)的資產(chǎn)重組 ， 如 1998年杭州華立控股集團(tuán)與重慶川儀 （ 0607） 的資產(chǎn)重組就屬于典型的外部型資產(chǎn)重組 。 政府引導(dǎo)型資產(chǎn)重組和市場(chǎng)型資產(chǎn)重組 政府引導(dǎo)型 資產(chǎn)重組是指政府以各種不同的方式參與企業(yè)的資產(chǎn)重組 ， 政府在重組過程中的主要作用表現(xiàn)在：一是政府運(yùn)用行政手段來調(diào)整條塊分割所產(chǎn)生的利益矛盾 ， 二是在市場(chǎng)不完善的條件下 ， 政府以公共利益代表者的身份來引導(dǎo)和培育市場(chǎng) ， 三是解決社會(huì)保障與債務(wù)問題 。 但是政府不能代替市場(chǎng) ， 政府只能在一定范圍內(nèi)參與資產(chǎn)重組 。 在亞洲金融危機(jī)之前 ， 有政府參與的資產(chǎn)重組曾為東亞經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造了輝煌 ，被譽(yù)為 “ 東亞模式 ” 。 我國的證券市場(chǎng)屬于不完全證券市場(chǎng)，不能充分發(fā)揮證券市場(chǎng)的資
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