【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 一個(gè)變數(shù)） 。這就是剩余索取權(quán)（residual claim）的由來(lái)。契約可以規(guī)定所有企業(yè)成員都是剩余索取者（即剩余分享者） ，但不可能規(guī)定所有企業(yè)成員都是固定收入索取者。當(dāng)實(shí)際狀態(tài)出現(xiàn)時(shí)，必須有人決定如何填補(bǔ)契約中存在的“漏洞” （包括解除對(duì)某些參與人的合同） 。這就是剩余控制權(quán)的由來(lái)。如果擁有控制權(quán)的人沒(méi)有剩余索取權(quán)，或無(wú)法真正承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，他就不可能有積極性做出好的決策。格羅斯曼和哈特進(jìn)一步把企業(yè)契約性治理結(jié)構(gòu)的核心界定為企業(yè)的最優(yōu)所有權(quán)安排——剩余控制權(quán)與剩余索取權(quán)的對(duì)應(yīng)分布。 1他們指出，相對(duì)于市場(chǎng)交易，企業(yè)治理是一種不完全契約。在不確定性條件下，由于資產(chǎn)專(zhuān)用性和機(jī)會(huì)主義的存在，企業(yè)不完全契約的剩余權(quán)利安排——企業(yè)所有權(quán)的安排決定了企業(yè)的效率水平。其中，剩余控制權(quán)和剩余索取權(quán)或風(fēng)險(xiǎn)制造者和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者的對(duì)應(yīng)分布是最優(yōu)所有權(quán)安排。當(dāng)然并沒(méi)有完全的對(duì)應(yīng)。另外，監(jiān)督者還必須是1 [美]格羅斯曼和哈特， “所有權(quán)、成本和收益：書(shū)店縱向一體化和橫向一體化理論 ”，載于陳郁主編， 《企業(yè)制度與市場(chǎng)組織——交易費(fèi)用經(jīng)濟(jì)學(xué)文選》 ，上海：上海三聯(lián)出版社、上海人民出版社，1996 年，第 270——314 頁(yè)。10團(tuán)隊(duì)固定投入的所有者，因?yàn)橛煞撬姓叩谋O(jiān)督者監(jiān)督投入品的使用成本過(guò)高?；裟匪固啬泛吞┤衾眨?989）進(jìn)一步認(rèn)為，所有權(quán)應(yīng)當(dāng)與那些邊際貢獻(xiàn)最難估計(jì)的投入要素相聯(lián)系，資本這一要素不僅他的貢獻(xiàn)很難度量，而且因?yàn)樗且环N能提供信號(hào)、能表示有關(guān)企業(yè)家能力的信號(hào)，所以資本的所有者就成為企業(yè)的所有者。代理權(quán)的安排特征是與委托者一起承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)。在委托— —代理關(guān)系中，由于信息不對(duì)稱(chēng)，不可避免地存在道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇問(wèn)題，這樣委托人的問(wèn)題就是設(shè)計(jì)一個(gè)激勵(lì)合同以誘使代理人從自身利益出發(fā)選擇對(duì)委托人最有利的行動(dòng)。那么如何設(shè)計(jì)激勵(lì)合同呢？用 表示代理人所有可選擇的行動(dòng)的組合， 表示代理人的一AAa?個(gè)特定行動(dòng)。令 是不受代理人（和委托人）控制的外生隨機(jī)變量（稱(chēng)為?“自然狀態(tài)” ） ， 是 的取值范圍， 在 上的分布函數(shù)密度函數(shù)分別???為 和 （一般地假設(shè) 是連續(xù)變量；如果 只有有限個(gè)可能值，)(Gg為概率分布） 。 和 共同決定一個(gè)可觀測(cè)的結(jié)果 和一個(gè)貨?a),(?ax幣收入（“產(chǎn)出” ） ，其中 的直接所有權(quán)屬于委托人。假),(??),(?a定 是 的嚴(yán)格遞減的凹函數(shù)（即給定 ，代理人工作越努力，產(chǎn)出越高，?但努力的邊際產(chǎn)出率遞減） ， 是 的嚴(yán)格增函數(shù)（即較高的 代表較有?利的自然狀態(tài)） 。委托人的問(wèn)題是設(shè)計(jì)一個(gè)激勵(lì)合同 ，根據(jù)觀測(cè)到的)(xs11對(duì)代理人進(jìn)行獎(jiǎng)懲，那么 具有什么樣的特征呢？x)(xs假定委托人和代理人的 期望效用函數(shù)分別為MNV?和 ，其中，)(xsv??)(acu?。即委托人和代理人都是風(fēng)險(xiǎn)0,。0,。0, ?????????規(guī)避者或者風(fēng)險(xiǎn)中性者，努力的邊際負(fù)效用是遞增的。委托人的期望效用函數(shù)可以表示如下： ?????dgaxsvP)(,(),()委托人的問(wèn)題是選擇 和 最大化上述期望效用函數(shù)，與此同時(shí)，委托人面臨著來(lái)自代理人的兩個(gè)約束，即參與約束（ ）和激相容約束（IR） 。參與約束是指代理人從接受合同中得到的期望效用不能小于不接IC受合同時(shí)能得到的最大期望效用。代理人“不接受合同時(shí)能得到的最大期望效用”由他面臨的其他市場(chǎng)機(jī)會(huì)決定，可以稱(chēng)為保留效用，用 代表。u激勵(lì)相容約束是給定委托人不能觀測(cè)到代理人的行動(dòng) 和自然狀態(tài) θ，在a任何的激勵(lì)合同下，代理人總是選擇使自己的期望效用最大化的行動(dòng) ，a因此，任何委托人希望的 都只能通過(guò)代理人的效用最大化行為實(shí)現(xiàn)。換a言之，如果是 委托人希望的行動(dòng)， 是代理人可選擇的任何行動(dòng)，A??那么，只有當(dāng)代理人從選擇 中得到的期望效用大于從選擇 中得到的a?期望效用時(shí)，代理人才會(huì)選擇 。表示如下：a12?? ???????? AacdgaxsucdgaxsuICR ),()(,()()(,()( ??此方法技術(shù)關(guān)系直觀，但很難得到信息量的解。另一種模型化方法是由莫里斯(Mirrlees,1974,1976) 和霍姆斯特姆(Holmstrom,1979)開(kāi)始使用的“分布函數(shù)的參數(shù)化方法” （parameterized distribution formulation ） 。這種方法是將上述自然狀態(tài) 的分布函數(shù)轉(zhuǎn)換為結(jié)果?和 的分布函數(shù)。給定 的分布函數(shù) ，對(duì)應(yīng)每一個(gè) ，存在一個(gè)x??)(Ga和 的分布函數(shù)。假定產(chǎn)出是可觀測(cè)變量，并且只有 是可觀測(cè)的，?因此 。委托人的問(wèn)題變成：?x????dafsvs ),((ma)( ??ucuIRt (,). ))((fsCa???令 和 分別為參與約束（ ）和激勵(lì)相容約束（ ）的拉格??IRIC朗日乘數(shù)，上述最優(yōu)化問(wèn)題的一階條件是： （）),()(afsuv??????因?yàn)?0，為了使代理人有積極性努力工作，代理人必須承擔(dān)更大的風(fēng)?險(xiǎn)。比如：13 0),(),(??afis??? ),(),(??fi?這里 表示在信息對(duì)稱(chēng)情況下的最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)合同，由此式?s?求得； 是滿(mǎn)足（）式的激勵(lì)合同。也就是說(shuō)，????)(uv)(?s委托人可以設(shè)計(jì)一個(gè)用來(lái)激發(fā)他的代理人按委托人的利益而行為的報(bào)酬體系（Stiglits,1978） 。 綜上所述的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)安排不是孤立存在的，實(shí)際上是緊密相聯(lián)的，即強(qiáng)調(diào)激勵(lì)主導(dǎo)機(jī)制，又不能排除監(jiān)控機(jī)制，這才能增強(qiáng)對(duì)現(xiàn)實(shí)的解釋力度和指導(dǎo)意義。 二、國(guó)企改革的發(fā)展趨勢(shì)與效率分析國(guó)有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)特性和發(fā)展趨勢(shì)可以說(shuō)，國(guó)有企業(yè)改革所遇到的一切深層體制性難題，均與國(guó)有企業(yè)的性質(zhì)，特別是國(guó)有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)制度特性與社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)之間的沖突相關(guān)聯(lián)。國(guó)有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)具有如下特性：首先，公有產(chǎn)權(quán)制度是將物質(zhì)資本和財(cái)務(wù)資本都收歸“公有” ，公有制的法權(quán)體系規(guī)定生產(chǎn)資料歸國(guó)家和集體所有，而宣布個(gè)人不得擁有這些生產(chǎn)資料的合法權(quán)利。同時(shí)公有主體只能作為不可分割的產(chǎn)權(quán)所有者整體地存在，而不容許把公有產(chǎn)權(quán)14以任何形式分解為個(gè)人的產(chǎn)權(quán)，于是對(duì)于任何私人，使用公共財(cái)產(chǎn)的權(quán)利是沒(méi)有明確的界限的。任何人都無(wú)法排斥其他人使用它，大家都可以使用這一財(cái)產(chǎn)而自由地競(jìng)爭(zhēng)。所以公有產(chǎn)權(quán)制度體現(xiàn)著國(guó)家行政權(quán)利集中經(jīng)濟(jì)資源、集中經(jīng)濟(jì)決策的事實(shí)，缺乏由私有產(chǎn)權(quán)制度具有市場(chǎng)合約產(chǎn)生的“組織盈利”的性質(zhì)。其次，公有產(chǎn)權(quán)制度在激勵(lì)問(wèn)題上也有特性。第一，在公有產(chǎn)權(quán)制度下，個(gè)人可以分享的公共領(lǐng)域資源有限。第二，公有制下的利益索取權(quán)很少，但利益控制權(quán)卻很大。這里的“控制權(quán)”是指由