【文章內(nèi)容簡介】 一個變數(shù)） 。這就是剩余索取權(quán)（residual claim）的由來。契約可以規(guī)定所有企業(yè)成員都是剩余索取者（即剩余分享者） ，但不可能規(guī)定所有企業(yè)成員都是固定收入索取者。當實際狀態(tài)出現(xiàn)時，必須有人決定如何填補契約中存在的“漏洞” （包括解除對某些參與人的合同） 。這就是剩余控制權(quán)的由來。如果擁有控制權(quán)的人沒有剩余索取權(quán)，或無法真正承擔風險，他就不可能有積極性做出好的決策。格羅斯曼和哈特進一步把企業(yè)契約性治理結(jié)構(gòu)的核心界定為企業(yè)的最優(yōu)所有權(quán)安排——剩余控制權(quán)與剩余索取權(quán)的對應分布。 1他們指出，相對于市場交易，企業(yè)治理是一種不完全契約。在不確定性條件下，由于資產(chǎn)專用性和機會主義的存在，企業(yè)不完全契約的剩余權(quán)利安排——企業(yè)所有權(quán)的安排決定了企業(yè)的效率水平。其中，剩余控制權(quán)和剩余索取權(quán)或風險制造者和風險承擔者的對應分布是最優(yōu)所有權(quán)安排。當然并沒有完全的對應。另外，監(jiān)督者還必須是1 [美]格羅斯曼和哈特， “所有權(quán)、成本和收益：書店縱向一體化和橫向一體化理論 ”，載于陳郁主編， 《企業(yè)制度與市場組織——交易費用經(jīng)濟學文選》 ，上海：上海三聯(lián)出版社、上海人民出版社，1996 年，第 270——314 頁。10團隊固定投入的所有者，因為由非所有者的監(jiān)督者監(jiān)督投入品的使用成本過高。霍姆斯特姆和泰若勒（1989）進一步認為，所有權(quán)應當與那些邊際貢獻最難估計的投入要素相聯(lián)系，資本這一要素不僅他的貢獻很難度量，而且因為他是一種能提供信號、能表示有關(guān)企業(yè)家能力的信號，所以資本的所有者就成為企業(yè)的所有者。代理權(quán)的安排特征是與委托者一起承擔一定的風險。在委托— —代理關(guān)系中，由于信息不對稱，不可避免地存在道德風險和逆向選擇問題，這樣委托人的問題就是設計一個激勵合同以誘使代理人從自身利益出發(fā)選擇對委托人最有利的行動。那么如何設計激勵合同呢？用 表示代理人所有可選擇的行動的組合， 表示代理人的一AAa?個特定行動。令 是不受代理人（和委托人）控制的外生隨機變量（稱為?“自然狀態(tài)” ） ， 是 的取值范圍， 在 上的分布函數(shù)密度函數(shù)分別???為 和 （一般地假設 是連續(xù)變量；如果 只有有限個可能值，)(Gg為概率分布） 。 和 共同決定一個可觀測的結(jié)果 和一個貨?a),(?ax幣收入（“產(chǎn)出” ） ，其中 的直接所有權(quán)屬于委托人。假),(??),(?a定 是 的嚴格遞減的凹函數(shù)（即給定 ，代理人工作越努力，產(chǎn)出越高，?但努力的邊際產(chǎn)出率遞減） ， 是 的嚴格增函數(shù)（即較高的 代表較有?利的自然狀態(tài)） 。委托人的問題是設計一個激勵合同 ，根據(jù)觀測到的)(xs11對代理人進行獎懲，那么 具有什么樣的特征呢？x)(xs假定委托人和代理人的 期望效用函數(shù)分別為MNV?和 ，其中，)(xsv??)(acu?。即委托人和代理人都是風險0,。0,。0, ?????????規(guī)避者或者風險中性者，努力的邊際負效用是遞增的。委托人的期望效用函數(shù)可以表示如下： ?????dgaxsvP)(,(),()委托人的問題是選擇 和 最大化上述期望效用函數(shù)，與此同時，委托人面臨著來自代理人的兩個約束，即參與約束（ ）和激相容約束（IR） 。參與約束是指代理人從接受合同中得到的期望效用不能小于不接IC受合同時能得到的最大期望效用。代理人“不接受合同時能得到的最大期望效用”由他面臨的其他市場機會決定，可以稱為保留效用，用 代表。u激勵相容約束是給定委托人不能觀測到代理人的行動 和自然狀態(tài) θ，在a任何的激勵合同下，代理人總是選擇使自己的期望效用最大化的行動 ，a因此，任何委托人希望的 都只能通過代理人的效用最大化行為實現(xiàn)。換a言之，如果是 委托人希望的行動， 是代理人可選擇的任何行動，A??那么，只有當代理人從選擇 中得到的期望效用大于從選擇 中得到的a?期望效用時，代理人才會選擇 。表示如下：a12?? ???????? AacdgaxsucdgaxsuICR ),()(,()()(,()( ??此方法技術(shù)關(guān)系直觀，但很難得到信息量的解。另一種模型化方法是由莫里斯(Mirrlees,1974,1976) 和霍姆斯特姆(Holmstrom,1979)開始使用的“分布函數(shù)的參數(shù)化方法” （parameterized distribution formulation ） 。這種方法是將上述自然狀態(tài) 的分布函數(shù)轉(zhuǎn)換為結(jié)果?和 的分布函數(shù)。給定 的分布函數(shù) ，對應每一個 ，存在一個x??)(Ga和 的分布函數(shù)。假定產(chǎn)出是可觀測變量，并且只有 是可觀測的，?因此 。委托人的問題變成：?x????dafsvs ),((ma)( ??ucuIRt (,). ))((fsCa???令 和 分別為參與約束（ ）和激勵相容約束（ ）的拉格??IRIC朗日乘數(shù)，上述最優(yōu)化問題的一階條件是： （）),()(afsuv??????因為 0，為了使代理人有積極性努力工作，代理人必須承擔更大的風?險。比如：13 0),(),(??afis??? ),(),(??fi?這里 表示在信息對稱情況下的最優(yōu)風險分擔合同，由此式?s?求得； 是滿足（）式的激勵合同。也就是說，????)(uv)(?s委托人可以設計一個用來激發(fā)他的代理人按委托人的利益而行為的報酬體系（Stiglits,1978） 。 綜上所述的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)安排不是孤立存在的，實際上是緊密相聯(lián)的，即強調(diào)激勵主導機制，又不能排除監(jiān)控機制，這才能增強對現(xiàn)實的解釋力度和指導意義。 二、國企改革的發(fā)展趨勢與效率分析國有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)特性和發(fā)展趨勢可以說，國有企業(yè)改革所遇到的一切深層體制性難題，均與國有企業(yè)的性質(zhì)，特別是國有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)制度特性與社會主義市場經(jīng)濟目標之間的沖突相關(guān)聯(lián)。國有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)具有如下特性：首先，公有產(chǎn)權(quán)制度是將物質(zhì)資本和財務資本都收歸“公有” ，公有制的法權(quán)體系規(guī)定生產(chǎn)資料歸國家和集體所有，而宣布個人不得擁有這些生產(chǎn)資料的合法權(quán)利。同時公有主體只能作為不可分割的產(chǎn)權(quán)所有者整體地存在，而不容許把公有產(chǎn)權(quán)14以任何形式分解為個人的產(chǎn)權(quán)，于是對于任何私人，使用公共財產(chǎn)的權(quán)利是沒有明確的界限的。任何人都無法排斥其他人使用它，大家都可以使用這一財產(chǎn)而自由地競爭。所以公有產(chǎn)權(quán)制度體現(xiàn)著國家行政權(quán)利集中經(jīng)濟資源、集中經(jīng)濟決策的事實，缺乏由私有產(chǎn)權(quán)制度具有市場合約產(chǎn)生的“組織盈利”的性質(zhì)。其次，公有產(chǎn)權(quán)制度在激勵問題上也有特性。第一，在公有產(chǎn)權(quán)制度下，個人可以分享的公共領(lǐng)域資源有限。第二，公有制下的利益索取權(quán)很少，但利益控制權(quán)卻很大。這里的“控制權(quán)”是指由