價值投資原理ppt課件(編輯修改稿)
2025-02-08 10:10 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 定性、增長性、財務(wù)狀況、紅利分配和價格歷史。 1. 贏利性可以用幾種方法衡量，如營業(yè)利潤或營業(yè)利潤與銷售收入的比率。 2. 穩(wěn)定性的評價是以最近三年平均的每股收益與十年平均的數(shù)值進(jìn)行比較。沒有下降則表示穩(wěn)定性是 100%。 投資學(xué) 第 1章 18 3. 每股收益的增長性可以和道 瓊斯工業(yè)指數(shù)進(jìn)行對比。 4. 財務(wù)狀況由公司的債務(wù)比例決定。狀態(tài)良好的公司 2美元現(xiàn)有資產(chǎn)中現(xiàn)有負(fù)債不能超過 1美元。換句話說，債務(wù)不能超過現(xiàn)有資產(chǎn)的 50%。 5. 在紅利分配方面最重要的是連續(xù)支付的年限，時間越長越好。如果能按照的固定比例，而且數(shù)量穩(wěn)定增加就更好了。 投資學(xué) 第 1章 19 6. 價格歷史很重要。股票隨時都可能周期性地失去吸引力，造成價格下跌，如果一個公司的股價在很長時間內(nèi)能定期地保持增長，這也是很有說服力的。 投資學(xué) 第 1章 20 七 格雷厄姆選股標(biāo)準(zhǔn) 1. 衡量投資安全度的指標(biāo) ? 收益率不低于 AAA級公司債券平均收益率的 2倍； ? 市盈率不低于最近 5年最高水平的 4/10； ? 股利收益率不低于 AAA級公司債券平均收益率的 2/3，不分配股利或無利潤的股票不予考慮； ? 股價不高于有形資產(chǎn)賬面凈值的 2/3； ? 股價不高于流動資產(chǎn)凈值的 2/3。 投資學(xué) 第 1章 21 2. 衡量財務(wù)健全性的指標(biāo) ? 流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率不低于 2； ? 負(fù)債總額小于有形資產(chǎn)賬面凈值； ? 負(fù)債總額不超過流動資產(chǎn)凈值的 2倍。 3. 衡量利潤穩(wěn)定性的指標(biāo) ? 最近 10年利潤翻了一番，即年均利潤增長率至少為 7%； ? 最近 10年中，利潤下降超過 5%的年份不超過兩年。 投資學(xué) 第 1章 22 八 格雷厄姆的成功投資案例 投資學(xué) 第 1章 23 案例 1：發(fā)現(xiàn)隱藏的資產(chǎn)價值 ? 1915年，古根海姆家族集團(tuán)決定將古根海姆勘探公司清盤：出售公司的全部資產(chǎn)（包括公司擁有的幾個銅礦開采公司的財產(chǎn)）并把錢返還給股東。該公司的股票在證交所的交易很活躍， 9月 1日的賣出價為每股 。格雷厄姆對該公司的固定資產(chǎn)做了最保守的估價，發(fā)現(xiàn)其每股凈資產(chǎn)至少應(yīng)為 ，這意味著投資于該公司至少有10%的利潤保證。格雷厄姆自己沒有足夠的錢來投資，于是，他說服紐伯格購買大量該公司的股票。格雷厄姆全權(quán)負(fù)責(zé)處理此事，并相應(yīng)的得到套利利潤的 20%。 投資學(xué) 第 1章 24 案例 2：杜邦 通用套利 ?1920s早期，格雷厄姆發(fā)現(xiàn)杜邦公司中的股票市值竟然低于其控股的通用汽車公司的股票市值。由于杜邦還擁有除通用汽車公司以外的很多其他資產(chǎn)，所以這一現(xiàn)象說明，市場不是大大低估了杜邦公司的股票價值
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