【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 降低了他對(duì)其他成員的監(jiān)督和激勵(lì)的積極性。而國(guó)家要對(duì)這些代理者進(jìn)行 充分監(jiān)察的費(fèi)用又極其高昂，再加上行使國(guó)家權(quán)力的實(shí)體往往為了追求其 政治利益而偏離利潤(rùn)最大化動(dòng)機(jī)，因而它在選擇其代理人時(shí)也具有從政治 利益而非經(jīng)濟(jì)利益考慮的傾向，就會(huì)產(chǎn)生極大的外部性。 ?私有產(chǎn)權(quán)外部性實(shí)現(xiàn)了內(nèi)在化。 這是因?yàn)?，私有產(chǎn)權(quán)下，所有者在作出一項(xiàng)行動(dòng)決策時(shí)，會(huì)考慮未來(lái)的收益和成本， 并選擇他認(rèn)為能使他的私有權(quán)利的現(xiàn)期價(jià)值最大化的方式來(lái)作出使用資源 的安排；而且為獲取收益所產(chǎn)生的成本，也只能由他個(gè)人來(lái)承擔(dān)，因此， 共有產(chǎn)權(quán)和國(guó)有產(chǎn)權(quán)下的許多外部性，在私有產(chǎn)權(quán)下被內(nèi)在化了，從而 產(chǎn)生了更有效利用資源的激勵(lì)。 企業(yè)制度與企業(yè)理論 ?遼寧工程技術(shù)大學(xué)工商管理學(xué)院 南開(kāi)大學(xué)公司治理研究中心 四、公司財(cái)產(chǎn)權(quán)能分離 ㈠ 公司財(cái)產(chǎn)權(quán)能分離的含義 財(cái)產(chǎn)權(quán)所的各項(xiàng)權(quán)能 (所有權(quán) 、 占有權(quán) 、 支配權(quán) 、 使用權(quán) )分屬不同的經(jīng)濟(jì)主體 。 最常見(jiàn)方式是所有權(quán)與其他三個(gè)權(quán)能的分離 ， 通常稱(chēng)之為所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離 。 ?所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離的低級(jí)形式 所有權(quán)與其他三項(xiàng)權(quán)能的分離不徹底 ， 表現(xiàn)為經(jīng)營(yíng)權(quán)中的部分權(quán)利給予經(jīng)營(yíng)者 ， 所有權(quán)的部分權(quán)能受到一定限制 ， 對(duì)應(yīng)的是非法人企業(yè)的經(jīng)營(yíng)形式 。 ?財(cái)產(chǎn)權(quán)能分離的最高形式 是原始所有權(quán)、法人產(chǎn)權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)三者的分離， 對(duì)應(yīng)的是公司的經(jīng)營(yíng)形式。 ㈡ 公司財(cái)產(chǎn)權(quán)能分離的特征 ⒈財(cái)產(chǎn)權(quán)能低級(jí)分離形式的特征 ?權(quán)能分離不徹底。表現(xiàn)為企業(yè)無(wú)獨(dú)立財(cái)產(chǎn)，不具有獨(dú)立的法人資格，企業(yè)仍要 依賴(lài)自然人的股東而存在，所有者對(duì)企業(yè)債務(wù)承擔(dān)最終的無(wú)限清償責(zé)任，企業(yè) 不可能真正自負(fù)盈虧。 ?兩權(quán)分離由契約規(guī)定，缺乏法律規(guī)范和制度保證。這就使得經(jīng)營(yíng)權(quán)不可能獨(dú)立 存在，只能依附于所有權(quán)。表現(xiàn)為經(jīng)營(yíng)權(quán)可大可小，時(shí)間可長(zhǎng)可短，完全取決于 契約合同及其執(zhí)行情況。 ?經(jīng)營(yíng)權(quán)殘缺。企業(yè)財(cái)產(chǎn)物權(quán)歸所有者，所有者掌握著企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)的最高決策權(quán)。 經(jīng)營(yíng)者只在契約規(guī)定的時(shí)期內(nèi)暫時(shí)擁有授權(quán)限度內(nèi)的財(cái)產(chǎn)使用權(quán)，而無(wú)處置權(quán)。 ⒉財(cái)產(chǎn)權(quán)能最高分離形式的特征（下頁(yè)） 企業(yè)制度與企業(yè)理論 ?遼寧工程技術(shù)大學(xué)工商管理學(xué)院 南開(kāi)大學(xué)公司治理研究中心 ⒉ 財(cái)產(chǎn)權(quán)能最高分離形式的特征 ?表現(xiàn)為公司財(cái)產(chǎn)權(quán)能的分離，這種分離是以公司法人為中介的所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的兩次 分離，使公司成為不依賴(lài)于股東而獨(dú)立存在的法人。 第一次分離 是出資人與公司法人的分離，即原始所有權(quán)與法人產(chǎn)權(quán)相分離； 原始所有權(quán)：出資人對(duì)投入資本的終極所有權(quán)，表現(xiàn)為股權(quán)及債權(quán)。 法人產(chǎn)權(quán)：公司對(duì)其財(cái)產(chǎn)擁有排他性的使用權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)、收益權(quán)和 處置權(quán)，表現(xiàn)為公司財(cái)產(chǎn)物權(quán)即對(duì)公司財(cái)產(chǎn)的實(shí)際控制權(quán)。 第二次分離 是法人產(chǎn)權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離。 經(jīng)營(yíng)權(quán)是企業(yè)對(duì)其經(jīng)營(yíng)管理的財(cái)產(chǎn)享有占有、使用和依法處置的權(quán)利。 法人產(chǎn)權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的區(qū)別： ? 二者表述的角度不同 。 經(jīng)營(yíng)權(quán)是相對(duì)于所有權(quán)而言的 ， 法人產(chǎn)權(quán)則是 相對(duì)于原始所有權(quán)而言的 。 ? 二者的內(nèi)涵并不完全一致 。 經(jīng)營(yíng)權(quán)不含收益權(quán) ， 而法人產(chǎn)權(quán)卻包含 。 ? 二者存續(xù)時(shí)間不同 。 經(jīng)營(yíng)權(quán)是有期限的 ， 法人產(chǎn)權(quán)則是永續(xù)的 。 ? 二者由不同的機(jī)構(gòu)行使 。 公司法人產(chǎn)權(quán)集中于董事會(huì) ， 而經(jīng)營(yíng)權(quán)集中于經(jīng)理手中 。 ?法人產(chǎn)權(quán)從所有權(quán)中分離出來(lái)，使得法人產(chǎn)權(quán)不依賴(lài)于原始所有權(quán)而獨(dú)立存在，公司 產(chǎn)權(quán)取得了獨(dú)立的法人資產(chǎn)。 ?公司制度下的所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離，是以法律形式規(guī)范的，是永久性的徹底分離，是 經(jīng)營(yíng)權(quán)擺脫了對(duì)所有權(quán)的依附。出資人、公司法人、經(jīng)營(yíng)者各有其對(duì)稱(chēng)的權(quán)利和義務(wù)。 企業(yè)制度與企業(yè)理論 ?遼寧工程技術(shù)大學(xué)工商管理學(xué)院 南開(kāi)大學(xué)公司治理研究中心 五、公司產(chǎn)權(quán)制度 即公司的法人財(cái)產(chǎn)制度，是以公司法人財(cái)產(chǎn)為基礎(chǔ)，以出資者原始所有權(quán)、 公司法人產(chǎn)權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)相互分離為特征，以股東會(huì)、董事會(huì)、執(zhí)行機(jī)構(gòu) 作為法人治理結(jié)構(gòu)來(lái)明確各自權(quán)力、責(zé)任和利益的企業(yè)財(cái)產(chǎn)組織制度。 其基本內(nèi)容是股東會(huì)、董事會(huì)和執(zhí)行機(jī)構(gòu)等公司治理結(jié)構(gòu)的設(shè)置和運(yùn)作。 六、公司產(chǎn)權(quán)運(yùn)行 ?股權(quán)形態(tài)的所有權(quán)運(yùn)行的市場(chǎng)化 即股權(quán)在證券市場(chǎng)中的運(yùn)行，是企業(yè)股份化 — 股份證券化 — 證券市場(chǎng)化 的過(guò)程。 ?實(shí)物形態(tài)的法人產(chǎn)權(quán)運(yùn)行的市場(chǎng)化 即以產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)為中介所進(jìn)行的資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移和讓渡， 是企業(yè)法人化 — 法人產(chǎn)權(quán)獨(dú)立化 — 產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)化的過(guò)程。 表現(xiàn)為公司董事會(huì)和經(jīng)理對(duì)公司資產(chǎn)的實(shí)際運(yùn)用，包括以出售、出租、抵押、 交換、轉(zhuǎn)讓等方式處理公司的部分資產(chǎn)和全部資產(chǎn)。 企業(yè)制度與企業(yè)理論 ?遼寧工程技術(shù)大學(xué)工商管理學(xué)院 南開(kāi)大學(xué)公司治理研究中心 第七講 現(xiàn)代公司領(lǐng)導(dǎo)體制：公司治理結(jié)構(gòu) 20世紀(jì) 80年代初人們才開(kāi)始關(guān)注公司治理理論的研究， R． I． Tricker在 1984年出版的 《 公司治理 》 一書(shū)中，首次提出了現(xiàn)代公司治理的重要性。 我國(guó) 對(duì)公司治理問(wèn)題的研究始于 20世紀(jì) 90年代初。 1994年 8月國(guó)家經(jīng)貿(mào)委與中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革總體設(shè)計(jì)課題組在北京舉辦題為 “ 中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制的下一步改革 ” 國(guó)際研討會(huì)，美國(guó)斯坦福大學(xué)的青木昌彥()教授和錢(qián)穎一教授在研討會(huì)上分別發(fā)表了論文 《 對(duì)內(nèi)部人控制的控制：轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)中的公司治理結(jié)構(gòu)的若干問(wèn)題 》 和 《 中國(guó)的公司治理結(jié)構(gòu)改革和融資改革 》 ， 首次 將公司治理結(jié)構(gòu)的概念框架引入了對(duì)中國(guó)企業(yè)改革的理論分析之中。 一、治理 公司治理 ?治理 就是運(yùn)用權(quán)力去指導(dǎo)、控制以及用法律來(lái)規(guī)范和協(xié)調(diào)影響人們利益的行為。 ?公司治理 狹義來(lái)看，公司治理主要指公司董事會(huì)的結(jié)構(gòu)與功能、董事長(zhǎng)與經(jīng)理的權(quán)利和義務(wù) 以及相應(yīng)的聘選、激勵(lì)與監(jiān)督方面的制度安排。 廣義來(lái)講，公司治理既包括公司本身的各種行為，又包括這些行為與社會(huì)各方關(guān)系 及其行為后果對(duì)社會(huì)各方的影響。上也就是研究參與公司經(jīng)營(yíng) 行為的各有關(guān)人員即股東、董事會(huì)、經(jīng)理人員以及公司員工、 供應(yīng)商、客戶、債權(quán)人、社區(qū)這些 “ 關(guān)系人 ” 之間的權(quán)利、義務(wù)、 責(zé)任及其相互作用和相互影響。 企業(yè)制度與企業(yè)理論 ?遼寧工程技術(shù)大學(xué)工商管理學(xué)院 南開(kāi)大學(xué)公司治理研究中心 二、 公司治理結(jié)構(gòu) ㈠ 什么是公司治理結(jié)構(gòu) 理解不同，代表性的觀點(diǎn)有 —— ?① 制衡說(shuō) 由所有者、董事會(huì)和高級(jí)執(zhí)行人員即高級(jí)經(jīng)理人員三者組成的一種組織結(jié)構(gòu)。 通過(guò)這一結(jié)構(gòu)，所有者將資產(chǎn)交由公司董事會(huì)托管；董事會(huì)是公司最高決策 機(jī)構(gòu)，擁有對(duì)高級(jí)經(jīng)理人員的聘用、獎(jiǎng)懲以及解雇權(quán)；高級(jí)經(jīng)理人員受雇于 董事會(huì)，組成在董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下的執(zhí)行機(jī)構(gòu)，在董事會(huì)的授權(quán)范圍內(nèi)經(jīng)營(yíng)企業(yè)。 ?② 所有者主導(dǎo)作用說(shuō) 狹義地講，指有關(guān)公司董事會(huì)的功能、結(jié)構(gòu)、股東的權(quán)力等方面的制度安排； 廣義地講，指有關(guān)公司控制權(quán)和剩余索取權(quán)分配的一整套法律、文化和制度性 安排，這些安排決定公司的目標(biāo)，誰(shuí)在什么狀態(tài)下實(shí)施控制，如何 控制，風(fēng)險(xiǎn)和收益如何在不同企業(yè)成員之間分配這樣一些問(wèn)題。 ?③ 共同治理（利益相關(guān)者）說(shuō) 企業(yè)不僅要重視股東的權(quán)益，而且要重視其他利益相關(guān)者對(duì)經(jīng)營(yíng)者的監(jiān)控； 不僅要強(qiáng)調(diào)經(jīng)營(yíng)者的權(quán)威，還要關(guān)注其他利益相關(guān)者的實(shí)際參與。 ?④ 市場(chǎng)機(jī)制作用說(shuō) 指所有者對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理和績(jī)效進(jìn)行監(jiān)督和控制的一整套制度安排。 ?⑤ 美國(guó)公司董事協(xié)會(huì) 公司治理結(jié)構(gòu)是確保企業(yè)長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)和計(jì)劃得以確立，確保整個(gè)管理結(jié)構(gòu) 能夠按部就班地實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)和計(jì)劃的一種組織制度安排。 企業(yè)制度與企業(yè)理論 ?遼寧工程技術(shù)大學(xué)工商管理學(xué)院 南開(kāi)大學(xué)公司治理研究中心 ㈡ 公司治理結(jié)構(gòu)的組成 ⒈決策機(jī)構(gòu)： ?股東大會(huì)（或股東會(huì)） ?董事會(huì) ?股東大會(huì)（或股東會(huì)） ?含義：依照公司法和公司章程規(guī)定，由全體股東組成，決定公司重大問(wèn)題的最高權(quán)力 機(jī)構(gòu)，是股東表達(dá)其意志、利益和要求的主要場(chǎng)所和工具。 ?性質(zhì)： ◇ 由全體股東組成。公司股東和董事的個(gè)人意志只能代表個(gè)人，要想使其上升 為公司的意志，必須通過(guò)法定多數(shù)股東的決議。 ◇ 是公司的最高權(quán)力機(jī)關(guān)。凡是關(guān)系到公司經(jīng)營(yíng)管理和股東利益的一切重大 問(wèn)題都要由股東會(huì)作出決議。 ◇ 是公司的議事機(jī)關(guān)。只是公司形式和法律上的權(quán)力機(jī)關(guān)而不是代表機(jī)關(guān)或 執(zhí)行機(jī)關(guān)。實(shí)踐中，股東會(huì)的權(quán)力已部分向董事會(huì)轉(zhuǎn)移。 ?職權(quán)：①?zèng)Q定公司經(jīng)營(yíng)方針和投資計(jì)劃； ②選舉和更換董事，決定董事的報(bào)酬事項(xiàng)； ③選舉和更換由股東代表出任的監(jiān)事，決定有關(guān)監(jiān)事的報(bào)酬事項(xiàng)； ④審議批準(zhǔn)董事會(huì)的報(bào)告； ⑤審議批準(zhǔn)監(jiān)事會(huì)的報(bào)告； ⑥審議批準(zhǔn)年度財(cái)務(wù)預(yù)、決算方案；⑦審議批準(zhǔn)利潤(rùn)分配方案和彌補(bǔ)虧損方案； ⑧決定增加或減少注冊(cè)資本； ⑨對(duì)發(fā)行公司債券作出決議； ⑩對(duì)公司分立、合并、解散、清算等事項(xiàng)作出決議； ?修改公司章程。 企業(yè)制度與企業(yè)理論 ?遼寧工程技術(shù)大學(xué)工商管理學(xué)院 南開(kāi)大學(xué)公司治理研究中心 ? 董事會(huì) ?含義 ：由董事組成的負(fù)責(zé)公司經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)的合議制機(jī)構(gòu)。 ?性質(zhì) ： ◇ 股東大會(huì)閉會(huì)期間公司的最高決策機(jī)構(gòu)； ◇ 是公司的法定代表，對(duì)內(nèi)管理公司事務(wù)，對(duì)外以公司名義進(jìn)行活動(dòng)； ◇ 除股東大會(huì)擁有或授予其他機(jī)構(gòu)擁有的權(quán)力以外，公司的一切權(quán)力由董事會(huì) 行使或授權(quán)行使； ◇ 作為合議制機(jī)構(gòu)，公司業(yè)務(wù)活動(dòng)必須由全體董事組成的董事會(huì)議加以決定。 ?職權(quán) ： ①負(fù)責(zé)召開(kāi)股東大會(huì)，并向股東會(huì)報(bào)告工作； ② 執(zhí)行股東會(huì)的決議； ③ 決定公司的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和投資方案； ④ 制定公司年度財(cái)務(wù)預(yù)算方案 、 決算方案； ⑤ 制定公司的利潤(rùn)分配方案和彌補(bǔ)虧損方案； ⑥ 制定增加或減少注冊(cè)資本的方案； ⑦ 擬定公司合并 、 分立 、 變更公司形式 、 解散的方案； ⑧ 決定公司內(nèi)部管理機(jī)構(gòu)設(shè)置； ⑨ 聘任或者解聘公司經(jīng)理 ， 根據(jù)經(jīng)理的提名 ， 聘任或解聘公司的副總經(jīng)理 、 財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人 ， 決定其報(bào)酬事項(xiàng)； ⑩制定公司的基本管理制度。 企業(yè)制度與企業(yè)理論 ?遼寧工程技術(shù)大學(xué)工商管理學(xué)院 南開(kāi)大學(xué)公司治理研究中心 ?董事會(huì)的組成 ①人數(shù)構(gòu)成：有限責(zé)任公司為 3~13人 國(guó)有獨(dú)資公司為 3~ 9人 股份有限公司為 5~19人 ②人員構(gòu)成：內(nèi)部董事 外部董事 ?董事會(huì)的執(zhí)行委員會(huì)和其他