【文章內(nèi)容簡介】 資產(chǎn)負(fù)債率 產(chǎn)權(quán)比率 有形凈資產(chǎn)債務(wù)率 已獲利息倍數(shù) ? (一 )資產(chǎn)負(fù)債率 資產(chǎn)負(fù)債率 =(負(fù)債總額 247。 資產(chǎn)總額 )X100％ ? 反映資產(chǎn)總額對負(fù)債總額的保障程度；以及全部資金來源中，債務(wù)資金所占的比重（資本結(jié)構(gòu)）。 ? 一般情況下，資產(chǎn)負(fù)債率越低，長期償債能力越強(qiáng)。 ? 在企業(yè)盈利狀況較好的情況下，資產(chǎn)負(fù)債率并非越低越好。過低，說明財務(wù)杠桿利用不充分，影響企業(yè)收益能力。 注： 該指標(biāo)的分子和分母均取自于資產(chǎn)負(fù)債表的有關(guān)項(xiàng)目的期末數(shù)。 公式中的資產(chǎn)總額是扣除累計折舊后的凈額。 公式中的負(fù)債總額不僅包括長期負(fù)債，還包括短期負(fù)債。 ? 對于資產(chǎn)負(fù)債率， 不同的人有不同看法 從債權(quán)人的角度看 —— 關(guān)心負(fù)債的安全性，希望企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率低一些； ? 從股東的角度看 —— 關(guān)心投資收益的高低。 如果企業(yè)負(fù)債所支付的利息率低于資產(chǎn)報酬率，在經(jīng)營穩(wěn)定增長時，負(fù)債資金增加投入經(jīng)營，對企業(yè)股東越有利。 企業(yè)可通過負(fù)債經(jīng)營的方式，股東以有限的資本，付出有限的代價取得對企業(yè)的控制權(quán)，并得到負(fù)債經(jīng)營的杠桿收益 ? 從經(jīng)營者的角度看 —— 既要考慮企業(yè)的盈利，又要顧及企 業(yè)所承擔(dān)的財務(wù)風(fēng)險，因此希望資產(chǎn) 負(fù)債率保持在一個相對合理的水平 不同行業(yè)、不同企業(yè)的 資產(chǎn)負(fù)債率 有較大的差別 為了提高負(fù)債的安全性、減少負(fù) 債經(jīng)營的風(fēng)險，有關(guān)法規(guī)規(guī)定，上市 公司的上市條件之一 資產(chǎn)負(fù)債率 ﹤ 70％ ? (二 )產(chǎn)權(quán)比率 產(chǎn)權(quán)比率 = 負(fù)債總額 247。 股東權(quán)益 該公式中的 “ 股東權(quán)益 ” ，也就是所有者權(quán)益 ? 一般情況下，產(chǎn)權(quán)比率越低，長期償債能力越強(qiáng)。 ? 在企業(yè)盈利狀況較好的情況下，產(chǎn)權(quán)比率并非越低越好。過低，說明財務(wù)杠桿利用不充分，影響企業(yè)收益能力。 ? 反映權(quán)益資金對負(fù)債總額的保障程度；以及全部資金來源中，債務(wù)資金與權(quán)益資金的比例關(guān)系（資本結(jié)構(gòu)）。 ? 該指標(biāo)反映企業(yè)從債權(quán)人那兒借入的資金是企業(yè)從投資人那兒吸收資金的多少倍，因而反映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。另外它也反映企業(yè)全部負(fù)債總額受企業(yè)全部凈資產(chǎn)的保障程度，因而反映企業(yè)長期負(fù)債經(jīng)營的風(fēng)險 ? 一般認(rèn)為，產(chǎn)權(quán)比率大是高風(fēng)險、高報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)，產(chǎn)權(quán)比率小是低風(fēng)險、低報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)。企業(yè)進(jìn)行財務(wù)管理時，應(yīng)追尋一種相對穩(wěn)定的資本結(jié)構(gòu)。 ? (三 )有形凈值債務(wù)率 ? 有形凈值債務(wù)率 ＝負(fù)債 247。 （所有者權(quán)益－無形資產(chǎn)） ? 剔除了無形資產(chǎn)價值的產(chǎn)權(quán)比率，更穩(wěn)健地反映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和長期償債能力。 ? 在分析該指標(biāo)時，一般認(rèn)為，有形凈值債務(wù)率越大，企業(yè)全部債務(wù)受到有形凈資產(chǎn)保障的程度越低，企業(yè)長期償債能力越弱；有形凈值債務(wù)率越小，企業(yè)全部債務(wù)受到有形凈資產(chǎn)障的程度越高，企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)。 2．有形凈值債務(wù)率分析 有形凈值債務(wù)率指標(biāo)實(shí)質(zhì)上是產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo) 的延伸，它更為謹(jǐn)慎、保守地反映在企業(yè)清 算時債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益保障的 程度。從長期償債能力來講，該比率越低越 好。 ? 融資租賃是由租賃公司墊付資金購買設(shè)備租給承租人使用，承租人按合同規(guī)定支付租金 (包括設(shè)備買價、利息、手續(xù)費(fèi)等 )。一般情況下，在承租方付清最后一筆租金后，其所有權(quán)歸承租方所有，實(shí)際上屬于變相的分期付款購買固定資產(chǎn)。因此，在融資租賃形式下，租入的固定資產(chǎn)作為企業(yè)的固定資產(chǎn)入賬，進(jìn)行管理，相應(yīng)的租賃費(fèi)用作為長期負(fù)債處理。這種資本化的租賃，在分析長期償債能力時，已經(jīng)包括在債務(wù)比率指標(biāo)計算之中。 2．擔(dān)保責(zé)任 擔(dān)保項(xiàng)目的時間長短不一，有的涉及企業(yè)的長期負(fù)債，有的涉及企業(yè)的流動負(fù)債。在分析企業(yè)長期償債能力時，應(yīng)根據(jù)有關(guān)資料判斷擔(dān)保責(zé)任帶來的潛在長期負(fù)債問題。 在討論短期償債能力時曾談到，或有項(xiàng)目是指在未來某個或幾個事件發(fā)生或不發(fā)生的情況下會帶來收益或損失，但現(xiàn)在還無法肯定是否發(fā)生的項(xiàng)目。或有項(xiàng)目的特點(diǎn)是現(xiàn)存條件的最終結(jié)果不確定，對它的處理方法要取決于未來的發(fā)展?；蛴许?xiàng)目一旦發(fā)生便會影響企業(yè)的財務(wù)狀況，因此企業(yè)不得不對它們予以足夠的重視，在評價企業(yè)長期償債能力時也要考慮它們的潛在影響。 4．可動用的銀行貸款指標(biāo) (信用額度 ) 可動用的銀行貸款指標(biāo) (信用額度 )是指銀行已批準(zhǔn)而企業(yè)尚未辦理貸款手續(xù)的銀行貸款限額。對于這一部分限額，企業(yè)可隨時使用，包括將其用于償債。因此可動用的銀行貸款指標(biāo) (信用額度 )可提高企業(yè)的償債能力，在進(jìn)行償債能力分析時，應(yīng)將其考慮進(jìn)去。 三、 營運(yùn)能力比率 ? 營運(yùn)能力：運(yùn)用資產(chǎn)創(chuàng)造收入的能力 ? 意義 ? 盈利能力的基礎(chǔ) ? 影響流動性和短期償債能力 ? 指標(biāo)形式 ? 周轉(zhuǎn)率＝周轉(zhuǎn)額 247。 資產(chǎn)平均余額 ? 資產(chǎn)在一定時期內(nèi)的周轉(zhuǎn)次數(shù) ? 每一元資產(chǎn)可創(chuàng)造的收入 ? 周轉(zhuǎn)天數(shù)＝ 365247。 周轉(zhuǎn)率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)一次需要的天數(shù) 主要指標(biāo) ? 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 ? 存貨周轉(zhuǎn)率 ? 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ? 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率