【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 商辦企業(yè)有官僚機(jī)構(gòu)的所有弊病，裙帶風(fēng)盛行，官員濫用資金，貪污成風(fēng)。 （三）股份制 ? 募集資本 ? 利潤(rùn)率不錯(cuò) ? 營(yíng)造社會(huì)投資、創(chuàng)辦公司的熱潮 六．資本稀缺與勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)的發(fā)展 ? （一）資本來(lái)源 ? ? 資本的來(lái)源：居民儲(chǔ)蓄或企業(yè)利潤(rùn) ? 從資本實(shí)現(xiàn)環(huán)節(jié)來(lái)看，包括兩個(gè)環(huán)節(jié)：一是資本籌集，一是資本的使用環(huán)節(jié)。 ? 資本籌集 居民儲(chǔ)蓄、企業(yè)儲(chǔ)蓄、國(guó)民收入分配中形成的政府儲(chǔ)蓄以及國(guó)外資金流入構(gòu)成了資本聚集的 4個(gè)直接來(lái)源。 ? 2. 軍工企業(yè)資本來(lái)源 ? 軍工企業(yè)的初始資本主要來(lái)自國(guó)家資本。具體而言有：海關(guān)洋款、戶部撥款、地方撥款、軍費(fèi)以及借款。 ? 洋務(wù)民用工業(yè)主要采取了官督商辦等形式，資本來(lái)源：私人資本、國(guó)家資本與借貸資本 ? 國(guó)家資本 主要是以官款的形式借給企業(yè) ——借貸款 ? 私人資本 通過(guò)官督商辦企業(yè)向私人招股，入股者包括官僚、買(mǎi)辦、一般商人和紳士。其中買(mǎi)辦投資占多數(shù)。 ? 借貸資本 ? 基本是單一的私人資本，投資者主要是：官僚、買(mǎi)辦、一般商人、地主、紳士、華僑和手工業(yè)者。尤其是前三者為多。 ? 買(mǎi)辦資本的來(lái)源：薪金、傭金與自營(yíng)行棧、鋪號(hào)所得。其中傭金最為豐厚。他們?cè)缙谕顿Y官督商辦的民用工業(yè)，其后轉(zhuǎn)向民辦工業(yè)。 ? 一般商人主要是鹽商、茶商、糧商、絲商等，聚集了大量的貨幣財(cái)富。陳啟源繼昌隆繅絲廠、黃佐卿公和永繅絲廠、嚴(yán)信厚通久源軋花廠。 （二）要素替代 ? 近代企業(yè)主要采取兩種辦法：一是竭力拓寬融資渠道；第二是進(jìn)行要素替代。 ? 要素替代 工業(yè)化早期，節(jié)約資本的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)如繅絲、紡織、采礦以及后來(lái)的面粉業(yè)發(fā)展迅速。甲午戰(zhàn)前，上海、廣東的繅絲企業(yè) 96家共雇傭 48450人，平均 478人。其中上海 8家 4萬(wàn)人，最多的雇傭了 ，最小的 1600人。 ? 民辦企業(yè)選擇勞動(dòng)力替代資本，發(fā)展勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，是中國(guó)早期工業(yè)化的顯著特點(diǎn)。 七 .外國(guó)在華投資 ? （一）評(píng)價(jià) ? 贊成者：外資可以補(bǔ)充東道國(guó)的資本供給。 ? 哈羅德 ——多馬模型： ? G產(chǎn)出增長(zhǎng)率， s儲(chǔ)蓄率， k資本 產(chǎn)出比率。 ? 如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 7%，資本 產(chǎn)出比率為 3，則儲(chǔ)蓄率必須達(dá)到 21%（ s=gk）。如果本國(guó)儲(chǔ)蓄率為 16%，則儲(chǔ)蓄缺口由外資彌補(bǔ)。 ? 引進(jìn)外資還帶來(lái)技術(shù)的轉(zhuǎn)移。 ? 反對(duì)者： ? 外資不能彌補(bǔ)儲(chǔ)蓄缺口，可能降低儲(chǔ)蓄與投資率。 ? 外資借助特權(quán)實(shí)行排他性競(jìng)爭(zhēng)窒息本國(guó)企業(yè)的發(fā)展。 ? 壟斷在地市場(chǎng)，壓抑企業(yè)家精神與技術(shù)使用。 ? 極端情況下，外資企業(yè)可能以賄賂在地政府官員從而影響政府決策，阻礙東道國(guó)經(jīng)濟(jì)效益、社會(huì)福利最大化的實(shí)現(xiàn)。 sg k?（二）外國(guó)在華投資概況 ? ? （ 1）甲午戰(zhàn)前 ? FDI企業(yè) 191家。 ? 1860年代中期 船廠和輪船公司 ? 18601880年代 農(nóng)產(chǎn)品加工，如磚茶、繅絲、軋花、制糖 ? 18801894 公用事業(yè)如租借自來(lái)水、電光公司 ? （ 2）甲午戰(zhàn)后 ? 明顯增長(zhǎng) FDI主要有制造業(yè)、礦冶業(yè)、鐵路航運(yùn)和房地產(chǎn)，范圍從東部沿海和租界向內(nèi)地拓展，遍及各地。 ? 1913年較 1894年增長(zhǎng) 20倍； 1920年 30倍。 ? 戰(zhàn)前， FDI多以中小資本為主，借助條約保護(hù)，獲取高額利潤(rùn)。 ? 戰(zhàn)后， FDI總量增長(zhǎng)很快，企業(yè)也由原來(lái)的中小資本逐漸變?yōu)榫哂袎艛嘈再|(zhì)的大公司。 ? 甲午戰(zhàn)后，盡管外資 FDI總量增加，但比重下降，主要以間接投資為主。 ? 戰(zhàn)前 FDI主要集中在航運(yùn)、工業(yè)、貿(mào)易與其他商業(yè)，占外資比重為 %、 %、%、 %，總額為 %；間接投資 %，主要為銀行（ ）、保險(xiǎn)（ ）、政府貸款（ ）。 （三）利潤(rùn)、資本成本與資本流向 ? ? 外企利潤(rùn)大多在 520%之間，其中 41%的企業(yè)利潤(rùn)率在 10%以下， 64%的企業(yè)利潤(rùn)率低于 15%，利潤(rùn)率高于 25%的企業(yè)僅為 13%。 ? 制造業(yè)利潤(rùn)較低，半數(shù)平均利潤(rùn)在 10%左右。 ? FDI企業(yè)加權(quán)平均利潤(rùn)率為 %，與母國(guó)的直接投資利潤(rùn)相當(dāng)接近。 ? 19201938年間英美煙公司在華年利潤(rùn)率為 14%，同期美國(guó)卷煙也年利潤(rùn)率平均為 %。 2．資本成本 ? 資本成本對(duì)資本流向有重要的影響。 ? 一般而言，資本成本受資本的可獲得程度、市場(chǎng)分割或市場(chǎng)一體化程度、匯率風(fēng)險(xiǎn)、貨幣狀況和國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)等因素的影響。 ? 就當(dāng)時(shí)的中國(guó)而言，投資環(huán)境不太理想，資金短缺，資本市場(chǎng)發(fā)育不良且市場(chǎng)分割，貨幣單位繁雜，政治動(dòng)蕩，因此資本成本較高。 （四）外資增長(zhǎng)中的中資企業(yè)發(fā)展 ? （ 1）在華投資在國(guó)際投資中的占比較 ? （ 2）外資結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)分布 ? 甲午戰(zhàn)爭(zhēng)之后間接投資增加，主要集中在對(duì)中國(guó)政府的軍事與政治貸款，伴隨嚴(yán)苛的政治條件。但資本來(lái)源多為外國(guó)民間資本，而非政府資本。 ? 甲午戰(zhàn)后到一戰(zhàn)之前，外資集中在采礦業(yè)和食品業(yè)，其中采礦占外資企業(yè)總數(shù)與投資總額的 %、 %；食品為%、 %。 （ 3）在與外資競(jìng)爭(zhēng)中中國(guó)企業(yè)的發(fā)展 ? 侯繼明： 18951937年間，外資增加了工業(yè)投資，“中國(guó)經(jīng)濟(jì)的限定部分出現(xiàn)了華人企業(yè)與外國(guó)企業(yè)長(zhǎng)期共存的情況 …… 表明，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，（華人企業(yè)）能夠與（外國(guó)企業(yè)）發(fā)展一樣快”。 ? 高家龍： 18901930年英美煙公司與南陽(yáng)煙草公司的競(jìng)爭(zhēng)后發(fā)現(xiàn)，競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致了它們的成功。 ? 侯繼明 中資與外資平等競(jìng)爭(zhēng)。外資具有“更多資本，更大的資本密集程度，先進(jìn)技術(shù)，不受官方干涉”等優(yōu)勢(shì)；中資享有“了解本地情形、民族主義和企業(yè)已與轉(zhuǎn)向”等優(yōu)勢(shì)。 ? 帕金斯：外資可能“資本成本較低， …… 但是這一優(yōu)勢(shì)被華人企業(yè)中的更廉價(jià)的勞動(dòng)力成本和更大的勞動(dòng)強(qiáng)度所抵消?！? ? 羅茲曼：誰(shuí)占優(yōu)勢(shì)，取決于變幻莫測(cè)的市場(chǎng)情況。 （五） FDI的效應(yīng) ? （ 1）資本溢出效應(yīng) ? 1910年中國(guó)銀行貸款利率 1020%。 1920年代利率進(jìn)一步上提。 ? 惡性循環(huán)：“低資本形成 ——低收入 ——低儲(chǔ)蓄 ——高利率 ——低資本形成” 。 ? 19001908年間，英國(guó)在華銀行貸款利率 48%，國(guó)內(nèi)平均 %。 ? （ 2）技術(shù)與管理技能的外部效應(yīng) ? 羅茲曼： FDI―能使中國(guó)企業(yè)家學(xué)會(huì)新的技術(shù)，借到資金且仿效外國(guó)企業(yè)的一套經(jīng)營(yíng)管理程序?！? （ 3）進(jìn)口替代效應(yīng) ? 商戰(zhàn)與實(shí)業(yè)救國(guó)思想興起 ? 卷煙：進(jìn)口從 1910年代的 1000多萬(wàn)元增長(zhǎng)到 1930年代的 6000多萬(wàn)元。 ? 煙草企業(yè)從民初的 10余家發(fā)展到 1930年代的 100多家，其中還有南洋兄弟煙草公司，卷煙成為民族工業(yè)的一大支柱產(chǎn)業(yè)。 （ 4）基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的帶動(dòng)與溢出效應(yīng) ? 基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不僅可以降低經(jīng)濟(jì)發(fā)展的交易成本，還可以產(chǎn)生集聚效應(yīng)與規(guī)模效應(yīng)。 ? 航運(yùn)革命：蒸汽船取代帆船。 1860年代。汽船與帆船各半； 1890年代，帆船運(yùn)載量約為汽船的1/30。 ? 19031907年，外資直接投資鐵路 3772公里，間接投資（借款） 4846公里。 ? 外資在租借與口岸城市對(duì)城市公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)帶動(dòng)了中國(guó)的城市化。 ? 學(xué)者對(duì)中日俄三國(guó)利用與控制外資問(wèn)題的研究發(fā)現(xiàn)， FDI效應(yīng)對(duì)本國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的帶動(dòng)作用，取決于政府。 ? 中國(guó)“較弱的政治結(jié)構(gòu)”限制了正效應(yīng)的發(fā)揮。 第三節(jié) 近代民族工業(yè)的發(fā)展 ? 一 .初創(chuàng)階段 ? 1860年代至 1890年代。