高級(jí)財(cái)務(wù)成本ppt課件(編輯修改稿)
2025-02-03 20:34 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 是相互獨(dú)立的，采用一個(gè)項(xiàng)目時(shí)不會(huì)影響另外項(xiàng)目的采用或不采用。 ? （二）獨(dú)立投資項(xiàng)目的排序問(wèn)題 ? 例題 2 決策前提 決策原則 在資本總量不受 限制的情況下 凡是凈現(xiàn)值為正數(shù)的項(xiàng)目或者內(nèi)含報(bào)酬率大于 資本成本的項(xiàng)目，都可以增加股東財(cái)富，都應(yīng)當(dāng) 被采用 。 在資本總量 受到限制時(shí) 現(xiàn)值指數(shù)排序并尋找凈現(xiàn)值最大的組合就成為 有用的工具，有限資源的凈現(xiàn)值最大化成為具有 一般意義的原則。 ? 五、通貨膨脹的處置 ? （一）通貨膨脹對(duì)資本預(yù)算的影響 對(duì)折現(xiàn)率的影響 ? ?? ?通貨膨脹率???? 1r1r1 實(shí)際名義 對(duì)現(xiàn)金流量的影響 ? ? n通貨膨脹率1實(shí)際現(xiàn)金流量名義現(xiàn)金流量 ??? 式中： n —— 相對(duì)于基期的期數(shù) ? （二）計(jì)算評(píng)價(jià)指標(biāo)的基本原則 ? 在資本預(yù)算的編制過(guò)程中，應(yīng)遵循一致性原則。名義現(xiàn)金流量用名義折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)，實(shí)際現(xiàn)金流量用實(shí)際折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)。 第二節(jié) 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的衡量與處置 ? 一、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析的主要概念 ? （一）任何項(xiàng)目都有風(fēng)險(xiǎn) ? （二）項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的類(lèi)別 ? 特有風(fēng)險(xiǎn) ? 公司風(fēng)險(xiǎn) ? 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) ? 結(jié)論：唯一影響股東預(yù)期收益的是項(xiàng)目的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。 ? （二）項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)處置的一般方法 ? 1．調(diào)整現(xiàn)金流量法 ? （ 1）基本思路：先用一個(gè)肯定當(dāng)量系數(shù)把有風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)金收支調(diào)整為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)金收支，然后用無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的貼現(xiàn)率去計(jì)算凈現(xiàn)值，以便用凈現(xiàn)值法的規(guī)則判斷投資項(xiàng)目的可取程度 ? （ 2）肯定當(dāng)量系數(shù)（ at）的確定，是指不肯定的一元現(xiàn)金流量期望值，相當(dāng)于使投資者滿(mǎn)意的肯定的金額
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