高級財務(wù)成本ppt課件(編輯修改稿)
2025-02-03 20:34 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 是相互獨立的，采用一個項目時不會影響另外項目的采用或不采用。 ? （二）獨立投資項目的排序問題 ? 例題 2 決策前提 決策原則 在資本總量不受 限制的情況下 凡是凈現(xiàn)值為正數(shù)的項目或者內(nèi)含報酬率大于 資本成本的項目，都可以增加股東財富，都應(yīng)當(dāng) 被采用 。 在資本總量 受到限制時 現(xiàn)值指數(shù)排序并尋找凈現(xiàn)值最大的組合就成為 有用的工具，有限資源的凈現(xiàn)值最大化成為具有 一般意義的原則。 ? 五、通貨膨脹的處置 ? （一）通貨膨脹對資本預(yù)算的影響 對折現(xiàn)率的影響 ? ?? ?通貨膨脹率???? 1r1r1 實際名義 對現(xiàn)金流量的影響 ? ? n通貨膨脹率1實際現(xiàn)金流量名義現(xiàn)金流量 ??? 式中： n —— 相對于基期的期數(shù) ? （二）計算評價指標(biāo)的基本原則 ? 在資本預(yù)算的編制過程中，應(yīng)遵循一致性原則。名義現(xiàn)金流量用名義折現(xiàn)率進行折現(xiàn)，實際現(xiàn)金流量用實際折現(xiàn)率進行折現(xiàn)。 第二節(jié) 項目風(fēng)險的衡量與處置 ? 一、項目風(fēng)險分析的主要概念 ? （一）任何項目都有風(fēng)險 ? （二）項目風(fēng)險的類別 ? 特有風(fēng)險 ? 公司風(fēng)險 ? 市場風(fēng)險 ? 結(jié)論：唯一影響股東預(yù)期收益的是項目的系統(tǒng)風(fēng)險。 ? （二）項目風(fēng)險處置的一般方法 ? 1．調(diào)整現(xiàn)金流量法 ? （ 1）基本思路：先用一個肯定當(dāng)量系數(shù)把有風(fēng)險的現(xiàn)金收支調(diào)整為無風(fēng)險的現(xiàn)金收支，然后用無風(fēng)險的貼現(xiàn)率去計算凈現(xiàn)值，以便用凈現(xiàn)值法的規(guī)則判斷投資項目的可取程度 ? （ 2）肯定當(dāng)量系數(shù)（ at）的確定，是指不肯定的一元現(xiàn)金流量期望值，相當(dāng)于使投資者滿意的肯定的金額
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