【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 部門）之間的關(guān)系 ? 理財(cái)規(guī)劃師不僅要協(xié)助客戶選擇理財(cái)工具，還要協(xié)助其處理各方關(guān)系 73 第二單元 貨幣時(shí)間價(jià)值 問題： ? 今天的 1元錢等于一年后的 1元錢嗎？ 定義 ： ? 貨幣轉(zhuǎn)化為資本經(jīng)營(yíng)過程以后，所獲得的真實(shí)報(bào)酬率或者報(bào)酬額。 貨幣存在時(shí)間價(jià)值的原因 ： ? 貨幣可用于投資、獲得利息，從而在將來擁有更多的貨幣量； ? 貨幣的購買力會(huì)因通貨膨脹的影響而隨時(shí)間改變； ? 未來的預(yù)期收入具有不確定性。 74 應(yīng)注意的問題 ? 貨幣時(shí)間價(jià)值產(chǎn)生于生產(chǎn)和流通領(lǐng)域，而非消費(fèi)領(lǐng)域； ? 貨幣時(shí)間價(jià)值產(chǎn)生于資金運(yùn)動(dòng)中； ? 時(shí)間價(jià)值的大小取決于資金周轉(zhuǎn)速度； ? 貨幣時(shí)間價(jià)值的表現(xiàn)可以是絕對(duì)數(shù)也可以是相對(duì)數(shù) 。 75 第三單元 資金成本 ? 企業(yè)籌集和使用資金必須支付的各種費(fèi)用。既包括用資費(fèi)用，也包括籌資費(fèi)用。 ? 影響籌資決策 ? 影響投資決策 76 資金成本 ? 資本成本包括哪些項(xiàng)目？ ? 實(shí)際籌資額是多少？ (1)債券成本 (2)銀行借款成本 (3)優(yōu)先股成本 (4)普通股成本 (5)留存收益成本 ?資金成本練習(xí)題 .doc 78 第四單元 上市公司財(cái)務(wù)分析 一、財(cái)務(wù)分析概述 財(cái)務(wù)分析的含義 財(cái)務(wù)分析是根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)部門提供的會(huì)計(jì)報(bào)表等資料，按照一定的程序，運(yùn)用一定的方法，計(jì)算出一系列評(píng)價(jià)指標(biāo)并據(jù)以評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的過程。 財(cái)務(wù)分析的目的 財(cái)務(wù)分析的目的在于對(duì)企業(yè) 過去 的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行總結(jié)性分析和評(píng)價(jià)、對(duì)企業(yè) 當(dāng)前 財(cái)務(wù)運(yùn)作進(jìn)行調(diào)整和控制、預(yù)測(cè) 未來 企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)作的方向及其影響。 不同的利益相關(guān)者，其關(guān)心的內(nèi)容也不相同 79 財(cái)務(wù)分析的基本方法 比較分析法 百分比分析法 比率分析法 趨勢(shì)分析法 因素分析法 一、財(cái)務(wù)分析概述 根據(jù)判斷標(biāo)準(zhǔn)不同，將比較分析法分為三種： 通過將分析對(duì)象的 財(cái)務(wù)指標(biāo) 與具有可比性的判斷標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行對(duì)比，確定數(shù)量差異的分析方法。 比較分析法 實(shí)際計(jì)劃對(duì)比 ： 實(shí)際數(shù)據(jù)與計(jì)劃數(shù)據(jù)對(duì)比 縱向?qū)Ρ龋?當(dāng)期指標(biāo)與前期的對(duì)比 橫向?qū)Ρ龋?本企業(yè)數(shù)據(jù)與行業(yè)平均水平對(duì)比 百分比分析法 ? 結(jié)構(gòu)百分比法 ? 定比（基）分析法 ? 變動(dòng)百分比法 ? 環(huán)比分析法 比率分析一般與比較分析法、趨勢(shì)分析法和因素分析法結(jié)合起來進(jìn)行分析。 通過計(jì)算各種比率指標(biāo)來確定經(jīng)濟(jì)活動(dòng)變動(dòng)程度的分析方法。采用這種方法，能夠?qū)⒛承l件下不可比的指標(biāo)變?yōu)榭杀戎笜?biāo)，從而進(jìn)行分析。 比率分析法 通過對(duì)同一企業(yè)若干年份的相同財(cái)務(wù)指標(biāo) 的升降變化進(jìn)行分析，說明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況或經(jīng)營(yíng)成果變動(dòng)趨勢(shì)的一種方法。 趨勢(shì)分析法 是在比較分析法的基礎(chǔ)上，對(duì)于比較過程中發(fā)現(xiàn)的差異，進(jìn)一步探究形成的原因和各原因的影響程度。 因素分析法 具體方法：連環(huán)替代法 差額分析法 85 二、會(huì)計(jì)報(bào)表的一般分析 資產(chǎn)負(fù)債表 資產(chǎn)負(fù)債表的含義 資產(chǎn)負(fù)債表是總括反映企業(yè)在 一定日期 （如年末、季末、月末）的全部資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的會(huì)計(jì)報(bào)表。 基本特點(diǎn) （ 1）反映 一定時(shí)點(diǎn) 的財(cái)務(wù)狀況（月報(bào)、年報(bào)），因此有被修飾的可能； （ 2）按 權(quán)責(zé)發(fā)生制 填制，對(duì)未來的反映有一定程度的影響； （ 3）反映資產(chǎn)與負(fù)債、所有者權(quán)益之間的關(guān)系，即資產(chǎn)＝負(fù)債＋所有者權(quán)益；賬戶式報(bào)表 （ 4）反映資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益的 存量 及其結(jié)構(gòu)等信息。 86 二、會(huì)計(jì)報(bào)表的一般分析 資產(chǎn)總額的評(píng)價(jià) 注意實(shí)物資產(chǎn)和非實(shí)物資產(chǎn) 注意虛資產(chǎn)的存在和影響 注意流動(dòng)資產(chǎn)與非流動(dòng)資產(chǎn)的比例 固定資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資的評(píng)價(jià) 負(fù)債與所有者權(quán)益的一般評(píng)價(jià) 資產(chǎn)與負(fù)債的一般分析 87 二、會(huì)計(jì)報(bào)表的一般分析 利潤(rùn)表 利潤(rùn)表的含義 利潤(rùn)表是總括反映企業(yè)在 某一會(huì)計(jì)期間 內(nèi)（年度、季度、月份等）經(jīng)營(yíng)成果的一種會(huì)計(jì)報(bào)表。 基本特點(diǎn) （ 1）反映一定期間經(jīng)營(yíng)成果； （ 2）按權(quán)責(zé)發(fā)生制填制； （ 3）反映利潤(rùn)的構(gòu)成及實(shí)現(xiàn)，有利于管理者了解本期取得的收入和發(fā)生的產(chǎn)品成本、期間費(fèi)用及稅金，了解盈利總水平和各項(xiàng)利潤(rùn)的形成來源及其構(gòu)成。－報(bào)告式報(bào)表 88 二、會(huì)計(jì)報(bào)表的一般分析 利潤(rùn)表分析的基本思路 －利潤(rùn)總額及其增減變動(dòng)的方向和數(shù)額 －利潤(rùn)總額的構(gòu)成、各構(gòu)成部分增減變動(dòng)的方向和數(shù)額、增減變動(dòng)的原因 －主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的構(gòu)成、增減變動(dòng)的方向和數(shù)額、增減變動(dòng)的原因 －各種利潤(rùn)與收入間的結(jié)構(gòu) －成本與收入間的結(jié)構(gòu) 89 二、會(huì)計(jì)報(bào)表的一般分析 現(xiàn)金流量表 現(xiàn)金流量表的含義 現(xiàn)金流量表是 以現(xiàn)金為基礎(chǔ) 編制的反映企業(yè) 一定期間 內(nèi)由于經(jīng)營(yíng)、投資、籌資活動(dòng)所形成的現(xiàn)金流量情況的會(huì)計(jì)報(bào)表。 基本特點(diǎn) （ 1）反映一定期間現(xiàn)金流動(dòng)的情況和結(jié)果； （ 2）按 收付實(shí)現(xiàn)制 填制，能夠在很大程度上真實(shí)反映企業(yè)對(duì)未來資源的掌握。 90 二、會(huì)計(jì)報(bào)表的一般分析 現(xiàn)金流量表分析要點(diǎn) ⑴一定期間凈現(xiàn)金流量變動(dòng)并與利潤(rùn)表的利潤(rùn)額比較，分析差額產(chǎn)生的可能情況。 ①本期現(xiàn)金從何處來； ②本期現(xiàn)金用到何處； ③現(xiàn)金余額有什么變化。 ⑵三大部分現(xiàn)金流入、流出的數(shù)量規(guī)模。 ⑶三部分間的關(guān)系。一般來說，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量為正，投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)，籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量隨前兩部分比較的結(jié)果而定。 91 二、會(huì)計(jì)報(bào)表的一般分析 現(xiàn)金流量分析的作用 （ 1）對(duì)現(xiàn)金獲取能力做出評(píng)價(jià)； （ 2）對(duì)償債和支付能力做出評(píng)價(jià)； （ 3）對(duì)收益質(zhì)量做出評(píng)價(jià)； （ 4）對(duì)投資和籌資活動(dòng)做出評(píng)價(jià) 。 三、財(cái)務(wù)分析中應(yīng)注意的問題： P8793 ? 重點(diǎn)了解第一、七、八項(xiàng)內(nèi)容。 93 分類 指標(biāo) 反映償債能力的指標(biāo) 流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率、經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金比率、資產(chǎn)負(fù)債率、已獲利息倍數(shù) 反映資產(chǎn)管理能力的指標(biāo) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率 、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率 反映盈利能力的指標(biāo) 銷售毛利率、銷售凈利率、資產(chǎn)收益率、 股東權(quán)益收益率、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率 反映投資收益的指標(biāo) 每股凈收益、市盈率、股票獲利率、股利支付率、股利保障倍數(shù)、每股凈資產(chǎn) 四、基本財(cái)務(wù)比率分析（ ※ ） 該比率是如何計(jì)算出來的 該比率是用來計(jì)量什么 該比率的高低說明什么問題？這些比率可能會(huì)產(chǎn)生哪些誤導(dǎo)？ 怎樣才能改進(jìn)這些計(jì)量指標(biāo)？ 針對(duì)每個(gè)比率，考慮需要注意的問題 （一）償債能力分析指標(biāo) 償債能力 是指企業(yè)清償?shù)狡趥鶆?wù)本息的能力。債權(quán)人和企業(yè)都非常關(guān)心這一能力。 短期償債能力分析 長(zhǎng)期償債能力分析 短期償債能力分析（流動(dòng)性分析） 短期償債能力是指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債及時(shí)足額償還的保障程度。 —— 事關(guān)企業(yè)的變現(xiàn)能力 流動(dòng)比率 速動(dòng)比率 現(xiàn)金比率 —— 事關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)的健康運(yùn)行 財(cái)務(wù)指標(biāo)： 流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn) /流動(dòng)負(fù)債 一般認(rèn)為，生產(chǎn)企業(yè)合理的 流動(dòng)比率為 2︰ 1 提高償債能力降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 流動(dòng)比率 提高獲利能力 思考問題：當(dāng)流動(dòng)比率大于 1但不夠理想時(shí)，可通過什么方法改善流動(dòng)比率？銷售存貨能否改善流動(dòng)比率？ 運(yùn)用流動(dòng)比率時(shí)注意的問題： ? 雖然流動(dòng)比率越高，企業(yè)償還短期債務(wù)的流動(dòng)資產(chǎn)保證程度越強(qiáng)，但這并不等于說企業(yè)已有足夠的現(xiàn)金或存款用來償債； ? 從短期債權(quán)人的角度看，自然希望流動(dòng)比率越高越好。 ? 但從企業(yè)經(jīng)營(yíng)角度看，過高的流動(dòng)比率通常意味著企業(yè)閑置現(xiàn)金的持有量過多，必然造成企業(yè)機(jī)會(huì)成本的增加和獲利能力的降低。企業(yè)應(yīng)盡可能將流動(dòng)比率維持在不使貨幣資金閑置的水平。 ? 流動(dòng)比率是否合理，不同行業(yè)、不同企業(yè)以及同一企業(yè)不同時(shí)期的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)是不同的，因此，不應(yīng)用統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)來評(píng)價(jià)各企業(yè)流動(dòng)比率合理與否。 流動(dòng)比率雖然可以評(píng)價(jià)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn) 總體的變現(xiàn)能力，但流動(dòng)資產(chǎn)中包含有不 能很好變現(xiàn)的存貨等資產(chǎn) 因而人們希望獲得更為直接更為實(shí)在 的分析指標(biāo) —— 速動(dòng)比率 速動(dòng)比率＝速動(dòng)資產(chǎn) /流動(dòng)負(fù)債 ＝（流動(dòng)資產(chǎn)－存貨等） /流動(dòng)負(fù)債 一般來說，生產(chǎn)企業(yè)合理的速動(dòng)比率為 1 （酸性測(cè)試比率） 速動(dòng)比率并非越大越好，也不是越小越好，而需要根據(jù)行業(yè)和企業(yè)的特點(diǎn)確定合理的比率。如采用大量現(xiàn)金銷售的行業(yè)，幾乎沒有應(yīng)收賬款，大大低于 1的速動(dòng)比率則是很正常的；而一些應(yīng)收帳款較多的企業(yè)，速動(dòng)比率可能要大于 1，其償還能力可能并不強(qiáng)。 計(jì)算速動(dòng)資產(chǎn)時(shí)，扣除存貨的原因： 存貨在流動(dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)能力較弱 存貨中可能包括不適銷對(duì)路從而難以變現(xiàn)的產(chǎn)品，或者報(bào)廢沒有處理的產(chǎn)品 存貨估價(jià)存在著成本與市價(jià)不一致的問題。 某些存貨可能已經(jīng)抵押給債權(quán)人 現(xiàn)金比率的作用在于評(píng)價(jià)： 現(xiàn)金比率＝ 存貨賣不出去 應(yīng)收帳款收不了 （現(xiàn)金＋短期投資） /流動(dòng)負(fù)債 短期償債能力如何 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率 （現(xiàn)金比率） （ 1） A公司所在行業(yè)的某些財(cái)務(wù)比率平均標(biāo)準(zhǔn)為：資產(chǎn)負(fù)債率為 40％；應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 ；存貨周轉(zhuǎn)率 ；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ；銷售利潤(rùn)率為 ％。 例 A公司 2022年度財(cái)務(wù)報(bào)表和其他相關(guān)資料 （ 2）資產(chǎn)負(fù)債表 （ 3） 2022年利潤(rùn)表如下： 單位：萬元