注冊會計師考試資料cpa財管筆記(編輯修改稿)
2025-02-02 05:19 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 /股價變化 3. 借款額 = H 下行股價 /（ 1+每期利率） 4. 二叉樹定價模型的假設(shè)基礎(chǔ)： “兩 空 無 本 價” 5. 橫乘 u，斜乘 d，直到填不下去。 6. 標(biāo)的資產(chǎn)的價格 + 看跌期權(quán)的價格 = 看漲期權(quán)的價格 + 執(zhí)行價格的現(xiàn)值 即 “看漲 – 看跌 = 股票現(xiàn)行價格 – 執(zhí)行價格現(xiàn)值” 7. 標(biāo)的的價格波動率 均與 期權(quán)價值 正相關(guān)變動。 第十章 資本結(jié)構(gòu) 1. DOL = EBIT + F/EBIT = M/（ M F） 2. DFL = EBIT/[EBIT – I PD/(1 T)] 3. 口訣： 普通股，不普通；長期債務(wù)與優(yōu)先股斜率一致。 4. 企業(yè)的資產(chǎn)多體現(xiàn)在易變現(xiàn)的資產(chǎn)上，因此不動產(chǎn)密集的企業(yè)財務(wù)困境的成本低。 5. 在影響經(jīng)營風(fēng)險的諸因素中，最基本的是固定性經(jīng)營成本。 6. 盈虧平衡點(diǎn) = F/(P V) 7. 企業(yè)對財務(wù)杠桿的控制力要強(qiáng)于財務(wù)杠桿，因為經(jīng)營杠桿多受制于物質(zhì)需求。 8. 決定財務(wù)困境成本現(xiàn)值的因素有： 發(fā)生財務(wù)困境的概率、遭受財務(wù)困境成本的大小。 9. 用留存收益為投資項目籌資，可以 完全避免 股權(quán)和債務(wù)的價值被低估。 10. 財務(wù)杠桿系數(shù)說明的是息前稅前盈余增長引起的每股盈余的增長幅度 。 （杠桿系數(shù)均是分母引起的變動，因此不可以說反了！） 11. 經(jīng)營風(fēng)險是指企業(yè)未使用債務(wù)時經(jīng)營的內(nèi)在風(fēng)險。 12. 利息稅盾 = VL – Vu = 有稅環(huán)境下的杠桿企業(yè)價值 – 無稅環(huán)境下的杠桿企業(yè)價值 第十一章 股利分配 1. 企業(yè)為了盡快使可轉(zhuǎn)換公司債券實現(xiàn)，反兼并、反收購，應(yīng)當(dāng)實行高股利政策。 2. 面值增加 + 資本公 積增加 = 未分配利潤減少 P96 3. 股利無關(guān)論認(rèn)為公司價值由投資的獲利能力所決定，公司的盈余在股利和保留盈余之間的分配并不影響公司的價值。 4. 回購股份不得超過發(fā)行股份總額的 5%。 5. 利潤分配的基礎(chǔ)是稅后凈利潤 （不是利潤總額） 。 6. 連續(xù) 5 年未彌補(bǔ)的虧損，可以用稅后利潤彌補(bǔ)；企業(yè)發(fā)生的年度虧損，可以在以后 5 年內(nèi)稅前彌補(bǔ)。 7. 利潤分配要考慮的法律因素： 資本保全限制、企業(yè)積累限制、超額累計利潤限制、凈利潤的限制、無力償付的限制。 8. 股票回購 ：增加了負(fù)債比率。 9. 剩余股利政策 ：強(qiáng)調(diào)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)！ 10. 完美市場的假設(shè)： 稅費(fèi) 信代 政策 P100 周穆王南征，一軍盡化，君子為猿為鶴，小人為蟲為沙。 5 第十一章 普通股和長期債務(wù)籌資 1. 資產(chǎn)現(xiàn)值重于商業(yè)利益的公司（房地產(chǎn)）適合使用 “凈資產(chǎn)倍率法” 確定股票發(fā)行價。 2. 發(fā)行股票普遍采用“委托銷售方式”。 3. 公開增發(fā)股票不可以折價，非公開增發(fā)可以折價。 4. 非公開增發(fā)新股，不可以低于定價基準(zhǔn)日前 20 個交易日公司股票均價的 90%。 5. 現(xiàn)金流量折現(xiàn)法 主要用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，市盈率往往遠(yuǎn)高于市場平均水平。 6. 限制借貸企業(yè)租賃固定資產(chǎn)的規(guī)模の原因：避免或有負(fù)債、防止巨額租金影響其償債能力。 7. 《上市公司證券發(fā)行管理辦法》中的一般規(guī)定和其中一些具體條件主要有： （ 1）機(jī)構(gòu)健全，運(yùn)行良好；（ 2）持續(xù)盈利能力；（ 3）財務(wù)狀態(tài)良好；（ 4）最近 3 個月，財會文件無虛假記載；（ 5）募集資金的數(shù)額和使用符合證監(jiān)會的相關(guān)規(guī)定。 8. 非公開增發(fā)的對象： 財務(wù)投資者、戰(zhàn)略投資者、上市公司的控股股東或者關(guān)聯(lián)方。 9. 公司向發(fā)起人、國家授權(quán)的投資機(jī)構(gòu)、法人發(fā)行股票，必須是記名股票。 10. 配股權(quán)價值 = （配股后股票價格 – 配股價格） /購買一股新股所需的認(rèn)股權(quán)數(shù) 第十三章 其他長期籌資 1. 可轉(zhuǎn)換債券的 轉(zhuǎn)換比率 = 債券面值 /轉(zhuǎn)換價格 2. 可轉(zhuǎn)換債券的最低價值，應(yīng)為債券價值與轉(zhuǎn)換價值中的較低者。 轉(zhuǎn)換價值 = 每股價格 （ 1+預(yù)期增長率） n 轉(zhuǎn)換比率 3. 租賃存在的原因：節(jié)稅、降低交易成本、減少不確定性。 4. 贖回溢價會隨著債券到期日的臨近而減少。
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