【文章內(nèi)容簡介】 款周轉(zhuǎn)率下降的原因主要是企業(yè)的信用政策、客戶故意拖延和客戶財務(wù)困難。 （ 2）應(yīng)收賬款是時點指標，易于受季節(jié)性、偶然性和人為因素的影響。為了使該指標盡可能接近實際值，計算平均數(shù)時應(yīng)采用盡可能詳細的資料。 （ 3）過快的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率可能是由緊縮的信用政策引起的，其結(jié)果可能會危及企業(yè)的銷售增長，損害企業(yè)的市場占有率。 存貨周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率是衡量和評價企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標。反映 1年內(nèi)存貨周轉(zhuǎn)的次數(shù)，即存貨管理水平，主要用于盈利性分析 。 存貨周轉(zhuǎn)率 =銷貨成本 /平均存貨 衡量存貨周轉(zhuǎn)速度的另一個指標是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)，反映存貨周轉(zhuǎn)一次所需要的時間，即存貨賣出前在公司停留的平均時間。 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) =365/存貨周轉(zhuǎn)率 分析存貨周轉(zhuǎn)率指標 （ 1）應(yīng)盡可能結(jié)合存貨的批量因素、季節(jié)性變化因素等情況對指標加以理解，同時對存貨的結(jié)構(gòu)以及影響存貨周轉(zhuǎn)率的重要指標進行分析，通過進一步計算原材料周轉(zhuǎn)率、在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率或某種存貨的周轉(zhuǎn)率，從不同角度、環(huán)節(jié)上找出存貨管理中的問題，在滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營需要的同時，盡可能減少經(jīng)營占用資金，提高企業(yè)存貨管理水平。 （ 2）存貨周轉(zhuǎn)過快，有可能會因為存貨儲備不足而影響生產(chǎn)或銷售業(yè)務(wù)的進一步發(fā)展，特別是那些供應(yīng)較緊張的存貨。 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時期的主營業(yè)務(wù)收入與固定資產(chǎn)平均凈值的比率。它是反映企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況，衡量固定資產(chǎn)運用效率的指標，即每一元賬面價值固定資產(chǎn)所能產(chǎn)生的銷售額。 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用越充分，說明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分布合理，能夠較充分地發(fā)揮固定資產(chǎn)的使用效率，企業(yè)的經(jīng)營活動越有效；反之，則表明固定資產(chǎn)使用效率不高，提供的生產(chǎn)經(jīng)營成果不多，企業(yè)固定資產(chǎn)的營運能力較差。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷售收入 /平均資產(chǎn)總額 反映資產(chǎn)總額的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)越快，銷售能力越強。 一般而言，影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的因素包括：企業(yè)經(jīng)營周期的長短，企業(yè)的資產(chǎn)構(gòu)成及其質(zhì)量，資產(chǎn)的管理力度，以及企業(yè)所采用的財務(wù)政策等。 （一）企業(yè)所處行業(yè)及其經(jīng)營背景。 （二）企業(yè)經(jīng)營周期長短。 （三）企業(yè)資產(chǎn)的構(gòu)成及其質(zhì)量。 （四）資產(chǎn)管理的力度和企業(yè)采用的財務(wù)政策。 由于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標中的資產(chǎn)數(shù)據(jù)是一個時點數(shù)，極易受偶然因素的干擾甚至是人為的修飾。因此，要弄清企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的真實狀況，對同一企業(yè)的各個時期的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變化加以對比分析，以掌握其發(fā)展規(guī)律和發(fā)展趨勢。 (四 )利潤比率 ? 利潤比率衡量公司產(chǎn)生利潤的能力。 ? 企業(yè)的股東、債權(quán)人、和管理層都重視和關(guān)心企業(yè)的盈利能力，因為盈利能力綜合反映了企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績、風險以及杠桿作用。 ? 利潤考核比率分為： ? 利潤率，衡量就銷售而言的業(yè)績 ? 報酬率，對投資規(guī)模而言衡量業(yè)績 銷售毛利率 銷售毛利額 =銷售收入 銷售成本 或銷售毛利額＝主營業(yè)務(wù)收入－主營業(yè)務(wù)成本 銷售毛利率表示每一元銷售收入扣除銷售成本后有多少錢可以留下來。 影響毛利變動的因素 1．外部因素：主要是指市場供求變動而導(dǎo)致的銷售數(shù)量和銷售價格的升降以及購買價格的升降。 2．影響毛利變動的內(nèi)部因素包括： ? （ 1）開拓市場的意識和能力。 ? （ 2）成本管理水平（包括存貨管理水平）。 ? （ 3）產(chǎn)品構(gòu)成決策。 ? （ 4）企業(yè)戰(zhàn)略要求。 此外還應(yīng)注意：銷售毛利率指標具有明顯的行業(yè)特點。一般說來，營業(yè)周期短、固定費用低的行業(yè)的毛利率水平比較低，；營業(yè)周期長、固定費用高的行業(yè)，則要求有較高的毛利率，以彌補其巨大的固定成本。 銷售凈利率 銷售凈利率 =特殊事項前的凈利 /銷售收入 衡量公司每一元銷售收入在支付所有費用，包括銷售成本、銷售費用、管理費用、折舊、利息和稅款后，所得到的凈利。 資產(chǎn)報酬率 資產(chǎn)報酬率也稱資產(chǎn)收益率，是企業(yè)一定期限內(nèi)實現(xiàn)的收益額與該時期企業(yè)平均資產(chǎn)總額的比率。比率越高，說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約使用資金等方面效果越好。它是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標，也是衡量企業(yè)總資產(chǎn)獲利能力的重要指標。 資產(chǎn)報酬率 =凈利潤 /平均資產(chǎn)總額 凈資產(chǎn)報酬率 凈資產(chǎn)報酬率亦稱凈資產(chǎn)收益率或所有者權(quán)益報酬率，是企業(yè)利潤凈額與平均所有者權(quán)益之比。該指標是表明企業(yè)所有者權(quán)益所獲得收益的指標。 式中，凈利潤應(yīng)為稅后凈利，因為它才反映了凈資產(chǎn)的所得額 所有者權(quán)益也就是企業(yè)的凈資產(chǎn)，在數(shù)量上關(guān)系是： 所有者權(quán)益＝資產(chǎn)總額－負債總額 ＝實收資本＋資本公積＋盈余公積＋未分配利潤 平均所有者權(quán)益＝（期初所有者權(quán)益＋期末所有者權(quán)益） 247。 2 凈資產(chǎn)收益率是立足于所有者總權(quán)益的角度來考核其獲利能力的，因而它是最被所有者關(guān)注的、對企業(yè)具有重大影響的指標。通過凈資產(chǎn)收益率指標，一方面可以判定企業(yè)的投資效益；另一方面體現(xiàn)了企業(yè)管理水平的高低，尤其是直接反映了所有者投資的效益好壞，是所有者考核其投入企業(yè)的資本的保值增值程度的基本方式。 (五 )市場價值比率 市盈率 市盈率是投資者衡量股票潛力、藉以投資入市的重要指標。 市盈率是市價與每股盈余比率的簡稱，也可以稱為本益比，它是指普通股每股市價與普通股每股收益的比率。 一般來說，市盈率越高，說明公眾對該股票的評價越高，未來成長的潛力也越大。 但是市盈率高低的評價還必須依據(jù)當時的金融市場平均市盈率進行，并非越高越好或越低越好。 其中，加權(quán)平均股數(shù)＝ ∑（流通在外的股數(shù)流通在外的月數(shù)占全年月數(shù)的比例）。 分析市盈率注意 １、市盈率指標對投資者進行投資決策的指導(dǎo)意義是建立在健全金融市場的假設(shè)基礎(chǔ)之上的。 ２、導(dǎo)致企業(yè)的市盈率發(fā)生變動的因素是： ? ①股票市場的價格波動，而影響股價升降的原因除了企業(yè)的經(jīng)營成果和發(fā)展前景外，還受整個經(jīng)濟環(huán)境、政府宏觀政策、行業(yè)發(fā)展前景及某些意外因素的制約。 ? ②把股票市盈率與同期銀行存款利率結(jié)合起來分析判斷股票的風險。 ? ③市盈率與行業(yè)發(fā)展的關(guān)系。 ? ④上市公司的規(guī)模對其股票市盈率的影響也不容忽視。 ３、當企業(yè)的利潤與其資產(chǎn)相比低得出奇時，或者企業(yè)該年度發(fā)生虧損時，市盈率指