【文章內(nèi)容簡介】 目第 t年的現(xiàn)金流出量， NCFt為投資項目第 t年的凈現(xiàn)金流量， i為貼現(xiàn)率， n為投資項目的壽命期。 ?????? ??????ntttntttntttiNCFiCOiCIN P V000 )1()1()1( 凈現(xiàn)值計算與評價模型 ? 相關(guān)函數(shù) ? NPV函數(shù) —— 基于一系列現(xiàn)金流和固定的各期貼現(xiàn)率，返回一項投資的凈現(xiàn)值。這里的投資凈現(xiàn)值是指未來各期現(xiàn)金流的現(xiàn)值總和。公式為： = NPV(rate,value1,value2,...) ? XNPV函數(shù) —— 返回一組現(xiàn)金流的凈現(xiàn)值，這些現(xiàn)金流不一定定期發(fā)生。該函數(shù)的公式為： =XNPV(rate,values,dates) ? 【 例 37】 獲利指數(shù)計算與評價模型 ? 獲利指數(shù)的計算公式為： ? 式中： PI為獲利指數(shù)； m為投資期； Kt為投資期內(nèi)第 t年的凈現(xiàn)金流出量；其他各符號的含義如前所述。 ? 如果項目的投資額在期初一次性發(fā)生，并且初始投資額為 K，則： ? 【 例 38】 ????? ??? mt ttnmt ttiKiNCFPI01 )1(/)1(KiN C FPI nt tt /)1(1?? ?? 內(nèi)部收益率計算模型 ? 內(nèi)部收益率（ IRR ） —— 使投資項目的凈現(xiàn)值為零時的貼現(xiàn)率，計算公式為： ? 修正內(nèi)部收益率（ MIRR ）的計算公式為： 式中： CPt為第 t年正的凈現(xiàn)金流量； CNt為第 t年負的凈現(xiàn)金流量； n為項目的壽命期； r為對正的凈現(xiàn)金流量進行再投資的年收益率； k為對負的凈現(xiàn)金流量進行貼現(xiàn)的資金成本率； MIRR為項目的修正內(nèi)部收益率。 ?? ??? nt ttIR RNCFNP V 0 0)1(? ?? ?? ??????nt nt ntkttnrt M I R RP V I FCNF V I FCP0 0 , 0)1()( 內(nèi)部收益率計算模型 ? 相關(guān)的函數(shù) ? RATE函數(shù) —— 返回未來款項的各期利率。公式為 = RATE（ nper， pmt， pv， fv， type， guess） ? IRR函數(shù) —— 返回由數(shù)值代表的一組現(xiàn)金流的內(nèi)部收益率。公式為： =IRR(values,guess) ? MIRR函數(shù) —— 返回某一連續(xù)期間內(nèi)現(xiàn)金流的修正內(nèi)部收益率。公式為： = MIRR（ values， finance_rate， reinvest_rate） ? XIRR函數(shù) —— 返回一組現(xiàn)金流的內(nèi)部收益率，這些現(xiàn)金流不一定定期發(fā)生。公式為： =XIRR(values,dates,guess) ? 【 例 39】 投資決策基本方法的應(yīng)用 獨立投資項目的綜合評價模型 ? 【 例 310】 互斥投資方案的比較分析模型 ? 【 例 311】 ? 單變量求解工具的運用 內(nèi)部長期投資決策的特殊方法 壽命期不同的互斥投資方案的選擇模型 資金有限額條件下的投資組合決策模型 舉債融資條件下的投資決策模型 壽命期不同的互斥投資方案的選擇模型 ? 采用更新鏈法進行決策的模型 ? LCM函數(shù) —— 返回整數(shù)的最小公倍數(shù)。該函數(shù)的公式為： =LCM(number1,number2, ...) ? 【 例 312】 ? 采用凈年值法進行決策的模型 ? 【 例 313】 ? 采用等值年成本法進行決策的模型 ? 【 例 314】 資金有限額條件下的投資組合決策模型 ? SUMPRODUCT函數(shù) —— 是在給定的幾個數(shù)組中，將數(shù)組間對應(yīng)的元素相乘，并返回乘積之和。公式為： ? = SUMPRODUCT(array1,array2,array3, ...) ? 規(guī)劃求解工具的運用 ? 【 例 315】 舉債融資條件下的投資決策模型 ? 舉債融資條件下的投資決策方法 ? 調(diào)整現(xiàn)值法 ? 權(quán)益流量法 ? 加權(quán)平均資本成本法 ? 【 例 316】 固定資產(chǎn)更新決策 是否立即更新固定資產(chǎn)的決策模型 ? 【 例 317】 固定資產(chǎn)最優(yōu)更新時機的決策模型 ? 【 例 318】 固定資產(chǎn)最優(yōu)更新時機的決策模型 ? 等值年成本的計算公式為： ? 式中： ACt為設(shè)備使用 t年的等值年成本； I0為設(shè)備投資原值； St為設(shè)備在第 t年末的殘值；Cj為設(shè)備在第 j年的使用費用； t為設(shè)備的使用時間， t = 1， 2， …… ， n； n為設(shè)備的可使用年限； i為資本成本率即貼現(xiàn)率 titjjijtitt P V I F AP V I FCP V I FSIAC,1,01????????? ????? ??4 投資項目的風險分析與處置 投資風險的度量 投資項目的風險分析方法 風險條件下的投資決策 投資風險的度量 個別項目的投資風險度量模型 項目組合的投資風險度量模型 個別項目的投資風險度量模型 ? 有關(guān)的計算公式為： V= /E 式中： E為投資收益分布的期望值； 為投資收益分布的標準差； V為變差系數(shù)（標準離差率）； Kt為第 t種情況下的投資收益（率）； Pt為第 t種情況出現(xiàn)的概率； n為出現(xiàn)可能情況的種數(shù)。 ??? nt ttPKE1 ?? ??nttt PEK12)(?? 個別項目的投資風險度量模型 ? 有關(guān)的函數(shù) ? SQRT函數(shù) —— 計算一個正數(shù)的正平方根。公式為： =SQRT(number) ? NORMDIST函數(shù) —— 返回指定平均值和標準偏差的正態(tài)分布函數(shù)，公式為： =NORMDIST(x,mean,standard_dev,cumulative) ? 【 例 41】 投資項目的風險分析方法 投資項目的盈虧平衡分析模型 投資項目的敏感性分析模型 投資項目的情境分析模型 投資項目的概率分析模型 投資項目的模擬分析模型 投資項目的盈虧平衡分析模型 ? 會計盈虧平衡點的計算公式為： ? 變動成本率 =變動成本 /銷售收入 =單位變動成本 /單價 ? 安全邊際率 =（現(xiàn)有產(chǎn)銷量 盈虧平衡點產(chǎn)銷量） /現(xiàn)有產(chǎn)銷量 單位變動成本單價固定成本會計盈虧平衡點產(chǎn)銷量?變動成本率固定成本單價盈虧平衡點銷售額盈虧平衡點銷售額1??? 投資項目的盈虧平衡分析模型 ? 現(xiàn)值盈虧平衡點產(chǎn)銷量應(yīng)該能夠滿足下面的公式： 式中： Qt為第 t年的產(chǎn)銷量； pt為第 t年的產(chǎn)品單價； vt為第 t年的單位變動成本； Fct 為第 t年的付現(xiàn)固定成本； T為所得稅稅率； Dt為第 t年的折舊額； i為項目的基準收益率； I為項目的初始投資； n為項目的壽命期； t為年份。 ? 【 例 43】 0)1( )1]()([1??? ?????? ??Ii DTTFvpQN P Vntttctttt 投資項目的敏感性分析模型 ? 基于凈現(xiàn)值的單因素敏感性分析模型 ? 【 例 44】 ? 基于凈現(xiàn)值的多因素敏感性分析模型 ? 【 例 45】 投資項目的情境分析模型 ? 【 例 46】 ? 為單元格定義名稱 ? 建立名稱公式 ? 運用方案管理器 投資項目的概率分析模型 ? 各年現(xiàn)金流完全無關(guān)的情況 ? 各年現(xiàn)金流完全相關(guān)的情況 ? 各年現(xiàn)金流部分相關(guān)的情況 ? 【 例 47】 ? 【 例 48】 投資項目的模擬分析模型 ? 相關(guān)的函數(shù) ? RANDBETWEEN函數(shù) —— 返回位于兩個指定數(shù)之間的一個隨機數(shù)。公式為： = RANDBETWEEN(bottom,top) ? STDEV函數(shù) —— 估算樣本的標準偏差。標準偏差反映相對于平均值 (mean) 的離散程度。公式為： =STDEV(number1,number2,...) ? FREQUENCY函數(shù) —— 以一列垂直數(shù)組返回某個區(qū)域中數(shù)據(jù)的頻率分布。公式為： =FREQUENCY(data_array,bins_array) ? 【 例 49】 風險條件下的投資決策 按風險調(diào)整貼現(xiàn)率法投資決策模型 【 例 410】 按風險調(diào)整現(xiàn)金流量法投資決策模型 【 例 411】 通貨膨脹風險條件下的投資決策模型 【 例 412】 5 證券投資分析與決策 債券投資分析 股票投資分析 證券投資組合優(yōu)化決策 債券投資分析 債券估價模型 債券投資收益的計算模型 債券投資期限的計算模型 債券久期的計算模型 債券久期的應(yīng)用模型 債券估價模型 ? 債券價值的計算公式 ? 零息債券的價值 ? 每年付息一次的債券 ? 式中： Pb為債券的價值； M為債券的面值； i為債券的票面年利率； n為債券的期限； k為債券投資者要求的最低年投資報酬率，或稱市場利率。 )()1( , nknb P V I FMkMP ????nkPV I FMnkPV I FAInkMnt tkiMbP ,)1(1 )1( ???????? ??? 債券估價模型 ? 每年付息 m次的債券價值 ? PRICE函數(shù) —— 計算定期付息面值 100元的有價證券的價格。公式為=PRICE(settlement,maturity,rate,yld,redemption,frequency,basis) )()()1()1()(1,1 mnmkmnmkmnt mntb P V I FMP V I F AmiMmkMmkiMmP ?????????? ?? 債券估價模型 ? 債券估價的基本模型 【 例 51】 ? 債券價值與市場利率之間的關(guān)系分析模型 【 例 52】 ? 債券價值與到期期限之間的關(guān)系分析模型 【 例 53】 ? 債券價值與利息支付頻率及票面年利率之間的關(guān)系分析模型 【 例 54】 ? 債券價值的雙因素敏感性分析模型 【 例 55】 ? 帶有調(diào)節(jié)按鈕的債券價值計算模型 【 例 56】 債券投資收益的計算模型 ? 【 例 59】 ? 利用 RATE函數(shù)計算 ? 利用單變量求解工具計算 債券投資期限的計算模型 ? 【 例 511】 ? 利用 NPER函數(shù)計算 ? 利用單變量求解工具計算 股票投資分析 股票估價模型 股票投資收益與風險的度量模型 股票的 β系數(shù)計算及特征線繪制模型 資本資產(chǎn)定價模型與證券市場線 股票交易數(shù)據(jù)的獲取及投資分析圖表的繪制模型 股票估價模型 ? 零增長股的估價公式 ? 式中： V0為股票的現(xiàn)值； D為每期的股利； k為投資者要求的最低投資報酬率。 ? 固定增長股的估價公式 ? 式中： D0為現(xiàn)在支付的股利； D1為預(yù)計第 1年末支付的股利； g為預(yù)計的股利增長率；其他符號的含義如前所述。 kDV ?0)()1( 100 gkgk Dgk gDV ???? ?? 股票估價模型 ? 變率增長股的估價公式 ? 式中： g1為前 n期的股利增長率； g2為正常時期穩(wěn)定的股利增長率； n為超常增長的時期數(shù)； Dn為超常增長期結(jié)束時的股利；其他符號的含義如前所述。 ? 定期持有的股票的估價公式 ? 式中： Dt為第 t期每股股利； n為股票的持有期； Pn為第 n期末股票的出售價格；其他符號的含義如前所述。 nnntttkgkgDkgDV)1(1)1()1()1221100 ???????? ??（nnnt ttkP