【文章內(nèi)容簡介】 的反應(yīng)程度 d K不變時 Y=KA0Kdr d小 陡峭 d大 平坦 d=0 垂直 d=? 水平 歸納 IS曲線的移動 ?mpc及自發(fā)性支出變動 ?截距、斜率都變 ?I0及 d變動 ?截距、斜率都變 ?截距變大 (變小 )?IS曲線右移 (左移 ) G?、 T ? 、 R ? ?IS曲線右移 ?如果利率不變， Y ? G?、 T ? 、 R ? ?IS曲線左移 ?如果利率不變， Y ? ?截距變大 (變小 )?IS曲線右移 (左移 ) K d rKAYdrbtb11N X )GbRbTI(abtb11Y000?????????????縱軸截距 A0/d，橫軸截距 KA0 ，斜率 1/Kd 貨幣需求函數(shù)與貨幣供給 ? 貨幣總需求 ? 貨幣總供給 ? 供求均衡與利息率決定 問題的提出 ? 利率是如何決定？ – 在商品市場均衡中不能找到答案 – 當(dāng)經(jīng)濟均衡 I=S時，有一個均衡的收入水平，有一個利率水平 ? 利率的決定只能由貨幣市場供求決定 – 貨幣供給是由政府控制（外生變量） – 貨幣需求是利率決定的主要因素（內(nèi)生） 貨幣總需求 (1)貨幣的界定 (2)貨幣需求 (3)貨幣需求的三個動機 (4)貨幣需求函數(shù) ? 凱恩斯認(rèn)為，利率決定于貨幣需求和供給。供給由政府控制，是一個外生變量。 ? 需要分析的主要是貨幣的需求 ? 貨幣需求的三個動機 ? 流動性陷阱 （凱恩斯陷阱） ? 貨幣需求函數(shù) ? 貨幣供給 ? 貨幣需求量變動與供給均衡的形成 ? 貨幣需求曲線的變動 ? 貨幣供給曲線的移動 (1) 貨幣的界定 ? 定義：能夠被人們普遍接受的、用于進(jìn)行交換的商品。 ? M1=現(xiàn)金（硬幣 +紙幣） +Bank活期存款（可開支票） ? 現(xiàn)金是出于銀行之外的在公眾手里持有的 ? 活期存款：銀行和其他非銀行金融中介機構(gòu)以支票帳戶存在的活期存款。 (1) 貨幣的界定（ 1） ? M2=M1+Bank定期存款（小額定期存款、短期儲蓄存款 +貨幣市場互助賬戶） – 小額定期存款值小于一萬美元的定期存款 – 短期儲蓄存款包括所有金融機構(gòu)的一年以下的定期存款 – 貨幣市場互助帳戶指商業(yè)銀行間的存款準(zhǔn)備金的貸款 ? M3=M2+Bank發(fā)行的各類大額定期存單 (2) 貨幣需求（ 2） ? 貨幣需求的定義：表示人們愿意手持一定數(shù)量的貨幣。 – 人們想要持有的貨幣數(shù)量 – 它是主觀意愿 ? 利率是人們持有貨幣的機會成本 ? 人們?yōu)槭裁聪胍钟幸欢〝?shù)量的貨幣？ – 三個動機 1）交易動機：指人們因生活消費和生產(chǎn)消費，為了進(jìn)行正常交易所需要的貨幣。主要取決于收入，收入越高，對貨幣的需求越多；交易數(shù)量越大，需求越大。 2）謹(jǐn)慎動機或預(yù)防性動機：指人們?yōu)榱藨?yīng)付突發(fā)性事件、為預(yù)防意外支出而持有一定數(shù)量的貨幣。個人取決于對風(fēng)險的看法，社會則與收入成正比。 ? 上述兩個動機可以表示為： ? L1 = L1 （ y） ? 一般認(rèn)為： ? L1 = k y L1=L(Y)交易需求和預(yù)防需求 例如，某人每月收入 Y=3000元，他每天如何持有？ – 一般情況下， 1個月 30天計，每天平均 100元： – 100， 200， 300… 1500,1600… 2700,3000 – 這樣他平均每天想要持有的貨幣量 1500元 = – L1=L(Y)=k1Y – 預(yù)防需求 – L1=K2Y – L1=L(Y)=kY ? 投機性貨幣需求 :指人們?yōu)榱俗プ∮欣麜r機，以買賣有價證券而持有的貨幣。 L2 = L2（ r） = hr ? 投機于證券市場。 ? 證券價格隨利率變化而變化，是 債券的粉紅收入 /當(dāng)期利率 ? 利率越高，證券價格越低 。 ? （在貨幣函數(shù)中 r與 i都指利率，在不同的教材中用法不同） L2=L(r)=hr ? 持有貨幣是有成本的，人們會在貨幣與有價證券上面臨選擇： – 當(dāng)利率水平很高 ?預(yù)計利率下跌（ P?） ?人們會買進(jìn)債券 ?L ?，即利率高時，人們減少貨幣投機需求。 – 當(dāng)利率水平很低 ?預(yù)計利率要漲（ P?） ?傾向于拋售證券賣 ?L ?，即利率低時，人們增加貨幣投機需求。 – 這就是貨幣需求的投機動機： L2=L(r)=hr rRP ?(3) 貨幣需求的動機 ? 貨幣的交易需求 – L1=L(Y) ? 貨幣的預(yù)防需求 – L1=L(Y) ? 貨幣的投機需求 – L2=L(r) (4) 貨幣需求函數(shù) ? 是這三種動機所決定的全部需求量之和 ? 貨幣 總需求（實際貨幣量） ? L = L1 + L2 = ky – hr ? Md=L1+L2=L1(Y) +L2(r)= L(Y,r) ? Md =L(Y,r)=kYhr ? 名義貨幣量僅僅計算票面價值，必須用價格指數(shù)加以調(diào)整。 ? 實際貨幣量＝（名義貨幣量） /（價格指數(shù)） ? 即： m＝ M /P ? 即：名義貨幣量 M＝ mP ? 所以，名義貨幣需求函數(shù) L＝ (kyhr)P 流動性偏好 ? 是這三種動機所決定的全部需求量之和 ? Md=L1+L2=L1(Y) +L2(i)= L(Y,i) ? Md =L(Y,i)=kYhi , 如圖： i L L1=kY L2=hi L L=L1+L2=kYhi i 流動性陷阱（ 凱恩斯陷阱） 流動性偏好 ? 1）利率越高，貨幣需求越少，利率極高，貨幣需求為 0，因為人們認(rèn)為，利率不可能再上升，有價證券的價格不再下降，因而將所有的貨幣全部換成有價證券。 ? 2）反之，利率極低，人們認(rèn)為利率不可能再降低，或者有價證券的價格不可能再上升，而可能跌落，因而會將所有有價證券全部換成貨幣。不管有多少貨幣，都愿意持有在手中，以免有價證券價格下跌遭受損失。這就是流動性陷阱。 ? 3）流動偏好，是人們持有貨幣的偏好。由于貨幣是流動性和靈活性最大的資產(chǎn)，隨時可作交易之用、預(yù)防不測之需和投機。 ? 當(dāng)利率極低時，手中無論增加多少貨幣，都不會去購買有價證券，而是要留在手里。所以流動性偏好趨向于無窮大。此時，增加貨幣供給，不會促使利率下降。 流動性陷阱 (Keynes trap) L L=L1+L2=kYhr r r0 臨界點 即利率降低到一定程 度以后，人們會以為 利率不會再降低，債 券價格不會再上漲， 因此愿意以貨幣的形 式持有其所有金融資 產(chǎn)。即貨幣需求曲線 接近于水平。 (4) 貨幣需求函數(shù) L Y1 Y2 Y3 r L1=kY1h1r L3=kY3h3r L2=kY2h2r L1 L2 L3 r1 r2 L=L1(Y) +L2(r) r上升或下降， L減少或增加。 貨幣供給 ? 貨幣供給（ 一般指狹義概念 ） ? 1）狹義貨幣， M1：硬幣、紙幣和銀行活期存款。 ? 2）廣義貨幣供給， M2： M1+定期存款。 ? 3）更為廣義的貨幣， M3： M2+個人和企業(yè)持有的政府債券等流動資產(chǎn) +貨幣近似物。 ? 主要是 M1。 ? 貨幣供給：一個國家在某一個時點上所保持的不屬于政府和銀行所有的狹義貨幣。 –它是一個存量概念 –是國家用貨幣政策來調(diào)節(jié)的，它是一個外生變量 –它是一個客觀量值，而非主觀量值。 貨幣供求均衡與利率的決定 ? Ms：貨幣名義供給 ? M：實際貨幣供給 PMM s?L Md=kYhr r Ms r0 供求均衡時，如圖： 貨幣需求量變動與供給均衡的形成 ? 1）利率較低， r2, 貨幣需求超過貨幣供給，人們感到持有的貨幣太少，就會出賣有價證券，證券價格下降，利率上揚；一直持續(xù)到貨幣供求相等為止。 ? 2）利率水平較高時， r1, 貨幣供給量超過貨幣需求，人們感覺手中的貨幣太多，就把多余的貨幣購進(jìn)有價證券。證券價格上升，利率水平下降。一直持續(xù)到貨幣供求相等為止。 ? 3）只有一個合適的利率水平， r0,才能保證貨幣供求均衡。這就是所謂的均衡利率。 ? 在古典貨幣理論中，貨幣市場的供過于求或供不應(yīng)求都是暫時的，利率的調(diào)節(jié)作用最終將使貨幣供求趨于均衡。在這一過程中，利率所起的作用與商品市場中價格所起的作用是一樣的。事實上，利率正是使用貨幣資金的價格。 貨幣需求曲線的變動 ? 當(dāng)人們對于貨幣的交易需求、投機動機等增加時，貨幣需求曲線右移；反之左移。導(dǎo)致利率的變動。 圖示 貨幣供給曲線的移動 ? 在現(xiàn)代貨幣市場中，貨幣供求的均衡完全由政府控制。政府可自主確定貨幣供應(yīng)量的多少，并據(jù)此調(diào)控利率水平。當(dāng)貨幣供給由 m0擴大至 m1時，利率水平則由 r0降低至 r1。 ? 在貨幣需求曲線的水平階段，政府貨幣供給的上述機制將失去作用。當(dāng)政府的貨幣供給由 m1繼續(xù)擴大至 m2時，利率水平將維