【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 的反應(yīng)程度 d K不變時(shí) Y=KA0Kdr d小 陡峭 d大 平坦 d=0 垂直 d=? 水平 歸納 IS曲線的移動(dòng) ?mpc及自發(fā)性支出變動(dòng) ?截距、斜率都變 ?I0及 d變動(dòng) ?截距、斜率都變 ?截距變大 (變小 )?IS曲線右移 (左移 ) G?、 T ? 、 R ? ?IS曲線右移 ?如果利率不變， Y ? G?、 T ? 、 R ? ?IS曲線左移 ?如果利率不變， Y ? ?截距變大 (變小 )?IS曲線右移 (左移 ) K d rKAYdrbtb11N X )GbRbTI(abtb11Y000?????????????縱軸截距 A0/d，橫軸截距 KA0 ，斜率 1/Kd 貨幣需求函數(shù)與貨幣供給 ? 貨幣總需求 ? 貨幣總供給 ? 供求均衡與利息率決定 問題的提出 ? 利率是如何決定？ – 在商品市場(chǎng)均衡中不能找到答案 – 當(dāng)經(jīng)濟(jì)均衡 I=S時(shí)，有一個(gè)均衡的收入水平，有一個(gè)利率水平 ? 利率的決定只能由貨幣市場(chǎng)供求決定 – 貨幣供給是由政府控制（外生變量） – 貨幣需求是利率決定的主要因素（內(nèi)生） 貨幣總需求 (1)貨幣的界定 (2)貨幣需求 (3)貨幣需求的三個(gè)動(dòng)機(jī) (4)貨幣需求函數(shù) ? 凱恩斯認(rèn)為，利率決定于貨幣需求和供給。供給由政府控制，是一個(gè)外生變量。 ? 需要分析的主要是貨幣的需求 ? 貨幣需求的三個(gè)動(dòng)機(jī) ? 流動(dòng)性陷阱 （凱恩斯陷阱） ? 貨幣需求函數(shù) ? 貨幣供給 ? 貨幣需求量變動(dòng)與供給均衡的形成 ? 貨幣需求曲線的變動(dòng) ? 貨幣供給曲線的移動(dòng) (1) 貨幣的界定 ? 定義：能夠被人們普遍接受的、用于進(jìn)行交換的商品。 ? M1=現(xiàn)金（硬幣 +紙幣） +Bank活期存款（可開支票） ? 現(xiàn)金是出于銀行之外的在公眾手里持有的 ? 活期存款：銀行和其他非銀行金融中介機(jī)構(gòu)以支票帳戶存在的活期存款。 (1) 貨幣的界定（ 1） ? M2=M1+Bank定期存款（小額定期存款、短期儲(chǔ)蓄存款 +貨幣市場(chǎng)互助賬戶） – 小額定期存款值小于一萬美元的定期存款 – 短期儲(chǔ)蓄存款包括所有金融機(jī)構(gòu)的一年以下的定期存款 – 貨幣市場(chǎng)互助帳戶指商業(yè)銀行間的存款準(zhǔn)備金的貸款 ? M3=M2+Bank發(fā)行的各類大額定期存單 (2) 貨幣需求（ 2） ? 貨幣需求的定義：表示人們?cè)敢馐殖忠欢〝?shù)量的貨幣。 – 人們想要持有的貨幣數(shù)量 – 它是主觀意愿 ? 利率是人們持有貨幣的機(jī)會(huì)成本 ? 人們?yōu)槭裁聪胍钟幸欢〝?shù)量的貨幣？ – 三個(gè)動(dòng)機(jī) 1）交易動(dòng)機(jī)：指人們因生活消費(fèi)和生產(chǎn)消費(fèi)，為了進(jìn)行正常交易所需要的貨幣。主要取決于收入，收入越高，對(duì)貨幣的需求越多；交易數(shù)量越大，需求越大。 2）謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)或預(yù)防性動(dòng)機(jī)：指人們?yōu)榱藨?yīng)付突發(fā)性事件、為預(yù)防意外支出而持有一定數(shù)量的貨幣。個(gè)人取決于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的看法，社會(huì)則與收入成正比。 ? 上述兩個(gè)動(dòng)機(jī)可以表示為： ? L1 = L1 （ y） ? 一般認(rèn)為： ? L1 = k y L1=L(Y)交易需求和預(yù)防需求 例如，某人每月收入 Y=3000元，他每天如何持有？ – 一般情況下， 1個(gè)月 30天計(jì)，每天平均 100元： – 100， 200， 300… 1500,1600… 2700,3000 – 這樣他平均每天想要持有的貨幣量 1500元 = – L1=L(Y)=k1Y – 預(yù)防需求 – L1=K2Y – L1=L(Y)=kY ? 投機(jī)性貨幣需求 :指人們?yōu)榱俗プ∮欣麜r(shí)機(jī)，以買賣有價(jià)證券而持有的貨幣。 L2 = L2（ r） = hr ? 投機(jī)于證券市場(chǎng)。 ? 證券價(jià)格隨利率變化而變化，是 債券的粉紅收入 /當(dāng)期利率 ? 利率越高，證券價(jià)格越低 。 ? （在貨幣函數(shù)中 r與 i都指利率，在不同的教材中用法不同） L2=L(r)=hr ? 持有貨幣是有成本的，人們會(huì)在貨幣與有價(jià)證券上面臨選擇： – 當(dāng)利率水平很高 ?預(yù)計(jì)利率下跌（ P?） ?人們會(huì)買進(jìn)債券 ?L ?，即利率高時(shí)，人們減少貨幣投機(jī)需求。 – 當(dāng)利率水平很低 ?預(yù)計(jì)利率要漲（ P?） ?傾向于拋售證券賣 ?L ?，即利率低時(shí)，人們?cè)黾迂泿磐稒C(jī)需求。 – 這就是貨幣需求的投機(jī)動(dòng)機(jī)： L2=L(r)=hr rRP ?(3) 貨幣需求的動(dòng)機(jī) ? 貨幣的交易需求 – L1=L(Y) ? 貨幣的預(yù)防需求 – L1=L(Y) ? 貨幣的投機(jī)需求 – L2=L(r) (4) 貨幣需求函數(shù) ? 是這三種動(dòng)機(jī)所決定的全部需求量之和 ? 貨幣 總需求（實(shí)際貨幣量） ? L = L1 + L2 = ky – hr ? Md=L1+L2=L1(Y) +L2(r)= L(Y,r) ? Md =L(Y,r)=kYhr ? 名義貨幣量?jī)H僅計(jì)算票面價(jià)值，必須用價(jià)格指數(shù)加以調(diào)整。 ? 實(shí)際貨幣量＝（名義貨幣量） /（價(jià)格指數(shù)） ? 即： m＝ M /P ? 即：名義貨幣量 M＝ mP ? 所以，名義貨幣需求函數(shù) L＝ (kyhr)P 流動(dòng)性偏好 ? 是這三種動(dòng)機(jī)所決定的全部需求量之和 ? Md=L1+L2=L1(Y) +L2(i)= L(Y,i) ? Md =L(Y,i)=kYhi , 如圖： i L L1=kY L2=hi L L=L1+L2=kYhi i 流動(dòng)性陷阱（ 凱恩斯陷阱） 流動(dòng)性偏好 ? 1）利率越高，貨幣需求越少，利率極高，貨幣需求為 0，因?yàn)槿藗冋J(rèn)為，利率不可能再上升，有價(jià)證券的價(jià)格不再下降，因而將所有的貨幣全部換成有價(jià)證券。 ? 2）反之，利率極低，人們認(rèn)為利率不可能再降低，或者有價(jià)證券的價(jià)格不可能再上升，而可能跌落，因而會(huì)將所有有價(jià)證券全部換成貨幣。不管有多少貨幣，都愿意持有在手中，以免有價(jià)證券價(jià)格下跌遭受損失。這就是流動(dòng)性陷阱。 ? 3）流動(dòng)偏好，是人們持有貨幣的偏好。由于貨幣是流動(dòng)性和靈活性最大的資產(chǎn)，隨時(shí)可作交易之用、預(yù)防不測(cè)之需和投機(jī)。 ? 當(dāng)利率極低時(shí)，手中無論增加多少貨幣，都不會(huì)去購買有價(jià)證券，而是要留在手里。所以流動(dòng)性偏好趨向于無窮大。此時(shí)，增加貨幣供給，不會(huì)促使利率下降。 流動(dòng)性陷阱 (Keynes trap) L L=L1+L2=kYhr r r0 臨界點(diǎn) 即利率降低到一定程 度以后，人們會(huì)以為 利率不會(huì)再降低，債 券價(jià)格不會(huì)再上漲， 因此愿意以貨幣的形 式持有其所有金融資 產(chǎn)。即貨幣需求曲線 接近于水平。 (4) 貨幣需求函數(shù) L Y1 Y2 Y3 r L1=kY1h1r L3=kY3h3r L2=kY2h2r L1 L2 L3 r1 r2 L=L1(Y) +L2(r) r上升或下降， L減少或增加。 貨幣供給 ? 貨幣供給（ 一般指狹義概念 ） ? 1）狹義貨幣， M1：硬幣、紙幣和銀行活期存款。 ? 2）廣義貨幣供給， M2： M1+定期存款。 ? 3）更為廣義的貨幣， M3： M2+個(gè)人和企業(yè)持有的政府債券等流動(dòng)資產(chǎn) +貨幣近似物。 ? 主要是 M1。 ? 貨幣供給：一個(gè)國家在某一個(gè)時(shí)點(diǎn)上所保持的不屬于政府和銀行所有的狹義貨幣。 –它是一個(gè)存量概念 –是國家用貨幣政策來調(diào)節(jié)的，它是一個(gè)外生變量 –它是一個(gè)客觀量值，而非主觀量值。 貨幣供求均衡與利率的決定 ? Ms：貨幣名義供給 ? M：實(shí)際貨幣供給 PMM s?L Md=kYhr r Ms r0 供求均衡時(shí)，如圖： 貨幣需求量變動(dòng)與供給均衡的形成 ? 1）利率較低， r2, 貨幣需求超過貨幣供給，人們感到持有的貨幣太少，就會(huì)出賣有價(jià)證券，證券價(jià)格下降，利率上揚(yáng)；一直持續(xù)到貨幣供求相等為止。 ? 2）利率水平較高時(shí)， r1, 貨幣供給量超過貨幣需求，人們感覺手中的貨幣太多，就把多余的貨幣購進(jìn)有價(jià)證券。證券價(jià)格上升，利率水平下降。一直持續(xù)到貨幣供求相等為止。 ? 3）只有一個(gè)合適的利率水平， r0,才能保證貨幣供求均衡。這就是所謂的均衡利率。 ? 在古典貨幣理論中，貨幣市場(chǎng)的供過于求或供不應(yīng)求都是暫時(shí)的，利率的調(diào)節(jié)作用最終將使貨幣供求趨于均衡。在這一過程中，利率所起的作用與商品市場(chǎng)中價(jià)格所起的作用是一樣的。事實(shí)上，利率正是使用貨幣資金的價(jià)格。 貨幣需求曲線的變動(dòng) ? 當(dāng)人們對(duì)于貨幣的交易需求、投機(jī)動(dòng)機(jī)等增加時(shí)，貨幣需求曲線右移；反之左移。導(dǎo)致利率的變動(dòng)。 圖示 貨幣供給曲線的移動(dòng) ? 在現(xiàn)代貨幣市場(chǎng)中，貨幣供求的均衡完全由政府控制。政府可自主確定貨幣供應(yīng)量的多少，并據(jù)此調(diào)控利率水平。當(dāng)貨幣供給由 m0擴(kuò)大至 m1時(shí)，利率水平則由 r0降低至 r1。 ? 在貨幣需求曲線的水平階段，政府貨幣供給的上述機(jī)制將失去作用。當(dāng)政府的貨幣供給由 m1繼續(xù)擴(kuò)大至 m2時(shí)，利率水平將維