【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 據(jù)之一 。 計(jì)算方法 簡(jiǎn)單算術(shù)平均法；綜合平均法；幾何平均法； 加權(quán)綜合法；加權(quán)幾何平均法 三、股票價(jià)格指數(shù)及其計(jì)算方法 深證綜合股價(jià)指數(shù) （ 1） 計(jì)算日股價(jià)指數(shù) =計(jì)算日市價(jià)總值 /基日市價(jià)總值 100 （ 2） 今日即時(shí)指數(shù) =上日收市股價(jià)指數(shù) 今日現(xiàn)時(shí)總市值 /上日收市總市值 （ 其中：今日現(xiàn)時(shí)總市值 =各采樣股的市價(jià) 已發(fā)行股數(shù) ） 四、國(guó)內(nèi)外主要的股價(jià)指數(shù) 四、國(guó)內(nèi)外主要的股價(jià)指數(shù) 深證成分股指數(shù) 深證成分股指數(shù)是從在深圳證券交易所所有掛 牌的上市公司中挑選出來(lái)的 40家上市公司為指數(shù) 的編制對(duì)象計(jì)算的加權(quán)指數(shù)，以 1994年 7月 20日 為基日，基日指數(shù)定為 1000。指數(shù)于 1995年 1月 23日正式發(fā)布。 上證綜合指數(shù) 上海證券交易所綜合股價(jià)指數(shù) ， 簡(jiǎn)稱上證綜合 指數(shù) ， 以 1990年 12月 19日為基日 ， 以所有上市的 股票為樣本 ， 以報(bào)告期股票發(fā)行量為權(quán)數(shù)進(jìn)行編 制 。 其計(jì)算公式為： 今日股價(jià)指數(shù) =今日市價(jià)總值 /基日市價(jià)總值 100 四、國(guó)內(nèi)外主要的股價(jià)指數(shù) 四、國(guó)內(nèi)外主要的股價(jià)指數(shù) 上證 30指數(shù) 上證 30指數(shù)是以在上海證券交易所上市的 A股 股票中選取最具市場(chǎng)代表性的 30種樣本股票為計(jì) 算對(duì)象，并以這 30家流通股數(shù)為權(quán)數(shù)的加權(quán)綜合 股價(jià)指數(shù)，取 1996年 1月至 3月的平均流通市值為 指數(shù)的基期，指數(shù)以 “ 點(diǎn) ” 為單位，基期指數(shù)定為 1000點(diǎn)。 道 瓊斯股票價(jià)格平均數(shù) 標(biāo)準(zhǔn) 普爾股價(jià)指數(shù) 香港恒生指數(shù) 紐約證券交易所股價(jià)綜合指數(shù) 金融時(shí)報(bào)股價(jià)指數(shù) 日經(jīng)平均指數(shù) 1 東京證券交易所股價(jià)指數(shù) 1 NASDAQ指數(shù) 四、國(guó)內(nèi)外主要的股價(jià)指數(shù) 第三章 債券市場(chǎng) 167。 31債券概述 167。 32國(guó)際債券市場(chǎng) 167。 33國(guó)債市場(chǎng) 167。 34可轉(zhuǎn)換公司債券實(shí)例 167。 31債券概述 一、 債券的定義 債券是債務(wù)人依照法律手續(xù)發(fā)行，承諾按約定的利率和日期支付利息，并在特定日期償還本金的書(shū)面?zhèn)鶆?wù)憑證。債券的發(fā)行人是債務(wù)人，投資于債券的人是債權(quán)人。 二、 債券的特征 期限性、風(fēng)險(xiǎn)性、流動(dòng)性和收益性 三、債券的分類 ? 按發(fā)行主體分類 ? 政府債券 ? 金融債券 ? 公司（企業(yè)）債券 ? 按期限長(zhǎng)短分類 : ? 短期債券、中期債券、長(zhǎng)期債券 三、債券的分類 ? 按利息的支付方式分類 : ? 附息債券。 ? 浮動(dòng)利率債券 ? 貼現(xiàn)債券 ? 零息債券 ? 按有無(wú)抵押擔(dān)保分類 : ? 信用債券 ， 擔(dān)保債券 三、債券的分類 ? 按照債券的記名方式分類 : ? 憑證式債券 ? 記名債券 ? 無(wú)記名債券 ? 記帳式債券 ? 按發(fā)行區(qū)域分類 : ? 國(guó)內(nèi)債券 國(guó)際債券 三、債券的分類 ? 按公司債券中債權(quán)人享受的不同權(quán)益分類 ： ? 可轉(zhuǎn)換公司債券 ? 附新股認(rèn)購(gòu)權(quán)的公司債券 ? 參加公司債券 ? 收入公司債券 167。 32國(guó)際債券市場(chǎng) 一、國(guó)際債券市場(chǎng)的涵義 國(guó)際債券市場(chǎng)是指由國(guó)際債券的發(fā)行人 和投資人所形成的金融市場(chǎng)。 二、美國(guó)的外國(guó)債券市場(chǎng) 揚(yáng)基債券：外國(guó)發(fā)行者在美國(guó)發(fā)行的債 券稱為揚(yáng)基債券 (Yankee Bond) 二、美國(guó)的外國(guó)債券市場(chǎng) 揚(yáng)基債券的特點(diǎn)： 發(fā)行額大，流動(dòng)性強(qiáng)； 期限長(zhǎng)； 債券的發(fā)行者為機(jī)構(gòu)投資者； 無(wú)擔(dān)保發(fā)行數(shù)量比有擔(dān)保發(fā)行數(shù)量多； 其發(fā)行重視信用評(píng)級(jí) 167。 32國(guó)際債券市場(chǎng) 三、日本的外國(guó)債券市場(chǎng) 日本的外國(guó)債券叫武士債券。目前發(fā)行 日元債券的籌資者多是需要在東京市場(chǎng)融 資的國(guó)際機(jī)構(gòu)和一些發(fā)行期限在 10年以上 的長(zhǎng)期籌資者，再就是在歐洲市場(chǎng)上信用 不好的發(fā)展中國(guó)家的企業(yè)或機(jī)構(gòu)。 167。 32國(guó)際債券市場(chǎng) ? 四、瑞士外國(guó)債券市場(chǎng) ? 瑞士外國(guó)債券是指外國(guó)機(jī)構(gòu)在瑞士發(fā)行的瑞士法郎債券。 ? 瑞士法郎外國(guó)債券的發(fā)行方式分為公募和私募兩種。 ? 我國(guó)僅在法蘭克福發(fā)行過(guò)數(shù)次德國(guó)馬克債券 ， 從未進(jìn)入過(guò)蘇黎士市場(chǎng) 。 五、歐洲債券市場(chǎng) 歐洲美元債券市場(chǎng) ? 歐洲美元債券是指在美國(guó)境外發(fā)行的以 ? 美元為面額的債券 。 歐洲美元債券在歐 ? 洲債券中所占的比例最大 。 歐洲日元債券市場(chǎng) ? 歐洲日元債券是指在日本境外發(fā)行的以日元為面額的債券 。 五、歐洲債券市場(chǎng) 歐洲馬克債券市場(chǎng) 歐洲馬克債券是指在德國(guó)境外發(fā)行的以馬 克為面額的債券 。 以多種貨幣為面值的歐洲債券 歐洲債券多數(shù)以美元、日元、馬克、英鎊 等貨幣單獨(dú)表示面值，但也有以多種貨幣 共同表示面值的。 五、歐洲債券市場(chǎng) 歐元債券市場(chǎng) 歐元啟動(dòng)后 ， 金融界一致認(rèn)為世界貨幣體 系將會(huì)出現(xiàn)美元 、 歐元 、 日元鼎足而立 ， 債券市場(chǎng)的規(guī)模也將隨之?dāng)U大 。 六、龍債券市場(chǎng) 含義： 龍債市場(chǎng)是在除日本之外的亞洲地區(qū)發(fā)行以非亞洲國(guó)家貨幣計(jì)價(jià)債券的公開(kāi)債務(wù)市場(chǎng)。 龍債券的主要銷售對(duì)象是亞洲地區(qū)的固定 收入證券投資者。該債券的發(fā)行、定價(jià)和 承銷均在亞洲的幾個(gè)地區(qū)之內(nèi)，特別是新 加坡與我國(guó)的香港。龍債券在新加坡和香港兩地上市是現(xiàn)時(shí)的通行的做法。 七、發(fā)行國(guó)際債券的步驟 ? 〈 一 〉 美元債券 ? ? 資料 ， 以便調(diào)查和擬定發(fā)行人的債券資 ? 信級(jí)別 。 同時(shí) ， 發(fā)行人還要辦妥向美國(guó) ? 政府 “ 證券和交易所委員會(huì) ” 呈報(bào)注冊(cè)文 ? 件的草稿 。 七、發(fā)行國(guó)際債券的步驟 ? ? 員會(huì)呈報(bào)注冊(cè)文件工作 。 同時(shí) ， 資信評(píng) ? 定公司也完成調(diào)查工作 ， 提出債券資信 ? 級(jí)別的初步意見(jiàn) 。 如果債券發(fā)行人對(duì)此 ? 無(wú)異議 ， 則正式資信級(jí)別的等級(jí)意見(jiàn)書(shū) ? 成立 ， 如果債券發(fā)行人不接受 ， 則考慮 ? 不定級(jí)發(fā)行 。 七、發(fā)行國(guó)際債券的步驟 ? ? 發(fā)行人呈報(bào)的注冊(cè)文件后 ， 要進(jìn)行審查 ? ， 審查完畢后發(fā)出一封關(guān)于文件的評(píng)定 ? 書(shū) 。 債券發(fā)行人應(yīng)就評(píng)定書(shū)里提出的問(wèn) ? 題做出答復(fù) 。 ? 評(píng)定書(shū)中提出的意見(jiàn) ， 完成注冊(cè)文件的修改工作 。 七、發(fā)行國(guó)際債券的步驟 ? ， 管 ? 理包銷人則組織包銷集團(tuán) ， 負(fù)責(zé)包銷及 ? 有關(guān)工作 。 管理包銷人提出發(fā)行債券的 ? 初步方案 ， 廣泛征求意見(jiàn) ， 以期債券發(fā) ? 行人和債券投資者雙方都能滿意 。 ? 。 167。 33國(guó)債市場(chǎng) 一、國(guó)債的種類 憑證式國(guó)債： 憑證式國(guó)債從 1994年開(kāi)始發(fā)行，以填具“國(guó)債收款憑證”（憑證上記載購(gòu)買人姓名、發(fā)行利率、購(gòu)買金額等內(nèi)容）的形式記錄債權(quán)。憑證式國(guó)債通過(guò)各銀行儲(chǔ)蓄網(wǎng)點(diǎn)和財(cái)政部門國(guó)債服務(wù)部面向社會(huì)發(fā)行，從投資者購(gòu)買之日起開(kāi)始計(jì)息，可以記名、可以掛失，但不能上市流通。投資者購(gòu)買憑證式國(guó)債后如需變現(xiàn)，可以到原購(gòu)買網(wǎng)點(diǎn)提前兌取，除償還本金外，還可按實(shí)際特有天數(shù)及相應(yīng)的利率檔次計(jì)付利息。 一、國(guó)債的種類（續(xù)一） 記賬式國(guó)債：記賬式國(guó)債是從 1994年開(kāi)始發(fā)行的一個(gè)上市券種。記賬式國(guó)債不需印制券面及憑證，而是利用賬戶通過(guò)電腦系統(tǒng)完成國(guó)債發(fā)行、交易及兌付的全過(guò)程。記賬式國(guó)債可以記名、掛失，安全性較好，而且發(fā)行成本低，發(fā)行時(shí)間短，發(fā)行效率較高，交易手續(xù)簡(jiǎn)便，正被越來(lái)越多的投資者所接受。 一、國(guó)債的種類（續(xù)二） 無(wú)記名國(guó)債 無(wú)記名國(guó)債為實(shí)物國(guó)債 ， 以實(shí)物券面 （ 券面上印有發(fā)行年度 、 券面金額等內(nèi)容 ） 的形式記錄債權(quán) ， 是我國(guó)發(fā)行歷史最長(zhǎng)的一種國(guó)債 。無(wú)記名國(guó)債從發(fā)行之日起開(kāi)始計(jì)息 ， 不記名 、不掛失 ， 可以上市流通 。 發(fā)行期結(jié)束后如需進(jìn)行交易 ， 可以直接到國(guó)債經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)按照其柜臺(tái)掛牌價(jià)格買賣 ， 也可以利用證券帳戶委托證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)在證券交易所進(jìn)行買賣 。 一、國(guó)債的種類（續(xù)三） 特種定向債券 特種定向債券是面向社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金和待業(yè)保險(xiǎn)基金 （ 簡(jiǎn)稱 “ 兩金 ” ） ， 以及其他社會(huì)保險(xiǎn)基金發(fā)行的國(guó)債 。 特別國(guó)債 財(cái)政部于 1998年 8月向四大國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行發(fā) 行了 2700億元長(zhǎng)期特別國(guó)債 ， 所籌集的資金全部 用于補(bǔ)充國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行資本金 。 一、國(guó)債的種類 ? 專項(xiàng)國(guó)債 ? 1998年 9月 ， 財(cái)政部面向中國(guó)工商銀行 、 ? 中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行 、 中國(guó)建設(shè)銀行和中國(guó)銀 ? 行發(fā)行了 1000億元年利率 %的 10年期 ? 附息國(guó)債 ， 所得資金專項(xiàng)用于國(guó)民經(jīng)濟(jì) ? 和社會(huì)發(fā)展急需的基礎(chǔ)設(shè)施投入 。 二、國(guó)債的發(fā)行 發(fā)行方式的演變 ： 第一階段 是從 1981年至 1990年 ， 主要屬于一種行政攤派方式 。 第二階段 是從 1991年到 1994年 ， 主要是一種承購(gòu)包銷的方 。 它屬于市場(chǎng)化發(fā)行的嘗試階段 。 第三階段 是從 1995年至今 ， 在承購(gòu)包銷基礎(chǔ)上 ， 還采用了完全市場(chǎng)化的投標(biāo)發(fā)行辦法 。 三、國(guó)債現(xiàn)貨交易 ? （一）我國(guó)國(guó)債交易市場(chǎng)的發(fā)展歷程： ? 1988～ 1991年的國(guó)債流通市場(chǎng) ? 1992～ 1995年國(guó)債流通市場(chǎng) ? 1996～年以后的發(fā)展 ? （ 二 ） 國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)的組織形式 ? 場(chǎng)內(nèi)交易 ? 場(chǎng)外交易 四、國(guó)債期貨交易 ? 我國(guó)曾在 1992年底～ 1995年中期存在過(guò)國(guó)債的期貨交易 ? “ 327事件” 五、國(guó)債回購(gòu)市場(chǎng) ? 概念 ? 國(guó)債回購(gòu)交易是發(fā)達(dá)市場(chǎng)上常用的交 ? 易方式。它是指國(guó)債持有者在賣出一筆 ? 國(guó)債的同時(shí)，與買方約定于某一到期日 ? 再以事先約定的價(jià)格將該筆國(guó)債購(gòu)回。 ? 也可以是投資者在購(gòu)入一筆國(guó)債的同時(shí)，與賣方約定在未來(lái)某一到期日再以事先約定的價(jià)格賣回給最初的售券者。 五、國(guó)債回購(gòu)市場(chǎng) ? 作用 ? （ 1）國(guó)債回購(gòu)交易可以提高國(guó)債市場(chǎng)的 ? 流動(dòng)性，并為社會(huì)提供一種新的資金融 ? 通方式。 ? （ 2）國(guó)債回購(gòu)是中央銀行進(jìn)行公開(kāi)市場(chǎng) ? 業(yè)務(wù)操作的基本方式 。 六、企業(yè)債券市場(chǎng) ? 〈 一 〉 企業(yè)債券概述 ? 企業(yè)債券是由企業(yè)或公司發(fā)行的有價(jià)證 ? 券，是公司為籌措資金而公開(kāi)負(fù)擔(dān)的一 ? 種債務(wù)契約，表示公司借款后，有義務(wù) ? 償還其所借金額的一種期票。即發(fā)行債 ? 券的企業(yè)以債券為書(shū)面承諾，答應(yīng)在未來(lái)的特定日期，償還本金并按照事先規(guī)定的利率付給利息。 〈 一 〉 企業(yè)債券概述 ? 特點(diǎn)： ? （ 1）契約性， ? （ 2）優(yōu)先性 ， ? 〈 二 〉 我國(guó)企業(yè)債券的發(fā)行歷程 ? 地方企業(yè)債券 ? 地方企業(yè)債券是我國(guó)全民所有制的工商企業(yè)發(fā)行的債券 。 我國(guó)是從 1984年以后 ， 才開(kāi)始出現(xiàn)企業(yè)債券的 ， 當(dāng)時(shí)主要是一些企業(yè)自發(fā)地向社會(huì)和企業(yè)內(nèi)部集資 。 〈 二 〉 我國(guó)企業(yè)債券的發(fā)行歷程 ? 重點(diǎn)企業(yè)債券 ? 我國(guó)重點(diǎn)企業(yè)債券從 1987年開(kāi)始發(fā)行。 ? 當(dāng)初是為了集中資金，保證國(guó)家重點(diǎn)建 ? 設(shè)，進(jìn)一步壓縮固定資產(chǎn)投資和調(diào)整投 ? 資結(jié)構(gòu)。 ? 舉例：三峽債券，中國(guó)石油企業(yè)債券。 〈 二 〉 我國(guó)企業(yè)債券的發(fā)行歷程 ? 基本建設(shè)債券 ? 中國(guó)鐵路建設(shè)債券 ? 中信建設(shè)債券 ? 中國(guó)光大建設(shè)債券 ? 企業(yè)短期融資債券 ? 國(guó)家投資債券 ? 公司債券 〈 三 〉 企業(yè)債券的上市交易 ? 所謂債券上市，就是指證券交易所承認(rèn) ? 并接納某種債券在交易所掛牌交易。我 ? 國(guó)對(duì)企業(yè)債券的上市有一套嚴(yán)格的規(guī)定。 ? 企業(yè)債券若要上市，必須達(dá)到證交所規(guī) ? 定的上市標(biāo)準(zhǔn)，在提出上市申請(qǐng)并經(jīng)證 ? 交所和中國(guó)證監(jiān)會(huì)審查批準(zhǔn)后，債券方 ? 可上市 。 〈 四 〉 現(xiàn)行的企業(yè)債券信用評(píng)級(jí)體系 ? 人民銀行認(rèn)可了以下評(píng)估公司從事企業(yè)債券的評(píng)級(jí) ： ? 中國(guó)誠(chéng)信證券評(píng)估有限公司 ? 大公國(guó)際資信評(píng)估有限責(zé)任公司 ? 深圳市資信評(píng)估公司 ? 云南資信評(píng)估事務(wù)所 ? 長(zhǎng)城資信評(píng)估有限公司 〈 四 〉 現(xiàn)行的企業(yè)債券信用評(píng)級(jí)體系 ? 上海遠(yuǎn)東資信評(píng)估公司 ? 上海新世紀(jì)投資服務(wù)公司 ? 遼寧省資信評(píng)估公司 ? 福建省培訓(xùn)評(píng)級(jí)委員會(huì) ? 人民銀行不承認(rèn)其他評(píng)估機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)結(jié)果。目前，中國(guó)誠(chéng)信證券評(píng)估