【文章內容簡介】 進口的完全替代 )在邊際吸收小于 1的條件下 ,國際收支將出現(xiàn)惡化 。 反之 , 則改善 ? 投資外生變動效應 ? 中間產品與乘數：基本含義為：進口中間產品的比重影響乘數。當中間產品邊際進口傾向較最終產品高時，乘數將增大（前提：進口最終產品是完全替代的 ? 大國乘數的反應問題；乘數的實證研究；跨國關聯(lián)模型；簡單假定下的乘數效應存在的問題 ? 關于轉移支付討論的背景；凱和俄的爭論；歷史和二戰(zhàn)后的政策 ? 轉移支付的效應；國際收支中經常賬戶與金融賬戶的關系 碩士研究生課程 30 ? 轉移支付的效應；國際收支中經常賬戶與金融賬戶的關系 ? 古典理論基本假設： 108頁和基本等式 8， 27 ? 乘數理論與轉移支付： 8， 28和 8， 29：自主性和誘致性進口；關鍵在于邊際吸收傾向。 ? 現(xiàn)代意義：持續(xù)的借貸可持續(xù)嗎？經常賬戶逆差國是否必須通過貿易條件惡化改善經常賬戶。 碩士研究生課程 31 第 9章 綜合分析法 ? 綜合分析法與布雷頓森林體系 ? 假設：小國；國內價格不變；匯率變動完全傳導； Y 和 R 是自變量；不存在資本流動；其它變量不變 ? R對 A的影響稱為 H – L M效應， 即進口價格上升導致實際收入下降，從而使邊際支出傾向提高，導致商品和服務支出增加；反之則反是；對此的爭論。 ? 等式 9， 4 ? 圖示 9， 1的國際收支曲線，符合彈性條件時， BB曲線應 向左下方傾斜，反之則向右下方傾斜； BB曲線的上方為逆差區(qū)，下方為順差區(qū)；曲線越陡，彈性越大 碩士研究生課程 32 ? 商品市場均衡曲線 RR的特點：當邊際支出傾向小于1并符合彈性條件時，或匯率對吸收的影響大于對經常賬戶影響時，曲線向右下方傾斜；曲線上方為供大于求區(qū)域，下方為超額需求區(qū) ? 圖 9， 3的穩(wěn)定性含義，只有當 BB的匯率彈性大于RR曲線時，宏觀經濟才具有穩(wěn)定性 ? 附錄 E， 12，綜合分析法彈性要求高于單一的彈性法 ? SWANG模型是基于綜合分析法的政策模型 ? 綜合分析與轉移問題：轉移必定導致轉移國貨幣貶值， ? J曲線效應：貨幣合同階段；傳遞階段和數量調整階段； ? J曲線的實證研究，價格傳導和效應滯后研究 碩士研究生課程 33 ? S – 曲線形成基本原因：匯率變動導致生產率持續(xù)變動，推動吸收增加，減少由匯率變動導致的國際收支效應。這一現(xiàn)象，既存在于發(fā)達國家，更發(fā)生在低收入發(fā)展中國家。 ? 中國持續(xù)順差之謎：持續(xù)性貶值和 W曲線，出口導向政策，直接投資效應，勞動生產率的提高 全球化下的企業(yè)發(fā) .ppt ? 關于浮動匯率的隔離功能：匯率調節(jié)外部平衡，貨幣和財政政策可專注與國內；但匯率調節(jié)的滯后性，進出口的非完全替代性，邊際支出傾向的高低，產業(yè)結構與彈性條件，資本流動等均在制約匯率功能，過度強調匯率功能是不適宜的 ? 相比較而言，浮動匯率比固定匯率更能避免大震蕩 碩士研究生課程 34 第十章 MF模型 ? 背景：凱恩斯經濟學的傳統(tǒng)；內外部均衡的政策矛盾；經濟分析從微觀向宏觀的轉化；歐洲經濟的復蘇，資本的跨國流動 ? 固定匯率制下的均衡模型：實體市場；貨幣市場和外匯市場的均衡（ 10， 1 – 10， 3）二維圖中外匯市場為 0，三維中為儲備變動，可求線性解。 ? IS， LM， BB曲線和綜合圖。國際收支變動影響貨幣供應；吸收和貿易差（需求）影響國民收入；利率水平取決于貨幣供求。 ? MF模型的穩(wěn)定性好于綜合吸收模型，綜合模型的邊際支出傾向小于 1和 HL條件是必要和充分條件。在這里僅是充分條件 碩士研究生課程 35 ? 圖 15。 10。失衡的自動調節(jié)機制：貨幣調節(jié)的特殊性 ? 邊際支出傾向與國民收入調節(jié)的收斂性和發(fā)散性 ? M F 模型的特點和問題：盡管與貨幣主義的分析視角不同，但通過存量變動調節(jié)流量的思想卻是相同的。短期看，利率調節(jié)國際收支具有合理性。但就長期看，如果外部經濟的平衡依賴于資本流入，債務負擔就會導致高利率，減少國民收入，降低國際信用， BB曲線就將發(fā)散于均衡點，三個市場就無法實現(xiàn)均衡，這也正是 80年代拉美經濟的寫照。因而，短期流量分析具有局限性。 碩士研究生課程 36 ? 貶值效應 圖 10， 9 貶值的貿易效應 貶值的總需求效應 貶值的貨幣效應 碩士研究生課程 37 ? 浮動匯率制（公式 10， 5） 關于自變量 Y， I 和 R，靜態(tài)中 M的外生性和動態(tài)中的內生性 匯率越高， BB曲線右移， IS曲線右移，不同的匯率具有不同的均衡點，但匯率不影響 LM曲線。 從靜態(tài)的線性解，總能找到均衡解（ M給定），在動態(tài)條件下，如匯率不能及時調節(jié)國際收支，其失衡將引起 M變動 碩士研究生課程 38 第十一章 政策含義和政策指派 ? 關于丁伯根原則， ? 兩難困境，財政和貨幣政策對總需求的影響，兩者的非等價性 ? 對財政政策作用機制的分析 。11,4。11,5 固定匯率制下，資本自由和非自由流動 浮動匯率制下，資本自由和非自由流動 ? 對貨幣政策作用機制的分析 固定匯率制下，資本自由和非自由流動 浮動匯率制下，資本自由和非自由流動 碩士研究生課程 39 ? 政策搭配 固定匯率制下外部平衡和內部不平衡的調節(jié)，圖 11， 1 政策工具指派，貨幣對外，財政對內 ? 爭論 利率調節(jié)是短期效用，無法糾正結構性失衡 政策調節(jié)必須及時 持續(xù)的經常賬戶逆差，需持續(xù)的資本流入彌補，就需持續(xù)提高利差，形成債務危機。 政治上的可行性 碩士研究生課程 40 ? M – F 模型與三角悖論 政策三角悖論意義 政策三角悖論是關于小國政策的 關鍵貨幣國為什么傾向于采用浮動匯率制 大國經濟與三角悖論 碩士研究生課程 41 12章 貨幣分析法及相關方法 ? 鑄幣 物價流動機制的主要思想與缺陷 ? 貨幣分析法產生的背景：自由主義思潮；經濟滯脹與凱恩斯調節(jié)的失靈；全球金融資產存量的增加 ? 基本思想：國際收支本質上是一種貨幣現(xiàn)象，任何貨幣失衡均將影響對商品和勞務的總支出。 ? 假定： 市場有效、一價定律成立，購買力平價成立 長期中，產出處于充分就業(yè)狀態(tài) 碩士研究生課程 42 ? 簡單模型 12， 3等式強調支出 A是貨幣存量調整的結果，是將市場上的貨幣資產調節(jié)到意愿存量的結果 12， 4等式強調貨幣需求是收入的穩(wěn)定函數（利率不是變量，而是由利息平價決定的的一個確定值。根據貨幣主義的長期觀點，實際利率是穩(wěn)定的，名義利率服從于通脹預期； k是穩(wěn)定系數，并不受 L影響） 12， 5：收入與支出的差額等于金融資產的變動（這里以貨幣表示） 12， 6等式：儲備變化等同于貨幣資產變化，貨幣存量將自動向意愿存量調整。 M小于意愿存量將引起儲備增加， M將增加。 碩士研究生課程 43 ? 貶值的作用： MABP認為，貶值是以提高貨幣意愿存量的方法調整國際收支失衡，實際貨幣需求因 P的提高而提高，供給因 P上升下降、當 L大于M時，吸收下降，國際收支順差，儲備增加，導致 M增加。因而這不是調整相對價格，而是調整貨幣存量。 ? 問題：一價定律不能存在，貶