[計(jì)算機(jī)軟件及應(yīng)用]chapter3外匯匯率和匯率折算(編輯修改稿)
2024-11-15 04:02 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 利率為 5%，香港市場(chǎng)利率為 %。那么三個(gè)月后，港元遠(yuǎn)期匯率將 —— ？實(shí)際遠(yuǎn)期匯率為 —— ？ 多項(xiàng)選擇 ? 在即期外匯交易中，資金的實(shí)際交割時(shí)間可以是 A. 成交的當(dāng)日 B. 成交后的第一個(gè)營業(yè)日 C. 成交后的第二個(gè)營業(yè)日 D. 成交后的第三個(gè)營業(yè)日 多項(xiàng)選擇 ? 若采用遠(yuǎn)期匯率的間接標(biāo)價(jià)方法，下列關(guān)于遠(yuǎn)期匯率的計(jì)算方法正確的是 A. 在直接標(biāo)價(jià)法下，若遠(yuǎn)期匯率與即期匯率差價(jià)中小的數(shù)值在前，大的數(shù)值在后，則遠(yuǎn)期匯率＝即期匯率 +差價(jià) B. 在間接標(biāo)價(jià)法下，若遠(yuǎn)期匯率與即期匯率差價(jià)中小的數(shù)值在后，大的數(shù)值在前，則遠(yuǎn)期匯率＝即期匯率 +差價(jià) C. 在直接標(biāo)價(jià)法下，若遠(yuǎn)期匯率與即期匯率差價(jià)中大的數(shù)值在前，小的數(shù)值在后，則遠(yuǎn)期匯率＝即期匯率－差價(jià) D. 在間接標(biāo)價(jià)法下，若遠(yuǎn)期匯率與即期匯率差價(jià)中大的數(shù)值在前，小的數(shù)值在后，則遠(yuǎn)期匯率＝即期匯率－差價(jià) 多項(xiàng)選擇 ? 中央銀行既是外匯市場(chǎng)的管理者，也是外匯交易的參加者。它參加外匯市場(chǎng)交易活動(dòng)的目的是 ，干預(yù)匯率 計(jì)算 ? 英國某公司從美國進(jìn)口一批貨物，合同約定三個(gè)月后交貨付款。為防止匯率變動(dòng)造成的風(fēng)險(xiǎn)損失，該公司購入三個(gè)月期的遠(yuǎn)期美元已備到期支付。已知倫敦外匯市場(chǎng)即期匯率為 1英鎊＝ ，倫敦市場(chǎng)利率為 6%，紐約市場(chǎng)利率為 4%，問： – 三個(gè)月后遠(yuǎn)期匯率是升水還是貼水，為什么？升（貼）水值是多少？實(shí)際遠(yuǎn)期匯率是多少？ – 該英國公司因進(jìn)口用匯美元的匯率變動(dòng)是受益還是受損？折成年率是多少？ 解答 論述題 ? 請(qǐng)從實(shí)務(wù)操作的角度論證利率平價(jià)理論，即利息率和遠(yuǎn)期匯率的關(guān)系。 – 利率平價(jià)理論認(rèn)為：在其他因素不變的情況下，利率對(duì)遠(yuǎn)期匯率的影響是：利率高的貨幣其遠(yuǎn)期匯率會(huì)貼水；利率低的貨幣其遠(yuǎn)期匯率會(huì)升水。 遠(yuǎn)期匯率的升、貼水率大約等于兩種貨幣的利率差。 – 從實(shí)務(wù)操作的角度來看，銀行經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)必須遵守買賣平衡的原則，即銀行賣出多少外匯，同時(shí)要補(bǔ)進(jìn)相同數(shù)額的外匯。 分析 ? 假設(shè)英國某銀行賣出遠(yuǎn)期美元外匯較多，買進(jìn)遠(yuǎn)期美元外匯較少，二者之間不能平衡。該銀行必須拿出一定英鎊現(xiàn)匯，購買相當(dāng)上述差額的美元外匯，將其存放在美國有關(guān)銀行，以備已賣出的美元遠(yuǎn)期外匯到期時(shí)辦理交割。如果紐約的利率低于倫敦，則英國某銀行將在利息上受到損失。因此，該銀行要把由于經(jīng)營該項(xiàng)遠(yuǎn)期外匯業(yè)務(wù)所引起的利息損失轉(zhuǎn)嫁給遠(yuǎn)期外匯的購買者，即客戶買進(jìn)遠(yuǎn)期美元的匯率應(yīng)高于即期美元的匯率，從而發(fā)生升水。 ? 舉例說明，遠(yuǎn)期匯率的升貼水率大約等于兩種貨幣的利率利率平價(jià)理論所揭示的利息率和遠(yuǎn)期匯率的關(guān)系，只是在一般情況下成立。在固定匯率制度下，有時(shí)會(huì)有貨幣法定貶值、升值；在浮動(dòng)匯率制度下，遠(yuǎn)期外匯供求的因素都會(huì)對(duì)遠(yuǎn)期匯率的起伏產(chǎn)生影響。這些影響造成的遠(yuǎn)期匯率的升、貼水?dāng)?shù)字往往很大，與利率差異沒有直接關(guān)系。 套匯業(yè)務(wù) （ arbitrage） ? 定義 ： 利用不同外匯市場(chǎng)的匯率差異，套取利潤(rùn)的外匯業(yè)務(wù)。 ? 類型： （ 1）兩角套匯（ two point arbitrage） 例：香港市場(chǎng)： $100=HK$ 紐約市場(chǎng)： $100=HK$ ? 假設(shè)你有本金 $100萬，通過上述兩個(gè)市場(chǎng)，你能套匯多少利潤(rùn)？ $100萬 X（ ） =$8500 外匯業(yè)務(wù) 例 7：某日紐約市場(chǎng)： USD1 = 東京市場(chǎng)： USD1 = 試問：如果投入 1000萬日元或 100萬美元套匯 ，利潤(rùn)各為多少 ？ JPY10676萬 東 京 紐 約 紐 約 東 京 投入 100萬美元套匯的利潤(rùn)是 3760美元； 投入 1000萬日元套匯的利潤(rùn)是 ； USD100萬 （ 1） JPY1000萬 （ 2） 套匯業(yè)務(wù) （ arbitrage） ? 三角套匯（ three point arbitrage） 具體步驟： – 將三地匯率轉(zhuǎn)變?yōu)橹虚g價(jià) – 將三個(gè)匯率轉(zhuǎn)為統(tǒng)一標(biāo)價(jià)法（變成連環(huán)式，基準(zhǔn)貨幣統(tǒng)一為一） – 將三個(gè)匯率的標(biāo)價(jià)貨幣匯率值（右側(cè)數(shù)字）相乘，如果結(jié)果為 1，則說明三地匯率沒有差異，無利潤(rùn)；反之則有利可圖。 – 選擇正確的套匯路線： 從小邊做起 （三個(gè)匯率的左側(cè)乘積永遠(yuǎn)是 1，右側(cè)乘積或大于 1或小于 1。右側(cè)乘積大于 1，左邊為小邊；右側(cè)乘積小于 1則右邊是小邊）。 外匯業(yè)務(wù) 例 8：倫敦市場(chǎng)：￡ 100=$ 199— 201 悉尼市場(chǎng)：￡ 100=A$ 379 — 381 紐約市場(chǎng)： $ 100=A$ 192 — 194 利用 ￡ 100萬 套匯本金能夠從上述市場(chǎng)得到套匯利潤(rùn)： 解：￡ 1 = $2 右邊乘積： 1 $ 1 = A$ 左邊結(jié)果： 1 A$1 =￡ 1/ 左邊為小邊 ￡ 100萬 — $200萬（倫敦市場(chǎng)） — A$386萬（紐約市場(chǎng)） — ￡ 100萬 +A$6萬（悉尼市場(chǎng)） 套匯利潤(rùn)： A$6萬 例 9：假設(shè)某日： 倫敦市場(chǎng)： GBP1 = 紐約市場(chǎng)： USD1 = 多倫多市場(chǎng)： GBP100 = 試問 : ； 100萬英鎊或 100萬美元套匯 ， 利潤(rùn)各為多少 ？ ① 將單位貨幣變?yōu)?1： 多倫多市場(chǎng)： GBP1 = ② 將各市場(chǎng)匯率統(tǒng)一為間接標(biāo)價(jià)法： 倫敦市場(chǎng)： GBP1 = 紐約市場(chǎng)： USD1 = 多倫多市場(chǎng)： CAD1 = ③ 將各
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1