【文章內容簡介】 幣時間價值有兩種表現(xiàn)形式：一種是相對數(shù)（利息率）。它是指在沒有風險和沒有通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率或平均報酬率。在實際工作中，人們習慣使用相對數(shù)表示貨幣的時間價值；另一種是絕對數(shù)（利 息）。它是指資金在生產(chǎn)經(jīng)營過程中帶來的增值額，它等于投資額與時間價值率的乘積。由于資金在不同的時點上具有不同的價值，不同時點上的資金就不能直接比較，必須換算到相同的時點上才能比較。資金時間價值的計算包括一次性收付款項和非一次性收付款項（年金）的終值、現(xiàn)值的計算。 貨幣時間價值的計算 由于貨幣隨著時 間的延續(xù)而增值，現(xiàn)在的 1元錢與將來的 1 元經(jīng)濟價值是不等的，資金在不同的時點上具有不同的價值，不同時點上的資金就不能直接比較，必須換算到相同的時點上才能比較。由于貨幣隨時間的增值過程與復利的計算過程相似，因此， 在換算時通常采用復利的計算方法。資金時間價值的計算包括一次性收付款項和非一次性收付款項（年金）的終值、現(xiàn)值的計算。 對于掌握貨幣時間價值的計算方法和計算技巧，首先要學會區(qū)分資金的兩種基本類型；一次性收付款項和非一次性收付款項（年金），這是掌握貨幣時間價值計算的關鍵所在。在某一特定時點上一次性支付（或收?。?jīng)過一段時間后不再相應地一次性收?。ɑ蛑Ц叮┑目铐棧Q為一次性收付款項，其特點是資金的收入或付出都是一次性發(fā)生的。如圖 1 圖 1（一次性收?。? 例 1，某人現(xiàn)在將 5000 元存入銀行，銀行利率為 5%。計算第二年的本利和？解：F=5000*(F/P,5%,2)=(元 )，如果某人 2 年后獲得 5000 元，那么現(xiàn)在此人應存入銀行多少元資金？解： P=5000(P/F， 5%， 2)=4535（元） 1 0 3 2 4 畢業(yè)論文 4 在一定時期內，每隔相同的時間，收入或支出相同金額的系列款項，這樣的系列收付款項稱為年金。年金根據(jù)每次收付發(fā)生的時點不同，可分為普通年金、預付年金、遞延年金和永續(xù)年金四種。 圖 2（普通年金） 年金收付方式在金融領域和經(jīng)濟領域中的應用比較廣泛，如債券利息、折舊、租金、等額分期付款、養(yǎng)老金、保險費、零存整取等者是以年金方式支付的。如果年金款項收付發(fā)生在期初 稱為預付年金，如果年金款項收付發(fā)生期末稱為普通年金 如圖 2。 如果第一次收付不發(fā)生在第一期，而是隔了幾期后才在以后的每期期末發(fā)生一系列的收支款項這就是遞延年金，它是普通年金的特殊形式。永續(xù)年金是指無限期地收入或支出相等金額的年金。不同的年金 類型之間并非完全割裂、獨立。它們往往既相互聯(lián)系， 又相互區(qū)別，只要能正確區(qū)分出資金的類別，就能 合理選用相應的計算公式。第一，要知道計算貨幣時間價值的兩個基本概念，即 現(xiàn)值和終值?，F(xiàn)值是指 未來某一時點上的一定量現(xiàn)金折算到現(xiàn)在的價值。 終值是指現(xiàn)在 一定量的現(xiàn)金在將來某一時點上的價值。 現(xiàn)值與終值是相對而 言 的，兩者在一定條件下可以相互轉化。第二，借助現(xiàn)金流量圖來幫助我們直觀地區(qū)分資金的類型及需要計算的現(xiàn)值或終值。第三，充分利用貨幣時間價值系數(shù)表，使計算變得簡單快捷。 例 2，某人連續(xù) 5 年每年年末存入銀行 10000 元，利率 5%。計算第 5 年年末的本利和。解： F=10000(F/A,5%,5)=55256(元 )，如果某人希望連續(xù) 5年每年年取得 10000 元，銀行利率為 5%。計算第一年年初應一次性存入多少元。解： P=10000(P/A,5%5)=43295(元 ) 本章小結 本章主要介紹了 貨幣時間價值的兩種表現(xiàn)形式和計算分類、概念 ， 概括了貨幣時間價值表現(xiàn)形式、計算方法及計算技巧。 0 2 1 n1 n A 1 0 3 2 4 A A A …… 1 0 3 2 4 畢業(yè)論文 5 貨幣時間價值在財務管理中的應用 貨幣時間價值在財務管理 中 的作用 貨幣時間價值可以將不同時間所發(fā)生的價值量按照同一標準進行加總，從而提高了時間價值的可比性、可加性，為長期賬務決策的作出提供 了最基礎的理論依據(jù)和技術依據(jù)。隨著我國市場經(jīng)濟的深入和發(fā)展， 企業(yè)生產(chǎn)運行中，財務管理工作尤為重要，企業(yè)財務管理工作在以貨幣時間價值為基礎上可以提高企業(yè)資產(chǎn)的運行效率，提高企業(yè)整體運行水平。 貨幣時間價值在投資決策中的應用 由于貨幣時間價值是客觀存在的，因此，在企業(yè)的各項經(jīng)營活動中，就應充分考慮到貨幣時間價值。前面談到，貨幣如果閑置不用是不會產(chǎn)生時間價值的，同樣，一個企業(yè)在經(jīng)過一段時間的發(fā)展后，肯定會賺得比 原始投資額 要多的資金，閑置的資金不會增值，而且還可能隨著通貨膨脹貶值，所以，企業(yè)必須好好地利用這筆資金，最好的方法就是找一個好的投資項目將資金投入進去，讓它進入生產(chǎn)流通活動中，發(fā)生增值。下面就貨幣時間價值對企業(yè)投資決策產(chǎn)生影響和企業(yè)如何進行 投資決策 進行分析：企業(yè)投資的最主要動機是取得 投資收益 ， 投資決策 就是要在若干待選方案中，選擇投資小、收益大的方案。如何進行投資決策，一般 有兩大類決策方法，一類是 非貼現(xiàn)指標 ，在不考慮貨幣時間價值的情況下進行決策，另一類是貼 現(xiàn)指標， 考慮到貨幣時間價值的影響。 投資回收期和投資利潤率 屬于非貼現(xiàn)法。 投資 回收期是根據(jù)重新收回某項投資所需時間來判斷投資是否可行的方法。它將計算出的回收期與預定回收期比較，如果前者大于后者，則方案可行，否則不可行，回收期越短越好。 投資利潤是指項目投資方案的年平均利潤額占平均投資總額的百分比。投資利潤率標準是： 投資項目的投資利潤越高越好，低于無風險投資利潤的方案為不可方案。 貼現(xiàn) 指標 包括 凈 現(xiàn)值 (NPV)、 凈現(xiàn)值率 (NPVR)、 現(xiàn)值 指數(shù) (PI)、 內含報酬率 (IRR)等指標 。 凈 現(xiàn)值 是指在項目計算期內，按一定貼率計算 的各年現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值的代數(shù)和。凈現(xiàn)值指標的決策標準是：如果投資方案的凈現(xiàn)值大于或等于零，該方案為可行方案；如果投資方案的凈現(xiàn)值小于零，該方案為不可行方案；如果幾個方案的投資額相同、項目計算期相等且凈現(xiàn)值均大于零，那么凈現(xiàn)值最大的方案為最優(yōu)方案。凈現(xiàn)值率是指投資項目