宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)講義(4)(編輯修改稿)
2025-06-20 01:28 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 恢復(fù)長(zhǎng)期一般均衡。 )( f ?2. 匯率調(diào)節(jié)過度現(xiàn)象 ?問題：要使經(jīng)濟(jì)從初始長(zhǎng)期均衡過渡到初始的短期均衡， 名義匯率需要貶值多少？ 理論推測(cè)： 當(dāng)總需求對(duì)實(shí)際匯率貶值的反應(yīng)不敏感時(shí)， E的初始 貶值將大于其在長(zhǎng)期的貶值， 即發(fā)生匯率調(diào)節(jié)過度。 當(dāng)總需求對(duì)實(shí)際匯率貶值的反應(yīng)比較敏感時(shí)， E的初 始貶值將小于其在長(zhǎng)期的貶值。 經(jīng)驗(yàn)發(fā)現(xiàn)： 貨幣供給變化在短期經(jīng)常造成匯率過度調(diào)節(jié)。 ?匯率調(diào)節(jié)過度時(shí)的匯率路徑和利率路徑。 M E P i t i, P, M, E 000 , EMP*i0t圖示： 匯率時(shí)間路徑： 的增長(zhǎng)率。期貶值率等于逐漸升值直至其長(zhǎng)時(shí)，當(dāng)（大于長(zhǎng)期值）。急劇貶值時(shí)，當(dāng)Mtt,tt000EEMM???利率時(shí)間路徑： （注：在 ，始終有 通往長(zhǎng)期值均衡途徑中 回升到長(zhǎng)期值。 水平，利率將 期 渡 ,匯率會(huì)逐漸升值到長(zhǎng) 隨著經(jīng)濟(jì)向長(zhǎng)期均衡過 時(shí)， 當(dāng) 且 資本流入 時(shí)， 當(dāng) 時(shí)， 當(dāng) ） * 0 e 1 * * e 1 0 * 0 e 1 0 i i E t t , t t 。 , t t 0 0 ? ? + ? ? ?? ? ? ? + + + t t E E E i i i i E i i E E 3. 浮動(dòng)匯率下預(yù)期對(duì)當(dāng)前匯率水平的影響 （以預(yù)期貨幣供給擴(kuò)張為例） 圖示： LM CM IS i *0 ii ?DQIS’ Y 1i D1D0 CM’ X 則： 供給將增加， 貨幣 時(shí) 衡，現(xiàn)假設(shè)公眾預(yù)期當(dāng) 點(diǎn)實(shí)現(xiàn)一般均 時(shí)于 經(jīng)濟(jì)在 令 t t x t t 1 0 ? 點(diǎn)。 點(diǎn)移至 宏觀經(jīng)濟(jì)均衡點(diǎn)從 。 曲線移至 直至 。 曲線內(nèi)生移至 產(chǎn)，購(gòu)買外國(guó)資產(chǎn)）。 資本流出（拋售本國(guó)資 時(shí)匯率也將貶值。 公眾預(yù)期當(dāng) 時(shí)匯率將貶值。 公眾預(yù)期當(dāng) Y X CM39。 i i i , IS39。 0 0 1 * 1 1 0 1 CM E E E i IS TB e E t t t t t t t ? ? + ? ? ? ? ? ? ? ? 時(shí)貨幣供給增加。 公眾預(yù)期當(dāng) t t 1 ? + 結(jié)論：在貨幣供給實(shí)際增加之前， 預(yù)期未來匯率貶值會(huì)直接導(dǎo)致 現(xiàn)在匯率貶值。 第四節(jié) 彈性匯率下兩類特殊經(jīng)濟(jì)體的宏觀經(jīng)濟(jì) 政策效應(yīng)：大國(guó)情形與資本控制情形 1. 資本可自由流動(dòng)下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策： 大國(guó)情形 ?宏觀財(cái)政政策的政策效應(yīng)（以政府支出增加為例） 則：而政府支出增加，現(xiàn)假設(shè)其它條件不變，且點(diǎn)實(shí)現(xiàn)一般均衡，令某大國(guó)經(jīng)濟(jì)初始于 ,iA*00 iiA ??圖解： LM CM IS i *00 ii ?DQIS’ C *11 ii ? D1D0 CM’ A B IS” Bi本國(guó)經(jīng)濟(jì) ）政府增加支出可影響 （ i
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