季度宏觀經(jīng)濟形勢與政策(編輯修改稿)
2025-06-19 21:17 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 遍趨緊，盈利前景不樂觀 ? 一是企業(yè)盈利增速下降。 18月，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤 18685億元，同比增長 %，比 15月回落 ，比去年同期回落 。 18月份工業(yè)企業(yè)稅前利潤率為 %，較上年同期 % 明顯下降。 18月份，我國 39個工業(yè)行業(yè)中稅前利潤率較今年 15月份下降的有 20個行業(yè)，較去年同期下降的有 19個行業(yè)。 企業(yè)經(jīng)營狀況普遍趨緊，盈利前景不樂觀 ? 二是企業(yè)資金緊張。三季度，企業(yè)存款余額同比增速快速下滑， 9月末分別同比增長%、 %和 %。前三季度，企業(yè)存款累計增加 13247億元，同比少增 7378億元。企業(yè)存款急劇減少表明企業(yè)出現(xiàn)資金短缺和經(jīng)營困難。 企業(yè)經(jīng)營狀況普遍趨緊，盈利前景不樂觀 ? 三是珠三角和長三角，均出現(xiàn)中小企業(yè)大面積倒閉。而近期，浙江、廣東等地又接連出現(xiàn)大企業(yè)和龍頭企業(yè)倒閉事件。如， 10月 7日，全國最大的印染企業(yè)紹興 “ 浙江江龍控股集團 ”破產(chǎn)倒閉。 10月 15日，全球最大的玩具代工廠商之一合俊集團在東莞的兩家主力工廠突然宣布倒閉。 國際短期資本流向逆轉(zhuǎn)的可能性在加大 各月外匯占款增長情況010002021300040005000600070001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月億元2627282930313233343536%當月增加 去年同月新增 同比增速 國際短期資本流向逆轉(zhuǎn)的可能性在加大 ? 一方面，近期韓國等亞洲國家經(jīng)濟形勢惡化，引發(fā)投資者對新興市場前景的憂慮，加上美歐等發(fā)達國家金融機構(gòu)正陷入流動性短缺的困境，而美元自 7月中旬以來出現(xiàn)階段性走強，從而導致資金流出新興市場，回流美歐，亞洲貨幣兌美元匯價全線下滑，亞洲國家股市也出現(xiàn)大幅下挫，國際資本從亞洲地區(qū)撤出的趨勢在加強。另一方面，中國本身經(jīng)濟增速在放緩，股票市場和房地產(chǎn)市場陷入低迷，人民幣升值預(yù)期下降，也使其對于國際 “ 熱錢 ” 的吸引力降低，資金流入放緩。 國際短期資本流向逆轉(zhuǎn)的可能性在加大 ? 統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，我國實際使用外資（ FDI）金額已經(jīng)從6月份的 96億美元高點逐月下降至 9月份的 66億美元。我國外匯儲備增長也有所放緩，三季度外匯儲備增加968億美元，比去年同期少增 42億美元。 9月末，外匯儲備余額同比增長 %，比 6月末下降 。尤其是 9月份，貿(mào)易順差為 293億美元， FDI為 66億美元，而當月外匯儲備僅增加 214億美元，外匯儲備月增量低于當月貿(mào)易順差和 FDI之和，表明國際短期資本流向出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。 商業(yè)銀行不良資產(chǎn)風險上升，信貸緊縮可能加大 ? 一是紡織等外向型行業(yè)受外部需求下降的沖擊較大，外國進口商的整體購買力下滑，整體信用度也在下降，壞賬率上升。二是部分高耗能、高污染和資源性行業(yè)業(yè)績大幅下滑，相關(guān)行業(yè)貸款風險上升。三是如果房地產(chǎn)市場出現(xiàn)全面、持續(xù)的大幅下跌，則商業(yè)銀行在房地產(chǎn)抵押品價值、個人住房按揭貸款以及房地產(chǎn)開發(fā)貸款這三類資產(chǎn)上的損失相疊加，將給整個銀行業(yè)帶來沉重的打擊。 商業(yè)銀行不良資產(chǎn)風險上升，信貸緊縮可能加大 ? 商業(yè)銀行放貸具有很強的順周期性。即在經(jīng)濟增長提速、經(jīng)濟景氣度較高時，商業(yè)銀行傾向于積極放貸，而當經(jīng)濟增長增速減慢，經(jīng)濟景氣度下降時，商業(yè)銀行往往會出現(xiàn)出現(xiàn) “ 惜貸 ” 、 “ 慎貸 ” 的傾向。目前，我國經(jīng)濟存在過快下滑的風險，商業(yè)銀行經(jīng)營風險在加大，對于多數(shù)已實現(xiàn)股份制和公開上市的銀行而言，惜貸很可能會再次出現(xiàn)。在經(jīng)濟基本面不樂觀、金融動蕩加劇的背景下，企業(yè)和居民的貸款需求也將出現(xiàn)萎縮。全國銀行家問卷調(diào)查顯示， 2021年三季度貸款需求指數(shù)為 %，較上季出現(xiàn)明顯回落。 3. 四季度經(jīng)濟走勢的初步判斷 ? 四季度經(jīng)濟增速將較三季度有所回升，全年經(jīng)濟增長在 10%左右。 ? 四季度物價價格上漲壓力進一步緩解，全年 CPI漲幅在 %以內(nèi)。 四季度經(jīng)濟增速將較三季度有所回升，全年經(jīng)濟增長在 10%左右 ? 三季度工業(yè)減速的季節(jié)因素、奧運限產(chǎn)因素將消除，四季度工作日增加兩天，以及國際初級產(chǎn)品價格回調(diào)
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