季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢與政策(編輯修改稿)
2025-06-19 21:17 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 遍趨緊，盈利前景不樂觀 ? 一是企業(yè)盈利增速下降。 18月，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤 18685億元，同比增長 %，比 15月回落 ，比去年同期回落 。 18月份工業(yè)企業(yè)稅前利潤率為 %，較上年同期 % 明顯下降。 18月份，我國 39個工業(yè)行業(yè)中稅前利潤率較今年 15月份下降的有 20個行業(yè)，較去年同期下降的有 19個行業(yè)。 企業(yè)經(jīng)營狀況普遍趨緊，盈利前景不樂觀 ? 二是企業(yè)資金緊張。三季度，企業(yè)存款余額同比增速快速下滑， 9月末分別同比增長%、 %和 %。前三季度，企業(yè)存款累計增加 13247億元，同比少增 7378億元。企業(yè)存款急劇減少表明企業(yè)出現(xiàn)資金短缺和經(jīng)營困難。 企業(yè)經(jīng)營狀況普遍趨緊，盈利前景不樂觀 ? 三是珠三角和長三角，均出現(xiàn)中小企業(yè)大面積倒閉。而近期，浙江、廣東等地又接連出現(xiàn)大企業(yè)和龍頭企業(yè)倒閉事件。如， 10月 7日，全國最大的印染企業(yè)紹興 “ 浙江江龍控股集團(tuán) ”破產(chǎn)倒閉。 10月 15日，全球最大的玩具代工廠商之一合俊集團(tuán)在東莞的兩家主力工廠突然宣布倒閉。 國際短期資本流向逆轉(zhuǎn)的可能性在加大 各月外匯占款增長情況010002021300040005000600070001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月億元2627282930313233343536%當(dāng)月增加 去年同月新增 同比增速 國際短期資本流向逆轉(zhuǎn)的可能性在加大 ? 一方面，近期韓國等亞洲國家經(jīng)濟(jì)形勢惡化，引發(fā)投資者對新興市場前景的憂慮，加上美歐等發(fā)達(dá)國家金融機(jī)構(gòu)正陷入流動性短缺的困境，而美元自 7月中旬以來出現(xiàn)階段性走強(qiáng)，從而導(dǎo)致資金流出新興市場，回流美歐，亞洲貨幣兌美元匯價全線下滑，亞洲國家股市也出現(xiàn)大幅下挫，國際資本從亞洲地區(qū)撤出的趨勢在加強(qiáng)。另一方面，中國本身經(jīng)濟(jì)增速在放緩，股票市場和房地產(chǎn)市場陷入低迷，人民幣升值預(yù)期下降，也使其對于國際 “ 熱錢 ” 的吸引力降低，資金流入放緩。 國際短期資本流向逆轉(zhuǎn)的可能性在加大 ? 統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，我國實(shí)際使用外資（ FDI）金額已經(jīng)從6月份的 96億美元高點(diǎn)逐月下降至 9月份的 66億美元。我國外匯儲備增長也有所放緩，三季度外匯儲備增加968億美元，比去年同期少增 42億美元。 9月末，外匯儲備余額同比增長 %，比 6月末下降 。尤其是 9月份，貿(mào)易順差為 293億美元， FDI為 66億美元，而當(dāng)月外匯儲備僅增加 214億美元，外匯儲備月增量低于當(dāng)月貿(mào)易順差和 FDI之和，表明國際短期資本流向出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。 商業(yè)銀行不良資產(chǎn)風(fēng)險上升，信貸緊縮可能加大 ? 一是紡織等外向型行業(yè)受外部需求下降的沖擊較大，外國進(jìn)口商的整體購買力下滑，整體信用度也在下降，壞賬率上升。二是部分高耗能、高污染和資源性行業(yè)業(yè)績大幅下滑，相關(guān)行業(yè)貸款風(fēng)險上升。三是如果房地產(chǎn)市場出現(xiàn)全面、持續(xù)的大幅下跌，則商業(yè)銀行在房地產(chǎn)抵押品價值、個人住房按揭貸款以及房地產(chǎn)開發(fā)貸款這三類資產(chǎn)上的損失相疊加，將給整個銀行業(yè)帶來沉重的打擊。 商業(yè)銀行不良資產(chǎn)風(fēng)險上升，信貸緊縮可能加大 ? 商業(yè)銀行放貸具有很強(qiáng)的順周期性。即在經(jīng)濟(jì)增長提速、經(jīng)濟(jì)景氣度較高時，商業(yè)銀行傾向于積極放貸，而當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長增速減慢，經(jīng)濟(jì)景氣度下降時，商業(yè)銀行往往會出現(xiàn)出現(xiàn) “ 惜貸 ” 、 “ 慎貸 ” 的傾向。目前，我國經(jīng)濟(jì)存在過快下滑的風(fēng)險，商業(yè)銀行經(jīng)營風(fēng)險在加大，對于多數(shù)已實(shí)現(xiàn)股份制和公開上市的銀行而言，惜貸很可能會再次出現(xiàn)。在經(jīng)濟(jì)基本面不樂觀、金融動蕩加劇的背景下，企業(yè)和居民的貸款需求也將出現(xiàn)萎縮。全國銀行家問卷調(diào)查顯示， 2021年三季度貸款需求指數(shù)為 %，較上季出現(xiàn)明顯回落。 3. 四季度經(jīng)濟(jì)走勢的初步判斷 ? 四季度經(jīng)濟(jì)增速將較三季度有所回升，全年經(jīng)濟(jì)增長在 10%左右。 ? 四季度物價價格上漲壓力進(jìn)一步緩解，全年 CPI漲幅在 %以內(nèi)。 四季度經(jīng)濟(jì)增速將較三季度有所回升，全年經(jīng)濟(jì)增長在 10%左右 ? 三季度工業(yè)減速的季節(jié)因素、奧運(yùn)限產(chǎn)因素將消除，四季度工作日增加兩天，以及國際初級產(chǎn)品價格回調(diào)
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