自考金融理論與實(shí)務(wù)賈玉革版11-12章(編輯修改稿)
2025-06-19 02:25 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 往往從宏觀視角對(duì)貨幣需求進(jìn)行分析。 ? （ 2）當(dāng)強(qiáng)調(diào)貨幣的資產(chǎn)職能時(shí)，通常從微觀視角對(duì)貨幣需求進(jìn)行分析。 ? 名義貨幣需求是指?jìng)€(gè)人、家庭、企業(yè)等經(jīng)濟(jì)主體或整個(gè)社會(huì)在一定點(diǎn)所實(shí)際持有的貨幣數(shù)量。 ? 實(shí)際貨幣需求是指名義貨幣數(shù)量在扣除了物價(jià)變動(dòng)因素之后的貨幣金額，它等于名義貨幣需求除以物價(jià)水平。 ? 二、貨幣需求理論的發(fā)展 ? （宏觀貨幣需求理論） ? 馬克思認(rèn)為，一定時(shí)期內(nèi)商品流通所需求的貨幣量取決于三個(gè)因素：待售商品數(shù)量、價(jià)格水平、貨幣流通速度。當(dāng)商品價(jià)格總額不變時(shí)，流通市場(chǎng)貨幣需求量與貨幣流通速度成反比；當(dāng)貨幣流通速度不變時(shí)，流通市場(chǎng)貨幣需求量與商品價(jià)格總額成正比。 ? ：兩個(gè)著名的方程式 ? （ 1）交易方程式（宏觀貨幣需求理論） ? 費(fèi)雪認(rèn)為人們需要貨幣，并不在貨幣本身，而是因?yàn)樨泿趴梢杂脕斫粨Q商品和勞務(wù)，以滿足人們的欲望，人們手中的貨幣，最終都將用于購買。因此，在一定時(shí)期內(nèi)，社會(huì)的貨幣支出量與商品、勞務(wù)的交易量的貨幣總值一定相等。公式表明，決定一定時(shí)期名義貨幣需求數(shù)量的因素主要是這一時(shí)期全社會(huì)一定價(jià)格水平下的總交易量與同期的貨幣流通速度。費(fèi)雪是從宏觀分析的角度研究貨幣需求的，而且僅著眼于貨幣作為交易媒介的職能。 ? （ 2）劍橋方程式（微觀貨幣需求理論） ? 英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬歇爾（ Alfred Marshall）和 （ ）等人從貨幣持有的角度提出了現(xiàn)金余額說，并用數(shù)學(xué)方程式的形式予以解釋，故又被稱為 劍橋方程式 。用數(shù)學(xué)方程式表示，現(xiàn)金余額說把分析的重點(diǎn)放在貨幣持有方面。 馬歇爾和庇古認(rèn)為，人們的財(cái)富與收入有三種用途： ? （ 1）投資以取得利潤(rùn)或利息； ? （ 2）消費(fèi)以取得享受； ? （ 3）持有貨幣以便利交易和預(yù)防意外， ? 從而形成現(xiàn)金余額，即對(duì)貨幣的需求。這三種用途互相排斥，必須權(quán)衡后作出最佳選擇。如果感覺到保持現(xiàn)金余額所得的利益較大而所受的損失較小，則必然增加現(xiàn)金余額。相反，則要減少現(xiàn)金余額。 ? （ 3）兩個(gè)方程式的區(qū)別 ? 從表面上看，兩個(gè)方程式的區(qū)別主要體現(xiàn)在兩點(diǎn)：一是以收入 Y代替了交易量 T；二是以個(gè)人持有的貨幣需求對(duì)收入的比率 k代替了貨幣流通速度 V。透過表象，我們可以看出兩個(gè)方程式所強(qiáng)調(diào)的貨幣需求的決定因素是不同的。交易方程式是從宏觀角度分析貨幣需求的產(chǎn)物，它表明要維持價(jià)格水平的穩(wěn)定，在短期內(nèi)由制度因素決定的貨幣流通速度可視為常數(shù)的情況下，商品交易量是決定貨幣需求的主要因素。而劍橋方程式是從微觀角度分析貨幣需求的產(chǎn)物，它的貨幣需求的決定因素要多于交易方程式。交易方程式強(qiáng)調(diào)貨幣作為商品交換媒介的作用；而劍橋方程式中，所需求的不只是發(fā)揮交易媒介職能的貨幣，還包括發(fā)揮資產(chǎn)職能的貨幣。 ? （微觀貨幣需求理論） ? 凱恩斯提出了一種權(quán)衡性的貨幣需求理論即流動(dòng)性偏好理論。流動(dòng)性偏好就是公眾愿意以貨幣形式持有財(cái)富和收入的欲望和心理。 ? 凱恩斯的貨幣需求理論從人們持有貨幣的動(dòng)機(jī)入手，他認(rèn)為，人們之所以需要持有貨幣，是因?yàn)榇嬖谥鲃?dòng)性偏好這種普遍的心理傾向，而人們偏好貨幣的流動(dòng)性是出于交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)。 ? 第一，交易動(dòng)機(jī)。人們?yōu)榱藨?yīng)付日常的商品交易而必然需要持有一定數(shù)量的貨幣，這個(gè)持幣動(dòng)機(jī)就是交易動(dòng)機(jī)。 ? 第二，預(yù)防動(dòng)機(jī)。人們?yōu)榱藨?yīng)付不測(cè)之需而持有貨幣的動(dòng)機(jī)。 ? 凱恩斯把預(yù)防動(dòng)機(jī)和交易動(dòng)機(jī)歸入一個(gè)范疇之內(nèi)，由這兩個(gè)動(dòng)機(jī)所引起的貨幣需求與收入水平存在著穩(wěn)定的關(guān)系，是收入的遞增函數(shù)。 ? 第三，投機(jī)動(dòng)機(jī)。 ? 凱恩斯把用于貯藏財(cái)富的資產(chǎn)分為兩大類：貨幣和債券。人們持有貨幣資產(chǎn)，收益為零；持有債券資產(chǎn)，則有兩種可能：如果利率上升，債券價(jià)格就要下跌；利率下降，債券價(jià)格就會(huì)上升。投機(jī)性貨幣需求（也稱為資產(chǎn)性貨幣需求）最主要受利率影響，是利率的遞減函數(shù)。 ? （微觀貨幣需求理論） ? 弗里德曼認(rèn)為，人們對(duì)貨幣的需求受三類因素的影響：總財(cái)富水平、持有貨幣的機(jī)會(huì)成本和持有貨幣給人們帶來的效用。例如，弗里德曼用收入來代表財(cái)富總額，這個(gè)收入是長(zhǎng)期收入，即 永恒收入 。弗里德曼認(rèn)為，貨幣需求與永恒性收入呈正比關(guān)系，由總財(cái)富決定的永恒性收入水平越高，貨幣需求越大。弗里德曼進(jìn)一步把財(cái)富分為人力財(cái)富和非人力財(cái)富兩大類。這兩種財(cái)富都能帶
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