自考金融理論與實務賈玉革版11-12章(編輯修改稿)
2025-06-19 02:25 本頁面
【文章內容簡介】 往往從宏觀視角對貨幣需求進行分析。 ? （ 2）當強調貨幣的資產職能時，通常從微觀視角對貨幣需求進行分析。 ? 名義貨幣需求是指個人、家庭、企業(yè)等經濟主體或整個社會在一定點所實際持有的貨幣數(shù)量。 ? 實際貨幣需求是指名義貨幣數(shù)量在扣除了物價變動因素之后的貨幣金額，它等于名義貨幣需求除以物價水平。 ? 二、貨幣需求理論的發(fā)展 ? （宏觀貨幣需求理論） ? 馬克思認為，一定時期內商品流通所需求的貨幣量取決于三個因素：待售商品數(shù)量、價格水平、貨幣流通速度。當商品價格總額不變時，流通市場貨幣需求量與貨幣流通速度成反比；當貨幣流通速度不變時，流通市場貨幣需求量與商品價格總額成正比。 ? ：兩個著名的方程式 ? （ 1）交易方程式（宏觀貨幣需求理論） ? 費雪認為人們需要貨幣，并不在貨幣本身，而是因為貨幣可以用來交換商品和勞務，以滿足人們的欲望，人們手中的貨幣，最終都將用于購買。因此，在一定時期內，社會的貨幣支出量與商品、勞務的交易量的貨幣總值一定相等。公式表明，決定一定時期名義貨幣需求數(shù)量的因素主要是這一時期全社會一定價格水平下的總交易量與同期的貨幣流通速度。費雪是從宏觀分析的角度研究貨幣需求的，而且僅著眼于貨幣作為交易媒介的職能。 ? （ 2）劍橋方程式（微觀貨幣需求理論） ? 英國經濟學家馬歇爾（ Alfred Marshall）和 （ ）等人從貨幣持有的角度提出了現(xiàn)金余額說，并用數(shù)學方程式的形式予以解釋，故又被稱為 劍橋方程式 。用數(shù)學方程式表示，現(xiàn)金余額說把分析的重點放在貨幣持有方面。 馬歇爾和庇古認為，人們的財富與收入有三種用途： ? （ 1）投資以取得利潤或利息； ? （ 2）消費以取得享受； ? （ 3）持有貨幣以便利交易和預防意外， ? 從而形成現(xiàn)金余額，即對貨幣的需求。這三種用途互相排斥，必須權衡后作出最佳選擇。如果感覺到保持現(xiàn)金余額所得的利益較大而所受的損失較小，則必然增加現(xiàn)金余額。相反，則要減少現(xiàn)金余額。 ? （ 3）兩個方程式的區(qū)別 ? 從表面上看，兩個方程式的區(qū)別主要體現(xiàn)在兩點：一是以收入 Y代替了交易量 T；二是以個人持有的貨幣需求對收入的比率 k代替了貨幣流通速度 V。透過表象，我們可以看出兩個方程式所強調的貨幣需求的決定因素是不同的。交易方程式是從宏觀角度分析貨幣需求的產物，它表明要維持價格水平的穩(wěn)定，在短期內由制度因素決定的貨幣流通速度可視為常數(shù)的情況下，商品交易量是決定貨幣需求的主要因素。而劍橋方程式是從微觀角度分析貨幣需求的產物，它的貨幣需求的決定因素要多于交易方程式。交易方程式強調貨幣作為商品交換媒介的作用；而劍橋方程式中，所需求的不只是發(fā)揮交易媒介職能的貨幣，還包括發(fā)揮資產職能的貨幣。 ? （微觀貨幣需求理論） ? 凱恩斯提出了一種權衡性的貨幣需求理論即流動性偏好理論。流動性偏好就是公眾愿意以貨幣形式持有財富和收入的欲望和心理。 ? 凱恩斯的貨幣需求理論從人們持有貨幣的動機入手，他認為，人們之所以需要持有貨幣，是因為存在著流動性偏好這種普遍的心理傾向，而人們偏好貨幣的流動性是出于交易動機、預防動機和投機動機。 ? 第一，交易動機。人們?yōu)榱藨度粘５纳唐方灰锥厝恍枰钟幸欢〝?shù)量的貨幣，這個持幣動機就是交易動機。 ? 第二，預防動機。人們?yōu)榱藨恫粶y之需而持有貨幣的動機。 ? 凱恩斯把預防動機和交易動機歸入一個范疇之內，由這兩個動機所引起的貨幣需求與收入水平存在著穩(wěn)定的關系，是收入的遞增函數(shù)。 ? 第三，投機動機。 ? 凱恩斯把用于貯藏財富的資產分為兩大類：貨幣和債券。人們持有貨幣資產，收益為零；持有債券資產，則有兩種可能：如果利率上升，債券價格就要下跌；利率下降，債券價格就會上升。投機性貨幣需求（也稱為資產性貨幣需求）最主要受利率影響，是利率的遞減函數(shù)。 ? （微觀貨幣需求理論） ? 弗里德曼認為，人們對貨幣的需求受三類因素的影響：總財富水平、持有貨幣的機會成本和持有貨幣給人們帶來的效用。例如，弗里德曼用收入來代表財富總額，這個收入是長期收入，即 永恒收入 。弗里德曼認為，貨幣需求與永恒性收入呈正比關系，由總財富決定的永恒性收入水平越高，貨幣需求越大。弗里德曼進一步把財富分為人力財富和非人力財富兩大類。這兩種財富都能帶
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