開放經(jīng)濟(jì)的均衡(2)(編輯修改稿)
2025-06-18 12:30 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 GNDIA= (XM) +Yf +TRf 而 (XM) +Yf +TRf 即為國際收支的經(jīng)常賬戶差額CAB 故有： GNDI A = CAB (11) 21 2. 儲蓄、總投資與外部經(jīng)常賬戶余額 而 S = GDNIC ， GNDI = C+I+(XM) +Yf + TRf 故有： S –I = CAB (12) 事后看，經(jīng)常賬戶差額相當(dāng)于一國經(jīng)濟(jì)的資源缺口（以整個經(jīng)濟(jì)的儲蓄與投資差額來衡量）。 或者說，當(dāng)一國的投資大于儲蓄時，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)資源缺口，經(jīng)常賬戶出現(xiàn)逆差，資金由國外流向國內(nèi)； 當(dāng)投資不足時，國內(nèi)儲蓄大于投資時，國際收支經(jīng)常賬戶出現(xiàn)順差，資金由國內(nèi)流向國外。 22 3. 國際收支恒等式 經(jīng)常帳戶差額總是與對世界其他地方的凈債權(quán)相對應(yīng)： 與非銀行實體的國外凈資產(chǎn)或非貨幣金融流量的變量 ?FI，及銀行體系的國外凈資產(chǎn)或貨幣金融流量的變量 ?RES 相對應(yīng)。 CAB + ?FI + ?RES =0 (13) 或者， CAB = ?FI + ?RES FI是外國直接投資 FDI和向國外凈借款 NFB之和。 恒等式表明：向世界其他地方 (ROW)提供的資源或從 ROW獲得的資源（以經(jīng)常賬戶衡量），與對 ROW的凈債權(quán)的變化是相匹配對應(yīng)的。若 CAB為順差，反映為該國官方或私人部門對非居民凈債權(quán)的增加，或貨幣當(dāng)局儲備資產(chǎn)的購置；逆差則意味著從ROW獲取的資源必須通過出售該國的國外資產(chǎn)或增加該國對非居民的負(fù)債來支付。 23 ?資本和金融賬戶 經(jīng)常賬戶的逆差需要通過增加對外負(fù)債或減少外匯資產(chǎn)來彌補(bǔ)，這些金融流量構(gòu)成了國際收支的資本和金融賬戶。 資本和金融賬戶記錄一個經(jīng)濟(jì)體的對外凈借款和資本性轉(zhuǎn)移。 經(jīng)常賬戶的融資來源： CAB + ? FI + ?RES =0 (14) 24 ?儲備和融資 經(jīng)常賬戶差額與所有非融資性的資本和金融交易差額之和就是國際收支總差額，反映國際儲備的動態(tài)。 總體差額出現(xiàn)逆差，通常通過減少國外凈資產(chǎn)來彌補(bǔ)。 CAB + CFA =?NFA 或者， CAB + CFA ?NFA =0 其中： CAB= 經(jīng)常賬戶收支 CFA= 資本與金融賬戶收支 ? NFA= 國外資產(chǎn)凈額的變化 國際儲備是彌補(bǔ)國際逆差的主要后盾。 對外借款或改變國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策也是重要手段。 選取這二種方式取決于逆差是否是暫時性的，是否可扭轉(zhuǎn)的。 25 ? 貨幣賬戶與與國際收支的聯(lián)系 貨幣賬戶： BML = NFA + NDA 其中： BML = 廣義貨幣負(fù)債負(fù)債 NFA = 國外資產(chǎn)凈額 NDA = 國內(nèi)資產(chǎn)凈額 NFA：外部因素的影響 NDA：內(nèi)部因素的影響 BML：貨幣情況 26 ? 貨幣賬戶與與國際收支的聯(lián)系 從 DCS來看， ? NFA = ? BML ? NDA 從國際收支來看，有恒等式 CAB + ?FI + ?RES = 0 因為 ： ? NFA = ?RES 所以，
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