西門子并購揚子案例(編輯修改稿)
2025-06-17 17:20 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 ? 博西華進入后，一些上下游關聯(lián)企業(yè)到當?shù)赝顿Y設廠，為當?shù)亟?jīng)濟增添活力，政府添了幾條新的政績。 案例分析：當?shù)卣畬Σ①彽目紤] (2) ? 博西揚成立之初，德方在處理與當?shù)卣P系方面，曾經(jīng)一度缺乏彈性。他們認為，處處強調 “ 關系 ” ，是市場制度不完善的體現(xiàn)。 ? 德方要求一切按照中國的法律法規(guī)辦事，結果只要看到紅頭文件，就一律照辦；沒有明文規(guī)定的，都統(tǒng)統(tǒng)置之不理。 ? 但是，很快，德方就意識到當?shù)卣膬r值。他們開始出席當?shù)卣母鞣N會議，向有關部門通報相關情況，以尋求更為優(yōu)惠的政策。 ? 總之，政府面對的確實是一個比揚子更易管理的企業(yè)。 對該案例的總評價（ 1） ? 雖然博西華在中國最終站穩(wěn)了腳跟，但無論如何，德方對揚子的并購無疑是失敗的。 ? 德方?jīng)]有從并購中得到任何其當初指望的東西。博西華最終在中國市場上立足，與揚子沒有任何關系。 ? 從公開的資料來看，中方更是損失慘重。從1996年合資到 2021年全部售出股份，僅僅在股份價值上，揚子就虧了 $2021多萬。 對該案例的總評價（ 2） ? 2021年以來博西華經(jīng)營狀況的好轉，主要歸因于德方以務實的態(tài)度看待其在華業(yè)務。 ? 隨著近年來中國市場進一步細化，西門子品牌逐步找到了自己的消費群體。 ? 企業(yè)內(nèi)部管理也開始順暢起來。德方培植了適合 “ 德國風格 ”的中方管理層，連技工培訓也要符合 “ 德國職業(yè)培訓的標準 ” 。 ? 同時，企業(yè)在各方面都開始當?shù)鼗?。外籍員工迅速減少，聘請了部分海外華人，制定了許多具有中國特色的規(guī)定。 ? 這樣一來，博西華作為一家技術水平較高、管理規(guī)范的企業(yè)，獲得相應的市場份額，在中國市場生存下來，完全是預料之中的。 案例分析的基本結論（ 1） ? 在根植于不同文化傳統(tǒng)的企業(yè)之間進行合作，無疑是極為困難的。 ? 雙方都強調自身文化的特殊性、甚至優(yōu)越性；都懷疑對方存在著不可捉摸的深謀遠慮。 ? 這時，企業(yè)的股權、從而控制權的分配就具有特殊的意義。只有在一方擁有絕對有控制權的情況下，公司才能得到有效地治理，企業(yè)內(nèi)部的交易費用才能得到有效地降低。這一點構成跨國公司追求在并購中實現(xiàn)控股的主要原因。 案例分析的基本結論（ 2） ? 由于在冰箱行業(yè)中，外國跨國公司并不掌握先進的關鍵技術，同時，品牌和商譽優(yōu)勢尚未建立，因此，相對于中國企業(yè)并沒有核心競爭力的優(yōu)勢。 ? 即使是外方實現(xiàn)了控股、獨資經(jīng)營，也不會給企業(yè)帶來獨特的競爭力。此時，跨國公司僅僅是在中國龐大市場上分了一杯羹，獲得平均利潤，對國內(nèi)企業(yè)不構成實質性的威脅。 案例分析的基本結論（ 3） ? 如果跨國公司相對于中國企業(yè)沒有絕對優(yōu)勢，那么，并購并不會改變國內(nèi)市場的競爭格局。 ? 如果跨國公司存在絕對的優(yōu)勢，那么，中方試圖阻止也沒有意義。因為隨著 WTO條款的落實，鑒于外國領先的技術優(yōu)勢，與其在產(chǎn)品市場上拱手相讓，還不如出售一部分企業(yè)的資產(chǎn)，介入跨國公司的生產(chǎn)體系。 案例分析的基本結論（ 4） ? 對地方政府而言，外資并購并不存在所謂的“ 產(chǎn)業(yè)完全 ” 問題。他們關注的是地方的稅收和就業(yè)。 ? 通過外資并購解決地方國有企業(yè)的各種問題，對他們有很強的吸引力。 ? 關鍵是：盡快完善有關外資并購的法律體系，規(guī)范并購行為，防止國有資產(chǎn)流失，抑制不正當商業(yè)行為。 外資并購在中國（ 1） ? 中國：跨國并購多以間接方式進行 ——輪胎橡膠與世界最大輪胎生產(chǎn)企業(yè)法國米其林組建合資公司，合資公司再反向收購輪胎橡膠核心業(yè)務和資產(chǎn)。 外資并購在中國（ 2） ? 少數(shù)直接并購基本上是在 B股和 H股市場上發(fā)生 ——1995年江鈴汽車通過向福特公司定向增發(fā) B股，使其公司成為第二大股東 ——外資改組國有企業(yè)最成功的范例，扭轉了連年虧損的局面，市場占有率迅速擴大。 —摘掉了 “ ST”帽子，重返深圳成份股行列 外資 2021年內(nèi)收購超過 250家內(nèi)地公司 花費 140億美元 收購國家或地區(qū) 收購金額（億美元） 收購額占有率（％） 收購數(shù)量（宗） 美國 62 英國 17 新加坡 9 30 比利時 5 中國香港
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