周業(yè)旺項目選擇與項目確定(編輯修改稿)
2025-06-17 16:46 本頁面
【文章內容簡介】 了 。 (6) 收益 /成本比值法 ? 項目收益為 B,成本為 C，則收益 /成本比值為 B/C ? 收益 /成本比值法的評判準則是： ?當 B/C＞ 1時 ， 表明這個投資過程的收益大于成本 ， 因此對于要求的投資收益率有盈余 ?當 B/C＜ 1時 ， 則這個投資過程的收益小于成本 ， 對于要求的投資收益率是虧損的 ?當 B/C=1時 ， 這個投資過程的收益等于成本 ， 對于要求的投資收益率不虧不盈 。 (7) 現值指數 （ NP） 法 現值指數法是凈現值除以投資額現值所得的比值 ， 它是測定單位投資凈現值的尺度 ， 其計算公式為： NP = NPV / P 式中： NP——現值指數； NPV——凈現值； P——投資額現值 。 ?現值指數反映的是單位投資效果優(yōu)劣的一個度量指標 ， 它比較適用于多個投資方案進行評價比較 。 ?一般來說 ， 現值指數越大 ， 單位投資效果越好；反之 ， 現值指數越小 ， 單位投資效果越差 。 ⑴ 含義。 ⑵ 盈虧平衡分析。 盈虧平衡分析 又稱量本利分析法，它是通過盈虧平衡點分析工程項目成本與收益的平衡關系的一種方法。 ? 盈虧平衡點 又稱盈虧分界點或保本點 ，它是指當項目的年收入與年支出平衡時所必需的生產水平 ， 在盈虧平衡圖上就表現為總銷售收入曲線與總銷售成本曲線的交點 。 ? 盈虧平衡點通常根據正常生產年份的產品產量或銷售量 、 可變成本 、 固定成本 、產品價格和銷售稅金及附加等數據計算 ，用生產能力利用率或產量表示 。 盈虧平衡點越底 ， 表明項目適應市場變化的能力越大 ， 抗風險能力越強 。 盈虧平衡點 產量 Q 固定成本 F 成本 C 收入 R Q0 ⑶ 敏感性分析 ?敏感性分析 是通過分析 、 預測工程 項目主要因素發(fā)生關系變化時對經濟評價指標的影響 ， 從中找出敏感因素 ，并確定其影響程度 。 ?在項目計算期內可能發(fā)生變化的因素有產品產量 、 產品價格 、 產品成本或主要原材料與動力價格 、 固定資產投資 、 建設工期及匯率等 。 ? 項目對某因素的敏感程度可以表示為該因素按一定比例變化時引起評價指標變動的幅度 ， 也可以表示為評價指標達到臨界點（ 如財務內部收益率等于財務基準收益率或經濟內部收益率等于社會貼現率 ） 時允許某個因素變化的最大幅度 ， 即極限變化 ，同時可繪制敏感分析圖 。 ? 敏感性分析通常是分析這些因素單獨變化或多因素變化對內部收益率的影響 。 必要時也可分析對靜態(tài)投資回收期和借款償還期的影響 。 敏感性分析的步驟 ?確定分析指標 ?選定需要分析的不確定因素 ?單因素敏感分析 ?雙因素敏感分析 ?多因素敏感分析 ?計算因素變動對經濟效果指標變動的數量影響 ?確定敏感因素 . 單因素敏感性分析討論題 某項目預計投資 1200萬元，年產量為 10萬臺，產品價格為 35元 /臺，年經營成本為 120萬元，方案經濟壽命期為 10年，設備殘值為 80萬元，基準折現率為 10%，試就投資額、產品價格及方案壽命期進行敏感性分析。 解 以凈現值作為經濟評價的分析指標 ， 則預期凈現值為 NPV=1200+ （ 10 35120 ）(P/A,10%,10)+80(P/A,10%,10) = 下面用凈現值指標分別就投資額 、產品價格和壽命期三個不確定因素作敏感性分析 。 設投資額 、 產品價格及方案壽命期在其預期值的基礎上分別按177。 10%、 177。 15%、 177。 20%變化 ，相應的項目凈現值將隨之變化 ，變化結果如表 36所示 。 ⑷ 概率分析 ? 概率分析 又稱風險分析 ， 它是使用概率研究預測各種不確定性因素和風險因素的發(fā)生對項目評價指標影響的一種定量分析方法 。 ? 一般是計算項目凈現值的期望值及凈現值大于或等于零時的累計概率 ， 累計概率值越大 ， 說明項目承擔的風險越小 。 也可通過模擬法測算項目評價指標 （ 如內部收益率 ） 的概率分析 。 在進行風險分析時，先對各參數的值作出概率估計，并以此為基礎計算項目的經濟效益，最后通過經濟效益期望值、標準差、實現概率及離差系數來反映方案的風險和不確定程度。 期望值的一般表達式為： E(x) = ∑xi pi （ 311） 標準差的一般表達式為 σ= ∑pi [xi – E(x)]2 （ 312） 項目方案的概率分析 用離散系數可以用來比較兩個不同方案之間的風險程度 C = ——— （ 313） σ(x) E(x) ⑸ 風險決策方法 1）風險決策的條件 2）風險決策的原則 3）風險決策的方法 表 38給出了一個風險決策的矩陣模型 。 表 38 風險決策矩陣模型 通過比較各方案 Ai 對應的期望值 E = V P 圖 3 – 4 給出了決策樹法示意圖 。 例 某企業(yè)擬開發(fā)一種新產品的風險決策分析，各方案在不同狀態(tài)下的凈現值見表 35。 方案 A1， A2， A3凈現值的期望值分別為 76萬元 、 113萬元和 84萬元 。因此 ， 按照期望值原則應當選擇方案 A2。 ⑴ 含義。 ⑵ 可比性原則。 1)滿足需要可比。 2)消耗費用可比。 3)價格可比。
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