ipo估價及其技術(shù)問題(編輯修改稿)
2025-06-15 15:59 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 五糧液150050050015001500 500 500 1500投資現(xiàn)金流出 投資現(xiàn)金流入收入現(xiàn)金流入 收入現(xiàn)金流出 股權(quán)資本自由現(xiàn)金流及估價模型 〖 概念 〗 公司在履行除普通股股東了各種財務上的義務（如償還債務、彌補資本性支出、增加營運資本）后所剩下的現(xiàn)金流 (FCFE) FCFE＝凈收益 +折舊 營運資本追加額 －資本性支出 債務本金償還 +新發(fā)行債務 股權(quán)資本兩階段估價模型 PV(股權(quán)價值 )＝ ? ? HHHttttrPVrF CF E)1(11 ?????? ? 技術(shù)問題 1：如何確定 H？ ? 技術(shù)問題 2：如何估算 PVH中的增長率 g ? －以低增長率穩(wěn)定增長假設下的估價模型 PVH＝ FCFH＋ 1 /(r－ g) －不增長假設下的估價模型： PVH＝ FCFH /r 現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型估價過程 ? 貼現(xiàn)估價理念關(guān)注公司已明確的業(yè)務和可預期的未來現(xiàn)金流。通過估算公司現(xiàn)有業(yè)務 (或業(yè)務組合 )和已經(jīng)公開的投資機會未來預期收益，選擇與風險匹配的貼現(xiàn)率，計算現(xiàn)值，即公司股票的內(nèi)在價值。 ? 二階段現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型中，第二階段 PVH在公司總價值中的比例高。 企業(yè)價值兩階段結(jié)構(gòu) 6000集營銷管理視頻免費給你培訓 ? 一個營銷管理視頻網(wǎng)站，里面的視頻資料全都可以免費觀看和下載的， ? 列舉一部分： ? 《 完善培訓體系提高企業(yè)核心競爭力 》 ? 《 企業(yè)新晉員工職業(yè)化訓練教程 》 ? 《 飛人喬丹教你如何利用團隊精神成為 》 ? 《 調(diào)整員工心態(tài)改善工作態(tài)度 》 ? 《 名家論壇：戰(zhàn)略管理 》 ? 《 企業(yè)選人方法與心理測量技術(shù) 》 ? 《 零缺陷 —— 現(xiàn)代質(zhì)量經(jīng)營新思維 》 《 業(yè)務員教程訓練 》 ……………… ? 更多免費營銷管理視頻在： 貼現(xiàn)現(xiàn)金流中的信息要求 ? 貼現(xiàn)現(xiàn)金流需要了解和分析足夠的與企業(yè)當前經(jīng)營和未來競爭有關(guān)的非財務信息。 ? 在分析公司內(nèi)在環(huán)境的基礎(chǔ)上，設定公司發(fā)展假設條件，將非財務數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換為財務數(shù)據(jù)，構(gòu)造和預測資產(chǎn)負債表、損益表和現(xiàn)金流量表，最終構(gòu)造和預測自由現(xiàn)金流。 二階段收益貼現(xiàn)模型價值構(gòu)成 年度 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 資產(chǎn) 10 12 利潤 投資 2 現(xiàn)金流 增長率 (％ ) 20 20 20 20 20 13 13 6 6 〖 注 〗 1. 1－ 6年公司迅速擴張，所有利潤被作為追加投資，現(xiàn)金流為負。 當增長速度從第六年開始
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