【文章內容簡介】 數確定后，如不管短期內的波動，趨勢絕大部分會持續(xù)，但愈往后這種趨勢延勢下去的可能性會愈小。這條規(guī)則告訴人們：一個舊趨勢的反轉可能發(fā)生在新趨勢被確認后的任何時間， 作為投資人，一旦作出委托后，必須隨時注意市場。 第三節(jié) 關于“道氏理論的缺陷”的探討 關于“信號太遲”的指責 圖 37根據道氏理論抓住的是上升階段的中間部分 強調兩種指數的互相驗證，常常錯過最佳時機。 道氏理論常令投資者疑惑不定 有時，一個優(yōu)秀的道氏分析家也會說：“主要趨勢仍然看漲，但已處于危險階段，所以我也不知道是否建議你現在買進?，F在也許太遲了?！? “ 一旦基本趨勢確立，道氏理論假設這種趨勢會一路持續(xù)，直到趨勢遇到外來因素破壞而改變?yōu)橹埂?” 與 “ 多頭市場并不能永遠持續(xù)下去，空頭市場總有到達底的一天。 ” 之間的矛盾 。 道氏理論對中期幫助甚少 道氏理論對于中等趨勢的轉變只給出很少或根本不給出任何信號。然而，如果能恰當的抓住部分中等趨勢，那么交易者的獲利就會比僅從主要趨勢中的獲利更為豐厚。 道氏理論對選股沒有幫助 第二部分 波浪理論 （ Elliott Waves Principle） ? 艾略特與波浪理論 ? 波浪理論的基本原理 ? 菲波納奇數列與波浪理論 ? 波浪理論的三個方面 ? 波浪理論的缺陷 第一節(jié) 艾略特與波浪理論 艾略特認為不管是股票或商品價格的波動，與大自然的潮汐一樣，具有相當程度的規(guī)律性。價格的波動，如同潮汐一樣，一波跟著一波，而且周而復始。展現出周期循環(huán)的必然性，任何的波動，均是有跡可循的。因此，可以根據這些規(guī)律性的波動，來預測價格未來的走勢。 波浪理論已成為眾多股市技術分析流派中最具綜合性的經典理論，這與其以往的業(yè)績是分不開的。在 1935年美國股市一片低迷，投資者喪失信心之際，艾略特本人曾運用波浪理論，以道 瓊斯工業(yè)平均指數作為研判對象，指出熊市已結束，牛市將來臨并會持續(xù)相當長時間， 1929年所創(chuàng)下的高點將不會成為阻力。后來的事實與艾略特的預言相符。 1991年間，它也曾多次準確地預測了港股漲落，使波浪理論在港臺市場一時聲名崛起。 拉爾夫 .納爾遜 .艾略特 （ Ralph Nelaon Elliot 18711948）：1871年 7月 28日出生在美國密蘇里州堪薩斯市郊的瑪麗斯維利鎮(zhèn) (Marysvile)。 1891年艾略特 20歲時去墨西哥的鐵路公司工作。1896年，艾略特開始從事會計工作，在以后的二十多年里，艾略特在美洲的許多公司任職，這些公司大部分是鐵路公司。艾略特在危地馬拉生了一場大病， 1927年 56歲的艾略特退休回到加利福尼亞的老家養(yǎng)病，在這段漫長的療養(yǎng)期內，艾略特摸索出股市的規(guī)律，創(chuàng)立了 “ 波浪理論 ” 。 1946年完成其理論的集大成之作 《 自然法則 —宇宙的秘密 》 。 第二節(jié)波浪理論的基本原理 波浪的基本形態(tài) 各浪的特點 波浪的層次性與標記方法 推動浪形態(tài)及其變異 調整浪形態(tài)及其變異 波浪的基本形態(tài) 股票市場遵循著一種周而復始的節(jié)律，先是五浪上漲，隨之有三浪下跌。如圖 41所示，一個完整的周期包含8浪 ——5浪上升， 3浪下降。周期的上升階段（ impulsive推動 /numbered phase)，每一浪均以數字編號。其中 5浪是上升浪 (waves up)，稱為主浪， 4浪分別是對 3浪的調整，稱調整浪。周期的下降階段（ corrective/lettered phase)的三個浪分別用字母 a、 b、 c來表示。 圖 41波浪的基本形態(tài) 各浪的特點 1浪：通常是最短的一浪，差不多有一半處于市場的底部過程中，常貌似從非常壓抑的水平發(fā)生的不起眼的反彈。 2浪：通?；爻?1浪的全部或大部分的上漲進程，在 1浪的底部上方止住。 3浪：俗稱主升浪，通常是最長的（至少決不會是 5浪中最短的）也是最猛烈的一浪。 3浪向上穿越了 1浪之頂后，代表了各種傳統(tǒng)的突破信號，及道氏理論的買入信號。交易量非常重要，并常伴隨價格的跳空。 4浪：通常是一個復雜的形態(tài)，也是市場的調整鞏固階段， 4浪絕對不能跌破 1浪的頂部。 5浪：通常比 3浪平和的多，交易量開始落后于價格的變化，各種擺動指標出現相互背離的信號。警示市場可能出現頂部過程。 a浪：通常被誤解成只是尋常的回撤，但是如果 a浪具備了 5浪結構，應該引起警覺，尤其是隨著交易量的增加，股價反而不能繼續(xù)上漲。 b浪：是新趨勢中的向上反彈，通常伴隨著較小的成交量，是舊有的多頭頭寸“僥幸逃生的最后機會。這一浪上沖或許會試探甚至越過舊的高點。 c浪：通常會跌過 a浪的底部，形成所有傳統(tǒng)技術工具上的賣出信號。 波浪的層次性與標記方法 艾略特把趨勢的規(guī)模劃分成為 9個層次，上達覆蓋200年的長周期，下至僅僅延續(xù)數小時的微小尺度，不管所研究的趨勢處于何等規(guī)模，其基本的 8浪周期是不變的。 每一浪都可以向下一層次劃分成小浪，而小浪同樣也可以進一步向更下一層劃分出更小的浪。反之，每一浪本身也是上一層次的波浪的一個組成部分。 如圖 42，最大規(guī)模的二浪 [1]和 [2]，可以劃分為 8個小浪，然后這 8個小浪再細分共得到 34個更小的浪。 圖 42浪的層次 圖 42種， (1)(3)(5)浪被細分成五浪結構，這是因為由他們組成的上一個層次的浪 [1]也是上升浪，而 (2)(4)浪的方向與上一個層次的浪方向相反，所以只被細分為三浪結構。調整浪 (a)(b)169。構成了上一個層次的調整浪 [2]，其中兩個下降浪 (a)(c)被細 分成五浪，因為其運動方向與上一層次的浪 [2]浪的方向一致，而相反的 (b)浪與 [2]浪方向相反，因此被細分為 3浪。 能不能辨認五浪和三浪結構具有決定性的重要意義，因為其各自有不同的預測意義。 一組五浪結構通常意味著更大一層次的波浪僅僅完成了一部分（除非這是第 5浪的五個小浪）。 調整絕對不會以五浪的形式出現：在牛市中，如果看到一組五浪式的下跌，那么可能意味著這只是更大一組三浪調整的第一浪，市場的下跌還將繼續(xù)。在熊市中，一組三浪結構的上漲（ b浪）過后，是下降趨勢的恢復，而五浪結構的上漲則說明將會出現更可靠的向上運動，其本身甚至可能構成了新的牛市的第一浪。 圖 42浪的層次 完整的市場周期 圖 43完整的波浪及次級波數目 波浪形成的基本規(guī)律 1）一個運動之后必有相反運動發(fā)生； 2）主趨勢上的推進波與主趨勢方向相同，通?？煞譃楦鸵患壍奈鍌€波；調整波與主趨勢方向相反，或上升或下降．通?？煞譃楦鸵患壍娜齻€波。