【文章內容簡介】 動現金流入購建固定資產和并購支出長期權益與債權投資投資活動現金流出償還長期或短期借款分配股利和利潤償還借款利息籌資活動現金流出現 金現金流量表的分析 ? 不涉及現金流量的三類活動： ? 經營活動：各種攤銷性費用，應計性費用； ? 投資活動：用非貨幣對外投資：債轉股，股權互換； ? 籌資活動：債務轉股權，非貨幣入資；非貨幣還債。 現金流量表的分析 ? 質量分析 ： ? 經營活動現金流量小于零，不能維持貨幣運行，應通過其他活動補償 ? 經營活動現金流量等于零，恰好維持經營活動，不能補償 A ； ? 經營活動現金流量大于零，但小于應計和攤銷性費用（ A），只能部分補償 A； ? 經營活動現金流量大于零，且等于 A，可全補償 A，但不能為擴大再生產提供貨幣； 現金流量表的分析 ? 經營活動現金流量大于 A，能部分為企業(yè)擴大再生產提供貨幣。 ? 投資活動現金流量小于零，流出應由經營活動補償，速度取決于折舊速度，補償時間滯后。 ? 對外投資自求平衡，擴大再生產投資是否納入正常規(guī)劃。 ? 籌資活動現金流量完全取決于前兩項活動具體情況的變化。 ? 小于零，動用儲存貨幣開拓新的融資渠道，借款，增發(fā)股份；大于零，適時還債。 凈利潤與經營性現金凈流量的關系 ? 凈利潤是采用權責發(fā)生制會計原則計算的企業(yè)經營成果 ? 經營性現金凈流量是采用收付實現制計算的企業(yè)經營成果 ? 收入費用發(fā)生與現金收支之間產生了一個重要的時間差 ? 凈利潤只是潛在的現金，而 經營性現金凈流量 是企業(yè)經營過程中實際發(fā)生的現金凈流入或者凈流出 凈利潤 + 折舊攤銷等非現金支出 存貨增加 應收款項的增加 + 應付款項的增加 + 財務費用 = 經營性現金凈流量 將凈利潤調整為經營性現金凈流量 凈利潤同現金流量的差異 權責發(fā)生制 收付實現制 會計報告顯示公司本年實現凈利潤 100萬元 會計師說公司的經營現金流量為負數 原因： ? 企業(yè)的產品發(fā)生積壓 ? 由于客戶財務困難，企業(yè)的應收帳款增加 ? 不能利用商業(yè)信用延長付款期限 現金的短缺要求公司必須盡快找到其他的融資渠道，來補充經營所需要的流動資金 凈 利 潤 企業(yè)健康發(fā)展 企業(yè)面臨關閉 經營性現金流 企業(yè)經營困難 企業(yè)經營困難 企業(yè)運營正常，自身能夠產生經營現金流入，企業(yè)的實現長期發(fā)展所需的資源能夠得到保障。 企業(yè)沒有經營現金流入，說明盈利質量不佳，需要外部融資來補充自身的現金不足。企業(yè)應加強內部管理，特別是對流動資金的管理，如存貨管理、應收帳款管理，充分利用商業(yè)信用延遲付款期。 企業(yè)雖然虧損，但仍有經營現金流入，能夠確保生產銷售的正常進行，應重點提高產品的盈利能力，如降低成本，提高產品價格，加大市場投入以提升銷量。 企業(yè)自身失去造血的機能，持續(xù)虧損，經營惡化，又得不到外部資金的補充，將面臨破產清算的局面。 凈 利 潤 企業(yè)健康發(fā)展 企業(yè)面臨關閉 經營性現金流 企業(yè)經營困難 企業(yè)經營困難 企業(yè)的經營性現金流量 如何增加企業(yè)的經營性現金流量 ? ? 通過提升企業(yè)盈利能力增加企業(yè)自身產生的資金 ? 通過存貨管理、信用政策管理和供應商付款管理，提高流動資金的管理效率。 資產負債表 損益表 現金流量表 凈利潤通過利潤分配形成留存收益和應付利潤分別進入資產負債表的權益和負債 凈利潤經過現金性和非現金性相關調整，得出經營性現金凈流量 現金凈流量反映資產負債表中貨幣資金的變化情況 財務報表之間的關系 三張主要財務報表之間的勾稽關系 資產負債表資產 現金 應收帳款 存貨 長期投資 固定資產 其他資產負債 短期借款 應付款項所有這權益 利潤表銷售收入銷售成本期間費用營業(yè)利潤……利潤總額所得稅稅后凈利潤 利潤分配表稅后凈利潤期初未分配利潤提取公積公益金分配股利未分配利潤現金流量表經營活動投資活動籌資活動現金變化額期初現金余額期末現金余額第八章 合并報表分析 ? 個別報表： ? 企業(yè)存在 ? 以賬為基礎編制 ? 三相符：表賬相符；賬實（物）相符；賬證相符。 ? 常規(guī)分析有意義 合并報表分析 ? 合并報表的若干認識問題 ? 含義 (關注 企業(yè)合并 和 合并報表倆個準則 ) ? 有關概念 ? 合并報表與個別報表 ? 應當剔除的重復因素 ? 用途與分析 合并報表分析 ? 合并報表： ? 報表所代表的企業(yè)并不存在； ? 總資源不代表任何企業(yè)可支配的資產； ? 不具有集團內個別企業(yè)的決策依據性； ? 常規(guī)分析不具有意義。 ? 不具有可驗證性的正確與錯誤，只有邏輯關系的正確與錯誤。 合并資產負債表 ? 應當剔除的重復的因素 ： ? 母公司的投資與子公司的所有者權益 % ? 內部銷售利潤未向集團外銷售的部分； ? 集團內的債權債務 ? 用途分析：幫助母公司的股東了解母公司的投資的資源分布。 第九章 公司報表的其它要素 ? 報表附注 ? 主要會計政策：企業(yè)彈性化的選擇（壞帳處理，存貨會計，固定資產會計，對外投資處理，無形資產遞延資產處理） ? 主要報表項目的明細說明； ? 例外項目（屬于正常經營活動，但當期金額異常，由于人的因素起作用而引起，可以控制） ? 非常項目（不屬于正常經營活動，主觀難以控制，可通過保險補償） 報表附注與審計報告 ? 或有事項 ? 關聯事項：財務聯系 母子公司，有重大影響的公司， ? 期后事項： 對報表不定事項的確定（調整事項） ? 對利潤報表預測未來有影響的費用事項（不調整）。 ? 審計報告 D部分 財務報表分析 ? 第１０章 比率分析 ? 第１１章 財務分析的其它方法 第１０章 比率分析 ? 比率的基本分類 ? 反映財務狀況，與資產負債表的項目狀況有關； ? 反映盈利能力，與耗用資源有關的總資產；與某些行為有關的指標等。 ? 比率分析案例 一、償債能力分析 ? 短期償債能力分析 ? 流動比率 ? 速動比率 ? 現金比率 ? 長期償債能力分析 ? 資產負債率（有形資產負債率） ? 產權比率（有形凈值負債率） ? 利息保障倍數 ? 數據來自資產負債 表 償債能力指標分析 償債能力分析包含以下 3個指標： 流動比率 現金比率 資產負債率 企業(yè)的財務管理目標之一就是到期償債 流動比率和現金比率反映企業(yè)償還短期債務能力 資產負債率反映企業(yè)長期的償債能力 ? 一般認為流動比率為 2 的時候，企業(yè)償還短期債務的能力比較強，企業(yè)在短期內是比較安全的；流動比率小于 1是一個警告信號，說明企業(yè)有可能無法及時償還即將到期的債務。 ? 現金比率需要維持的合理水平要看企業(yè)的流動資金需求及即將到期的債務情況而定。 短期償債能力 償債能力指標分析 資產負債率越大，企業(yè)面臨的財務風險越大。 如果企業(yè)資金不足，依靠欠債維持經營，導致資產負債率特別高，償債能力弱，風險大，經營者應特別關注。 長期償債能力 合理穩(wěn)健 資產負債率 55%— 65% 預警信號 資產負債率 70%以上 如果企業(yè)的資產負債率小于 50%，在企業(yè)盈利時，可以通過適度增加借款用以實施新的經營項目，或者進行新產品的推廣，以獲取額外的利潤，但前提是新的項目要確保盈利，增強企業(yè)的盈利能力。 償債能力指標分析 注 意 ！ ? 即使企業(yè)的資產負債率和流動比率指標非常穩(wěn)健，但企業(yè)也可能會面臨到期無法償還債務的可能 ? 企業(yè)所擁有的現金或者經營性現金流入才是償還到期債務最有力的保障 ? 企業(yè)雖然可以通過債務重組的方式以非現金資產償還債務，或者達成延長還債期限協(xié)議的方式緩解到期債務壓力，但這通常意味著企業(yè)利益的更大流失 流動比率 現金比率 資產負債率 償債能力指標分析 關注用于償債資產的范圍 大 小 關注需要償還債務的范圍 資產負債率 ：關注企業(yè)的全部資產償還全部債務的能力 流動比率 ：由于企業(yè)的長期投資、固定資產、無形資產等不能馬上變現，而企業(yè)的長期負債也不需要在短期內償付，所以我們要考察企業(yè)以流動資產對流動負債的償還能力 現金比率 ：通常企業(yè)用現金來償還到期債務，為確保償還到期債務的能力，重點要考察企業(yè)擁有的現金對流動負債的比例 償債能力指標分析 增強短期 償債能力 ? 可以動用的銀行貸款指標； ? 準備很快變現的長期資產或固定資產； ? 償債能力的聲譽，如：銀行對企業(yè)的信用評級 ? 未作記錄的或有負債，如：未決訴訟，企業(yè)可能敗訴，但企業(yè)并沒有預計損失