【文章內(nèi)容簡介】 ，這幾年雖然金融體系和貨DOC 格式 論文 ，方便 您的 復制修改刪減 幣政策在化解金融風險、減少虧損、增加盈利、降低不良資產(chǎn)比率等方面做了不少工作，取得了顯著的成績，但是就促進經(jīng)濟增長和增加就業(yè)方面看，作用逐年在弱化。 自 1998 年以來，我們連續(xù)八次降低利息水平，開征了利息稅，實行了存款實名制，同時操作了一定規(guī)模的公開市場業(yè)務，并也降低了商業(yè) 銀行的存款準備金比率，可以說所用西方總量式的貨幣政策方式、力度，都是前所未有的。為什么貸存比率還是持續(xù)下降呢？ 亞洲金融風暴后，我們對銀行貸款的限制增加，監(jiān)督的力度加大，為了防范金融風險，實行了貸款負責制等，這對控制金融風險是必不可少的。但是，由于四大銀行為中心的金融體系還明顯有著官辦和國有的特征，使得過去隨意放款被禁止后，去積極地找效益好的貸款項目的機制還沒有很好地建立起來，導致大量的存款不能被貸出去，使貸存比率越來越低。 金融體制改革和風險防范體現(xiàn)在結構調(diào)整和控制權上收上，而 結構調(diào)整使得一些縣域沒有了銀行，控制權上收則使面對企業(yè)第一線的信貸員和直面企業(yè)的銀行的貸款決定權受到限制，小額貸款的審批更加困難。經(jīng)濟發(fā)展向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)變，所有制結構向非公有制調(diào)整，企業(yè)規(guī)模結構向中小企業(yè)變動；但是，銀行在反向變動，控制風險的結構調(diào)整和審批權上收，一是國有特征基本上沒有改變，二是縱向的、計劃經(jīng)濟的、為大企業(yè)服務的特征更加突出。這樣的銀行體制和控制方式與經(jīng)濟發(fā)展和市場經(jīng)濟的需要格格不入，這也就是中小企業(yè)貸不到款的根本原因。 DOC 格式 論文 ，方便 您的 復制修改刪減 鑒于傳統(tǒng)總量性貨幣政策在中國實施的無效性，有的課題曾經(jīng)提出 讓銀行信貸資金進入股市，進行貨幣政策創(chuàng)新，從而擴大貨幣供應量的建議。這種貨幣政策創(chuàng)新建議，是錯誤和不可行的。（ 1）本來中國各商業(yè)銀行中的信貸資產(chǎn)質(zhì)量就不高，不良資產(chǎn)率也不低，而信貸資金進入股市是風險較高的資金運用，使銀行體系的風險更大化。（ 2）銀行資金如果進入股市，將是最大的資金投資者，它的進入將股價拉高后，是與普通股民爭利，還是自己讓利。如果爭利，將坑害廣大的、分散的社會投資者；如果讓利，讓中小投資者出逃甚至得利，大量的不良股權將會由銀行接手，使銀行資產(chǎn)的質(zhì)量更加惡化。（ 3）銀行資金進入股市，會導致股市的 泡沫，一旦泡沫塌陷，將造成像日本銀行中一樣的更多的壞賬和死賬。（ 4）中國股市上上市公司的質(zhì)量和效益大多都很差，許多企業(yè)的股票不適合于長線投資，并且其股票價值目前已經(jīng)大大高于其未來許多年的收益價值，實際上已經(jīng)是無利可圖的投資；而銀行資產(chǎn)的流動性、收益性和安全性對投資資產(chǎn)的收益又要求很高，銀行資金不適合投資于中國目前的許多上市公司的股票。 另外，即使銀行通過購買股票將貨幣放出去，擴大貨幣的供應量，得到資金的股民或者企業(yè)，能將其用于消費和投資嗎？如果不用于消費和投資，而仍然用于二級市場的炒作，或者為 了保險，將款存入銀行，銀行又貸不到加工工業(yè)和中小企業(yè)上，這樣的貨幣政策，對于擴大投資需求、增加就業(yè)和擴張消費是沒有用處的。 2021 年中的一個爭論熱點是，消費物價持續(xù)走低，與國DOC 格式 論文 ，方便 您的 復制修改刪減 內(nèi)需求是不是有關。一部分學者認為無關。他們認為，物價走低與技術進步、改革舊體制和國際市場有關（注：邱曉華：《釋疑經(jīng)濟增長悖論》，《中國經(jīng)濟時報》 2021 年 12 月 31 日。）。但是，實事求是地講，國內(nèi)消費物價的不振，與每年大量的下崗和失業(yè)率逐年上升有關。從 1996～ 2021 年國有和集體企業(yè)中減少就業(yè) 6000 多萬人，除去退休的 ，放長假的、下崗在再就業(yè)中心的、下崗失業(yè)的、新進入勞動年齡而沒有找到工作的，農(nóng)民收入增幅下降等等，無不影響著國內(nèi)的消費需求。增長實際上是由投資和出口拉動的，而國內(nèi)消費對增長的推動力減弱。 2021 年中的另一個爭論是高速增長與股市低迷的悖論。一些學者認為，股市低迷，說明中國的經(jīng)濟增長速度不應該有 8％。其實，中國的股市由于高投機性，股指高低與經(jīng)濟增長速度相關性較低，而與 所謂的政策信息相關很高。股市上前幾年融到的資，許多沒有投入購買原材料、機器設備、建筑材料、勞動和人力資本，而是投入股市去賺中小投資者的錢，對擴大投資需求沒有多大作用。因此，它對拉動經(jīng)濟增長貢獻也不大。反過來說，經(jīng)濟增長速度高低，股市也不會相關變動，甚至經(jīng)濟增長走低時，如果短期投機資金進入很多，股市市值還會上漲。 要使中國的投資、消費、物價、增長走上良性循環(huán)，看來光靠財政發(fā)行國債不行，靠目前的信貸格局不行，也不能依靠股市的漲跌，而是要想法刺激民間投資，增加就業(yè)，擴大消費，給國民經(jīng)濟增長形成強勁的 推動力。 DOC 格式 論文 ，方便 您的 復制修改刪減 三、宏觀經(jīng)濟政策轉(zhuǎn)型的框架性建議 宏觀經(jīng)濟調(diào)控的目標有：快速的經(jīng)濟增長、滿意的就業(yè)水平、穩(wěn)定的物價、平衡和盈余的國際收支，特殊的還有防范金融風險和經(jīng)濟危機。從中國目前的情況看，宏觀經(jīng)濟的任務是克服緊縮，擴大需求，第一目標是增加就業(yè)，而且經(jīng)濟增長目標與就業(yè)目標密切相關，并不矛盾。問題在于，你是用政府為主的辦法來擴大投資需求呢，還是以社會為主來擴大投資需求？未來許多年中，防范和化解金融風險是中國宏觀經(jīng)濟調(diào)控的重要任務。關鍵是怎樣防范和化解金融風險，是消極防范和化解， 還是積極防范和化解？ （一）從行政取向國債為主的財政政策轉(zhuǎn)向市場取向促進社會投資的財政政策 從前幾年的財政政策來看，主要是想通過政府為主，發(fā)行國債，以財政投資的形式，擴大需求，將總需求拉上來，將物價水平由低迷推至合理的水平上，使生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)在市場上有利可圖，擴大投資，進而使國民經(jīng)濟走出通貨緊縮。但是，實行的結果在前面進行了分析，稅費負擔增長太快抵消了發(fā)行國債的作用，國債項目不能形成持續(xù)的就業(yè)機會，使投資、收入、消費之間不能形成良性循環(huán)。 財政政策的目的是什么，財 政政策怎樣實施，才能使投資、就業(yè)、收入、消費良性互動？如果財政政策只是想將增長速度拉起來，則上公共性和基礎工業(yè)項目就可以了，當年的建筑和相關的生產(chǎn)就可以形成新的增加值，速度在短期內(nèi)就可以上去，就業(yè)壓力在短期內(nèi)也因建筑領域的工作需要和相關需求的擴大，得以緩解。但是，這種目DOC 格式 論文 ，方便 您的 復制修改刪減 的財政政策，如果不能將物價拉起，不能持續(xù)性地增加就業(yè)，不能持續(xù)性地增加收入，不能持續(xù)性地形成消費，也就不能長期和根本地擴大就業(yè)、促進消費和推升物價走出低迷。因此，財政政策從目的上看，要從短期拉動經(jīng)濟增長和解決就業(yè)為主，調(diào)整為長期解決就業(yè)和促進經(jīng)濟增長為主。 實際上我覺得，有個市場取向的財政政策和行政取向的財政政策之差別。市場取向的財政政策，主要是通過短期的、促進社會投資的財政政策，調(diào)動社會投資的積極性，增加投資，擴大需求，使國民經(jīng)濟走出通縮。而行政取向的財政政策，是忽視社會投資，以政府為主，依靠發(fā)行國債由財政來擴大投資，并使這種政策單一化和長期化，將社會資源集中到財政，由財政來行使發(fā)展經(jīng)濟和擴大需求的職能。如果評價前幾年的財政政策，或多或少有行政取向的財政政策的色彩。