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正文內(nèi)容

宏觀經(jīng)濟(jì)政策張建成(編輯修改稿)

2025-06-18 10:13 本頁(yè)面
 

【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 第三節(jié) 需求管理(二): 貨幣政策 一、 什么是貨幣政策 二、 貨幣政策的基本知識(shí) 三、 凱恩斯主義的貨幣政策 四、 貨幣主義的貨幣政策 一、什么是貨幣政策 定義 :貨幣政策是政府根據(jù)既定的政策目標(biāo),通過(guò)中央銀行對(duì)貨幣的供給進(jìn)行管理,從而影響經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的宏觀政策。 貨幣政策在宏觀經(jīng)濟(jì)政策中的作用是不斷加強(qiáng)的。 ? 凱恩斯認(rèn)為,由于人們心理上對(duì)貨幣的偏好,利息率的下降是有一定限度的,所以,依靠降低利息率來(lái)刺激私人投資的貨幣政策的效果是有限的。宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重點(diǎn)在于財(cái)政政策,尤其是大規(guī)模的公共工程投資。 ?60年代以后,美國(guó)的凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)家強(qiáng)調(diào)貨幣政策與財(cái)政政策同樣重要,主張雙管齊下,以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)繁榮。 ?在 70年代后期,由于通貨膨脹嚴(yán)重,西方各國(guó)又采用了貨幣主義經(jīng)濟(jì)學(xué)家所主張的控制貨幣供給量的政策。 貨幣政策的目標(biāo)可分為: ?最終目標(biāo) ? 中間目標(biāo) 中間目標(biāo)是可供觀察并能調(diào)整的目標(biāo),如貨幣供應(yīng)量、利率、存款準(zhǔn)備金等。 一、什么是貨幣政策 最終目標(biāo)類同于財(cái)政政策的目標(biāo),即充分就業(yè)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、物價(jià)穩(wěn)定、國(guó)際收支基本平衡。 二、貨幣政策的基本知識(shí) 貨幣政策涉及到銀行、銀行創(chuàng)造貨幣、金融市場(chǎng)等有關(guān)知識(shí)。 銀行制度 西方國(guó)家的銀行分為兩類 ? 中央銀行 —— 是國(guó)家的銀行 商業(yè)銀行 —— 是私人辦的銀行,它的性質(zhì)和一般企業(yè)一樣 它的主要職責(zé): ? 作為商業(yè)銀行的銀行,接受商業(yè)銀行的存款,向商業(yè)銀行發(fā)放貸款,并領(lǐng)導(dǎo)與監(jiān)督商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)活動(dòng)。 ? 代表國(guó)家發(fā)行紙幣 ? 運(yùn)用貨幣政策調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì) 它所從事的業(yè)務(wù)包括:吸收存款,發(fā)放貸款和代客結(jié)算。它從這些活動(dòng)中獲得利潤(rùn)。各國(guó)商業(yè)銀行的組成情況有所不同 ,有些國(guó)家是有許多大小不同,但在法律上都是獨(dú)立的商業(yè)銀行(例如美國(guó))。有些國(guó)家則是有幾家大商業(yè)銀行,各個(gè)商業(yè)銀行都有許多分行,形成一套獨(dú)立的體系(例如英國(guó)、日本)。 銀行創(chuàng)造貨幣的機(jī)制 1)法定準(zhǔn)備率(也叫存款準(zhǔn)備率) 即問即答: 如果法定準(zhǔn)備率為 20%,那么,商業(yè)銀行在吸收了 100萬(wàn)存款后,要留多少準(zhǔn)備金?有多少錢可以作為貸款放出? 在貨幣政策調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的過(guò)程中,商業(yè)銀行體系創(chuàng)造貨幣的機(jī)制是十分重要的。這一機(jī)制與法定準(zhǔn)備金制度、商業(yè)銀行的活期存款就是一種貨幣,以及銀行的貸款轉(zhuǎn)化為客戶的活期存款等制度相關(guān)。 ?商業(yè)銀行資金的主要來(lái)源是存款。為了應(yīng)付存款客戶隨時(shí)取款的需要,確保銀行的信譽(yù)與整個(gè)銀行體系的穩(wěn)定,銀行不能把全部存款放出,必須保留一部分準(zhǔn)備金。 ?法定準(zhǔn)備率是中央銀行以法律形式規(guī)定的商業(yè)銀行在所吸收存款中必須保持的準(zhǔn)備金的比例。 二、貨幣政策的基本知識(shí) 2)商業(yè)銀行的活期存款就是貨幣 3)銀行的貸款轉(zhuǎn)化為客戶的活期存款 因?yàn)榛钇诖婵罹褪秦泿?,所以客戶在得到商業(yè)銀行的貸款以后,一般并不取出現(xiàn)金,而是把所得到的貸款作為活期存款存入同自己有業(yè)務(wù)往來(lái)的商業(yè)銀行,以便隨時(shí)開支票使用。 在西方,商業(yè)銀行的活期存款就是貨幣,因?yàn)樗梢杂弥痹谑袌?chǎng)上流通,因此,活期存款的增加就是貨幣供給量的增加。 貨幣供應(yīng)量 M1=通貨 +商業(yè)銀行的活期存款 二、貨幣政策的基本知識(shí) 4)商業(yè)銀行創(chuàng)造貨幣的機(jī)制 在中央銀行貨幣發(fā)行量并未增加的情況下,由于商業(yè)銀行的存款與貸款活動(dòng),會(huì)使流通中的貨幣量增加,即所謂的 “ 創(chuàng)造貨幣 ” 。 舉例: 假設(shè)法定準(zhǔn)備率 r=20% 金額(萬(wàn)元) 發(fā)放貸款 金額(萬(wàn)元) 最初某商業(yè)銀行 A吸收存款 100 A銀行可放貸 80 得到 80萬(wàn)元貸款的客戶把這筆貸款存入另一商業(yè)銀行 B 80 B銀行可放貸 64 得到 64萬(wàn)元貸款的客戶把這筆貸款存入另一商業(yè)銀行 C 64 C銀行可放貸 …… …… …… …… 總 計(jì) 500 總 計(jì) 400 二、貨幣政策的基本知識(shí) ? 商業(yè)銀行體系所能創(chuàng)造出來(lái)的貨幣量與法定準(zhǔn)備率成反比,與最初存款成正比 . rRD ?由此可得結(jié)論 : )n(. ).(n時(shí)當(dāng) ??? ? 801 8011 0 0?從上表可知 : 存款總額 D=100+80+64+++…… = =500 等比數(shù)列前 n項(xiàng)和 )n(q1aq1)q1(aSn1n1時(shí)當(dāng) ???????二、貨幣政策的基本知識(shí) R代表最初的存款 D代表存款總額,即創(chuàng)造出的貨幣 r代表法定準(zhǔn)備率 ( 0<r<1) *貨幣乘數(shù): 貨幣乘數(shù)( mm) 就是表明中央銀行發(fā)行的貨幣量( H)所引起的實(shí)際貨幣供給量( M)增加的倍數(shù)。 rcucuHMmm????1用公式表示二、貨幣政策的基本知識(shí) 中央銀行發(fā)行的貨幣稱為貨幣基礎(chǔ)或高能貨幣,這種具有創(chuàng)造出更多貨幣量的能力用( H)來(lái)表示。 即增加一單位高能貨幣所增加的貨幣量 貨幣乘數(shù)的大小主要取決于居民手中所持現(xiàn)金與存款的比例( c u),以及商業(yè)銀行準(zhǔn)備率( r)的大小。 金融市場(chǎng) 1)什么是金融市場(chǎng) 二、貨幣政策的基本知識(shí) 2)金融市場(chǎng)的分類 ? 貨幣市場(chǎng) ? 資本市場(chǎng) 資本市場(chǎng)是從事長(zhǎng)期信用工具買賣的場(chǎng)所。長(zhǎng)期信用工具指借貸期限在一年以上的信用工具,例如公債(包括中央政府與地方政府發(fā)行的)、公司債券、股票以及房地產(chǎn)抵押?jiǎn)?,等等? 金融市場(chǎng)又稱公開市場(chǎng), 是各種信用工具交易的場(chǎng)所,中央銀行主要是通過(guò)在公開市場(chǎng)上的活動(dòng)來(lái)運(yùn)用貨幣政策調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)。 ?貨幣市場(chǎng)是從事短期信用工具買賣的金融市場(chǎng),是短期信用工具與貨幣相交換的市場(chǎng)。 ?在貨幣市場(chǎng)上交易的短期信用工具有:商業(yè)票據(jù),即由公司發(fā)行的短期票據(jù);國(guó)庫(kù)券,即由政府發(fā)行的短期債券;銀行兌票,即由私人或公司簽發(fā)而以某一承兌銀行為付款人的定期匯票;可轉(zhuǎn)讓的定期存單,即由銀行發(fā)行的一種債券。 ?參加貨幣市場(chǎng)活動(dòng)的主要是:政府主管國(guó)庫(kù)的機(jī)構(gòu),它通過(guò)國(guó)庫(kù)券的出售以獲得短期資金; ?中央銀行通過(guò)貨幣市場(chǎng)調(diào)節(jié)貨幣供給量與利息率;商業(yè)銀行通過(guò)貨幣市場(chǎng)從事它所需要的準(zhǔn)備金數(shù)量的調(diào)整;其他金融機(jī)構(gòu)(人壽保險(xiǎn)公司、互助儲(chǔ)蓄銀行等)通過(guò)貨幣市場(chǎng)從事其資金的運(yùn)用和籌措。 凱恩斯主義貨幣政策的 最終目標(biāo) 是總需求的變動(dòng) 三、凱恩斯主義的貨幣政策 貨幣政策的機(jī)制 ?????????????? 國(guó)民收入總需求投資利率貨幣量? 貨幣量是如何影響利率的? ? 利率是如何 影響總需求的? 凱恩斯主義貨幣政策的 直接目標(biāo) 是利息率 凱恩斯主義之所以認(rèn)為貨幣量可以調(diào)節(jié)利息率,是以人們的財(cái)富只有貨幣與債券這兩種形式的假設(shè)為前提的。即債券是貨幣的唯一替代物,人們?cè)诒4尕?cái)富時(shí)只能在貨幣與債券之間作出選擇。持有貨幣無(wú)風(fēng)險(xiǎn),但也沒有收益;持有債券有收益,但也有風(fēng)險(xiǎn)。人們?cè)诒4尕?cái)富時(shí)總要使貨幣與債券之間保持一定的比例。如果貨幣供給量增加,人們就要以貨幣購(gòu)買債券,
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