國際金融第三版國際收支概論(編輯修改稿)
2024-10-06 19:10 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 入 流入下降 流出 流出速度下降 流出量減少 流出 流出 流出減少 流入 流入 上升 遞減速度上升 下降 凈債權(quán) 債權(quán)穩(wěn)定 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 35 國際收支與外債管理 中國的對外借款 對外借款0204060801001201985 1989 1990 1995 1996 1997 1998 1999 2020億美元中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 36 國際收支與外債管理 外債管理 ? 規(guī)模管理 ? 結(jié)構(gòu)管理 ? 融資結(jié)構(gòu) ? 期限結(jié)構(gòu) ? 利率結(jié)構(gòu) ? 幣種結(jié)構(gòu) ? 市場與國別結(jié)構(gòu) ? 投向管理 ? 風(fēng)險管理 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 37 國際收支與外債管理 外債規(guī)模管理 ? 影響外債規(guī)模的因素 ? 經(jīng)濟(jì)建設(shè)對外債的需求量 ? 國際資本市場的可供量 ? 本國對外債的承受能力 ? 衡量外債規(guī)模是否適度的標(biāo)準(zhǔn) ? 負(fù)債率 ? 債務(wù)率 ? 償債率 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 38 國際收支與外債管理 外債結(jié)構(gòu)管理 ? 融資結(jié)構(gòu) ? 債務(wù)形式與用途匹配 ? 政府債、商業(yè)貸款、融資租賃、補(bǔ)償貿(mào)易 ? 期限結(jié)構(gòu) ? 短期債＜ 25% ? 避免償債高峰 ? 利率結(jié)構(gòu) ? 浮動利率 v固定利率 ? 優(yōu)惠利率 v非優(yōu)惠利率 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 39 國際收支與外債管理 外債結(jié)構(gòu)管理（續(xù)） ? 幣種結(jié)構(gòu) ? 與出口收匯、外匯儲備幣種一致 ? 借軟幣 ? 考慮綜合成本 ? 市場與國別結(jié)構(gòu) ? 國別多元化 ? 選擇舉債時機(jī) 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 40 國際收支與外債管理 外債投向管理 ? 政府貸款和國際金融組織的貸款主要投向國家重點項目和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)以及優(yōu)化國民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的行業(yè) ? 商業(yè)貸款主要投向創(chuàng)匯能力強(qiáng)、回收期短的項目 ? 短期借款只能用于流動資金和臨時周轉(zhuǎn) ? 創(chuàng)匯項目、非創(chuàng)匯項目和社會效益項目要保持適度比例和梯形格局 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 41 國際收支與外債管理 外債風(fēng)險管理 ? 社會效益項目年還本付息額 ≤ 年外匯儲備增加額 ? 在每年出口收入中提取適當(dāng)?shù)谋壤攤L(fēng)險基金 ? 采用掉期、期權(quán)、遠(yuǎn)期和即期外匯買賣等金融工具，規(guī)避利率、匯率風(fēng)險 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 42 國際收支與國際儲備管理 國際儲備的構(gòu)成 ? 黃金儲備 ? 外匯儲備 ? 美元、歐元、日元 ? 在國際貨幣基金的儲備頭寸 ? 儲備檔頭寸（份額的 25%） ? 債權(quán)頭寸 ? 特別提款權(quán) ? IMF的記賬單位，其價值由美元表示 ? 由美元、歐元、日元、英鎊構(gòu)成，權(quán)重每 5年調(diào)整一次 ? 紙黃金、國有資產(chǎn) ? 按照份額分配 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 43 官方持金量及所占國際儲備的百分比（ 2020年 1月） 序號 名稱 數(shù)量（ 噸 ） 黃金占儲備百分?jǐn)?shù) 序號 名稱 數(shù)量（ 噸 ） 黃金占儲備百分?jǐn)?shù)數(shù) 1 美國 6 瑞士 2 德國 7 荷蘭 3 IMF 8 歐洲央行 4 法國 9 日本 5 意大利 10 中國 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 44 IMF成員國外匯儲備的貨幣構(gòu)成（百分比） All countries 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2020 2020 2020 . dollar Japanese yen Pound sterling Swiss franc Euro Unspecified currencies 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 45 國際收支與國際儲備管理 國際儲備的功能 ? 國際儲備可維持一國的國際支付能力，調(diào)節(jié)臨時性國際收支不平衡 ? 國際儲備可用以干預(yù)外匯市場，維持本國匯率穩(wěn)定 ? 國際儲備是一國對外舉債和償債能力的保證 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 46 國際收支與國際儲備管理 國際儲備管理 ? 是指一國政府及貨幣當(dāng)局根據(jù)一定時期內(nèi)本國的國際收支狀況和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，對國際儲備的規(guī)模、結(jié)構(gòu)及儲備資產(chǎn)的運(yùn)用等進(jìn)行計劃、調(diào)整、控制，以實現(xiàn)儲備資產(chǎn)規(guī)模適度化、結(jié)構(gòu)最優(yōu)化、使用高效化的整個過程 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 47 國際收支與國際儲備管理 國際儲備規(guī)模管理 ? 國際儲備適度規(guī)模 ? 太少的危害 ? 支付危機(jī) ? 不利于正常的經(jīng)濟(jì)發(fā)展 ? 太多的危害 ? 機(jī)會成本 ? 國際摩擦 ? 適度儲備規(guī)模的數(shù)量界限 ? 下限為經(jīng)常儲備量：保證最低限度進(jìn)口 ? 上限為保險儲備量：支持最快的經(jīng)濟(jì)發(fā)展之需 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 48 國際收支與國際儲備管理 國際儲備的供給和需求 ? 國際儲備的供給 ? 國際收支順差 ? 國際信貸 ? 干預(yù)外匯市場所得外匯 ? 黃金存量 ? 特別提款權(quán)分配 ? 在國際貨幣基金組織的儲備頭寸 ? 國際儲備的需求 ? 彌補(bǔ)國際收支逆差 ? 干預(yù)外匯市場，支持本幣匯率 ? 突發(fā)事件引起的緊急國際支付 ? 國際信貸的保證 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 49 國際收支與國際儲備管理 影響適度國際儲備規(guī)模的因素 ? 國際儲備的范圍及其在國際貨幣體系中的作用 ? 國際收支流量的大小及穩(wěn)定程度 ? 其他調(diào)節(jié)國際收支手段的運(yùn)用及其有效性 ? 國際融資能力的大小及所處的國際環(huán)境 ? 匯率制度和匯率政策的選擇 ? 對外開放程度 ? 持有國際儲備的機(jī)會成本 ? 特定時期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo) 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院國際金融精品課程 50
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