化纖行業(yè)動(dòng)態(tài)月報(bào)(編輯修改稿)
2025-06-27 04:58 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 行業(yè)動(dòng)態(tài)月報(bào) 國(guó)泰君安證券研究所網(wǎng)址 EMAIL 2 限儀征化纖應(yīng)該是國(guó)內(nèi)滌綸生產(chǎn)企業(yè)從棉花漲 價(jià)中獲利最大的公司預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)將得到進(jìn)一步的 改善 滌綸是化纖中的第一大品種 2020 年其產(chǎn)量占 化纖總量的 % 而且近年來(lái)產(chǎn)能增加較快 2020 年產(chǎn)能 萬(wàn)噸比 2020 年增加了 萬(wàn)噸但是滌綸行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張多是低 水平重復(fù)建設(shè)造成了常規(guī)品種的產(chǎn)能過(guò)剩利 潤(rùn)率降低效益下滑滌綸生產(chǎn)企業(yè)長(zhǎng)期處于微 利或虧損狀態(tài)僅受棉花價(jià)格的拉動(dòng)還難從根 本上改變滌綸企業(yè)目前面臨的困境在上市公司 中前三季度凈利潤(rùn)同比下降的公司就有龍滌股 份春暉股份 ST 聯(lián)華遼源得亨 2 0 0 3 年全年及 2 0 0 4 年展望 粘膠行業(yè) 投資建議增持 目前粘膠長(zhǎng)絲價(jià)格有小幅上漲而短纖價(jià)格在棉 花的支撐下在高位盤(pán)整雖然粘膠原料 棉漿粕 棉短絨也因?yàn)槊藁q價(jià)而有較大幅度的上漲目 前短絲漿用的棉短絨價(jià)格基本在 4000 元 /噸 ,比 上月 2800 元 /噸約上漲了 42% 長(zhǎng)絲漿用的棉 短 絨則突破了 4500 元 /噸比上月的 3400 元 /噸約 上漲了 32% 在成本的大力推動(dòng)下下游粘膠短 纖利潤(rùn)被擠薄但今年粘膠行業(yè)效益仍然會(huì)明顯 增加 2020 年對(duì)粘膠行業(yè)影響最大的還是棉花價(jià)格 預(yù)計(jì)棉花價(jià)格雖然在目前價(jià)位上會(huì)有一定幅度 的回落但由于棉花供需缺口的存在表 2 棉花價(jià)格將在較高的水平維持對(duì)粘膠短纖形成 較強(qiáng)的支撐而長(zhǎng)絲價(jià)格仍然會(huì)比較平穩(wěn)的發(fā) 展棉漿粕 及棉短絨的價(jià)格上漲使粘膠產(chǎn)品的成 本上升因此粘膠長(zhǎng)絲及短纖的利潤(rùn)空間將被 壓縮盈利能力將低于今年 表 2 03/04 年度和 04/05 年度全球棉花生產(chǎn)和消 費(fèi)預(yù)測(cè)萬(wàn)噸 03/04 年度 04/05 年度 全球產(chǎn)量 2021 2129 消費(fèi)量 2120 2158 出口量 647 651 庫(kù)存量 780 814 資料來(lái)源中紡網(wǎng)絡(luò) 出口方面去年長(zhǎng)絲產(chǎn)量增加了 2 萬(wàn)噸全靠出 口消化而內(nèi)銷產(chǎn)量在 11 萬(wàn)噸左右徘徊因此 長(zhǎng)絲出口對(duì)粘膠企業(yè)效益的提升功不可沒(méi)明 年粘膠長(zhǎng)絲出口數(shù)量將繼續(xù)增加 人民幣升值及通漲的影響目前我國(guó) 粘膠產(chǎn)量占 世界全部產(chǎn)量的 40% 而在國(guó)外紡織用粘膠長(zhǎng)絲 市場(chǎng)中的占有率只有 20% 產(chǎn)品價(jià)格還不足國(guó)外 產(chǎn)品的一半另外原料漿粕國(guó)內(nèi)自給率只有不 到 30% 因此人民幣小幅度的升值引起的出口 價(jià)格的上漲還不至于影響我國(guó)長(zhǎng)絲產(chǎn)品出口競(jìng) 爭(zhēng)力 滌綸行業(yè) 投資建議中性 由于棉花價(jià)格上漲推動(dòng)滌綸短纖價(jià)格的上揚(yáng)使 得短纖生產(chǎn)企業(yè)的盈利能力提高目前國(guó)際油價(jià) 基本保持穩(wěn)定滌綸上游原料價(jià)格也相對(duì)比較穩(wěn) 定預(yù)計(jì)今年全年滌綸行業(yè)業(yè)績(jī)
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