中國花卉博覽會網(wǎng)絡(luò)推廣方案-(編輯修改稿)
2024-09-26 20:02 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 推廣目標(biāo) 。 ② 受眾分析 。 ③ 推廣策略。 ④ 媒介策略。 ⑤ 費用預(yù)算。 推廣費用劃分 ? 10萬投放計劃： 新浪60%騰訊Q Q40%6萬 4萬 具體媒介計劃見附件 推廣費用劃分 ? 30萬投放計劃 新浪34%搜狐23%騰訊Q Q33%攜程10%10萬 7萬 10萬 3萬 具體媒介計劃見附件 ? thanks! 計算到期收益率 ? 某款國債還有 3年到期 ， 其面值是 1000美元 ， 法定利率是每年付息100美元 ， 該款國債的當(dāng)前市場價格是 900美元 。 美元4 0 0)9 0 01 0 0 0()1 0 03( ???? ?% 3 ?債券期限結(jié)構(gòu) ? 在到期收益率和到期日期之間構(gòu)成的坐標(biāo)上，我們就可以去定義并研究有關(guān)債券利率的期限結(jié)構(gòu) (The Term Structure)的問題。如果我們將具有相同風(fēng)險水平的債券，歸納為同一組債券，并按照這些債券的到期日期來排列到期收益率的水平，那么我們就會得到一個基本債券期限結(jié)構(gòu)的圖表。 債券期限結(jié)構(gòu) 到期回報率 到期日期 (年 ) 2 4 8 市場預(yù)期美聯(lián)儲的加息決定；形狀向上 市場預(yù)期美聯(lián)儲的降息決定；形狀向上 投資國債的技術(shù) ? 需要決定在當(dāng)前市場價格水平上 ， 國債價格的買入或者賣出數(shù)量 。 ? 需要決定其持有的國債的期限結(jié)構(gòu) ， 即究竟應(yīng)該持有 10年期國債 ， 還是其他到期日更早的短期國債 。 ? 這些債券分析師需要對國債掌握兩方面的信息才能做出上述決定 。 ? 對未來美聯(lián)儲利率政策的準(zhǔn)確預(yù)測 。 ? 當(dāng)前國債期限結(jié)構(gòu)的表達(dá)式。 期限結(jié)構(gòu)的表達(dá)式 ? 這個表達(dá)式不是并不是推導(dǎo)出來的 ， 而是由電腦軟件模擬出來的一個經(jīng)驗公式 ，其中 a1,a2,a3,a4為控制期限結(jié)構(gòu)曲線形狀的四個參數(shù) 。 ? a1決定了到期日最近的國債收益率和到期日最遠(yuǎn)的國債收益率之間的差異 ， 也就類似于書中圖 5— 2期限結(jié)構(gòu)曲線的波動區(qū)間 。 a4決定了到期日最遠(yuǎn)的國債的到期收益率 。 a2和 a3則決定了曲線的形狀 。 ? 所有這四個參數(shù) ， 都是從不同角度表達(dá)市場對未來的通貨膨脹或者通貨緊縮的預(yù)期 。 要從債券投資中收益 ， 就需要做出比市場更準(zhǔn)確的判斷 。 4321 )( aetaaY tjajj ??? ? ?如何操作國債投資？ 到期回報率 到期日期 (年 ) 2 4 8 實際期限結(jié)構(gòu)曲線 預(yù)測期限結(jié)構(gòu)曲線 多頭 空頭 長期國債的價格偏低。 債券 第三節(jié) 債券的風(fēng)險管理 Risk Management of Treasure Bond 久期 (Duration) ? 久期是債券分析中的核心概念之一，幫助我們度量債券的風(fēng)險 在該表達(dá)式中 ， Y代表了該款債券的 “ 到期內(nèi)部收益率 ” (Internal Yield To Maturity)； C代表該款債券每年按照法定利率所支付的利息； Pn代表本金； n代表到期年限； V代表該款債券的當(dāng)前市場價格 。 通過對該表達(dá)式的數(shù)學(xué)分析 ， 可以得知麥考利久期其實是一個 以年為單位的時間度量單位。 1212/ (1 ) / (1 ) ( )/ (1 )12nnnC Y C Y C P YDnV V V? ? ? ?? ? ? ? ? ? ?久期 ? 債券的法定利率越高 ， 久期越短； ? 投資人對債券的到期內(nèi)部收益率要求越高 ， 久期越短； ? 債券到期日越近，久期越短。 計算久期 ? 某款國債還有 2年到期 ， 其面值是 1 000美元 ， 法定利率是每年付息 100美元 ， 該 款國 債 的當(dāng) 前 市場 價 格是 1 000美元 。 求解該款債券的久期： ? 由此 ,我們得出該款債券的到期內(nèi)部得益率是 10%，然后就可以套用久期的公式： 21 0 0 ( 1 0 0 0 + 1 0 0 )1 0 0 0 = +( 1 + ) ( 1 + )rr2100 ( 1 000 + 100 )[ ] [ ]( 1 + 10%) ( 1 + 10%)= 1 * + 2 * = 1 000 1 000D風(fēng)險免疫 ? 免疫 （ Immunization） 。 免疫就是構(gòu)建和負(fù)債義務(wù)相反方向流動的現(xiàn)金流 ， 該現(xiàn)金流和現(xiàn)有負(fù)債都受同一種不確定性的影響 ， 這樣發(fā)債人就利用這個新構(gòu)建的 現(xiàn)金流將自己的負(fù)債義務(wù)固定下來了。 ? 風(fēng)險免疫的核心內(nèi)容就是：選擇或者構(gòu)建一個具有相同風(fēng)險水平但是相反現(xiàn)金流的投資工具 ， 使投資人不再額外承擔(dān)某一項債務(wù)有可能出現(xiàn)的風(fēng)險 。 如果找到了一個好的免疫工具 ， 新信息就對投資人不再重要了 。 如果我們從 Mamp。M定理的角度出發(fā)來看待風(fēng)險免疫 ， 就相當(dāng)于用發(fā)行債券的辦法來購買了一項新的資產(chǎn) 。 而最終這兩項資產(chǎn)的現(xiàn)金流相抵，凈值為零。 風(fēng)險暴露 ? 和風(fēng)險免疫的作用相反，有時候我們需要將資產(chǎn)暴露在一定程度的不確定性環(huán)境中，以取得最大的收益。因為就我們今天的知識來說，未來的價格波動是一個隨機(jī)的過程，任何有可能影響未來價格波動的因素和規(guī)律都已經(jīng)包含在當(dāng)前市場價格中了，這是有效金融市場理論給我們的啟示。因此，任何一款債券的價格，無論我們多么不看好其回報，都有可能在未來出現(xiàn)上浮。因此，將自己的債券或者其他固定收益資產(chǎn)的多方頭寸暴露在一定程度的不確定性條件下，有可能是有利可圖的。 三峽電價的風(fēng)險暴露策略 ? 三峽電價是這樣確定的：在實行 “ 競價上網(wǎng) ” 之前 ， 三峽電站利用水力發(fā)電在經(jīng)濟(jì)上的競爭力 ， 送電到各省市的落地電價 ， 原則上按著受電省市電廠同期的平均上網(wǎng)電價水平確定 ， 并隨著接受三峽電力的省市平均電價水平的變化而浮動 。 ? 三峽開發(fā)總公司可在各地得到不同的電價 ， 分別為各省市的平均上網(wǎng)電價減去國家核定的三峽電網(wǎng)輸電電價 。 在電力體制改革后 ， 三峽電力按國家分配的方向和數(shù)量 ， 參與各地電力市場的競爭 ， 由市場供需關(guān)系確定電價 。 ? 目前 ， 三峽的上網(wǎng)電價為 0 . 25元 ， 落地電價為平均 。 債券 第四節(jié) 推廣與應(yīng)用 Extension and Applications of Treasure Bond 息票剝離 (Stripping) ? 美國財政部平價發(fā)行 10年期長期國債 ， 票面利率為 %， 1年付息兩次 。 某機(jī)構(gòu)投資者購進(jìn)這類國債 ，
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