【文章內容簡介】 企業(yè)的運作上更為扎實和專注。 上述三重困境要說明，已經(jīng)進入國際產(chǎn)業(yè)鏈的中國中小企業(yè)處境尷尬、脆弱、浮躁。中小公司產(chǎn)業(yè)升級在產(chǎn)業(yè)鏈條壓制下難以突破，中國小企業(yè)更容易成為精細加工的隱形技術冠軍，但難成品牌公司。在中國大地上，每年有 100萬家企業(yè)轟然坍塌，中小企業(yè)平均壽命只有34年。 但事情尚沒有到如此悲觀的境地。 尋找中國式創(chuàng)新企業(yè) 順著全球產(chǎn)業(yè)轉移的線索，中國企業(yè)可以分為積淀型企業(yè)和機會型企業(yè)。 全球產(chǎn)業(yè)的轉移和滲透，帶給中國工業(yè) 全面復蘇的機會。機會型企業(yè)的機會分兩種，一種為長線機會，領先當下的未來行業(yè)，譬如張朝陽、王志東領導的 IT 機會，聯(lián)想的 PC 機會以及激光、導航、信息等技術；長線機會型企業(yè)是技術壁壘最高、創(chuàng)新能力極強、最可能影響世界的公司。 短期機會則是過渡性的機會，主要是技術性周期性行業(yè)，如鋼鐵、有色金屬、造船、紡織服裝、電器制造、汽車等等；這將帶來波動性的巨大需求，刺激一大批技術性細分行業(yè) 隱形冠軍 誕生。在這產(chǎn)業(yè)鏈完全成型的機會中，市場消化空間有限，中小企業(yè)龍頭基本屬于配角地位。這一類隱形冠軍在德國、日本、韓國、臺灣長征來 到中國，并在不久的將來大部分遷徙或者消亡。 積淀型企業(yè)則是傳統(tǒng)行業(yè)第二春，要么具有獨特新商業(yè)模式。 三種成長性企業(yè)可持續(xù)的關鍵不同。在長線機會中，機會型企業(yè)所面臨的挑戰(zhàn)是戰(zhàn)略領先；而在短線機會中，機會型企業(yè)所面臨的挑戰(zhàn)是戰(zhàn)略轉型；而積淀型行業(yè)面臨的是戰(zhàn)略顛覆。 而以民營企業(yè)制造業(yè)龍頭為主的中小板中，第一類較少，創(chuàng)造力和核心競爭力遠遠不足，但是技術壁壘高的高新企業(yè)仍然值得期待；第二類企業(yè)占據(jù)絕大多數(shù)，除了技術壁壘、難以替換或面向壟斷性行業(yè)，殊難預測潛力。第三類企業(yè)非常稀缺，已有的企業(yè)如分眾傳媒、如家、譚木匠、 阿里巴巴等均已經(jīng)赴海外上市。 結合優(yōu)秀公司成長的上述條件，我們對三個類型的選擇分別是：大族激光、沃爾核材、北斗星通、遠望谷；廣電運通、萬豐奧威、國脈科技、榮信股份、軸研科技、云海金屬；金風科技、魯陽股份、辰州礦業(yè)、鑫富藥業(yè)、三鑫股份、南京港、華蘭生物、科華生物、江山化工、沃華醫(yī)藥。 龍頭地位考察： 101家小公司盤踞大小山頭稱王 小就是美 。經(jīng)濟學家舒馬赫說。 202只小股票美在哪里？美在傲人的業(yè)績，美在龍頭的地位，美在靈活的策略，甚至美在漂亮的 K線圖。但歸根結底美在將來。 不斷完善的中小板 中小板已經(jīng)走過 3年多的時間。截至 2020年 1月 10日已經(jīng)有 202家公司入駐。 行業(yè)結構單一、制造業(yè) 一業(yè)獨大 ，一直被業(yè)內人士認為是中小板發(fā)展中的一大隱憂，尤其集中在機械設備儀表、塑料化工、金屬非金屬、紡織服裝、電子這五個領域。不過目前隨著寧波銀行、網(wǎng)盛科技等公司的加盟，為中小板改善行業(yè)結構，牽手金融、新經(jīng)濟、新商業(yè)模式、新服務模式等領域的中小企業(yè)拓展了廣闊空間。 截至 2020年 1月 10日，登陸中小板的公司總股本均在 5000萬股以上，其中，總股本在1億股以上的公司有 131家，超過總數(shù)的一半，這說明中小板公司的規(guī)模已不斷擴 大。此外，總股本在 5億股以上的上市公司有 6家，股本最大是寧波銀行與蘇寧電器，總股本分別為 25億股。 101家龍頭聚居之地 中小板是 虎踞龍盤 之地，行業(yè)細分龍頭比比皆是。理財周報統(tǒng)計，累計細分龍頭多達 101家之多。典型的如世界紐扣行業(yè)龍頭偉星股份、國內海水養(yǎng)殖技術行業(yè)龍頭獐子島、國內建筑裝潢行業(yè)龍頭金螳螂、亞洲水龍頭企業(yè)龍頭成霖股份等等，不勝枚舉。 在 202家中小板上市公司里，超過 80％以上的是民營企業(yè)，包括家族企業(yè)。民營企業(yè)借道中小板登陸資本市場，似乎已經(jīng)成為民營資本實現(xiàn) 鳳凰涅槃 的一種路 徑。 盈利能力優(yōu)于大盤 中小板公司具有很高的成長性。第三季度，中小板公司平均凈資產(chǎn)收益率達到 ％，平均每股收益達到 ，相比之下，大盤的平均資產(chǎn)收益率只有 ％，每股收益 0.23元。很明顯，中小板股票的盈利能力已經(jīng)在大盤之上。 統(tǒng)計表明，中小板公司 2020年前三季度平均實現(xiàn)營業(yè)收入 ，實現(xiàn)凈利潤 5834萬元，扣除非經(jīng)常性損益后的每股收益和凈資產(chǎn)收益率分別為 %。隨著市場規(guī)模的擴大和并購重組的增多，中小板出現(xiàn)了一大批績優(yōu)公司，前三季度凈利潤超過 1億元的公司有 22家。值得關注的是，中小板公司 2020全年業(yè)績也有望快速增長。 176家公司在第三季報中均按要求對 2020全年的業(yè)績進行了預計，其中 29家公司預計全年業(yè)績同比增長超過 50%， 43家公司預計業(yè)績同比增長超過 30%。 17％的中小股市盈率過百倍 由于成長性備受矚目，中小板享受了資金的厚愛，心安理得的獲得高于大盤的市盈率。據(jù)理財周報記者統(tǒng)計， 202只中小板股票的平均市盈率達 101倍， 36只個股市盈率在 100倍以上，也就是說，市盈率超百倍的個股在所有中小板股票中占了 17％。其中，湘潭電化的市盈率更是高達 4887倍，成為中小板上市盈率最高的個股。 此外，市盈率為負的個股有 4只，登海種市盈率最低，為 1045倍。同是中小板的個股，這兩只個股的市盈率整整相差 5932倍。 走勢：一天兩個百分點 十年河東十年河西。 2020年末在市場熱點悄然轉換之時，年中備受壓抑 的中小板股接過了接力棒，一路高歌，眾多個股已經(jīng)跑贏了大盤，漲幅在 50％以上的股票就有 26只，而漲幅在 100％以上的股票有 14只，而近期不斷被市場看好的金風科技，區(qū)間漲幅更是達到了300％，而上市不久的嘉應制藥，借著東風，股價也迅速拉升了 278％。 2020年 12月以來，截至 2020年 1月 10日，中小板的 202只股票平均區(qū)間漲幅達到了41％，即每個股票在單個交易日漲了兩個百分點。相比之下，上證綜指的攀升顯得較為吃力。同樣時間段里，上證指數(shù)漲幅僅為 ％，很明顯，中小板在 2020年 12月以來已經(jīng)跑贏了大盤。 受中小板的帶動，深圳綜指也一直走高，截至 2020年 1月 10日創(chuàng)下了 1， 27個交易日漲幅達到 27％，超過了前期最高 1567點。 仍然跑輸大盤 雖說中小板指數(shù)去年 12月份至今上漲近 25%，但如果從一個更大的時間范圍內看，自市場去年 5?30調整后，整個小盤股群體的漲幅仍落后于大盤股近 25%，由此來看，作為小盤股群體的先進代表中小企業(yè)板來說，中小企業(yè)板近期指數(shù)的高企并不能簡單的寫下 估值過高 和 炒作 的評語。 2020年 :小股票詮釋春天 實際上，小盤股通常都是年末行情的主演，一方面因為 年中拉抬指數(shù)需要大盤發(fā)力，冷落了小股票。二則是小盤股常常是高成長業(yè)績炒作的良好材料。三則是大資金覬覦成長股的高送配。