【文章內容簡介】 助。 編者語:在資本市場，一樣可以實現人人為我，我為人人－－眾籌融資模式的日漸興起，不僅僅吸引了專業(yè)投資人，更讓普通大眾有了參與專融資、投資的機會。 分享本文，一起看看眾籌平臺如何書寫快速融資、創(chuàng)造價值的恢弘篇章。 本文由上海雙頤實業(yè)發(fā)展有限公司ceo余剛先生友情推薦。 “眾籌”——日漸興起的新興融資方式一、眾籌模式的起源、發(fā)展眾籌的雛形最早可追溯至18世紀，當時很多文藝作品都是依靠一種叫做“訂購(subscription)”的方法完成的。例如，莫扎特、貝多芬采取這種方式來籌集資金，他們去找訂購者，這些訂購者給他們提供資金。當作品完成時，訂購者會獲得一本寫有他們名字的書，或是協奏曲的樂譜副本，或者可以成為音樂會的首批聽眾。類似的情況還有教會捐贈、競選募資等，但上述眾籌現象既無完整的體系，也無對投資人的回報，不符合商業(yè)模式特征。 眾籌作為一種商業(yè)模式最早起源于美國，距今已有10余年歷史。近幾年，該模式在歐美國家迎來了黃金上升期，發(fā)展速度不斷加快，在歐美以外的國家和地區(qū)也迅速傳播開來。2012年，美國研究機構massolution在全球范圍內對眾籌領域展開了一項調查。結果顯示，該全球眾籌平臺籌資金額高達28億美元，而在2011年只有億美元。2007年，全球眾籌平臺的數量不足100個，截至2012年底已超過700個。在歐美國家的諸多眾籌平臺當中，成立于2009年4 月的kickstarter最具代表性。截至2012年，該平臺共發(fā)布項目數27,086個，其中，成功項目為11,836個，項目共融資 99,344,382美元，參與投資支持項目的人數已經超過300萬，2012年全年營業(yè)收入超過500萬美元。對于一個處于創(chuàng)業(yè)初期的企業(yè)來講，上述數據證明了眾籌是一個值得肯定和推廣的商業(yè)模式。目前，無論是國外還是國內，文化創(chuàng)意產業(yè)融資都是眾籌商業(yè)平臺起步的主要內容。作為美國眾籌平臺的第一巨頭kickstarter，目前仍是以音樂、電影、漫畫等與文藝相關的項目為主。據統計，2012年，kickstarter近30%籌資成功的項目都屬于音樂類。國內情況也是如此。 二、眾籌商業(yè)模式的構建（一）項目發(fā)起人（籌資人）項目是具有明確目標的、可以完成的且具有具體完成時間的非公益活動，如制作專輯、出版圖書或生產某種電子產品。項目不以股權、債券、分紅、利息等資金形式作為回報。項目發(fā)起人必須具備一定的條件（如國籍、年齡、銀行賬戶、資質和學歷等），擁有對項目100%的自主權，不受控制，完全自主。項目發(fā)起人要與中介機構（眾籌平臺）簽訂合約，明確雙方的權利和義務。項目發(fā)起人通常是需要解決資金問題的創(chuàng)意者或小微企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者，但也有個別企業(yè)為了加強用戶的交流和體驗，在實現籌資目標的同時，強化眾籌模式的市場調研、產品預售和宣傳推廣等延伸功能，以項目發(fā)起人的身份號召公眾（潛在用戶）介入產品的研發(fā)、試制和推廣，以期獲得更好的市場響應。 （二）公眾（出資人）出資人資助創(chuàng)意者的過程就是其消費資金前移的過程，這既提高了生產和銷售等環(huán)節(jié)的效率，生產出原本依靠傳統投融資模式而無法推出的新產品，也滿足了出資人作為用戶的小眾化、細致化和個性化消費需求。（三）中介機構（眾籌平臺）中介機構是眾籌平臺的搭建者，又是項目發(fā)起人的監(jiān)督者和輔導者，還是出資人的利益維護者。上述多重身份的特征決定了中介機構（眾籌平臺）的功能復雜、責任重大。其次，在項目籌資成功后要監(jiān)督、輔導和把控項目的順利展開。最后，當項目無法執(zhí)行時，眾籌平臺有責任和義務督促項目發(fā)起人退款給出資人。同其他商業(yè)模式一樣，眾籌商業(yè)模式的核心邏輯是創(chuàng)造價值。該邏輯性主要表現在層層遞進的三個層面：即價值發(fā)現、價值匹配和價值獲取。 （一）價值發(fā)現明確價值創(chuàng)造的來源，這是對機會識別的延伸。通過可行性分析，企業(yè)所認定的創(chuàng)新產品、技術或服務只是創(chuàng)業(yè)的手段，是否最終盈利取決于是否擁有顧客。在對創(chuàng)業(yè)機會、創(chuàng)新產品和技術識別的基礎上，進一步明確和細化顧客的價值存在，確定價值主題，這是眾籌商業(yè)模式成功的關鍵環(huán)節(jié)。若繞開價值發(fā)現的思維過程，就會陷入“供給決定需求”片面思維和錯誤邏輯。當前，大眾力量推動商業(yè)已成為了一種趨勢，商業(yè)民主化的后果是“草根”公眾投資人將更多地介入個人或企業(yè)的創(chuàng)業(yè)過程，他們渴望成為該過程的參與者甚至主導者，而不再只是旁觀者。而富有創(chuàng)造力的創(chuàng)業(yè)者們的融資需求迫切，想繞開中間商的盤剝并更多地與大眾接觸，但又缺乏推廣渠道。（二）價值匹配明確合作伙伴，實現價值創(chuàng)造。眾籌平臺不可能擁有滿足顧客需求的所有資源和能力，即使親自打造和構建所需要的所有資源和能力，也常常面臨很高的成本和風險。因此，為了在機會窗口內取得先發(fā)優(yōu)勢，并最大限度控制風險和成本，眾籌平臺往往要和其他企業(yè)形成合作關系，以使其商業(yè)模式有效運作。眾籌平臺的主要功能包括項目審核、平臺搭建、營銷推廣、產品包裝和銷售渠道等。眾籌平臺應圍繞其所掌握的核心能力和關鍵資源開展業(yè)務才能節(jié)約成本、提高效率和改善市場進入速度，并最終建立自己的競爭優(yōu)勢。（三）價值獲取制定競爭策略，占有創(chuàng)新價值。這是價值創(chuàng)造的目標，是眾籌商業(yè)模式的核心邏輯之一，也是眾籌平臺能夠生存并獲取競爭優(yōu)勢的關鍵。一些眾籌平臺是眾籌商業(yè)模式的開拓者，但并不是創(chuàng)新利益的占有者，根本原因在于他們忽視了對創(chuàng)新價值的獲取。價值獲取的途徑主要有兩方面：其一是眾籌平臺要擔當價值鏈中的核心角色。價值鏈中的每項價值活動的增值空間都是不同的，眾籌平臺若能通過利用自己的核心資源，占有增值空間較大的價值活動（具有核心競爭力且難以被模仿和復制的價值活動），也就占有了整個價值鏈價值創(chuàng)造的較大比例，這直接影響到創(chuàng)新價值的獲取。其二是眾籌平臺要設計難以復制的商業(yè)模式并對商業(yè)模式的細節(jié)采取最大程度的保密。這要求眾籌平臺盡可能構建獨特的企業(yè)文化，設計具有高度適應能力的組織結構，組織高效標準化的團隊，實現優(yōu)秀的成本控制。 三、眾籌商業(yè)模式的優(yōu)勢 （一）可以降低融資門檻，有效促進微創(chuàng)業(yè)但是，在目前金融管制的大背景下，民間融資渠道不暢、融資成本較高等問題阻礙了微創(chuàng)業(yè)的發(fā)展，而眾籌是一種更大眾化的融資方式，它為微創(chuàng)業(yè)者提供了獲得成本更低的、更快捷的資金的可能，可以很好地解決“融資難”問題。項目發(fā)起人通過眾籌平臺把大眾的微小資金匯集，以獲得從事某項創(chuàng)業(yè)活動的資金，突破了傳統融資模式的束縛，每個投資人也可以參與項目的策劃、咨詢、管理與運營。（二）可以激發(fā)“草根”創(chuàng)新，拉近生產者與消費者的距離眾籌模式為每個“草根”創(chuàng)新者（即項目發(fā)起人）提供了獲取資金、市場和人脈等重要資源的平臺，而不同的投資人因為有著不同的專業(yè)背景以及不同的價值觀，他們可以直接對項目提出自己的觀點和意見，項目發(fā)起人會對此認真評估并進一步完善方案。雙方的互動拉近了生產者與消費者之間的距離，這種注重用戶交流和體驗的行為類似于“大規(guī)模定制”行為，極大地降低了產品的市場風險。股權認購協議書 合同由以下雙方于【 】 年【 】 月【 】 日在【 】 簽署 甲方： 乙方： 乙方是依法注冊成立的企業(yè)法人,依法享有民事權力、承擔民事責任。 椿萱樂中醫(yī)養(yǎng)生中心(以下簡稱“椿萱樂項目”)是乙方發(fā)起設立的投資項目,乙 方對椿萱樂項目的前期創(chuàng)意、融資、運營公司的注冊及后期運營管理全權負責。 甲方已經詳細了解與椿萱樂項目有關的信息和事宜,完全認同椿萱樂項目的 價值理念、運營模式及利潤分配機制。甲方愿意在本協議及其他相關協議、章程、 承諾的約束下,參與椿萱樂項目的投資。 經甲、乙雙方友好協商,在自愿、平等、公正、誠實的原則基礎上,就甲方 參與認購椿萱樂項目股權協議如下,以昭信守: 第一條 認股及投資目的 甲、乙雙方同意以充分發(fā)揮資源優(yōu)勢,促進項目發(fā)展,在長期的合作中以推 廣健康生活理念和利益共享為目的。 第二條 椿萱樂項目投資額度 椿萱樂項目擬投資490萬元(人民幣大寫:肆佰玖拾萬元整)。 拾萬元每股，拾股起投。 第三條 甲方認購金額 甲方以現金方式認購萬元 (人民幣大寫:萬元整)。 第四條 甲方入資時間 甲方于年月日之前,將本協議第三條約定的認購資金一次性繳存于本協議第五條所列示的賬戶內。 第五條 入資賬戶 戶名: 開戶行: 帳號: 第六條 到賬通知 甲方應在完成繳款后的 3 日之內,向乙方出具電子匯款收據,乙方簽字確認后,回傳至甲方。 第七條 甲方承諾 甲方在簽訂此協議時,已知悉認購股權的行為所帶來的風險和損益。 甲方用于認購股權的資金來源合法、正當。 遵守乙方關于認購股權的條件和要求,積極配合乙方完成創(chuàng)意椿萱樂的投 資及運營活動。 若甲方原因致使股權認購及設立登記手續(xù)無法完成的,后果由甲方自負。 第八條 乙方承諾 對于甲方繳付的股權認購資金,除作為注冊資本繳存于擬設公司的賬戶外,不得隨意動用。 在本次認購股權的資金全部到位后的60個工作日內召開股東會、制定公司章程、選舉公司執(zhí)行董事和監(jiān)事、聘請公司高級管理人員及財務負責人、辦理工商注冊手續(xù)等。 由于乙方的原因致使股權認購及設立登記手續(xù)無法完成的,乙方應全額退還甲方的認購款,并按銀行同期利率支付甲方利息(自甲方付款之日起計算)。 公司成立一年后，甲方有權將股權轉讓他人，同等條件下乙方有優(yōu)先購買權。 第一個經營完成時，如有虧損，甲方有權要求乙方原價購買期初股權或由乙方補虧。 第九條 協議生效與變更 本協議自甲、乙雙方簽字、蓋章后生效。 本協議未盡事宜,雙方經協商一致可另行簽訂補充協議。補充協議與本協議 具有同等法律效力。 第十條 爭議解決 本協議履行如發(fā)生爭議,雙方應協商解決。協商不成,任意一方均可向有管 轄權的人民法院提起訴訟。 第十一條 其他 本協議一式兩份,甲乙雙方各持一份,具有同等法律效力。 甲方(簽字): 乙方(蓋章): 年月日 年月日 附件:甲方身份證復印件。 乙方營業(yè)執(zhí)照復印件。 乙方項目詳細計劃書。 房地產眾籌模式存法律隱憂 2014年08月27日 08:22 來源：法治周末 據媒體報道，最近，某房地產集團董事長蓋某，在內部員工和朋友圈中發(fā)布了認籌青島鵬利南華利源國際公館2幢2010室的消息。 一個平方米的公寓，40人購買，每人出資萬元，這是蓋某在房地產領域分權眾籌的一個試驗品。他的打算是：最近幾天路演這個項目，完成眾籌，如果這個項目成功，就接著推進全國各地房地產項目的眾籌，而且要按照數字貨幣的思路，讓這些眾籌產品都能夠實現上市交易。 目前，房地產市場正在進行調整，很多樓盤滯銷甚至爛尾，因此蓋某覺得這是眾籌進入的好時機。他想拿出50到60個項目，進行證券化嘗試。 蓋某表示，房地產眾籌首先要解決的是房地產使用權的標準化、證券化的問題。 媒體報道，針對青島鵬利南華公寓項目，蓋某設計了一種分權眾籌的模式：最低一次投入萬元，購買到40年每年7天的自己所屬集團的全球度假酒店換住權和一定的股東分紅增值空間。產權由第三方律師事務所監(jiān)督管理，在杭州易貨交易所登記備案以及隨時買賣。按他的規(guī)劃，未來三年全球可交換入住的酒店是3000家。 眾籌近來是一個頗時尚的話題，它和房地產的結合很容易讓人聯想起當年的合作建房。 目前，我國對于眾籌行業(yè)的監(jiān)管還是相對空白，除非資金鏈斷裂，一般不會有監(jiān)管部門去觸及類似的灰色地帶。 眾所周知，眾籌法律風險中，最關鍵的是公眾性規(guī)避。雖然2010年12月13日最高院《關于審理非法集資刑事案件具體應用法律若干問題的解釋》中描述，為向社會公開宣傳，在親友或者單位內部針對特定對象吸收資金的，不屬于非法吸收或者變相吸收公眾存款。 但是，我國刑法甚至整個法律體系都是建立在“重實質正義”的基礎上的，如果有人惡意將陌生客戶加入朋友圈，然后進行宣傳誘導，在滿足其他要件基礎上，可構成非法吸收公眾存款罪等罪。加之，司法上對微信朋友圈的理解也有不同解釋—究竟是私人交流還是公共場合？這有待更多案例印證。其次，律師不能“出具相應房產證明”。我國律師制度與西方律師制度的區(qū)別比較大，我們有國家事業(yè)單位—公證處，由公證員為各項證據起到保全和監(jiān)督作用。律師可以做的工作叫做“律師見證”，只能作為公證的一種補充，其法律效果是在爭議時起到證人的作用，并不能當然得“定紛止爭”。至于出具房產證明，這點估計是誤讀，有權機關是國家房產管理機關。 第三，房地產眾籌模式不可能出現單份房屋產權和全產權一樣合法有效的法律效果。我國共有制度一共就兩種：共同共有和按份共有。前者主要是夫妻共同共有房屋，后者是按照份額享有房屋所有權。本次眾籌走的就是按份共有，但是按份共有人只能按照自己享有的份額享有特定部分的權益，遠不是全部產權所有享有的占有權、使用權、收益權和處分權。 房產也眾籌 平安好房推出第一單 平安好房ceo莊諾表示，這幾年海外置業(yè)非常熱火，許多人雖然有沖動，但是糾結于對海外市場、海外買房流程、海外租金稅費等等的不熟悉不了解，而止步不前。所以，平安好房把眾籌起始投資金額降到最低——100美元就能參與眾籌。讓大家都能花最少的錢，體驗一次海外買房當房東的經歷，了解到原來投資海外也并不復雜。 進入【新浪財經股吧】討論 房地產眾籌之一通過富豪或者私募基金完成籌資。 在房地產投資領域有兩大問題需要解決：一是過去的商業(yè)地產的主要投資者私募股權并不了解社區(qū)居民的真正需求，建出來的東西常常與需求不匹配；二是各類中間商的存在會削減投資者的收益。 fundrise允許任何社區(qū)居民投資地產項目。只要他們有100美金，就可以買上一股，參與社區(qū)投資，享受項目回報。據了解，fundrise參與的地產投資項目年化收益率通常在6%~10%之間，遠高于銀行存款利率，風險也遠遠小于金融理財產品。fundrise對外發(fā)行的眾籌股分為兩個檔次：a檔能夠享有管理權，對項目的發(fā)展方向擁有決定權和投票權。b檔即為沒有投票權的普通股東。如果一個項目沒有達到籌資標，籌集到的款項將會如數退回到投資者手里。 fundrise 2012年在華盛頓3531h大街投資了一家商鋪。他們首先以公司的名義買下了這個店面，接下來他們在店面所在社區(qū)進行調研，發(fā)現社區(qū)居民急需一家高端食品商店。他們隨即將店面出租給了一家時尚公司和一家亞洲食品公司，打造出了一家時