化工行業(yè)動態(tài)月報(doc22)-石油化工(編輯修改稿)
2024-09-20 14:25 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 挺并不排除小幅上漲的可能而一些投資過熱 需求不旺的大宗商品價格仍會持續(xù)下跌 3 終端制品價格有望上揚 今年生產(chǎn)資料等原料價格上漲突出而下游制品行 業(yè)的主要產(chǎn)品價格則相對漲幅較小化工行業(yè)也不 例外上游原料企業(yè)賺得盆滿缽滿制品企業(yè)則苦 不堪 言明年隨著經(jīng)濟的繼續(xù)增長加上預期的通 貨膨脹終端消費制品的價格有望上揚從而減輕 成本大幅上漲的壓力 4 化工貿(mào)易逆差加大 今年的進出口貿(mào)易總額逐季增長但進口貿(mào)易增勢 快于出口貿(mào)易增勢貿(mào)易逆差持續(xù)擴大主要是部 分高純度有機品合成樹脂等國內(nèi)缺口較大的產(chǎn)品 進口量加大所致 表 3 2 0 0 3 1 9 月年石油和化工迚出口貿(mào)易情況 金額億美元 同比增長 迚出口總額 其中迚口 出口 逆差 資料來源石化工業(yè)協(xié)會 根據(jù)加入 WTO 簽署的化學關稅協(xié)調(diào)協(xié)議 CTHA 觃 定到 2020 年底 WTO 成員國將使基礎化學品和 醫(yī)藥關稅降至零化學中間體關稅降低至 % 其他化學品關稅降低至 % 我國按照 CTHA 削減 關稅涉及到迚口化學品的 70% 化學品平均關稅將 由為 %降至 % 配額的逐漸取消和關稅的下 國泰君安證券 行業(yè)動態(tài)月報 國泰君安證券研究所網(wǎng)址 EMAIL 3 調(diào)迚口門檻大大降低化工貿(mào)易逆差會隨之加大 個別產(chǎn)品國內(nèi)價格高于國際市場 的現(xiàn)象也將會受 到抑制 5 人民幣升值對行業(yè)有利有弊 人民幣升值對行業(yè)的整體影響是雙重的幵且對各 個子行業(yè)的影響也各不相同具體到各個企業(yè)各 個產(chǎn)品則非常復雜我們只能做簡單概述 對于我國的傳統(tǒng)出口產(chǎn)品如純堿燒堿有機原 料染料農(nóng)藥氮肥膠鞋輪胎塑料制品等 子行業(yè)人民幣升值無疑會影響其價格競爭力特 別是上述產(chǎn)品中我國出口以中低檔產(chǎn)品為主可能 會造成一定的負面影響 還有對于目前國內(nèi)市場上迚口數(shù)量較大的產(chǎn)品 如鉀肥高檔有機原料合成樹脂和橡膠隨著人 民幣升值和美元的貶值大部分以美元計價的迚口 產(chǎn)品就更具有吸引力對國內(nèi)生產(chǎn) 同類產(chǎn)品的企業(yè) 面臨一定的競爭壓力 而對于采購迚口原料數(shù)量較大的制品類企業(yè)如玩 具薄膜膠鞋輪胎等塑料和橡膠制品業(yè)來講 原料成本會隨之下降可以部分抵消出口競爭力下 降的不利影響至于對個別企業(yè)究竟是利大還是弊 大則要具體分析 6 出口退稅率下調(diào)的影響 此次出口退稅率政策的調(diào)整主要針對初級原材料 下調(diào)的較多對于普通化工產(chǎn)品包括有機和無機化 工原料化肥塑料制品橡膠制品等產(chǎn)品平均下 調(diào) 2 個百分點下調(diào)幅度相對較小 出口退稅率下調(diào)將直接提高出口企業(yè)的成本和定 價影響產(chǎn)品的市場競爭力不利于企業(yè)出口幵 且這些產(chǎn)品將轉(zhuǎn)移到國 內(nèi)市場銷售會加劇國內(nèi) 市場的競爭 不過新出口退稅政策的出臺將會加快推迚生產(chǎn) 企業(yè)自營出口和外貿(mào)出口代理制促使企業(yè)不斷優(yōu) 化出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)從長進上提高我國化工產(chǎn)品的國 際競爭力 7 通貨膨脹的影響 預期明年將會由溫和的通貨膨脹將有利于上游原 料價格的迚一步堅挺同時促迚終端消費品價格的 上漲 各子行業(yè)評級 子行業(yè)方面糧價上漲的趨勢使我們繼續(xù)看好化肥 行業(yè)建議增持有機品專用化學品有望維持價 格高位建議增持農(nóng)藥氯堿行業(yè)等子行業(yè)維 持中性評級橡膠制品業(yè)塑料制品業(yè)等下游加工 業(yè)有望提價以補償原料成本不斷上漲的壓力但 我們 仍看不出行業(yè)的整體投資價值所以評為中 性無機品行業(yè)
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