【文章內(nèi)容簡介】 10,。 ？ 所謂開放式基金的封閉期是指基金成功募集足夠資金宣告成立后，會有一段不接受投資者贖回基金單位申請的時間段。設(shè)定封閉期一方面是為了方便基金的后臺（登記注冊中心）為日常申購、贖回做好最充分的準(zhǔn)備；另一方面基金管理人可將募集來的資金根據(jù)證券市場狀況完成初步的投資安排。根據(jù)《開放式證券投資基金試點辦法》規(guī)定，基金封閉期不得超過３個月。 ？ 投資者在開放式基金募集期間、基金尚未成立時購買基金單位的過程稱為認(rèn)購。投資者認(rèn)購基金應(yīng)在基金銷售點填寫認(rèn)購申請書,交付認(rèn)購款項。注冊登記機構(gòu)辦理有關(guān)手續(xù)并確認(rèn)認(rèn)購。 在開放式基金成立之后,投資者通過銷售機構(gòu)申請向基金管理公司購買基金單位的過程稱為申購。 ？ 開放式基金的面值一般為人民幣一元；認(rèn)購價格為面值加單位基金份額認(rèn)購費。 ? 一般情況下,基金的投資者會涉及三種稅金:(1)所得稅,針對投資者的紅利和資本利得征收。(2)交易稅,基金在交易時需要交納的稅金。(3)印花稅,交易中的有關(guān)單據(jù)須交納的稅金。我國目前對個人投資者的基金紅利和資本利得暫未征收所得稅,對機構(gòu)投資者獲得的投資收益應(yīng)并入企業(yè)的應(yīng)納稅所得額,征收企業(yè)所得稅?；鸬耐顿Y對象是證券市場,基金的管理人在進(jìn)行投資時已經(jīng)交納了證券交易所規(guī)定的各種稅率,所以投資者在申購和贖回開放式基金時也不需交納交易稅。對投資者買賣基金,暫時免征印花稅。即：投資者贖回基金9,，則其可得到的贖回金額為10,。 ？ 從申購款總額中扣除申購費用，而不是額外劃款，即采用所謂“內(nèi)扣法”的交易模式。依據(jù)國際慣例，在基金業(yè)較為發(fā)達(dá)的國家與地區(qū)，如美國、中國香港等地的基金大多數(shù)采用“內(nèi)扣法”來提取基金的交易手續(xù)費用。 開放式基金采用未知價定價法，全天的交易價格只有一個，即為申購當(dāng)日收市后的基金份額凈值加減相應(yīng)的手續(xù)費。在這種情況下，如果采用“交易價格＋手續(xù)費”的處理方式，由于價格未知，投資者交易賬戶的資金余額若不足，則該投資者在當(dāng)天的交易無效，只有等到下一開放日重新申請，這無疑影響了投資的時效性，甚至給投資者造成不應(yīng)該的損失。 開放式基金的交易不采用股票交易的保證金制度，投資者只需根據(jù)其賬戶資金申購基金份額，無須考慮申購的成功、失敗，簡化了交易過程。 如果采用外扣法，投資者分別交費，一方面不利于方便投資者，另一方面從銷售業(yè)務(wù)流程和清算角度來看也是不經(jīng)濟的。 ？非交易過戶重要包括哪些情況？ 非交易過戶是指基金投資者不向基金管理公司辦理贖回和申購，而直接進(jìn)行基金單位的轉(zhuǎn)讓。開放式基金的注冊登記機構(gòu)一般只受理特定情況下的非交易過戶，例如繼承、司法強制執(zhí)行等情況。 具體的非交易過戶情形會在基金契約、招募說明書或公開說明書中規(guī)定，辦理時，您還需要根據(jù)注冊登記機構(gòu)或銷售機構(gòu)的規(guī)定提供相應(yīng)的證明文件等資料。需要提醒您的是，基金的轉(zhuǎn)讓只能按規(guī)定的手續(xù)辦理，由基金的注冊登記機構(gòu)確認(rèn)，私下的轉(zhuǎn)讓是無效的。 ？ 投資者在選擇開放式基金時，除了考慮業(yè)績和風(fēng)險等因素外，對份額變動情況也應(yīng)引起足夠的關(guān)注。雖然開放式基金的申購贖回不像封閉式基金買賣那樣會直接影響基金單位價格，但卻對基金操作和基金業(yè)績有一定影響，從而關(guān)系到未來的投資收益。 一、申購贖回行為影響開放式基金操作。如果基金持有人對股票市場的前景較為樂觀，就會加大對基金的投資力度，從而使基金資產(chǎn)中的現(xiàn)金比例增加。此時即使基金管理人對后市作出與基金持有人截然不同的判斷，但由于投資比例的限制，基金管理人仍將被迫增加對股票資產(chǎn)的投資以符合基金契約的要求。反之，基金持有人的贖回行為也會使基金管理人不得不選擇減倉操作。因此，對于那些份額大起大落的開放式基金，投資者要注意其份額變動對基金管理人操作所產(chǎn)生的影響。 二、市場下跌期的贖回會降低基金收益率。舉一個簡單的例子，假設(shè)市場上有一只10億份額的股票型開放式基金，基期單位凈值為1元，其股票投資規(guī)模為5億元。如果在計算期其股票資產(chǎn)下降10%，不考慮非股票資產(chǎn)收益，該基金單位凈值下降率為5%。但如果基金份額被凈贖回了5億份，那么股票資產(chǎn)同樣是下跌了10%，而該基金的單位凈值下降率將達(dá)到10%，比份額不變時的下降速度要高出一倍，而這種單位凈值增長率的降低并不是源于管理人的主動操作。這種因素的存在，特別是基金份額的變動情況每季度才公布一次，加大了我們對基金管理人運作能力判斷的難度。因為雖然有些基金在第二季度的單位凈值增長情況較差，但由于這些基金的份額在第二季度中有被大比例凈贖回現(xiàn)象，我們不知道基金持有人的高比例凈贖回對基金單位凈值增長的影響到底有多大。 同樣，市場下跌期的凈申購也會降低基金單位凈值的下跌速度。而在市場上升期，凈申購和凈贖回則會對基金單位凈值變動分別產(chǎn)生降低上漲速度和增加上漲速度的作用。 值得注意的是，我們在統(tǒng)計開放式基金份額變動情況時，需要考慮基金的分紅比例。2004年上半年開放式基金分紅此起彼伏，如果投資者對分紅采用默認(rèn)再投資的模式會使基金份額得以擴大，但這種份額的變動并不是源于新增資金。 從經(jīng)過修正的開放式基金第二季度份額變動情況來看，雖然62只有可比性的開放式基金（不包括貨幣型基金）份額波動平均比率并不大，%，但也有26只基金的份額變化幅度在10%以上，特別是諸如融通100和寶康債券，份額變動比率都超過了85%。 ？發(fā)生暫?；蚓芙^申購時如何處理？在基金存續(xù)期內(nèi)，基金管理人可根據(jù)基金契約的規(guī)定暫?；鸬纳曩?，并報中國證監(jiān)會備案。 發(fā)生下列情況時，基金管理人可暫停或拒絕接受基金投資者的申購申請： （1） 基金資產(chǎn)規(guī)模過大，使基金管理人無法找到合適的投資品種，或可能對基金業(yè)績產(chǎn)生負(fù)面影響，從而損害現(xiàn)有基金持有人的利益； （2） 基金管理人、基金托管人、基金銷售代理人或注冊登記機構(gòu)的技術(shù)保障或人員支持等不充分； （3） 不可抗力的原因?qū)е禄馃o法正常運作； （4） 證券交易所交易時間非正常停市； （5） 法律、法規(guī)規(guī)定或中國證監(jiān)會認(rèn)定的其它暫停申購情形； （6） 當(dāng)管理人認(rèn)為某筆申購申請回影響到其他基金持有人利益時，可拒絕該筆申購申請。 發(fā)生上述（1）到（5）項暫停申購情形時，基金管理人立即在指定媒體上刊登暫停公告；暫停期間，每月至少重復(fù)刊登暫停公告一次；暫停結(jié)束基金重新開放申購時，基金管理人應(yīng)在指定媒體上刊