公司理財(cái)?shù)谖逭?編輯修改稿)
2025-01-16 22:14 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 機(jī)——滿足利用獲利機(jī)會(huì)的需求 補(bǔ)償性余額——應(yīng)銀行要求在銀行帳戶上保留一定的余額（間接費(fèi)用）,茅寧《公司理財(cái)》第五章,26,現(xiàn)金管理的內(nèi)容與目的,內(nèi)容 編制現(xiàn)金計(jì)劃 確定理想余額：動(dòng)機(jī)決定模型 控制現(xiàn)金收支 有價(jià)證券（短期）投資管理 現(xiàn)金管理目的 滿足需求 減少閑置資源,茅寧《公司理財(cái)》第五章,27,最優(yōu)余額,現(xiàn)金計(jì)劃,現(xiàn)金收支,實(shí)際余額 最優(yōu)余額,,釋放現(xiàn)金： 購(gòu)買有價(jià) 證券,補(bǔ)充現(xiàn)金： 出售有價(jià)證 券,茅寧《公司理財(cái)》第五章,28,現(xiàn)金余額模型：Baumol模型,假設(shè) 現(xiàn)金支付均勻 給定未來(lái)現(xiàn)金需求T；利率k；現(xiàn)金交易成本b 則現(xiàn)金批量Q對(duì)應(yīng)的總成本C C = 持有現(xiàn)金成本 + 現(xiàn)金交易成本 = k Q/2 +（T/Q）b 使C最小的Q為 Q = （2bT/ k）1/2,茅寧《公司理財(cái)》第五章,29,,現(xiàn)金余額Q,時(shí)間,平均余額,Q/2,茅寧《公司理財(cái)》第五章,30,MillerOrr模型,設(shè)置標(biāo)準(zhǔn) A：最高控制線 B：最低控制線 C：回歸線 管理策略： B事先給定 達(dá)A時(shí)買入有價(jià)證券 達(dá)B時(shí)賣出有價(jià)證券，使回歸C,茅寧《公司理財(cái)》第五章,31,,C,B,A,時(shí)間,,現(xiàn)金余額,茅寧《公司理財(cái)》第五章,32,MillerOrr模型（續(xù)）,Z = （3bσ2/4i）1/3 A = B + 3Z ；C = B+Z 其中 σ：每日現(xiàn)金變動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)差 i：日資金利率 b：現(xiàn)金交易成本。,茅寧《公司理財(cái)》第五章,33,算例,σ =$50,000/天，b =$100 r = 10%，i = r/365 B = $100,000 Z= (3bσ2/4I）1/3 = $88,125 A = B+3Z = $364,375 C= B+Z = $188,125,茅寧《公司理財(cái)》第五章,34,現(xiàn)金的日常收支管理,同步化（Synchronization ）：使預(yù)期的現(xiàn)金支付與現(xiàn)金收入的時(shí)間相一致 運(yùn)用浮差（Floating，浮存） 可動(dòng)用余額(Ledge balance，銀行帳)減去帳面余額 (av
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