【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 標(biāo)準(zhǔn)差0%50%50%%%0%40%60%%%0%30%70%%%0%20%80%%%0%10%90%%%風(fēng)險(xiǎn)承受度簡(jiǎn)易量化分析年齡與投資股票比例:以100年齡來(lái)計(jì)算。如30歲可以投資股票70%，存款30%。50歲可以投資股票50%，存款50%。冒險(xiǎn)型投資者可以依照年齡算出的股票比率再加上20%。積極型投資者可以依照年齡算出的股票比率再加上10%。保守投資者可以依照年齡算出的股票比率再減去10%。消極型投資者可以依照年齡算出的股票比率再減去20%。穩(wěn)健者則維持依照年齡算出的股票比率。如20歲的積極投資者可以90%投資股票，80歲的保守投資者資產(chǎn)應(yīng)該100%放存款。風(fēng)險(xiǎn)習(xí)性可以問(wèn)卷或客戶自己表明來(lái)確定?？梢援?huà)出年齡與適當(dāng)?shù)墓善蓖顿Y比例圖如下: 40歲的積極投資者，應(yīng)當(dāng)投資股票=(100%40*1%)+10%=70%。三 家庭理財(cái)?shù)脑瓌t投資理財(cái)是一門(mén)藝術(shù)，當(dāng)各種理財(cái)工具掌握在手的時(shí)候，應(yīng)該選用哪一種方法去實(shí)現(xiàn)自己的理想，每個(gè)人均有不同的準(zhǔn)則，確實(shí)沒(méi)有一套單獨(dú)的方法，可以適合每個(gè)人的需要。但在理財(cái)?shù)膶?shí)踐中，還是有些有用的原則，是大家應(yīng)該注意的。 以閑余資金投資，虧得起多少做多少。2．分散投資，“不要把雞蛋放在一個(gè)籃子里”!3．知己知彼，我們是人不是神，錯(cuò)誤總是難免的。切勿過(guò)量交易。彈藥不要一次用光，子彈隨時(shí)上膛。5．越早開(kāi)始越好；切記貨幣的時(shí)間價(jià)值，“涓涓溪水，匯成江河” 6．切勿越跌越買(mǎi)，當(dāng)太近森林時(shí)，你甚至不能看清眼前的樹(shù)。拒絕他人意見(jiàn)。不要過(guò)分相信專家。切忌道聽(tīng)途說(shuō)，單憑一些朋友的建議或消息，而作出重大的投資決策。建議是別人的，銀子是自己的。8．持之以恒，定期投資。利用產(chǎn)品特性抑制自己，養(yǎng)成儲(chǔ)蓄習(xí)慣。忍耐也是一種投資！正視市場(chǎng)，摒棄幻想，不要感情用事。市場(chǎng)永遠(yuǎn)是對(duì)的，錯(cuò)的總是自己。關(guān)鍵在于自律。試想一下，市況不是漲就是跌，機(jī)會(huì)是一半對(duì)一半，十次買(mǎi)賣(mài)就算有五次虧、五次賺吧，如果能夠狠下決心，毫不手軟，虧的五次每次都是虧一點(diǎn)點(diǎn)就“壯士斷臂”，相信綜合計(jì)算賺多虧少并非難事。鐵軍必有鐵的紀(jì)律。1當(dāng)機(jī)立斷，不怕錯(cuò)最怕拖。1訂下止蝕位置。止蝕盤(pán)永遠(yuǎn)是你忠實(shí)的朋友，切記！高空作業(yè)，請(qǐng)系好安全帶。1重勢(shì)不重價(jià)。來(lái)摘西瓜，不要貪芝麻?！笞詸z◇投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力的影響因素有哪些？自測(cè)答案內(nèi)容：1) 投資者本人的工作收入情況及其工作的穩(wěn)定性。2) 投資者配偶的工作收入情況及其工作的穩(wěn)定性。3) 投資者及其家庭的其他收入來(lái)源。4) 任何可能的繼承財(cái)產(chǎn)。5) 投資者年齡、健康、家庭情況及其負(fù)擔(dān)情況。6) 任何對(duì)投資本金的支出計(jì)劃，如教育支出、退休支出或任何其他的大宗支出計(jì)劃。7) 生活費(fèi)用支出對(duì)投資收益的依賴程度。8) 投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的主觀偏好。第五講 固定收益?zhèn)c黃金投資（上）一 前言一個(gè)家庭現(xiàn)在有了PV，達(dá)到一個(gè)目標(biāo)FV，接下來(lái)就是選擇工具，這個(gè)工具的選擇就是回報(bào)率。二 固定收益?zhèn)顿Y（上）債券（Bond）是一種表明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的憑證，持券者有按約定的條件（如面值、利率和償還期等）向發(fā)行人取得利息和到期收回本金的權(quán)利。作為一種債權(quán)債務(wù)憑證，債券包含以下四個(gè)基本要素：216。 債券的票面價(jià)值216。 債券的價(jià)格216。 債券的償還期限216。 債券的利率債券是債務(wù)人為籌集資金，向債權(quán)人承諾按期支付利息和償還本金的有價(jià)證券。它在本質(zhì)上是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系。與其它有價(jià)證券一樣，它是一種虛擬資本，而非真實(shí)資本，是一種生產(chǎn)中實(shí)際運(yùn)用的真實(shí)資本的證書(shū)。所以，持券者是債權(quán)人，發(fā)債者（如國(guó)家、地方政府、公司或金融機(jī)構(gòu)）是債務(wù)人。從投資者的角度看，債券具有如下四個(gè)方面的特點(diǎn)。216。 返還性。債務(wù)人有義務(wù)按規(guī)定的償還期限向債權(quán)人支付利息并償還本金。216。 流動(dòng)性。債券可在二級(jí)市場(chǎng)上流通。債券的流動(dòng)性一般要比銀行存款高。216。 安全性。債券的安全性受價(jià)格下跌和違約風(fēng)險(xiǎn)影響。一般來(lái)說(shuō)，具有高流動(dòng)性的債券其安全性也較高。國(guó)債和政府債有國(guó)家和地方政府的信譽(yù)擔(dān)保，一般不存在信用（違約）風(fēng)險(xiǎn)，安全性最高，公司債券的安全性較低，但由于債券發(fā)行時(shí)有一套嚴(yán)格的資信審查制度并須發(fā)行人提供擔(dān)?；虻盅?，因此公司債券的安全性也不會(huì)太低。216。 收益性。債券的收益率通常比銀行存款高，且比股票的收益率要穩(wěn)定。債券的返還性、流動(dòng)性、安全性與收益性之間存在著一定的轉(zhuǎn)換關(guān)系。如果某種債券流動(dòng)性強(qiáng)，安全性高，在市場(chǎng)上供不應(yīng)求，價(jià)格會(huì)上漲，其收益率也就隨之降低；反之，如果某種債券風(fēng)險(xiǎn)大，流動(dòng)性差，供過(guò)于求，價(jià)格必然下降，其收益率隨之上升。因此，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，可以根據(jù)自己的投資目的，財(cái)務(wù)狀況及其對(duì)市場(chǎng)的分析預(yù)測(cè)，在這四方面選擇所需的重點(diǎn)，形成最佳的組合。{案例}2004年記賬式八期國(guó)債，發(fā)行價(jià)格是100元，%，它的本金到期需要償還多少錢(qián)。期限從2004年到2009年,所以債券表達(dá)了這么一個(gè)概念：FV100塊。最后還你100塊，如果你花了100塊錢(qián)買(mǎi)的，或98買(mǎi)的，這就是它的價(jià)格，投資的成本。所以投資于債券，面值是到時(shí)候還本付息給你的100塊，表明本金的多少。%代表票面利率，但不是投資回報(bào)率。投資回報(bào)率可能高于它，也可能低于它，也可能等于它。這取決于你的PV，購(gòu)買(mǎi)成本。這就是一個(gè)債券，所以債券有三個(gè)要素：面值、票面利率和期限。{案例}銀行加息影響債券的價(jià)格。有的債券特別對(duì)于長(zhǎng)期債券，在交易所里跌到八十多塊錢(qián)。它的期限是15年或20年。銀行每加一次利息，如果債券的利率是固定的，受利率的影響很大，它的價(jià)格就會(huì)大幅度下降，從一百塊會(huì)跌到八十多。買(mǎi)這個(gè)債券的人就會(huì)有損失。這種風(fēng)險(xiǎn)我們叫利率風(fēng)險(xiǎn)。u 債券市場(chǎng)我國(guó)債券市場(chǎng)從1981年恢復(fù)發(fā)行國(guó)債開(kāi)始至今，經(jīng)歷了曲折的探索階段和快速的發(fā)展階段。目前，我國(guó)債券市場(chǎng)形成了銀行間債券市場(chǎng)、交易所債券市場(chǎng)和商業(yè)銀行債券柜臺(tái)市場(chǎng)三個(gè)子市場(chǎng)。（1）銀行間債券市場(chǎng)是我國(guó)債券市場(chǎng)的主體。該市場(chǎng)參與者是各類(lèi)機(jī)構(gòu)投資者，屬于大宗交易市場(chǎng)（批發(fā)市場(chǎng)），實(shí)行雙邊談判成交，逐筆結(jié)算。（2）交易所債券市場(chǎng)是我國(guó)債券市場(chǎng)的重要部分。參與者是除銀行以外的各類(lèi)社會(huì)投資者，屬于集中撮合交易的零售市場(chǎng)，實(shí)行凈額結(jié)算。（3）商業(yè)銀行債券柜臺(tái)市場(chǎng)是銀行間債券市場(chǎng)的延伸，屬于零售市場(chǎng)。該市場(chǎng)參與者是個(gè)人投資者和非金融機(jī)構(gòu)，實(shí)行雙邊報(bào)價(jià)。u 我國(guó)債券的主要類(lèi)型債券可以從各種不同的角度進(jìn)行分類(lèi)，并且隨著人們對(duì)融通資金和證券投資的需要而不斷創(chuàng)造出各種新的債券形式，尤其是高度發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)上，債券的種類(lèi)幾乎是無(wú)限的。根據(jù)發(fā)行主體的不同，債券分為政府債券、金融債券、公司債券等幾大類(lèi)。（1）政府債券（主要是國(guó)債）我國(guó)國(guó)債的發(fā)行人為國(guó)家財(cái)政部，主要品種有記賬式國(guó)債和儲(chǔ)蓄國(guó)債。其中，儲(chǔ)蓄國(guó)債分為傳統(tǒng)憑證式國(guó)債和電子憑證式國(guó)債，其發(fā)行主要通過(guò)商業(yè)銀行柜臺(tái)發(fā)行。憑證式國(guó)債有欠條憑證，利息從購(gòu)買(mǎi)之日開(kāi)始計(jì)算。如果提前支取，就要損失很多利息。如有的國(guó)債持有不滿半年兌付時(shí)，不但不計(jì)利息，相反還要扣除千分之一的手續(xù)費(fèi)。如果持有到期，比同期銀行存款利息高，且不用交稅。記賬式國(guó)債沒(méi)有實(shí)物憑證，多以電子形式記賬。一樣安全，更靈活?？呻S時(shí)通過(guò)交易所或銀行柜臺(tái)買(mǎi)賣(mài)，持有期利息照拿不誤，不用像憑證式國(guó)債那樣只有持有到期才能保證利息不受損。記賬式國(guó)債大大優(yōu)于憑證式國(guó)債（2）中央銀行債中央銀行債，即央行票據(jù)，其發(fā)行人為中國(guó)人民銀行，期限從3個(gè)月至3年，以1年期以下的短期票據(jù)為主。（3）金融債券金融債券是銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)為籌集資金而發(fā)行的債權(quán)債務(wù)憑證，包括政策性金融債、商業(yè)銀行債券、特種金融債券、非銀行金融機(jī)構(gòu)債券、證券公司債、證券公司短期融資券。（4）企業(yè)債券企業(yè)債券包括中央企業(yè)債券和地方企業(yè)債券。（5）短期融資券短期融資券是指中國(guó)境內(nèi)具有法人資格的非金融企業(yè)發(fā)行的短期融資券。（6）可轉(zhuǎn)債可轉(zhuǎn)債是一種可以轉(zhuǎn)換的債券，擁有固定收益?zhèn)囊话阈再|(zhì)，具有確定的債券期限以及定期息率，能夠?yàn)橥顿Y者提供穩(wěn)定的利息收入和還本保證。有些可轉(zhuǎn)債還附加了利息補(bǔ)償條款，如果趕上加息，其收益率也會(huì)做相應(yīng)調(diào)整?？赊D(zhuǎn)債通過(guò)持有到期獲得票面利率，也可以直接在交易所買(mǎi)賣(mài)可轉(zhuǎn)債，通過(guò)轉(zhuǎn)股實(shí)現(xiàn)套利?？赊D(zhuǎn)債的另一個(gè)特別的性質(zhì)就是“股票期權(quán)”，具體分為自愿轉(zhuǎn)股、有條件強(qiáng)制性轉(zhuǎn)股和到期無(wú)條件強(qiáng)制性轉(zhuǎn)股。和普通債券不同的是，可轉(zhuǎn)債交易價(jià)格常常波動(dòng)幅度巨大，且波動(dòng)方向往往和其股價(jià)保持一致，如果股票被市場(chǎng)看好，可轉(zhuǎn)債價(jià)格也水漲船高。因此，如果投資者能夠把握恰當(dāng)時(shí)機(jī)，投資可轉(zhuǎn)債亦能帶來(lái)巨大收益。{案例}公司名稱:云南錫業(yè)股份有限公司證券簡(jiǎn)稱:錫業(yè)轉(zhuǎn)債證券代碼:125960發(fā)行日期:20070514發(fā)行價(jià)格(元):100元票面利率(％):%，%，%，%，%.付息方式:每年付息一次期限(年):5轉(zhuǎn)換期間:2007年11月14日至2012年5月13日上市地點(diǎn):深圳證券交易所上市日期:2007年05月29日初始轉(zhuǎn)股價(jià)格(元):債券的價(jià)格是由面值、息票率、償還期和市場(chǎng)利率等因素共同決定的。一般地，在其他因素不變時(shí)，債券的面值越大，債券的價(jià)格越高；息票率越高，債券的價(jià)格越高；市場(chǎng)利率越高，債券的價(jià)格越低。償還期與債券價(jià)格之間的關(guān)系略微復(fù)雜，它依賴于息票率與市場(chǎng)利率的大小關(guān)系。當(dāng)市場(chǎng)利率大于息票率時(shí)，債券的償還期越長(zhǎng)，債券的價(jià)格越低。反之，當(dāng)市場(chǎng)利率小于息票率時(shí)，債券的償還期越長(zhǎng)，債券的價(jià)格越高。影響利率的因素216。 通貨膨脹率216。 貨幣供給變化216。 政府預(yù)算赤字216。 經(jīng)濟(jì)周期216。 中央銀行的政策第六講 固定收益?zhèn)c黃金投資（下）一 固定收益?zhèn)顿Y（下）違約風(fēng)險(xiǎn)和債券評(píng)級(jí)債券的違約風(fēng)險(xiǎn)是指發(fā)行者不能履行合約，無(wú)法按期還本付息，違約風(fēng)險(xiǎn)也叫信用風(fēng)險(xiǎn)。而政府債券不存在違約風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，公司債券的違約風(fēng)險(xiǎn)比政府債券高，因此，投資者需要較高的利率作為補(bǔ)償。債券違約風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)定由信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)，在美國(guó)，主要的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)有：穆迪公司、標(biāo)準(zhǔn)普爾公司、惠譽(yù)公司和達(dá)夫與費(fèi)爾普斯公司四家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。這些機(jī)構(gòu)對(duì)公司債券和市政債券進(jìn)行信用評(píng)級(jí)。它們用字母等級(jí)表示所發(fā)行債券的安全性。標(biāo)準(zhǔn)普爾與穆迪的評(píng)級(jí)等級(jí)如下表所示。債券投資方式的一般思路為通過(guò)判斷整體市場(chǎng)走勢(shì)，決定是否積極介入，然后在總體方向確定的情況下，根據(jù)特定的市場(chǎng)情形選取個(gè)券，確定中觀組合策略，選取不同期限的債券組合成資產(chǎn)池。其投資方式如下：1）在一級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入并持有到期。在債券發(fā)行期買(mǎi)入債券，而后在到期日拿回本金和利息。首先，由于持有到期時(shí)間比較長(zhǎng)，故需考慮償還風(fēng)險(xiǎn)；其次，如果選擇持有到期，還必須考慮利率風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題；2）在二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)利用債券價(jià)格本身的波動(dòng)，低吸高拋，賺取差價(jià)。從兩個(gè)方面密切關(guān)注市場(chǎng)形勢(shì)：216。 宏觀層面。未來(lái)經(jīng)濟(jì)、物價(jià)走勢(shì)是決定債券投資策略的首要因素，或者說(shuō)，主要是考慮加、減息的可能性。216。 市場(chǎng)層面。重點(diǎn)考察市場(chǎng)中各券種收益率的變化情況，分析各期限品種的收益率差距，買(mǎi)入收益率優(yōu)勢(shì)較大的品種。3）兩種組合投資法對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，有兩種組合投資法較為常用：梯子型投資組合法和杠鈴型投資組合法。梯子型投資組合法，假定有從１年期到５年期的債券共５種，你這時(shí)有50000元，那么就每種都買(mǎi)10000元。當(dāng)有債券到期收回本金10000元后，再用它買(mǎi)進(jìn)一種５年期的債券。如此反復(fù)，這個(gè)投資者每年都有10000元的債券到期。這種方法的原則就是不要在債券到期前賣(mài)出債券，這樣就能不斷地用到期的資金靈活地享受最新的高利率。即使利率下降，因?yàn)橥顿Y期限錯(cuò)開(kāi)了，風(fēng)險(xiǎn)也不大。杠鈴型投資組合投資模型兩頭大、中間細(xì)，集中將資金投資于短期和長(zhǎng)期債券上，不買(mǎi)入中期債券。買(mǎi)短期債券是為了保證債券的流動(dòng)性，而持有長(zhǎng)期債券是為了獲得高利息。投資者也可以根據(jù)市場(chǎng)利率水平的變化而變更長(zhǎng)、短期債券的持有比例。二 黃金投資黃金是一種稀缺的自然資源，人類(lèi)經(jīng)過(guò)數(shù)千年的開(kāi)采積累，目前的存量也只有約14萬(wàn)噸。即使在開(kāi)采技術(shù)十分發(fā)達(dá)的當(dāng)代，黃金的年產(chǎn)量也只有2000多噸。所以，自古以來(lái)黃金被視為五金之首，有“金屬之王”的稱號(hào)，享有其它金屬無(wú)法比擬的盛譽(yù)。眾所周知，黃金具有商品和貨幣的雙重屬性，它作為一種投資品種也是近幾十年的事情，如今，隨著金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展，黃金被越來(lái)越多的投資者所認(rèn)識(shí)。1）為什么選擇黃金和貴金屬投資？216。 當(dāng)國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩時(shí)，投資黃金和貴金屬比較安全和穩(wěn)定，正所謂亂世黃金，盛世古玩。216。 股市和債市下降時(shí)，黃金和貴金屬價(jià)格上升，具有替代效應(yīng)。216。 當(dāng)由于高通貨膨脹引起貨幣貶值，購(gòu)買(mǎi)力下降時(shí)，具有保值的功效。216。 當(dāng)本國(guó)貨幣相對(duì)于國(guó)際貨幣動(dòng)蕩而貶值時(shí)216。 投資組合中分散化的需要，作為股票，債券；和房地產(chǎn)的補(bǔ)充2）投資黃金和貴金屬的優(yōu)點(diǎn)216。 可能有潛在的高收益216。 實(shí)物資產(chǎn)216。 可有多種形式的少量購(gòu)買(mǎi)216。 稀缺資源－工業(yè)和科研潛在需要216。 安全和穩(wěn)定的投資形式3）投資黃金和貴金屬的缺點(diǎn)高投機(jī)性投資，歷史價(jià)格波動(dòng)幅度大，經(jīng)常被政府控制。如美國(guó)政府直至1975年還禁止美國(guó)公民買(mǎi)賣(mài)和擁有黃金，直接投資不會(huì)產(chǎn)生當(dāng)前收益，會(huì)發(fā)生儲(chǔ)藏成本：直接或間接，運(yùn)輸和保險(xiǎn)等銷(xiāo)售稅、分析和化驗(yàn)成本。黃金市場(chǎng)屬于一個(gè)國(guó)際市場(chǎng)，金價(jià)跟隨國(guó)際走勢(shì)。而國(guó)際報(bào)價(jià)主要用美元報(bào)價(jià)，報(bào)價(jià)單位采用盎司。國(guó)內(nèi)用克來(lái)報(bào)價(jià)。黃金交易中特別是紙黃金，可以一天24小時(shí)在網(wǎng)上操作。如下是九種投資于黃金的主要方法，國(guó)內(nèi)比較流行的是買(mǎi)金幣、金條、金塊。一個(gè)是可以作為投資品，可以送給親朋好友。另外，炒金比較方便，可以到銀行開(kāi)立紙黃金賬戶?，F(xiàn)在的銀行推出柜臺(tái)金，直接做實(shí)金交易?？偠灾?，