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正文內(nèi)容

一生的理財計劃(編輯修改稿)

2025-01-16 22:11 本頁面
 

【文章內(nèi)容簡介】 實際上是由交易所統(tǒng)一設(shè)計推出,并在交易所集中交易的標準化遠期交貨合約。和以前的遠期合約相比,它最大的特點就是每張合約所包含的內(nèi)容,如交易商品的種類、數(shù)量、質(zhì)量、交貨的時間、地點都是標準化的。 經(jīng)中國證監(jiān)會批準,可以上市交易的期貨商品種類有:上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所,2.期貨合約的經(jīng)濟功能 (1)風險轉(zhuǎn)移 例如:A公司是一個大豆經(jīng)銷商。它于3月1日購進1000噸大豆,打算于5個月后銷售出去。為了防止大豆價格下跌引起的損失,他可以買進1000噸大豆的同時,賣出1000噸9月份(或者9月以后的月份)到期的大豆期貨(在實際交易時,是賣出若干張既定數(shù)量的期貨合約)。假定在3月1日時,大豆的現(xiàn)貨價格為每噸4000元,9月份大豆期貨價格為每噸4500元。5個月后,也就是8月1日,大豆的現(xiàn)貨價下降為每噸3800元,這時A公司在現(xiàn)貨市場上賣出大豆就有虧損。但是根據(jù)現(xiàn)貨市場價格與期貨市場價格同向變動的道理,他原告賣出的那種9月份大豆期貨價格下降,假定每噸4100元,A公司就可以在賣出1000噸現(xiàn)貨的同時,購入1000噸9月份大豆期貨,從而消除其在大豆期貨市場上的多頭地位,并獲得差價收入,以彌補其在現(xiàn)貨市場上的損失。,(二)期貨交易的基本概念 1.開倉和平倉 例如:一個投資者在3月份的某一天買了一份9月份到期的玉米合約,可以在4月份的某一天賣出一份該種合約,從而使自己的凈頭寸為零。在4月份賣出一份6月份到期的玉米合約的投資者也可以在該種合約的最后交易日之前買入一份該種合約來沖銷其原先的空頭頭寸。,2.最小變動價位和每日最大價格變動幅度 3.保證金制度 例如:某交易所的大豆期貨保證多比率為5%,假若某客戶以2700元/噸的價格買入5張大豆期貨合約(每張10噸),那么,該客戶必須向交易所支付2700(105) 5%=6750元的初始保證金.假設(shè)客戶以2700元/噸的價格買入50噸大豆期貨后的第三天,大豆結(jié)算價下跌到2600元/噸.由于價格下跌,客戶的浮動虧損為(27002600) 50=5000元,客戶保證金賬戶余額為1750元.這一余額小于維持保證金( 270050 5%0.75=5062.5),客戶需將保證金補足至6750元,需補充的保證金5000元就是追加保證金。 4.每日結(jié)算制度,二、期權(quán)市場 (一)什么是期權(quán) 1.定義 期權(quán)買方—買進期權(quán)合約的一方 期權(quán)賣方—賣出期權(quán)合約的一方 2.保險費—又叫期權(quán)費、期權(quán)價格、權(quán)利金、權(quán)期升水,是訂立期權(quán)合同時,買方支付給賣方的無追索權(quán)的費用。,案例: 小麥期貨結(jié)算價格為1220元/噸,執(zhí)行價格為1170元/噸的買權(quán)具有50元/噸的內(nèi)涵價值(12201170)?!皩嵵灯跈?quán)”具有內(nèi)涵價值?!捌街灯跈?quán)”內(nèi)涵價值為零?!疤撝灯跈?quán)”無內(nèi)涵價值。因此,期權(quán)的內(nèi)涵價值不可能小于0,因為在買權(quán)的執(zhí)行價格高于期貨市價時或賣權(quán)的執(zhí)行價格低于期貨市價時,期權(quán)的買方可以選擇不去執(zhí)行期權(quán)。,(二)期權(quán)與期貨的區(qū)別 1.買賣雙方的權(quán)利義務(wù) 2.買賣雙方的盈虧結(jié)構(gòu) 3.保證金與權(quán)利金 4.部位了結(jié)的方式 5.合約數(shù)量,第三節(jié) 黃金市場,一、國際黃金市場的發(fā)展軌跡 1.皇權(quán)壟斷時期(19世紀以前) 2.金本位時期(19世紀初至20世紀30年代) 3.布雷頓森林體系時期(20世紀40年代至70年代初) 4.黃金非貨幣化時期(20世紀70年代到今天),二、影響世界黃金價格的主要因素 1.供給因素 (1)地上的黃金存量 (2)年供求量 (3)新的金礦開采成本 (4)黃金生產(chǎn)國的政治、軍事和經(jīng)濟的變動狀況。 (5)央行的黃金拋售 2.需求的因素 (1)實際需求量的變化 (2)保值的需求 (3)投機性需求,3.其他因素 (1)美元匯率影響 (2)各國的貨幣政策與國際黃金價格密切相關(guān)。 (3)通貨膨脹對金價的影響 (4)國際貿(mào)易、財政、外債赤字 (5)國際政局動蕩、戰(zhàn)爭 (6)股市行情,三、國際黃金市場上的主要投資方式及利弊 1.投資金條 2.投資金幣 3.購買金飾 4.黃金管理 5.黃金憑證 6.遠期銷售 7.黃金期貨,例如: 黃金企業(yè)在金價處于上升時期以300美元/盎司賣出一筆黃金,同時以300美元價格買入數(shù)月后到期的同樣數(shù)量黃金.數(shù)月后,金價果然上升到320美元/盎司,這樣,數(shù)月后以300美元價格兌現(xiàn)該數(shù)量黃金,再按320美元價格出售,獲利20美元/盎司,正好抵補數(shù)月前以300美元/盎司出售黃金的損失。,8.黃金期權(quán) 例如:黃金企業(yè)可以按每盎司黃金245美元價格購入“賣出期權(quán)”,并以每盎司黃金270美元售出“買入期權(quán)”。如果到期那天的黃金現(xiàn)貨價格低于245美元/盎司,黃金企業(yè)將行使其權(quán)利,按245美元/盎司價格出售部分產(chǎn)品;如果現(xiàn)貨價格在245與270美元 之間,則任由期權(quán)作廢,黃金企業(yè)按現(xiàn)時的價格出售其黃金產(chǎn)品;如果現(xiàn)在的黃金價格在270美元/盎司以上,期權(quán)買入者也會行使其權(quán)利,要求黃金企業(yè)按270美元價格賣出黃金,黃金企業(yè)必須按270美元出售這些黃金,而不是按現(xiàn)貨高于270美元/盎司的價格出售。,四、投資黃金與不動產(chǎn)、儲蓄、有價證券的利弊比較 各種投資方式的比較,黃金寶 2003年11月18日中國銀行上海市分行率先試運行人民幣對本幣金的個人實盤黃金買賣業(yè)務(wù),也稱“黃金寶”、“紙黃金”買賣。它是指個人客戶通過柜臺服務(wù)人員或其他電子金融服務(wù)方式,進行的不可透支的人民幣對本幣的交易(美元對外幣金交易暫未推出),開創(chuàng)了國內(nèi)個人投資者炒金的先河。,第六章 個人/家庭居住規(guī)劃及房地產(chǎn)投資,個人/家庭居住規(guī)劃 租房決策 買房決策 房地產(chǎn)投資規(guī)劃,第一節(jié) 個人/家庭的居住規(guī)劃,一、生活方式與住房選擇 人生不同階段的居住規(guī)劃表,二、如何選擇—租房還是買房 (一)租房/購房的優(yōu)點和缺點比較 1.租房的優(yōu)點—靈活機動、負擔小、初始成本低 2.租房的缺點—經(jīng)濟福利少、生活方式受限制 3.買房的優(yōu)點—所有者的自豪、自由的生活方式 4.買房的缺點—經(jīng)濟不確定性、活動受限制、高昂的生活成本,(二)個人的財務(wù)狀況分析 案例1 王先生凈資產(chǎn)中可用于購買房地產(chǎn)的金額為15萬元,家庭月收入為8000元。 則王先生買房的支付能力為15萬元首付款,月償還4000元,那么,王先生可以購買總價值為50萬元的房地產(chǎn),首付15萬,其余35萬申請銀行按揭,以每月歸還1000元以內(nèi)為限,但王先生對未來收入感到不確定性較大,就需要降低投資房地產(chǎn)的總價值,甚至推后買房的計劃。,案例2 李小姐大學(xué)畢業(yè)四年,單身,沒有房子,也沒有什么儲蓄,月收入在2000元左右。如果要購買總價30萬元的房子,每月還款700元,需要35年的時間才能夠付清。按目前的收入,建議暫時不要購房,原因有二: 一是,李小姐所期的住房總價是12.5年的總收入。 二是,目前5年以上房貸利率為5。31%,且隨時上調(diào),增加還款壓力。,買房也是理財 宋先生買房賣房記 2001年初,大學(xué)剛畢業(yè)的宋先生和女友(現(xiàn)在的妻子)來上海工作,在外環(huán)線租了套房。2002年買了一套126平方米的房,總價40。32萬元,父母幫助首付10。32萬元,貸款30萬元15,月還貸2380元。 宋先生想把自己家僅有的一套房子賣了,然后去租房住。仔細的給妻子算了一筆賬: 如果現(xiàn)在把房子以120萬元售出,并提前還清銀行剩余貸款約23萬元,則剩余97萬元,即使保守一點存入銀行,按現(xiàn)在5年期存款每年收益3。6%計算(利息稅先忽略不計),每年利息34920元,5年利息是非顛倒49205=17。46萬元,加上5年來原本用于存入銀行還貸的款2410125=14。46萬元(有約一半是還本金,一半是利息,未計算利率變動因素),減去5年來用于租房錢3500125=21萬元,5年后總資產(chǎn)應(yīng)是12023+17。46+14。4621=107。92萬元。如果房子不出售,繼續(xù)還貸,5年用于還貸的款是(2410125)=14。46萬元。5年后欠銀行本金約23(14。46247。2)=15。77萬元,5年后,房子如果維持現(xiàn)在的這個價位120萬元,總資產(chǎn)就是12014。4615。77=89。77萬元。 如果這5年內(nèi)上海房價下跌,房子也舊了,不好出手了,虧大了。如果5年內(nèi)房價繼續(xù)上漲,要達到總資產(chǎn)107。92萬元,這套房必須漲到138。15萬元?于是,倆人以120萬元價格出手,在公司房租了一套房,凈賺60萬元。,(三)買房與租房成本比較 例如:林先生看上了一間100平方米位于北京海淀區(qū)的一處房產(chǎn),房產(chǎn)開發(fā)商可租可售,若是租的話,房租每月4000元,押金三個月.購的話總價100萬元,首付30%,即30萬元可獲得70萬元、利率6%的房屋抵押貸款。租房與購房的成本分析下: 租房年成本:4000元12+4000元33%=48360元。 購房年成本:30萬元3%+70萬元6%=5.1萬元,看起租房比購房成本低2640元,租房比較劃算。不過還要考慮以下因素: (1)房租會不會每年調(diào)整。購房后成本固定,而且租與購的年成本只差2640元,也就是說月成本只相差220元多一點,只有月租的5。5%,因此只要未來房租的調(diào)整幅度超過5。5%,則購房比租房劃算。 (2)房價漲升潛力。若房價未來看漲,那么即使目前算起來購房的成本稍高,未來出售房屋的資本利得也是足以彌補居住期間的成本差異。以此例而言,租房年居住成本率=4.8萬元247。100萬元=4.8%,購房成本率=5.1萬元247。100萬元=5.1%,差距也只有0.3%,若計劃住5年.也只有1.5%,只要房價在5年之內(nèi)可能漲2%以上,購房仍然劃算.更何況,房租肯定會跟著房價一起漲的.,3.利率的高低。利率越低,購房的年成本越低,購心會相對劃算。如果預(yù)期房貸利率進一步降低,而房租保持不變,則租房與購房的居住成本的差異也會降低。,第二節(jié) 租房決策,一、挑選租憑住宅 地址 建筑外觀、內(nèi)觀 布局與設(shè)備 二、租金成本 三、法律細節(jié) 四、租房的其他注意事項,第三節(jié) 買房決策,一、以儲蓄及繳息能力估算負擔得起的房屋總價 可負擔首付款 可負擔 保負擔房屋總價,案例:吳女士年收入為8萬元,目前凈資產(chǎn)60萬元,70%為儲蓄,是可負擔的首付元老派 的上限,貸款年限20年,利率以6%計.吳女士的年收入中負擔房貸的比率上限為40%,分析:吳女士可以負擔的房貸大致為:8萬元40%11.47=37.704萬元 所以,吳女士可以負擔的房價=首付款42萬元+貸款36.704萬元=78.704萬元.,二、可負擔房屋單價,案例:以三口之家的吳女士為例,120平方米左右的三室兩廳就能夠享受到寬敞舒適的家居生活了。 可負擔的購房單價計算如下:78.704萬元247。120平方米=6559元/平方米 若還有車位需求,車位以10萬元估計,則(78.704萬元10萬元) 247。120平方米=5725元/平方,三、購房環(huán)境需求—區(qū)位決定單價,案例:小王大學(xué)畢業(yè)后進入北京一家外企工作,有10萬元的存款,即將結(jié)婚,面臨買房。兩個人月收入約6000元,買一套什么樣的房子?城里?郊區(qū)?新房?二手房?一步到位還是? 方案一:在城里買新房 目前,北京四環(huán)以內(nèi)的新房價格基本在700012000元/平方米,以8000元為基價。買一套新房的總價:800080(平方米)=640000元,首付、月供、貸款。還有裝修費、家具費、公共維修基金、燃氣開能費等。,方案二:在郊區(qū)買房 房價在3200至4500元/平方米,以3500元為均價,買一套新的總價:350080(平方米)=280000元,首付、月供、貸款。還有裝修費、家具費、公共維修基金、燃氣開能費、交通費,買車還要……等。,方案三:買城里的二手房四環(huán)以內(nèi)二手房價格約在50007000元/平方米,以6000無為基價。6000元80(平方米)=480000元 首付、月供、貸款。無須再付公共維修基金、燃氣開能費
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