【正文】 20xx 年國內(nèi)前 10 位鋼鐵企業(yè)集團(tuán)的鋼產(chǎn)量要 占全國鋼產(chǎn)總量的 50％以上。預(yù)計(jì)中國 07年產(chǎn)能增速為 ％，消費(fèi)增速為 16％。 07 年的 行業(yè)轉(zhuǎn)好將很可能呈現(xiàn)柔和的色彩，絢麗的可能性不大。維持 “推薦 ”。但在此之前，公司建筑鋼材、普通中厚板等附加值較低的產(chǎn)品仍占到 55%，盈利能力較低，對價(jià)格波動(dòng)的敏感性較高。大部分鋼鐵股由于是部分資產(chǎn)上市，因此可 以整體上市的公司較多，我們從集團(tuán)資產(chǎn)較好的角度出發(fā)認(rèn)為以下公司如果整體上 中國最大的管理資源中心 (大量免費(fèi)資源共享 ) 第 7 頁 共 8 頁 市對業(yè)績的增厚作用會較為明顯。 ：在整個(gè) 07 年供需結(jié)構(gòu)優(yōu)于 06 年的趨勢下，有理由相信 07 年一季度很可能延續(xù) 06 年四季度的業(yè)績水平。 分離式可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行成為金融創(chuàng)新的先例。 中國最大的管理資源中心 (大量免費(fèi)資源共享 ) 第 1 頁 共 8 頁 20xx 鋼鐵行業(yè)投資策略分析報(bào)告 鋼鐵行業(yè)是中國宏觀調(diào)控的重點(diǎn)行業(yè)。馬鋼作為首家試點(diǎn)發(fā)行 55 億、 5 年期、票面利率 %， 1000 元送 230 份認(rèn)股權(quán)證的分離式可轉(zhuǎn)換債券，新鋼釩發(fā)行 32 億、 6 年期、票面利率 %2%，100 元送 25 份認(rèn)股權(quán)證的分離式可轉(zhuǎn)換債券。這種情況下， 06 年一季度業(yè)績低點(diǎn)的同比效應(yīng)將會非常明顯，很多公司的業(yè)績同比會大幅增長。如酒鋼宏興集團(tuán)內(nèi)不銹鋼資產(chǎn)將是西部唯一的不銹鋼生產(chǎn)線。 。我們預(yù)測，公司 20xx 年、20xx 年的每股收益為 元、 元，目前估值水平在鋼鐵股中較低。 因此，也造就不出 05 年的那種價(jià)格上漲。 07 年展望：具備更好的行業(yè)結(jié)構(gòu) 鋼鐵固定資產(chǎn)投資與統(tǒng)計(jì)的產(chǎn)能投產(chǎn)時(shí)間表明：產(chǎn)能釋放增速的高點(diǎn)正在過去。 根據(jù)中國政府相關(guān)部門關(guān)于鋼鐵業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的計(jì)劃， “十一五 ”（ 20xx－ 20xx 年）期間要淘汰約 1 億噸落后煉鐵生產(chǎn)能力； 20xx 年前淘汰 5500 萬噸落后煉鋼能力。 全面預(yù)算管理的推廣、產(chǎn)銷研一體化工作深化，加快行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)